Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này là từ BlockBeats (ID: BlockBeats), tác giả: Block Beats 0x2, được Odaily sao chép với sự cho phép.

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này là từ BlockBeats (ID: BlockBeats), tác giả: Block Beats 0x2, được Odaily sao chép với sự cho phép.

• Sau khi đọc bài viết này, bạn cần hiểu bốn khái niệm về phát hành mã thông báo:

• ICO (Cung cấp tiền xu ban đầu) đề cập đến bên dự án blockchain phát hành mã thông báo của riêng mình cho công chúng khi bắt đầu dự án, để đổi lấy Ethereum, Bitcoin và các loại tiền tệ chính khác, đóng vai trò gây quỹ. đỉnh điểm vào năm 2017, số lượng lớn dự án lừa đảo kém chất lượng xuất hiện thường xuyên, sang năm 2018 mô hình này dần lụi tàn.

• IEO (Initial Exchange Offer), đợt chào bán trao đổi đầu tiên, đề cập đến hành động sử dụng sàn giao dịch làm nền tảng gây quỹ để phát hành (bán) mã thông báo cho người dùng của sàn giao dịch, sau đó sàn giao dịch cũng sẽ trở thành mã thông báo trên thị trường thứ cấp. thị trường giao dịch chính trên Internet. Ví dụ gần đây nhất là chuỗi dự án trên Binance Launchpad do BitTorrent dẫn đầu.

• IFO (Initial Fork Offer), đợt fork đầu tiên, dựa trên các thuộc tính chức năng và người dùng của Bitcoin và các loại tiền tệ chính thống khác, để sửa đổi lộ trình trong tương lai hoặc bổ sung các khiếm khuyết như một cái cớ để tạo ra các mã thông báo mới bằng cách fork một loại tiền điện tử nhất định Trường hợp gần đây nhất là vào tháng 11 năm 2018, Craig Steven Wright đã phân nhánh BCH để tạo mã thông báo BSV mới.

IMO (Cung cấp công cụ khai thác ban đầu), dịch vụ cung cấp máy khai thác đầu tiên, có nghĩa là bên dự án tự bán máy khai thác (sản phẩm phần cứng) và người dùng phát hành mã thông báo bằng cách mua các sản phẩm phần cứng được chứng nhận chính thức để khai thác. Trường hợp nổi tiếng nhất là Xunlei Wanke Cloud và Wanke Coin trước đây (nguồn: Lianke)

— Bạn có cảm thấy rằng thị trường đang phục hồi gần đây?

——Xin lỗi, với tư cách là người phụ trách, tôi không thể bình luận về nội dung liên quan đến thị trường.

Sau Tết Nguyên đán, các nền tảng phát hành mã thông báo dự án mới do Binance Launchpad đại diện bắt đầu xuất hiện, điều này không chỉ thúc đẩy thành công việc tăng giá của mã thông báo dự án mới nhiều lần mà còn cho phép tiền tệ nền tảng tiêu chuẩn BNB được sử dụng để bán mã thông báo tăng gần 3 Đồng thời, nhiều sàn giao dịch đã nhìn thấy xu hướng này và lần lượt tham gia IEO.

Khi ICO không còn có thể khơi dậy một chút gợn sóng trong lòng các nhà đầu tư, thị trường rất cần một điểm nóng mới để kích hoạt sự điên cuồng đầu tư và niềm tin đầu tư, và thời điểm cho IEO là vừa phải. Dựa trên tình hình thị trường hiện tại và dự báo cho tương lai, chúng tôi tin rằng sẽ sớm có một số lượng lớn các sàn giao dịch theo mô hình này

tiêu đề phụ

Tài chính dự án chuỗi khối và logic niêm yết tiền tệ

Đợt phát hành token (ICO, Initial Coin Giving) đầu tiên trong lịch sử diễn ra vào tháng 7 năm 2013. Vào thời điểm đó, cư dân mạng trên diễn đàn bitcointalk đã tiến hành gọi vốn cộng đồng cho một dự án có tên là Mastercoin, dự án đã huy động được 5.000 BTC (giá BTC lúc đó chỉ 80), hay khoảng $400,000. Các nhà đầu tư thông thường trao đổi bitcoin của họ để lấy mã thông báo của dự án Mastercoin và trở thành chủ sở hữu mã thông báo hoặc "cổ đông" nếu bạn muốn.

