Bài viết này đến từdecrypt, tác giả gốc: Rakesh Sharma

Người phiên dịch Odaily |

Người phiên dịch Odaily |

Giao dịch các hợp đồng tương lai bitcoin được giao thực tế của Bakkt đã bị cản trở bởi khối lượng giao dịch mờ nhạt kể từ khi ra mắt khoảng ba tuần trước và mặc dù hiện tại đã có một số dấu hiệu phục hồi, nhưng có vẻ như sẽ cần nhiều kiên nhẫn hơn để xem liệu xu hướng này có thể tiếp tục hay không.

Với sự hỗ trợ của Sàn giao dịch liên lục địa (ICE), công ty mẹ của Sở giao dịch chứng khoán New York, sàn giao dịch tương lai Bitcoin Bakkt đã chính thức ra mắt vào tháng trước với sứ mệnh và tham vọng to lớn là thúc đẩy Bitcoin trở thành xu hướng chủ đạo.

Tuy nhiên, thực tế luôn phũ phàng.

Sau khi ra mắt, hoạt động kinh doanh của Bakkt không được phổ biến như mong đợi và lượng giao dịch tiếp tục chậm chạp, một số nhà phân tích thậm chí còn cho rằng khởi đầu tồi tệ của nó là một trong những nguyên nhân khiến thị trường Bitcoin lao dốc gần đây. Tuy nhiên, sau vài ngày đầu tiên có hiệu suất tầm thường, khối lượng giao dịch của hợp đồng tương lai bitcoin giao hàng vật lý hàng tháng trên nền tảng tương lai của Sàn giao dịch liên lục địa đã bắt đầu có dấu hiệu phục hồi. mức cao nhất mọi thời đại với 224 hợp đồng, tăng 796% so với ngày hôm trước khi chỉ có 25 hợp đồng được trao tay.

Nhưng ngay khi mọi người nghĩ rằng hoạt động kinh doanh của Bakkt sẽ khởi sắc, thì khối lượng giao dịch của họ lại giảm nhanh chóng và đạt mức thấp nhất vào lúc 8:45 sáng theo Giờ miền Đông vào ngày 10 tháng 10, sau đó bắt đầu tăng dần. hợp đồng trên nền tảng giao dịch cho các hợp đồng tương lai bitcoin được giao thực tế.

Charles Phan, giám đốc công nghệ của nền tảng phái sinh mã hóa Interdax, giải thích rằng hợp đồng tương lai Bakkt tăng trước rồi sau đó giảm xuống.

"Kết quả hiện rất rõ ràng và khối lượng đang giảm trở lại."

"Khi ai đó giao dịch với nhà tạo lập thị trường trên một sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường cũng có thể bảo hiểm rủi ro trên một sàn giao dịch khác, vì vậy khối lượng trên các sàn giao dịch thực sự là tương đối. Trong trường hợp này, Bakkt là đại diện cho hoạt động của nhà tạo lập thị trường. Người thụ hưởng, khi Bakkt nhận được tiền từ các nhà giao dịch sau khi SEC công bố quyết định của mình về Bitcoin ETF.”

tiêu đề phụ

Trở lại bình thường có khó với Bakkt?

Trên các sàn giao dịch khác, việc quay trở lại hoạt động kinh doanh như bình thường có thể là một sự giải thoát đáng hoan nghênh. Tuy nhiên, ở Bakkt, đây là vấn đề.

Trên thực tế, vào ngày mà Bakkt đạt mức cao nhất mọi thời đại về khối lượng giao dịch, khoảng cách giữa họ và CME Group vẫn còn rất lớn. Các nhà đầu tư đã giao dịch trung bình 5.212 hợp đồng tương lai Bitcoin tại CME Group, với mỗi hợp đồng giao dịch ở mức 5 BTC. Điều này có nghĩa là vào một ngày mà Bakkt ghi nhận khối lượng cao nhất từ ​​trước đến nay (224 hợp đồng tương lai), CME đã giao dịch trung bình 26.060 BTC.

tiêu đề phụ

Tại sao khối lượng giao dịch của Bakkt lại thấp như vậy?

