Mua thì sợ bung vỏ, không mua thì sợ rỗng, đây có thể nói là nỗi vướng mắc muôn thuở của các bạn trẻ.

Tôi sẽ không nói về bất cứ điều gì khác ở đây, nhưng tôi sẽ nói rằng một công cụ phòng ngừa rủi ro đã trở nên nổi tiếng gần đây - quyền chọn, có thể giải quyết vấn đề này.

Quyền chọn là quyền cho phép người nắm giữ quyền mua (hoặc bán) một tài sản ở một mức giá cố định vào một ngày nhất định. Nó có thể là nhỏ và lớn, "sử dụng 1/10 chi phí để nhận được cùng một lợi ích".

Trong tháng qua, các quyền chọn đã được các sàn giao dịch khác nhau liên tiếp tung ra dưới dạng "sản phẩm đơn lẻ của người nổi tiếng trên mạng", điều này cũng khiến một số học viên lo lắng.

"Bản chất rủi ro cao của thị trường tiền kỹ thuật số, lỗ hổng trong nhận thức của người dùng và không có rào cản gia nhập khiến bạn dễ dàng gặp rủi ro cao. Các sàn giao dịch này có cân nhắc đến điều đó không?"

tiêu đề phụ

Tùy chọn, bạn có thể không bị bắt trong không khí hoặc bị bắt không?

Lấy một ví dụ thực tế trên LedgerX, một nhà cung cấp các công cụ phái sinh tiền điện tử có trụ sở tại New York.

Theo tờ Wall Street Journal, vào tháng 5 năm nay, một nhà giao dịch giấu tên (hãy gọi anh ta là Old K) lạc quan rằng giá của đồng tiền này sẽ tăng lên hơn 50.000 đô la một năm sau đó. Nếu anh ấy tích trữ tiền vào thời điểm này, anh ấy cần đầu tư 7.600 đô la. Theo cách này, nếu giá tiền tệ giảm sau một năm, tiền gốc của K cũ sẽ được chiết khấu.

Lão K đã không làm điều này mà chọn mua 30 quyền chọn mua (mỗi quyền chọn tương ứng với 1 bitcoin), hợp đồng quy định từ ngày mua đến tháng 6 năm 2020, lão K có thể mua bitcoin với giá 50.000 USD. Theo hồ sơ giao dịch, anh ta đã mua các sản phẩm quyền chọn với giá 4.500 USD.

Nếu giá tiền tệ không đạt tới 50.000 đô la Mỹ (khoảng 350.000 RMB), tiền của Old K sẽ bị lãng phí trực tiếp. Nhưng nếu giá của đồng tiền vượt quá 50.000 đô la Mỹ chẳng hạn, nếu nó tăng lên 100.000 đô la Mỹ, Old K sẽ phát tài.

So với giao dịch giao ngay, hợp đồng quyền chọn có thể chống lại rủi ro giá cả trong tương lai sai lệch so với kỳ vọng và có thể kiếm được lợi nhuận lớn với một số tiền nhỏ.

Chúng ta đã nói về người mua quyền chọn mua ở trên, nhưng còn người bán thì sao?

Vẫn lấy K cũ làm ví dụ, đối với sự điều chỉnh và củng cố thị trường gần đây, ông đánh giá rằng sau khi thị trường đi ngang, nó có thể giảm thêm nữa. Do đó, K cũ muốn kinh doanh chênh lệch giá đã bán "quyền chọn mua (quyền chọn mua)", tức là anh ta đã bán Bitcoin ở một mức giá nhất định, chẳng hạn như 9.000 đô la một tuần sau đó.

Với tư cách là đối tác của người mua, người bán (K cũ) có thể nhận được "phí bản quyền" bất kể người mua có thực hiện quyền chọn hay không. Nếu giá tiền tệ thực sự giảm trong tương lai, đối tác có thể chọn không thực hiện quyền chọn.Tại thời điểm này, mặc dù vị trí trong tay K cũ đã mất giá, nhưng tổn thất có thể được phòng ngừa một cách hợp lý bằng cách bán quyền chọn; nhưng nếu giá tiền tệ tăng lên, người mua thực hiện quyền chọn, lúc này K cũ phải thực hiện nghĩa vụ bán tài sản (K cũ của người bán còn có thể gọi là nghĩa vụ kho).

tiêu đề phụ

Thợ mỏ: Tại sao bạn lại khuyên tôi chơi quyền chọn?

