Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từtrái phiếu tiền tệ(ID: BitBond007), Tác giả: Đặc vụ Lizhi, được Odaily sao chép với sự ủy quyền.

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từtrái phiếu tiền tệ(ID: BitBond007), Tác giả: Đặc vụ Lizhi, được Odaily sao chép với sự ủy quyền.

Tôi đã nói chuyện với bạn trước đây,

Đồng tiền ổn định DAI được phát hành trên Ethereum, như một phương thức cho vay có đòn bẩy thấp, tiết kiệm chi phí hơn so với khoản vay USDT lãi suất cao.Gần đây, lại có một cơn bão về USDT và giá của đồng tiền này đã giảm, điều này đã đánh vào niềm tin của nhiều nhà đầu tư, nhưng DAI cũng có rủi ro. Hãy nói về cách thế chấp DAI bằng ETH và cơ chế quản trị của nó.DAI là một stablecoin lưu hành trên mạng Ethereum và được chốt tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ. Sự khác biệt lớn nhất giữa DAI và hầu hết các stablecoin là các hợp đồng thông minh đảm bảo rằng có đủ tài sản thế chấp đằng sau DAI, thay vì các tổ chức bên thứ ba như ngân hàng. Ngoài ra, DAI được thế chấp bằng ETH, một tài sản ảo, thay vì USD như được thế chấp bằng USDT.

USDT là một cơ chế stablecoin thế chấp đô la Mỹ và đổi đô la Mỹ bằng nó, điều này rất dễ hiểu. Nhưng lề đằng sau nó mờ đục, một khi

dẫn đến mất ổn định giá tiền tệ.

DAI stablecoin phi tập trung thực sự có thể hiển thị tài sản thế chấp một cách công khai và minh bạch, đồng thời có thể duy trì tỷ lệ neo 1:1 với đồng đô la Mỹ bằng tài sản thế chấp ETH, vì vậy cần phải thiết kế một giải pháp hoàn hảo.

Maker là một nền tảng hợp đồng thông minh. Thông qua nền tảng này, người dùng tạo một hợp đồng thông minh có tên là Vị trí nợ được thế chấp (CDP), nhập tài sản thế chấp (ETH) và số lượng DAI mong muốn, đồng thời tạo các khoản nợ tương đương trong CDP. hoàn tất.

Mô tả hình ảnh

Giao diện nhà sản xuất, tài sản thế chấp là ETH

Mua lại tài sản cũng rất đơn giản, sau khi trả nợ (DAI đã vay) và phí ổn định (tương tự như tiền lãi), tài sản thế chấp có thể được lấy lại thông qua nền tảng Maker, đồng thời DAI được trả lại sẽ bị hủy và CDP sẽ bị hủy. được đóng cửa.

Có vẻ như miễn là có tài sản thế chấp ETH, đồng tiền ổn định DAI có thể được hoán đổi. Tuy nhiên, trong quá trình này, ETH trước tiên được thay thế bằng WETH (ETH được bọc) dưới dạng ERC20, sau đó được thế chấp thành PETH (ETH gộp). Người thế chấp cuối cùng thế chấp PETH và khi DAI được hoàn trả, CDP sẽ bị đóng và trả lại cho người dùng.Còn PETH. Rất dễ dàng để chuyển đổi giữa ETH, WETH và PETH, vì vậy không cần phải lo lắng về điều này.

Để đảm bảo rằng có đủ ETH thế chấp đằng sau DAI, tỷ giá hối đoái giữa PETH và DAI không phải là 1:1 mà là 1,5:1, tức là tỷ lệ thế chấp là 150%. ETH trị giá 300 đô la có thể được đổi lấy DAI trị giá tối đa 200 đô la, mặc dù tỷ lệ này có thể thay đổi trong tương lai.

Nếu giá của ETH giảm và giảm xuống dưới tỷ lệ thế chấp 150% và người vay không thêm thế chấp PETH hoặc hoàn trả một phần DAI, hợp đồng sẽ bắt đầu chế độ thanh lý. PETH được thế chấp trước đó bởi người vay sẽ được bán đấu giá và bất kỳ ai cũng có thể sử dụng DAI để mua PETH được đấu giá. Những nhóm mua PETH tại thời điểm thanh lý được gọi là Keepers, có thể hiểu là những người duy trì hệ thống.

