Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từUnitimes(ID: Uni-times), tiêu đề gốc: "Không biết Bitcoin tương lai là gì? "Tác giả: Jhonny, được Odaily sao chép với sự cho phép.

tiêu đề phụ

Tương lai là gì?

Thông thường, khi bạn mua một thứ gì đó, giao dịch sẽ "giải quyết" ngay lập tức. Tôi đưa bạn 5 đô la, bạn đưa tôi ba quả cà tím, và thỏa thuận kết thúc.

Hợp đồng tương lai hơi khác một chút, thay vì giải quyết ngay bây giờ, chúng tôi đồng ý giải quyết ở một mức giá định trước tại một thời điểm cụ thể trong tương lai.

Đối tác có nghĩa vụ thực hiện các điều khoản của hợp đồng khi đáo hạn, tức là sau khi hợp đồng hết hạn, tài sản phải được mua hoặc bán với giá định trước.

Hợp đồng tương lai được giao dịch trên các sàn giao dịch được quy định và được quản lý bởi các cơ quan quản lý.

Nếu tôi đồng ý đưa cho bạn 5 đô la (giá) để mua 3 quả cà tím (tài sản cơ sở) vào thứ Hai tới (ngày giao hàng), điều này tương đương với một hợp đồng tương lai. Có những chi tiết khác bạn cần biết, nhưng đây là bản chất của hợp đồng tương lai.

tiêu đề phụ

Ai sử dụng hợp đồng tương lai?

Có hai loại người dùng chính của hợp đồng tương lai.

1. Người sản xuất và người tiêu dùng hàng hóa có nhu cầu phòng hộ giá

Ví dụ: nếu bạn trồng thuốc lá, bạn có thể bán hợp đồng tương lai thuốc lá để có thể chốt giá thuốc lá phòng trường hợp giá thuốc lá giảm khi bạn đưa thuốc lá ra thị trường.

Mặt khác, nếu bạn sản xuất thuốc lá, bạn có thể mua hợp đồng tương lai thuốc lá để bạn có thể khóa chi phí mua thuốc lá của mình.

Trong cả hai trường hợp, bạn đang sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa những thay đổi về giá trong tương lai.

Đối với loại người dùng tương lai này, mua hợp đồng tương lai để phòng ngừa giá tăng và bán hợp đồng tương lai để phòng ngừa giá giảm.

Trong ví dụ trên, bên trồng thuốc lá phòng ngừa giá thuốc lá giảm bằng cách bán hợp đồng tương lai thuốc lá, trong khi bên sản xuất thuốc lá phòng ngừa giá thuốc lá tăng bằng cách mua hợp đồng tương lai thuốc lá.

2. Thương nhân muốn đầu cơ vào biến động giá tương lai

Một nhóm người khác mua và bán hợp đồng tương lai là các nhà giao dịch trong ngày, nhà quản lý danh mục đầu tư, quỹ phòng hộ và các nhà đầu cơ tổ chức khác. Các nhà đầu cơ bị thu hút bởi hợp đồng tương lai vì đòn bẩy cao và biến động giá tương đối nhanh.

Nhà đầu cơ không thực sự nhận tài sản cơ sở (tôi có thể bán dầu tương lai mà không cần giao một thùng dầu) và các hợp đồng tương lai truyền thống thường được thanh toán bằng tiền mặt.

Hợp đồng tương lai bitcoin hiện tại (chẳng hạn như các hợp đồng do các sàn giao dịch như CME, BitMEX, OKEx và Nasdaq đưa ra) cũng được thanh toán bằng tiền mặt, nhưng hợp đồng tương lai bitcoin dự kiến ​​sẽ được thanh toán bằng bitcoin thông qua các sàn giao dịch như Bakkt, LidgerX và ErisX trong tương lai (giao hàng tận nơi).

tiêu đề phụ

Lợi ích của giao dịch tương lai là gì?

Hợp đồng tương lai có đòn bẩy cao, có nghĩa là các nhà giao dịch chỉ cần đặt một phần nhỏ của toàn bộ hợp đồng làm tiền ký quỹ để kiếm lợi nhuận từ biến động giá của toàn bộ hợp đồng. Điều này cho phép các nhà giao dịch kiểm soát các vị thế lớn hơn với một lượng vốn nhỏ.

Khi bạn muốn bán khống các cổ phiếu hoặc tiền điện tử truyền thống, trước tiên bạn phải nắm giữ tài sản cơ bản và trả lãi; đó không phải là trường hợp của hợp đồng tương lai. Vì vậy, hợp đồng tương lai làm giảm đáng kể ma sát của việc bán khống.

tiêu đề phụ

Hợp đồng tương lai có được sử dụng đòn bẩy không?

Vâng, như đã đề cập ở trên, một trong những khía cạnh hấp dẫn của hợp đồng tương lai là bạn có thể kiểm soát một lượng lớn tài sản với một lượng tiền mặt nhỏ. Cách nó hoạt động là bạn phải giữ một tỷ lệ nhất định giá trị của hợp đồng tương lai trong tài khoản ký quỹ. Trong hợp đồng tương lai bitcoin trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME), tỷ lệ phần trăm đó được đặt ở mức 35%.

