Tiền tệ Morgan là một loại tiền kỹ thuật số dựa trên tiền pháp định, tức là một loại tiền tệ ổn định, trong khi Bitcoin là một loại tiền ảo thuần túy không có bất kỳ sự hỗ trợ tài sản nào. Nó là một sự chuyển giao giá trị thuần túy, tương tự như vàng, và nó phải là một dạng tiền tệ ổn định nào đó mà có thể tồn tại. Một kỷ nguyên blockchain được đánh dấu bằng sự gia tăng của stablecoin đang diễn ra.

Giám đốc điều hành của JP Morgan Chase, Jamie Dimon, đã nhướng mày vì chỉ trích bitcoin là một "lừa đảo". Trong một cuộc phỏng vấn sau đó, Jamie đã làm dịu đi thái độ của mình, nhưng anh ấy vẫn dự đoán rằng bất kỳ loại tiền điện tử nào cuối cùng sẽ không được chấp nhận bởi dòng chính vì các chính phủ trên khắp thế giới sẽ không cho phép điều này xảy ra. Một năm sau, vào ngày 14 tháng 2, JPMorgan Chase đã công bố ra mắt loại tiền kỹ thuật số của riêng mình, JPM Coin, trở thành ngân hàng lớn đầu tiên của Hoa Kỳ giới thiệu loại tiền kỹ thuật số của riêng mình để sử dụng thực tế. Động thái bất ngờ này đã thu hút sự chú ý rộng rãi và được coi là một cột mốc quan trọng trong việc Phố Wall hướng tới công nghệ chuỗi khối.

JPM Coin có thể được đổi 1:1 lấy tiền tệ fiat do JPMorgan Chase nắm giữ, hiện chỉ đổi lấy đô la Mỹ. Cách thức hoạt động của JPM Coins là các khách hàng của JPMorgan gửi tiền gửi vào các tài khoản được chỉ định và chuyển đổi chúng thành JPM Coins với cùng số lượng. Sau đó, tiến hành giao dịch với các khách hàng khác của JPMorgan Chase thông qua mạng chuỗi khối, chẳng hạn như chuyển khoản và chuyển tiền hoặc thanh toán trong giao dịch chứng khoán). Cuối cùng, người nắm giữ JPM Coin chuyển đổi nó thành USD tại JPMorgan Chase, đóng giao dịch. Lợi ích của nó rất rõ ràng: giảm rủi ro giao dịch và thanh toán cho khách hàng, giảm yêu cầu về vốn và chuyển giá trị ngay lập tức.

Đồng thời với việc ra mắt tiền JPMorgan, JPMorgan Chase đã giải thích thái độ chính thức của mình đối với tiền kỹ thuật số: "Chúng tôi luôn tin tưởng vào tiềm năng của công nghệ chuỗi khối và miễn là chúng được kiểm soát và điều chỉnh hợp lý, chúng tôi hỗ trợ tiền điện tử." Điều này Tuyên bố nhất quán với CEO Lời hùng biện gần như ngược chiều, Jamie sai hay JPMorgan đổi ý? Trên thực tế, Jamie có thể được cho là sai hoặc Jamie có thể được cho là đúng. Bởi vì Morgan Coin là một loại tiền tệ ổn định, về cơ bản nó khác với Bitcoin. Cái gọi là tiền tệ ổn định là một loại tiền kỹ thuật số dựa trên đấu thầu hợp pháp, trong khi Bitcoin là một loại tiền ảo thuần túy không có bất kỳ hỗ trợ tài sản nào.

Ứng dụng lớn nhất của blockchain là trong ngành tài chính, đặc biệt là tài chính xuyên biên giới. JPMorgan Chase cung cấp dịch vụ ngân hàng cho khoảng 80% công ty trong danh sách Fortune 500 và mọi giao dịch ngân hàng của các công ty đa quốc gia này đều có khả năng xuyên biên giới. Theo nghĩa này, sự ra mắt của Morgan Coin là bất ngờ nhưng hợp lý.

Ở Trung Quốc, mặc dù phát hành tiền xu là một vấn đề nhạy cảm, nhưng Trung Quốc không hề đi sau trong việc ứng dụng blockchain mà thậm chí còn đi trước khá xa. Ví dụ: dịch vụ chuyển tiền xuyên biên giới bằng chuỗi khối của Ant Financial cho phép người lao động Philippines ở Hồng Kông và người Pakistan ở Malaysia chuyển tiền đến Philippines và Pakistan trên điện thoại di động của họ và tiền có thể đến trong vài giây. Morgan Coin hiện chỉ là nguyên mẫu trong giai đoạn thử nghiệm, chỉ được thiết kế cho dòng vốn từ doanh nghiệp đến doanh nghiệp và chưa được mở cho các cá nhân.