Phần giới thiệu về dự án Mastercoin được viết bởi Vitalik Buterin vào tháng 11 năm 2013, khi V God vẫn đang làm phóng viên và biên tập viên cho Tạp chí Bitcoin. Trong tương lai, phần lớn Ethereum và các dự án dựa trên chuỗi khối Ethereum sẽ áp dụng phương thức tài trợ của ICO.

Phương pháp mua cổ phiếu của các đồng tiền dự án mới có giá trị cao hơn hoặc tiền mạng chính đã tạo ra một xu hướng mới trên thị trường vốn.

Các phương thức gây quỹ truyền thống yêu cầu giao dịch bằng tiền mặt, tốn nhiều thời gian và công sức. Nếu là xuyên biên giới thì thời gian tính bằng tuần, nếu gặp vướng mắc như phê duyệt, hạn mức dòng vốn vào, ra thì thời gian kéo dài đến hàng tháng. Tuy nhiên, sử dụng Bitcoin hoặc Ethereum có thể tránh được các vấn đề nêu trên, nhanh chóng và bảo vệ quyền riêng tư.

Bên dự án sử dụng Bitcoin hoặc Ethereum huy động được trong tay để phát triển dự án, quảng bá và vận hành cộng đồng, đồng thời chi một khoản tiền để niêm yết mã thông báo của dự án trên sàn giao dịch để giao dịch. Các nhà đầu tư giao dịch trên các sàn giao dịch để tạo thanh khoản và kiếm lợi nhuận. Phương thức gây quỹ này là một đòn chí mạng đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống, các kênh đầu tư và tài trợ nhanh hơn cũng như chu kỳ thu hồi vốn đầu tư nhanh hơn đã khiến nhiều VC tham gia Token Fund.

Tuy nhiên, có nhiều vấn đề chết người trong ICO: chất lượng các dự án mới không đồng đều, rủi ro rất lớn về bảo đảm tài sản và các nhà đầu tư không thể công khai với một mức giá thống nhất. Ngay cả đối với các dự án được đề xuất bởi một số lượng lớn nền tảng người nổi tiếng, vẫn có nguy cơ bỏ chạy; ngay cả khi một quỹ lớn tham gia đầu tư vào một dự án nổi tiếng, mã thông báo của dự án mới có thể bị phá vỡ và giảm mạnh sau khi niêm yết và lưu hành ; ngay cả khi các vấn đề trên không xảy ra, nếu Nếu đồng tiền tiêu chuẩn để gây quỹ mất giá, giá trị của các mã thông báo dự án mà các nhà đầu tư thu được cũng sẽ mất giá trị; dự án có thể có nhiều giai đoạn phát hành riêng lẻ và các nhà đầu tư sau này cần phải chịu chi phí đầu tư càng lớn và rủi ro càng lớn.

Một trong những giải pháp cho vấn đề này, IEO (Chào bán trao đổi ban đầu), là sử dụng tiền tệ nền tảng trao đổi với biến động giá tương đối thấp làm tiền tệ tiêu chuẩn để mua. Giải pháp này tiết kiệm rất nhiều liên kết, loại bỏ các trung gian vị trí riêng tư có thể tồn tại ở giữa và không cần phải chuyển sang airdrop, v.v. Đồng thời, đánh giá của nền tảng được sử dụng như một sự chứng thực về chất lượng dự án, vì vậy rằng các nhà đầu tư tương đối thoải mái hơn.

Tuy nhiên, với sự gia tăng trong thực tế, khái niệm về IEO đang thay đổi, chẳng hạn như cho phép các dự án đã trải qua đợt phát hành riêng lẻ tham gia vào IEO (Mạng Celer), cho phép các dự án IEO tiến hành airdrop (Bittorrent), v.v.

Nhưng tiền tệ nền tảng đã trở nên thú vị nhờ sự xuất hiện của lối chơi mới này.

tiêu đề phụ

Đổi tên, bản chất là gây quỹ

Mặc dù không có phần giới thiệu chính thức, Binance Launchpad là một mô hình IEO điển hình, tức là tất cả các Token đã cập bến và sẽ được phát hành trong tương lai phải được mua thông qua tiền tệ BNB của nền tảng Binance. Huobi đã công bố hoạt động kinh doanh tương tự Huobi Prime vào thứ 6. Tương tự, các quan chức của Huobi không coi hoạt động kinh doanh này là một IEO.