Tính năng này làm cho giao dịch tương lai có đặc điểm là lợi nhuận cao và rủi ro cao. Tỷ lệ ký quỹ càng thấp, hiệu ứng đòn bẩy càng lớn và đặc điểm của lợi nhuận cao và rủi ro cao càng rõ ràng.

tiêu đề phụ

Tôi có thể mua hợp đồng tương lai bitcoin không?

Có, ví dụ: quy mô hợp đồng Bitcoin của Chicago Mercantile Exchange (CME) là 5 BTC, vì vậy, giả sử giá BTC hiện tại là 14.000 USD, thì giá trị của mỗi hợp đồng Bitcoin CME là 70.000 USD. Với yêu cầu ký quỹ 35%, bạn cần duy trì số dư ký quỹ là 24.500 USD để nắm giữ hợp đồng tương lai Bitcoin.

Tất cả những điều này có nghĩa là, từ góc độ tài chính, thị trường tương lai sẽ không cung cấp hợp đồng tương lai cho một số lượng lớn các nhà đầu tư bán lẻ - nó phù hợp hơn cho các cá nhân và tổ chức có nhiều tiền, có thể chịu được hơn 10.000 đô la mà không sợ giảm giá.

tiêu đề phụ

Giá hợp đồng tương lai sẽ được liên kết với giá Bitcoin như thế nào?

Thông thường, giá tương lai gần với giá "giao ngay" (giá giao ngay = giá hiện tại của tài sản cơ sở).

Một tình huống điển hình là giá tương lai cao hơn một chút so với giá giao ngay. Điều này là do việc nắm giữ một tài sản có chi phí, chẳng hạn như bạn phải lưu trữ tài sản của mình một cách an toàn (đôi khi không dễ để lưu trữ Bitcoin một cách an toàn).

Vì vậy, khi bạn mua hợp đồng tương lai, điều đó có nghĩa là bạn nhận được lợi ích từ tài sản do người khác nắm giữ, đồng thời bạn có thể sử dụng tiền của mình ở nơi khác và kiếm lãi, đó là lý do tại sao hợp đồng tương lai thường rẻ hơn hợp đồng giao ngay. .

tiêu đề phụ

Hợp đồng tương lai sẽ ảnh hưởng đến giá Bitcoin như thế nào?

Đây là một câu hỏi rất quan trọng.

Nhưng trong ngắn hạn, chúng ta có thể thấy sự biến động gia tăng khi một lớp người tham gia mới tham gia vào thị trường thông qua các hợp đồng Bitcoin và chúng có thể là cả dài và ngắn.

tiêu đề phụ

LidgerX trì hoãn ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin được phân phối vật lý

Sàn giao dịch LedgerX đã thừa nhận vào thứ Năm rằng họ đã không tung ra hợp đồng tương lai bitcoin được phân phối vật lý như đã tuyên bố trước đó. Trước đó, Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC) cho biết họ không chấp thuận việc sàn giao dịch tung ra hợp đồng tương lai bitcoin.

LedgerX trước đây đã tuyên bố rằng họ đã lên kế hoạch ra mắt hợp đồng tương lai bitcoin được giao thực tế đầu tiên tại Hoa Kỳ vào thứ Tư, nhưng thừa nhận vào thứ Năm rằng nó đã không thể ra mắt như dự kiến ​​do không được CFTC chấp thuận. Hợp đồng tương lai bitcoin được phân phối vật lý là các hợp đồng được phân phối bằng bitcoin thực tế thay vì tiền mặt.

Giám đốc điều hành LedgerX Paul Chou cho biết hôm thứ Hai: "Những hợp đồng tương lai bitcoin này không chỉ được giao thực tế, bởi vì khách hàng của chúng tôi có thể nhận bitcoin sau khi hợp đồng tương lai hết hạn, mà họ còn có thể gửi bitcoin trước để giao dịch."

Nhưng vào sáng thứ Năm, giám đốc truyền thông của CFTC, Michael Short, cho biết trong một tuyên bố gửi qua email: “LedgerX chưa được ủy ban chấp thuận.”

Trên thực tế, người ta chỉ cần nhìn vào trang dữ liệu LedgerX để thấy rằng chỉ có quyền chọn và hoán đổi diễn ra vào thứ Tư tuần này, nhưng không có hợp đồng tương lai.

Sau đó, giám đốc điều hành và rủi ro của công ty, Juthica Chou, thừa nhận rằng công ty chưa giao dịch hợp đồng tương lai. "Chúng tôi vẫn đang hoạt động và chúng tôi đang đưa sản phẩm ra thị trường bán lẻ," cô nói.