Ai có xu hướng chơi quyền chọn?

Thợ mỏ, có lẽ là câu trả lời tôi nghe nhiều nhất.

“Việc sử dụng quyền chọn để xây dựng danh mục đầu tư bảo hiểm rủi ro có thể giúp các công ty khai thác đảm bảo thu nhập khai thác tối thiểu trong khi vẫn duy trì khả năng thu được thu nhập cao hơn.” Chen Xin, người sáng lập Binance JEX, cho biết.

Ju Jianhua, người sáng lập BHEX, cũng cho biết khi xây dựng động lực cho các sản phẩm quyền chọn của mình rằng ở giai đoạn này, do biến động giá tiền tệ, tăng trưởng sức mạnh tính toán và các lý do khác, thu nhập khai thác của các công ty khai thác rất không chắc chắn và quyền chọn có thể được sử dụng để phòng ngừa và phòng ngừa rủi ro.

Li Lianxuan, một nhà nghiên cứu cấp cao tại OKEx, đã chia những người tham gia thị trường quyền chọn thành ba loại: nhà đầu cơ, nhà phòng ngừa rủi ro và nhà kinh doanh chênh lệch giá.

Rõ ràng, những người khai thác là những người phòng ngừa rủi ro.

Li Lianxuan giải thích rằng những người khai thác có thể mua một quyền chọn bán (put option) để "bán Bitcoin với giá 9.000 đô la trong một tháng" trên thị trường quyền chọn và sau khi trả phí quyền chọn, họ có thể chốt giá bán Bitcoin một tháng sau đó. Nếu giá của tiền tệ tăng lên một tháng sau đó, những người khai thác có thể không thực hiện quyền chọn bán và mất phí quyền chọn, nhưng họ có thể thu được lợi ích do giá tiền tệ tăng lên.

Tất nhiên, thợ mỏ cũng có thể đóng vai trò là người bán, bán "quyền chọn mua (call option)". Ví dụ: một người khai thác bán tùy chọn "mua Bitcoin với giá 9.000 đô la trong thời gian một tháng". Sau khi giao dịch thành công, người khai thác tương đương với việc đặt lệnh khai thác trước đồng xu, do đó khóa giá của đồng xu , đồng thời nhận được một khoản phí tùy chọn bổ sung từ người mua .

Cả hai phương pháp này đều có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro đối với những đồng tiền mà những người khai thác sắp đào được.

Không biết có bao nhiêu thợ mỏ sẽ chọn các tùy chọn, nhưng chắc chắn rằng các tùy chọn thu hút nhiều người dùng tương lai.

JEX đã tung ra các sản phẩm quyền chọn từ đầu năm 2018. "Chúng tôi đã có một số lượng người dùng ổn định đáng kể, nhiều người trong số họ ban đầu tham gia giao dịch hợp đồng tương lai." Chen Xin cũng nói với Odaily.

tiêu đề phụ

Chiến trường phái sinh mới nơi các đại gia cạnh tranh

Cũng giống như các công cụ tài chính khác, quyền chọn được tạo ra bởi nhu cầu thị trường. Nhiều sàn giao dịch nhạy cảm với sự giàu có đã bắt đầu đi theo con đường này và sẵn sàng hoạt động.

Binance đã mua lại JEX và nhiều gã khổng lồ trao đổi khác nhau như OKEx, BitMEX, CME và Bakkt sắp tung ra các sản phẩm tùy chọn.

"Trong một thị trường cạnh tranh cao, chỉ những công ty sáng tạo mới có thể tồn tại. Nếu bạn không làm điều đó, các công ty khác sẽ tự nhiên làm điều đó. Đây là lý do tại sao các công cụ tài chính phái sinh mới tiếp tục xuất hiện trên thị trường tài chính truyền thống. Lý do tung ra các sản phẩm hợp đồng. Giờ đây, thông qua các sản phẩm tương lai, các công ty này cũng có một lượng dự trữ công nghệ phái sinh nhất định và việc tung ra các hợp đồng quyền chọn là điều đương nhiên." Li Lianxuan nói.

Các sàn giao dịch tham gia trò chơi cũng dựa trên nhận định "thị trường quyền chọn rất rộng".