Mặc dù vậy, dưới sự thúc đẩy của khái niệm IEO, các đồng tiền nền tảng như BNB và HT đã ngay lập tức trở thành những mã thông báo bị thiếu hụt trên thị trường. Bởi vì các dự án sau Launchpad và Huobi Prime phải được liên kết với tiền tệ nền tảng, điều này có nghĩa là tiền tệ nền tảng ban đầu chỉ được hưởng cổ tức hoặc bỏ phiếu hiện có một kịch bản sử dụng mới và giá trị gia tăng dẫn đến giá cả tăng lên.

Trong 1 tháng qua, Launchpad đã hoàn thành 2 đợt bán token giúp BNB tăng 110%, các nhà đầu tư HT nghe tin cũng ngấm ngầm tung tin đồn về Huobi Prime, HT bị thị trường phi lý thúc đẩy tăng 104 %.

Huobi đã cố gắng hoàn thành việc phát hành trao đổi các dự án mới dưới hình thức bỏ phiếu mã thông báo sớm nhất là một năm trước. Sau khi tất cả các dự án trao đổi HADAX của Huobi được sáp nhập vào Huobi Global vào giữa năm ngoái, chế độ sử dụng mã thông báo HT của nền tảng Huobi để bỏ phiếu cho việc niêm yết đã biến mất và nhóm chính thức quyết định có nên niêm yết tiền tệ trên sàn giao dịch Huobi Global hay không .

Mô hình bỏ phiếu HADAX và mô hình IEO có cùng tác dụng đối với việc thúc đẩy giá tiền tệ của nền tảng trao đổi. Người bỏ phiếu mua HT, sau đó bỏ phiếu cho các dự án yêu thích của họ, điểm khác biệt là HT được bình chọn vào thời điểm đó là vật phẩm tiêu hao và người bỏ phiếu chỉ có thể đổi lấy quyền giao dịch một mã thông báo sau khi bỏ phiếu. Theo logic của hàng tiêu dùng, những người bỏ phiếu cho dự án HADAX là những nhà đầu tư ban đầu của mã thông báo dự án hoặc chính bên dự án, nếu không họ sẽ không bỏ phiếu cho một dự án lạ.

Như đã thảo luận ở trên trên BlockBeats, IEO thực chất chỉ là một ICO với một loại tiền tệ khác.

tiêu đề phụ

Tại sao phải khởi động lại IEO vào thời điểm này?

Block Beats BlockBeats nhận thấy rằng mô hình bỏ phiếu cho loại tiền này sắp hết hiệu lực vào tháng 8 năm 2018. Vào ngày 30 tháng 7 năm 2018, Binance đã hoàn thành vòng bỏ phiếu thứ 8 để niêm yết và số lượng người bỏ phiếu đã giảm đáng kể từ hàng chục nghìn người bỏ phiếu xuống chỉ còn một nghìn người. 275 lượt bình chọn.

Hai tháng trước đó, HADAX cũng đã thông báo về việc chuyển giao hội đồng quản trị và mô hình bỏ phiếu niêm yết tiền xu của HADAX cũng dừng lại.

Thói quen sử dụng bỏ phiếu để thúc đẩy sự gia tăng của tiền tệ nền tảng ban đầu có hiệu quả, nhưng với sự suy giảm chung của thị trường và chất lượng các dự án mới không đồng đều, việc bỏ phiếu cho tiền tệ dần dần bị bỏ qua. Tuy nhiên, nếu không có dự án mới nào được niêm yết, sàn giao dịch sẽ mất rất nhiều thu nhập, trong một thị trường giá xuống, khoản thu nhập bị giảm này là rất quý giá.

Trong vài tháng qua, chỉ có một số ít đồng tiền mới được liệt kê trên các sàn giao dịch. Một mặt, những dự án sử dụng ICO để gây quỹ để lừa tiền đã bị thị trường làm sạch, mặt khác, sàn giao dịch cần có lý do để tăng giá trị của nền tảng và thu được nhiều lợi nhuận hơn. Giá trị của nền tảng được phản ánh trực tiếp nhất bằng tiền tệ của nền tảng. Sàn giao dịch Huobi đã phát hành nhiều Token cho nhiều doanh nghiệp mới của mình và giá của HT đã chạm đáy tới 6 nhân dân tệ. BNB của Binance đã giảm từ 70 nhân dân tệ vào giữa năm xuống mức tối thiểu là 30 nhân dân tệ.