Mặc dù Ant Financial đã đi đầu trong việc triển khai công nghệ chuỗi khối, nhưng địa vị và vai trò của nó trong hệ thống ngân hàng hoàn toàn khác với JPMorgan Chase. Nếu các cơ quan quản lý tài chính của Hoa Kỳ đủ cởi mở để cho phép JPMorgan Chase mở rộng từ khách hàng doanh nghiệp hiện tại sang người tiêu dùng cá nhân trong tương lai, thì điều này sẽ thiết lập ảnh hưởng của đồng đô la Mỹ trong chuỗi khối toàn cầu, đây là một bước rất chiến lược.

Đó là giá trị hữu hình của tiền JPMorgan để thanh toán và một lớp giá trị vô hình khác là JPMorgan Chase là một ngân hàng giám sát có uy tín rất cao. Đối với hệ sinh thái tiền kỹ thuật số, một khi các khả năng kỹ thuật của ngân hàng giám sát đã sẵn sàng, sẽ thuận tiện hơn nhiều cho các ngân hàng hướng đến người tiêu dùng cá nhân như Goldman Sachs tham gia vào chuỗi khối. Tất nhiên, trong quá trình này, các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý sẽ mất nhiều thời gian để làm việc cùng nhau. Trong phân tích cuối cùng, điều quan trọng nhất không phải là công nghệ chuỗi khối có thể gây ra làn sóng ở Phố Wall, mà điều quan trọng nhất là quy định. Nếu các cơ quan quản lý có thể có thái độ tự do đối với blockchain, thì blockchain sẽ có những cơ hội to lớn.

Tín dụng là huyết mạch của tài chính. Tại sao các giám đốc điều hành Phố Wall nhận được mức lương đáng kinh ngạc? Vì cả xã hội không thể hoạt động nếu thiếu niềm tin. Các tổ chức tài chính hoạt động như một cơ chế ủy thác thông qua tích lũy vốn dài hạn, hoặc thông qua danh tiếng của nó, và trích lợi nhuận cao từ nó. Ví dụ, hai công ty muốn giải quyết quyền chọn cổ phiếu, nhưng không tin tưởng bên kia, vì vậy họ thuê một sàn giao dịch chứng khoán bên thứ ba để giao dịch và thanh toán cho nó. Nếu bây giờ chúng ta có thể tạo ra một cơ chế tin cậy thông qua chuỗi khối, thì nhiều thứ có thể được đảm bảo nếu sử dụng chuỗi khối và tác động đến Phố Wall sẽ rất lớn. Tập đoàn dữ liệu quốc tế dự đoán rằng các doanh nghiệp và chính phủ sẽ chi 2,1 tỷ đô la cho blockchain vào năm 2018, nhiều hơn gấp đôi so với năm trước.

Tổng giá trị thị trường của tiền điện tử toàn cầu đã vượt quá 140 tỷ đô la Mỹ vào cuối tháng 2 và giá Bitcoin đã vượt quá 4.100 đô la Mỹ. Nhưng trên thực tế, các loại tiền ảo không có sự hỗ trợ vật chất, ngoại trừ Bitcoin và Ethereum, cuối cùng rất khó thành công và thậm chí Bitcoin và Ethereum cuối cùng cũng có thể thất bại. Vì chúng là sự chuyển giao giá trị thuần túy, tương tự như vàng, và chỉ có một và chỉ một loại vàng. Những gì sẽ tồn tại phải là một số dạng stablecoin.

Stablecoin không nhất thiết phải được liên kết với đồng đô la Mỹ hoặc đấu thầu hợp pháp, nhưng cũng có thể được nhắm mục tiêu vào tài sản hoặc sản phẩm tài chính. Theo nghĩa rộng, Stablecoin có một số tài sản vật chất nhất định làm tài liệu tham khảo, tương ứng với các nhu cầu cụ thể nhất định trong cuộc sống thực. Mượn thuật ngữ từ thời đại Internet, nó có thể được gọi là ứng dụng chuỗi khối trong các ngành dọc. Trong kỷ nguyên Internet, nền kinh tế thực có một quá trình bổ sung Internet, trong kỷ nguyên chuỗi khối, quá trình số hóa tài sản trên chuỗi khối được gọi là mã thông báo.

Sức sống của blockchain không dùng tiền xu rất yếu, nó chỉ có thể được sử dụng làm cơ sở dữ liệu và không thể tạo ra hiệu ứng xã hội lớn. Các loại tiền ảo như Bitcoin chỉ là một phương pháp mới để thu thập của cải: chúng được chuyển cho các chủ sở hữu mỏ lớn thông qua mức tiêu thụ năng lượng cao và được chuyển đến các sàn giao dịch thông qua phí giao dịch cao. Chỉ có mã thông báo mới thực sự quan trọng, bởi vì nó mang lại các ưu đãi, tính thanh khoản và luồng thông tin, đồng thời, nó có thể tạo niềm tin vào công nghệ chuỗi khối, giúp ích rất nhiều cho cuộc sống thực của chúng ta. Tiền tệ ổn định là một loại tiền tệ lưu thông trong nền kinh tế mã thông báo.