Trước đây, dòng tiền của các nhà giao dịch đổ vào CME Group được hiểu là một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư tổ chức cảm thấy thoải mái với hợp đồng tương lai bitcoin. Nhưng ngay bây giờ, sự im lặng đối với Bakkt từ các nhà đầu tư tổ chức có vẻ khó hiểu.

Một số người cho rằng có thể là do các hợp đồng tương lai của Bakkt được thanh toán thực tế, có nghĩa là các nhà giao dịch sẽ nhận được bitcoin vật chất khi hợp đồng hết hạn, mặt khác, các hợp đồng tương lai bitcoin của CME được thanh toán bằng tiền mặt. với giá của Bitcoin khi hợp đồng hết hạn. Vaibhav Kadikar, người sáng lập và Giám đốc điều hành của nền tảng dự đoán thị trường phi tập trung CloseCross, giải thích:

"Thanh toán bằng tiền mặt hiện hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư đầu cơ và những nhà đầu tư đầu cơ đó có nhiều khả năng chọn đầu tư vào các hợp đồng tương lai Bitcoin CME để thu lợi tức bằng tiền mặt. Do các hợp đồng tương lai Bitcoin thanh toán bằng tiền mặt có xu hướng thu hút nhiều nhà đầu tư đầu cơ hơn, vì vậy nhu cầu thị trường sẽ cao hơn.”

Các hợp đồng tương lai bitcoin thanh toán bằng tiền mặt cũng chỉ ra một vấn đề cơ bản sâu sắc hơn.

Mati Greenspan, nhà phân tích thị trường cao cấp tại eToro, một nền tảng giao dịch nổi tiếng, cho biết:

"Theo tôi, Phố Wall vẫn chưa hiểu khái niệm về hợp đồng tương lai bitcoin được thanh toán vật lý. Một trong những điểm hấp dẫn nhất của hợp đồng Bakkt là bạn có thể sở hữu bitcoin, một tài sản khan hiếm, được đánh giá cao đáng kể sau khi hợp đồng hết hạn."

Không chỉ vậy, quyền sở hữu Bitcoin và thời hạn hợp đồng có thể là hai lý do chính khác khiến khối lượng giao dịch của Bakkt thấp hơn. Cho đến nay, Bakkt không có dữ liệu công khai về khối lượng hợp đồng tương lai bitcoin hàng ngày của sàn giao dịch, nhưng theo Mati Greenspan, nó “rất thấp”.

“Bản chất của hợp đồng tương lai là dành cho những người khai thác muốn sử dụng hợp đồng tương lai bitcoin để phòng ngừa chi phí sản xuất và chốt lợi nhuận, đây không phải là điều có thể thực hiện hiệu quả hàng ngày.”

tiêu đề phụ

Bài toán “con gà và quả trứng”

Ryan Alfred từ Digital Assets Data, một công ty dịch vụ dữ liệu quỹ phòng hộ mã hóa, cho biết Bakkt hiện đang gặp phải vấn đề "con gà và quả trứng" và có thể mất nhiều thời gian để khối lượng giao dịch của nó tăng lên. Về bản chất, tình trạng này có thể là do Phố Wall đánh giá Bakkt, vì vậy ngay cả khi nền tảng của nó đang phải vật lộn với khối lượng giao dịch thấp của các sản phẩm hợp đồng tương lai, thì nó vẫn cần phải tiếp tục.

Theo Ryan Alfred, do thiếu người giám sát bitcoin đủ tiêu chuẩn, các nhà đầu tư tổ chức sẽ không đầu tư một cách mù quáng vào bitcoin và Bakkt, nhà cung cấp giải pháp lân cận lưu ký tiền điện tử được quản lý, có thể sẽ là lựa chọn đầu tiên để các nhà đầu tư tổ chức gửi tiền. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tổ chức luôn rất thận trọng, họ kiểm tra và đánh giá kỹ lưỡng trước khi phân bổ tiền, việc kiểm tra này sẽ phụ thuộc vào chức năng hiệu quả của nền tảng, bản thân nó phụ thuộc vào khối lượng giao dịch. Đánh giá từ tình hình hiện tại, có thể phải mất một thời gian trước khi Bakkt muốn nhận được sự ủng hộ của Phố Wall.