May mắn thay, đầu năm 2019, sức nóng thị trường đã tăng nhẹ, sau một năm bị đào thải vào năm 2018, một số dự án tương đối chất lượng vẫn còn trụ lại, Block Beats cũng đã đề cập đến một số trong các bài viết trước. Justin Sun, người đang tiếp thị tại cuộc họp đặc biệt, đã thông báo bắt đầu gây quỹ cộng đồng với sự nhiệt tình của BitTorrent và bệ phóng của Sàn giao dịch Binance, sàn giao dịch có khối lượng giao dịch lớn nhất, đã được khởi động lại và thành công vang dội. Bản thân Binance có lẽ cũng không ngờ rằng doanh số bán BTT lại có thể hot đến vậy và nó đã trực tiếp đưa BNB trở lại mức của nửa năm trước. Điều quan trọng nhất là sau năm mới, thị trường chuẩn bị chuyển động, và các nhà đầu tư đang mong chờ sự ra mắt của các dự án mới trên các sàn giao dịch lớn, hy vọng kiếm được nhiều tiền cho năm mới từ thanh khoản của thị trường.

Cơn sốt này sôi nổi đến mức trước khi Launchpad bắt đầu được bán, các sàn giao dịch khác đã bắt đầu giao dịch tiền xu không khí tương lai. Các nhà đầu tư trên khắp thế giới giống như những đứa trẻ đói đang chờ được cho ăn trước máy tính của họ, mong đợi nhiều IEO hơn từ các sàn giao dịch.

tiêu đề phụ

Lán trại của bên dự án “đào tẩu”

Chúng tôi đã nhận thấy một sự thay đổi quan điểm thú vị, đó là ai đó đã đề cập rằng BNB sẽ thay thế Ethereum trở thành chuỗi công khai mới để phát hành tiền trong tương lai. Phần mở rộng hơn nữa của quan điểm này là trước đây bên dự án đã sử dụng ETH để gây quỹ, và bây giờ nó gây quỹ trên Binance, điều này thực sự đã từ bỏ hệ sinh thái Ethereum, vì Chuỗi Binance có hiệu suất tốt hơn Ethereum.

Tuy nhiên, những người đưa ra quan điểm này đã không nhận ra rằng Binance Chain chỉ có thể cung cấp các chức năng trao đổi phi tập trung và phát hành tiền tệ, đồng thời thiếu các chức năng hợp đồng thông minh của các chuỗi khối như Ethereum và EOS. Chức năng gây quỹ vẫn rất khác so với tầm nhìn của ETH và EOS.

Mặc dù dự án đã được đưa ra công khai trên Launchpad, nhưng công nghệ lớp 2 của Celer Network vẫn cần quay trở lại các chuỗi công khai như Ethereum và BTT của BitTorrent cũng chạy trên chuỗi khối TRON. Bởi vì Chuỗi Binance không thể mang và không cần công nghệ như vậy.

Mặc dù các chuỗi công khai của sàn giao dịch đều đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, nhưng vẫn còn tranh cãi liệu hiệu suất trong tương lai có thể đạt đến mức của các chuỗi công khai khác hay không. Tuy nhiên, chắc chắn rằng trong ngắn hạn, bên dự án chỉ thay đổi các kênh tài chính của mình. Không có sự đào thoát sinh thái của bên dự án, nhưng hướng dự án gần hơn với các kênh dễ gây quỹ hơn.

tiêu đề phụ

IEO có thể xây dựng lại niềm tin của thị trường không?

Mặc dù nó có vẻ nổi tiếng về nền tảng và tiền tệ nền tảng như một "sự bảo đảm" tài chính mới, nhưng IEO vẫn không tách rời khỏi bản chất của ICO. Block Beats thích gọi IEO là IECO, nghĩa là Cung cấp tiền trao đổi ban đầu, cái nào dễ hiểu hơn.Vào nửa cuối năm 2018, khi giá Ethereum ETH giảm mạnh, các phương tiện truyền thông bao gồm cả BlockBeats cũng đang thảo luận về hệ sinh thái Ethereum để phát hành mã thông báo và DAPP với hàng chục nghìn DAU, điều gì khác đang hỗ trợ giá của nó[Sẽ mất bao lâu trước khi bên dự án blockchain bán tháo ETH một cách hoảng loạn? 】

Blockchain của cơ chế đồng thuận POS là một thực tế không thể chối cãi. Các nhà đầu tư cũng sẵn sàng sử dụng Bitcoin, Litecoin và các loại tiền khác làm tiền tệ lưu trữ giá trị. Điều này làm cho việc định vị Ethereum hơi khó xử.