CFTC đã phê duyệt LedgerX là Thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM) vào tháng trước, một trong hai phê duyệt cần thiết để công ty tiếp tục tung ra hợp đồng tương lai. Cần có sự chấp thuận khác để sửa đổi giấy phép đăng ký làm Tổ chức thanh toán bù trừ chứng khoán phái sinh (DCO).

LedgerX hiện được phép thực hiện các hợp đồng hoán đổi nhưng chưa được phép thực hiện các hợp đồng tương lai. Trong thông cáo báo chí từ CFTC vào ngày 25 tháng 6, cơ quan quản lý lưu ý:

"Kể từ tháng 7 năm 2017, LedgerX đã được đăng ký là Tổ chức thanh toán bù trừ phái sinh (DCO) và kể từ ngày 24 tháng 6 năm 2019, LedgerX cũng đã được đăng ký là Thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM)...LedgerX đã yêu cầu CFTC đăng ký với tư cách là một DCO đã được sửa đổi để cho phép LedgerX thanh toán bù trừ các hợp đồng tương lai được liệt kê trên DCM của nó, vì giấy phép DCO giới hạn phạm vi thanh toán bù trừ của LedgerX đối với các giao dịch hoán đổi.”

Theo quy định của CFTC, cơ quan quản lý có 180 ngày để phê duyệt hoặc từ chối đơn đăng ký DCO.

"Chúng tôi đã đệ trình sửa đổi vào ngày 8 tháng 11 năm 2018, hơn 180 ngày trước và chúng tôi không biết tại sao điều này lại xảy ra [mà không được phê duyệt]," Juthica Chou nói, người dường như đang ám chỉ rằng do khoảng thời gian này đã trôi qua mà không có phản đối từ CFTC, công ty cảm thấy rõ ràng là nên tiếp tục.

Nhưng một quan chức cấp cao của CFTC cho biết LedgerX cần được phê duyệt rõ ràng. "Mọi đơn đăng ký DCO mới hoặc sửa đổi phải được CFTC chấp thuận rõ ràng. Việc không có quyết định không có nghĩa là chấp thuận", quan chức này cho biết với điều kiện giấu tên.

Tuy nhiên, quan chức cấp cao nói rằng ứng dụng DCO của LedgerX “dường như đang ở giai đoạn cuối của quá trình phê duyệt.”

Bakkt sẽ ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin được phân phối vật lý 'Trong tương lai gần'

Jeffrey Sprecher, người đứng đầu Sàn giao dịch liên lục địa (ICE), công ty mẹ của nền tảng tương lai Bitcoin Bakkt, cho biết hôm thứ Năm rằng nền tảng tương lai Bitcoin Bakkt đang chuẩn bị sớm ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin được giao thực tế, nhưng ông không đưa ra con số cụ thể. thời gian.bề mặt.

Jeffrey Sprecher cho biết trong cuộc gọi thu nhập hàng quý rằng Bakkt đang “làm việc chăm chỉ để phát triển một hệ sinh thái được quản lý nhằm phục vụ nhu cầu thay đổi của (những người tham gia) trên toàn thế giới.” Có kế hoạch ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin được phân phối vật lý trong tương lai gần.”

ICE lần đầu tiên công bố vào tháng 8 năm ngoái rằng họ sẽ khởi động một kế hoạch đầy tham vọng để thành lập sàn giao dịch tương lai bitcoin Bakkt của Hoa Kỳ và cung cấp các hợp đồng tương lai bitcoin được giao thực tế, đồng thời sẽ hợp tác với Microsoft (Microsoft), Starbucks (Starbucks) và Tập đoàn tư vấn Boston. BCG Consulting) để hợp tác.

Mặc dù ICE ban đầu dự định ra mắt nền tảng Bakkt vào tháng 12 năm 2018, nhưng Bakkt đã bị trì hoãn nhiều lần và hiện tại vẫn chưa có ngày ra mắt chắc chắn. Gần đây, hợp đồng tương lai Bitcoin của Bakkt đang được thử nghiệm.

Bakkt ban đầu dự định phê duyệt các hợp đồng tương lai của mình thông qua Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC), nhưng vẫn chưa đạt được tư cách người giám sát đủ điều kiện được CFTC công nhận.Chủ tịch CFTC Christopher Giancarlo đã từng nói về lý do cản trở Bakkt. một trong những thách thức mà cơ quan phải đối mặt là đánh giá các hợp đồng tương lai Cách các sàn giao dịch lưu trữ tiền điện tử.

Công ty hiện đang chờ giấy phép ủy thác từ Bộ Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS). Sau khi NYDFS phê duyệt kho giao hàng của Bakkt, công ty sẽ có thể khởi chạy các hợp đồng tương lai bitcoin được giao thực tế.

tiêu đề phụ

Liên kết tham khảo:

1.https://medium.com/swlh/the-5-minute-guide-to-bitcoin-futures-804a4935b583

2.https://www.coindesk.com/what-happened-why-the-first-us-physical-bitcoin-futures-contracts-havent-launched

3.https://www.coindesk.com/ice-ceo-bakkt-will-launch-in-very-near-future