Xu Kun, phó chủ tịch chiến lược của OK, cho biết trên Weibo, "Không gian thị trường phái sinh trên thị trường tài chính truyền thống gấp hơn mười lần so với thị trường giao ngay. Giống như tiền kỹ thuật số, không gian phái sinh trong tương lai sẽ rất cao."

Giám đốc điều hành LedgerX Paul Chou thẳng thắn nói rằng các khách hàng tổ chức của LedgerX với tài sản từ 10 triệu đô la đến 1 tỷ đô la đã bày tỏ sự quan tâm đến các công cụ phái sinh mới. “Tôi hiểu rằng 100.000 đô la Bitcoin là một con số lớn, nhưng rất nhiều người trong không gian này nhớ Bitcoin ở mức 1 đô la, và sau đó nó tăng lên 10 đô la, 100 đô la, 10.000 đô la… Chúng tôi không ngạc nhiên chút nào về các hợp đồng quyền chọn mua Bitcoin với giá giá thỏa thuận (giá thấp hơn) trong tương lai để tránh bỏ lỡ những đồng tiền giá thấp.”

Chen Xin kết luận rằng sự bùng nổ dần dần của thị trường quyền chọn rõ ràng là nhu cầu trao đổi để duy trì sự nhiệt tình của họ. Bên trong, quyền chọn là các công cụ phái sinh cơ bản giống như hợp đồng tương lai. Khi số lượng người dùng và khối lượng giao dịch trên thị trường giao ngay đạt đến một mức nhất định, nền tảng của hệ thống tài chính này chắc chắn sẽ được bổ sung.

Vì vậy, với sự gia tăng của các sàn giao dịch truyền thống có thể "cung cấp các sản phẩm tùy chọn phù hợp", những người chơi bản địa trong vòng tròn tiền tệ có lợi thế gì?

tiêu đề phụ

Tôi chưa hiểu về hợp đồng tương lai, và bây giờ tôi muốn chơi quyền chọn?

Chúng ta đều biết rằng các hợp đồng tương lai đã trở thành chiến trường của các chiến lược gia quân sự vì tác dụng hấp thụ vàng của chúng đã được kiểm chứng đầy đủ. Còn các lựa chọn thì sao?

Cho dù đó là LedgerX, JEX hay BHEX, họ chưa bao giờ tiết lộ "kỷ lục" tùy chọn của mình. Người duy nhất được công bố là Deribit, một sàn giao dịch phái sinh, có khối lượng giao dịch tùy chọn BTC hàng ngày đạt 25 triệu đô la vào lúc cao điểm vào tháng 1 năm nay. Có thể thấy rằng vẫn còn rất nhiều tưởng tượng để có thể đạt được kết quả này khi thị trường còn sơ khai.

Tuy nhiên, các hợp đồng tương lai được tung ra trước đó vẫn được đa số người dân tiền tệ gọi là "máy xay thịt" và "máy gặt siêu tốc". Ví dụ: nếu không có đường cắt lỗ nào được đặt cho vị thế nghĩa vụ của quyền chọn, điều đó có nghĩa là tổn thất của vị thế nghĩa vụ có thể là không giới hạn.

Ví dụ: người mua quyền chọn mua có thể mua Bitcoin với giá 10.000 đô la trong một tháng và trả phí bảo hiểm là 1.000 đô la. Sau một tháng, nếu Bitcoin giảm xuống còn 5.000 đô la, người mua sẽ mất tới 1.000 đô la phí bảo hiểm và người bán (vị trí nghĩa vụ) sẽ kiếm được 1.000 đô la. Ngược lại, nếu Bitcoin tăng lên 20.000 đô la một tháng sau đó, người mua kiếm được 9.000 đô la và người bán mất 9.000 đô la. Khoản lỗ tiềm năng cho người bán lớn hơn nhiều so với thu nhập tiềm năng là 1.000 đô la.

Rủi ro cao của thị trường tiền kỹ thuật số và lỗ hổng trong nhận thức của người dùng khiến Ah Sa, một nhà giao dịch tiền kỹ thuật số có nền tảng trong ngành tài chính truyền thống, lo lắng.

"Trong thị trường hợp đồng của vòng tròn tiền tệ, hầu hết người dùng giao dịch mà không hiểu đầy đủ các quy tắc liên quan của hợp đồng tương lai, khiến họ gặp rủi ro cao; thiết kế của các sản phẩm tùy chọn phức tạp hơn so với tương lai, liệu người dùng có thể hiểu đầy đủ hiện tại Vẫn là một dấu chấm hỏi."