Các mã thông báo nền tảng đổ xô mua các dự án mới, khiến Ethereum, EOS và các loại tiền tệ tiêu chuẩn ICO truyền thống khác trở nên mờ nhạt khi so sánh. Lấy Binance làm ví dụ, Binance sẽ ưu tiên cho các dự án phát hành tiền trên Chuỗi Binance để hiện thực hóa việc kết hợp các dự án và giá trị của sàn giao dịch. Nếu lý thuyết trên về giá trị của Ethereum ETH được sao chép, thì càng nhiều dự án phát hành tiền trên Binance Chain, giá trị của BNB sẽ càng cao.

Điều này có thực sự đúng không? Không, hàng trăm đồng tiền đã được phát hành trên EOS, nhưng giá của EOS vẫn ở một góc và không dám di chuyển.

Về gốc rễ, điều thực sự quyết định giá tiền tệ là dự án, nghĩa là nhóm dự án, mức độ phát triển, mức độ phổ biến của thị trường, v.v. Không thể phủ nhận rằng chất lượng dự án của Launchpad tốt hơn nhiều dự án đã được niêm yết trên các sàn giao dịch trước đó, điều này đã nâng cao hiệu quả chứng thực của các sàn giao dịch đối với các dự án.

Dự án vẫn là cùng một loạt các dự án blockchain, điểm khác biệt là sàn giao dịch đã tiến hành sàng lọc với sự chứng thực của sàn giao dịch, nhưng nó vẫn là một dự án blockchain có rủi ro cao. can thiệp, không có gì đảm bảo rằng tất cả các dự án IEO có thể nhân đôi lợi nhuận của họ, v.v.

Rủi ro của các nhà đầu tư khi đầu tư vào các dự án IEO vẫn chưa biến mất mà đã bị suy yếu ở một mức độ nhất định về một số khía cạnh.

Vẫn còn nhiều rủi ro chưa biến mất do sự xuất hiện của tiền nền tảng, chẳng hạn như các dự án chuỗi khối vẫn có rủi ro cao và các dự án IEO cũng có các vị trí riêng tư. Đặc biệt là sau này, Celer Network đã có tin đồn rằng các nhà đầu tư vốn cổ phần tư nhân đang bán từng lớp cổ phiếu của họ.Sau tin tức về đợt chào bán công khai trên Launchpad, nhóm chính thức của Celer cũng tuyên bố rằng cổ phiếu vốn cổ phần tư nhân cũng sẽ được mở khóa một phần với Launchpad việc bán hàng.

IEO rất hữu ích trong việc xây dựng lại niềm tin của thị trường và các sàn giao dịch sẽ không còn chỉ nhận tiền và niêm yết tiền theo ý muốn. Chừng nào IEO còn phát hành tiền rác, thì tiền nền tảng trao đổi chắc chắn sẽ giảm mạnh.

tiêu đề phụ

IEO sắp trở thành công cụ kiếm tiền cho các sàn giao dịch kém chất lượng

Cùng thời điểm BlockBeats viết bài này, có tin tức rằng ZBG, Kucoin và các sàn giao dịch khác sắp triển khai hoạt động kinh doanh giống như IEO trên thị trường.

Chúng tôi cho rằng mô hình này rất có thể sẽ bị lạm dụng trong tương lai, trở thành công cụ cho các sàn giao dịch kém chất lượng bắt tay với các bên dự án để “kiếm chác”. Sàn giao dịch chứng thực các dự án xấu hoặc thậm chí các dự án do chính nó kiểm soát và sử dụng IEO để phát hành mã thông báo cho các dự án chuỗi khối chất lượng thấp, từ đó quảng cáo mã thông báo trên nền tảng của riêng họ.

Những sàn giao dịch chất lượng thấp này sẽ vượt qua các hạn chế của KYC và cho phép các nhà đầu tư không tuân thủ tham gia thị trường, vi phạm trắng trợn luật pháp liên quan của nhiều quốc gia.