Có chỗ cho chênh lệch giá. Để khuyến khích Người giữ, PETH được đấu giá sẽ giảm giá cho họ 3%.

Ví dụ: một người cần vay thế chấp 1 PETH (trị giá 150 đô la) cho 100 DAI, nhưng giá của ETH giảm vào ngày hôm sau và trở thành 140 đô la. Tỷ lệ thế chấp 140% đã giảm xuống dưới đường màu đỏ 150. Anh ấy không thêm bất kỳ khoản ký quỹ nào nữa hoặc hoàn trả DAI. Hợp đồng CDP bắt đầu chế độ thanh lý và 1 PETH thế chấp đã được bán đấu giá trên thị trường.

Để khuyến khích những Keeper giúp thanh lý, PETH này sẽ được bán với giá 135,8 (140-140*3%) DAI. Sau khi hợp đồng nhận được DAI, nó sẽ bị hủy, CDP bị đóng và quá trình cho vay thế chấp hoàn tất.

Trước đây, Bond đã nói với mọi người về phương pháp chuyển gạch chênh lệch giá không rủi ro, nếu Keepers có vị trí thấp nhất trên sàn giao dịch, họ có thể mua PETH với giá thấp hơn giá thị trường 3% và bán ETH trên sàn giao dịch với giá đồng thời, và toàn bộ chênh lệch giá có thể được hoàn thành.Trong quá trình này, mức chênh lệch giá cố định là 3% có thể nói là rất hiệu quả về chi phí.

Quá trình này có thể dẫn đến một hậu quả nghiêm trọng hơn, đó là các nhà kinh doanh chênh lệch giá mua PETH đã thanh lý và sau đó bán nó trên sàn giao dịch, và giá Ethereum sẽ giảm hơn nữa. Sẽ có nhiều CDP bắt đầu thanh lý, giống như một quả cầu tuyết, cho đến khi tỷ lệ thế chấp đằng sau DAI thấp hơn 100%. Nếu không có đủ tiền ETH để hỗ trợ DAI và neo đô la Mỹ, DAI sẽ sụp đổ.

Tất nhiên, khả năng này là rất nhỏ, vì ETH bị khóa trên DAI hiện chỉ chiếm 2% lượng lưu thông và ngay cả khi tất cả chúng bị phá hủy ngay bây giờ, nó sẽ không gây ra sự thay đổi lớn về giá, nhưng trong trường hợp thị phần tăng trong tương lai, 10%, 50% sẽ như thế nào?

Nếu có một sự kiện thiên nga đen trong đó Ethereum lao dốc, thì nền tảng Maker cũng có các biện pháp đối phó, điều này sẽ kích hoạt thanh lý toàn cầu. Tất cả CDP đã đóng và chủ sở hữu MKR sẽ đổi DAI.

Maker là một nền tảng phi tập trung và các hoạt động của nó được hoàn thành thông qua hợp đồng thông minh. Không cần xem xét rủi ro nhóm phát triển lấy tiền và bỏ trốn, nhưng nên xem xét rủi ro hợp đồng thông minh bị hack. Xét cho cùng, có nhiều tiền lệ.

Vì nó là một nền tảng phi tập trung, nên có một vấn đề về quản trị. Maker cũng có mã thông báo MKR, được sử dụng để thực hiện quyền biểu quyết. Đối với các quyết định quan trọng trên Maker, chủ sở hữu MKR bắt buộc phải bỏ phiếu, chẳng hạn như sửa đổi các tham số rủi ro (phí ổn định, tỷ lệ thanh lý, tỷ lệ phạt, v.v.), chọn người thanh lý toàn cầu, v.v. MKR cũng đã được thiết kế với một số chức năng, chẳng hạn phí ổn định được trả bằng MKR nên mình sẽ không đi vào chi tiết ở đây. Hiện MKR chủ yếu nằm trong tay Maker Foundation, các nhóm và tổ chức.