Ah Sa cũng đưa ra so sánh với các sản phẩm quyền chọn truyền thống, "Hãy nhìn vào các yêu cầu đối với nhà đầu tư đủ điều kiện trên thị trường quyền chọn trong nước, ngưỡng khá cao. Điều này nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư, đòi hỏi người tham gia phải có kiến ​​thức chuyên môn và kinh nghiệm đầu tư phù hợp , điều quan trọng nhất là phải có một mức độ chấp nhận rủi ro nhất định. Sàn giao dịch quyền chọn tiền kỹ thuật số trực tiếp giảm ngưỡng của nó xuống 0 và tương ứng, rủi ro tăng mạnh.”

"Thị trường quyền chọn truyền thống trong nước chỉ mới phát triển được vài năm. Đối với một sản phẩm tài chính phức tạp như vậy, sàn giao dịch vòng tròn tiền tệ đang bận rộn với việc trực tuyến. Rủi ro thị trường trong tương lai đã được xem xét chưa? Hành vi của sàn giao dịch đã đặt các nhà đầu tư nhỏ lẻ một cách hấp tấp trong thị trường đầu tư rủi ro cao, tôi không cảm thấy có trách nhiệm lắm,” nhà giao dịch nhắc lại.

Một người khác phụ trách nhóm định lượng cũng đồng ý: "Bimin, những người không hiểu biết đến chơi quyền chọn một cách tùy tiện. Nói thẳng ra, họ đến đây như một canh bạc. Họ mất hàng triệu đô la. Các sự cố bảo vệ quyền xảy ra thường xuyên, có thể ảnh hưởng đến ổn định xã hội”.

Ngưỡng truy cập của người dùng bằng 0 là kết quả của việc thiếu sự giám sát hiệu quả của sàn giao dịch.

"Bây giờ hợp đồng tương lai đều bị loại bỏ, huống chi là quyền chọn. Tuy nhiên, việc giám sát ở Mỹ tương đối hoàn chỉnh. Nếu muốn cung cấp dịch vụ quyền chọn cho nhà đầu tư Mỹ, thì phải xin giấy phép liên quan, nếu không là phạm pháp." Một quản lý của một sàn giao dịch Người trong giới kinh doanh tuân thủ cho biết.

Quả thực, để thị trường này thịnh vượng thì tiền đề là phát triển ổn định, lành mạnh. Những người chơi trao đổi không phải là không biết, nhưng con đường tuân thủ là một gót chân Achilles đối với toàn bộ ngành.

Mặc dù không có chính sách, nhiều sàn giao dịch phái sinh vẫn đang nỗ lực để tự điều chỉnh trong dài hạn.

Ví dụ, đối với thị trường giáo dục, LedgerX gần đây đã giới thiệu tùy chọn nhị phân đơn giản nhất cho người dùng để cho phép người dùng "thử một chút".

Sản phẩm được gọi là Hợp đồng giảm một nửa Bitcoin. Hợp đồng quy định rằng người dùng chọn một ngày trong năm ngày 27 tháng 3, 24 tháng 4, 29 tháng 3, 26 tháng 6 và 31 tháng 7 năm 2020. Nếu việc giảm một nửa bitcoin xảy ra vào ngày đã chọn ở Hoa Kỳ Trước 16:00 Miền Đông Thời gian, sau đó mỗi hợp đồng sẽ nhận được phần thưởng là 100 đô la, nếu không, người mua hợp đồng sẽ không nhận được gì. Nó có đơn giản và dễ chơi không?

Các nền tảng như JEX và BHEX cũng cố gắng bảo vệ lợi ích của người dùng về mặt đào tạo người dùng và cài đặt sản phẩm.Ví dụ: JEX cung cấp cho người dùng các video hướng dẫn tùy chọn, các khóa đào tạo thường xuyên và giao dịch mô phỏng.

Sau 5 năm phát triển, hợp đồng tương lai tiền kỹ thuật số đã dần đạt được sự giáo dục thị trường và bùng nổ người dùng. Chúng ta thực sự nên dành thời gian cho các sản phẩm mới và các nhà đầu tư cần phải hết sức thận trọng.