Để triển khai thương mại chuỗi khối, sự kết hợp giữa các sản phẩm tài chính trực tuyến và quyền tiêu dùng ngoại tuyến có thể làm cho công nghệ chuỗi khối thực sự có tác động đến ngành và chỉ khi đó nó mới thực sự tăng tín dụng. Ví dụ, trong mô hình kinh doanh hiện tại, tất cả các phiếu giảm giá và thẻ lưu trữ giá trị được mua bởi người tiêu dùng không thể được lưu hành. Mã thông báo là để cho phép các đối tượng vật lý ngoại tuyến này lưu thông trên chuỗi khối. Nếu tôi mua mã thông báo phiếu giảm giá cho một nhà hàng khi tôi đang đi công tác ở Hoa Kỳ và nửa năm sau tôi quay lại Trung Quốc, thì mã thông báo đó sẽ vô dụng đối với tôi. phải làm gì? Thông qua blockchain, tôi có thể chuyển thẻ cho bạn bè của mình hoặc đơn giản là bán nó trên sàn giao dịch. Điều này cho phép mã thông báo có tính thanh khoản tốt trên toàn thế giới. Sự thay đổi này có vẻ không đáng kể, nhưng trên thực tế nó ảnh hưởng đến tất cả các mô hình kinh doanh.

Ngoài các đối tượng vật lý ngoại tuyến, thời gian và tín dụng cá nhân đều có thể được mã hóa và lưu hành trên toàn cầu. Ví dụ: Obama có thể quyên góp mã thông báo thời gian của mình cho các tổ chức từ thiện và sau đó các tổ chức từ thiện có thể bán những mã thông báo này cho một số thương nhân, những người có thể mua mã thông báo để yêu cầu Obama phát biểu, v.v. Mặc dù những ý tưởng này rất thực tế, nhưng loại mô hình kinh doanh nào có thể thành công vẫn đang được khám phá.

Khi chúng tôi mã hóa tất cả các sản phẩm có thể được xác nhận, chẳng hạn như cam kết hóa đơn hoặc quyền tiêu dùng, toàn bộ thị trường sẽ thực sự đạt đến thị trường hoàn chỉnh được đề cập trong kinh tế học, điều này sẽ giúp ích rất nhiều cho tiêu dùng toàn cầu. Một vấn đề nóng được cả thế giới quan tâm hiện nay là toàn cầu hóa đang có xu hướng lùi lại, mọi người tham dự Davos năm nay đều tỏ ra rất bi quan, cho rằng toàn cầu hóa đã dẫn đến khoảng cách giàu nghèo ngày càng sâu. Nhưng thông qua công nghệ chuỗi khối, có thể đảo ngược đà thụt lùi này và làm cho quá trình toàn cầu hóa trở nên thuận tiện hơn.

Bản chất của blockchain là một công cụ tín dụng, vì vậy nó thường được kết nối với tiền tệ. Ngay từ khi ra đời, công nghệ blockchain là một công nghệ rất nhạy cảm. Nếu không có sự giám sát nhất định, có thể xảy ra những rắc rối lớn, chẳng hạn như kế hoạch Ponzi. Sự lừa dối của kế hoạch Ponzi là nó có thể tiếp tục trong một thời gian dài. Kế hoạch Ponzi lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ là vụ lừa đảo Madoff, kế hoạch Ponzi với hơn 50 tỷ đô la Mỹ đã tiếp tục phát triển thịnh vượng trong hơn 20 năm và nó không bùng phát cho đến khi xảy ra cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Do đó, một thành công nhất thời không nhất thiết phải là một kế hoạch Ponzi, nó phải được kiểm chứng qua thời gian và quan trọng hơn là nó phụ thuộc vào logic của nó.

Trong năm qua, sự sụp đổ của các loại tiền điện tử như Bitcoin thật đáng sợ và việc triển khai công nghệ chuỗi khối diễn ra chậm chạp. Cho đến nay, blockchain vẫn chưa giải quyết được những điểm nhức nhối về hiệu quả xã hội, nhưng đây cũng là quy luật tất yếu của sự phát triển cái mới. Blockchain ngày nay tương tự như Internet cách đây 20 năm. Giống như việc chúng ta không thể thấy trước Internet ngày nay 20 năm trước, ứng dụng của chuỗi khối trong 20 năm tới cũng có thể là điều chúng ta không thể thấy bây giờ.

Từ sự thù địch của CEO đối với Bitcoin cho đến sự ra đời của JPMorgan Coin ngày nay, sự hiểu biết của JPMorgan Chase về công nghệ chuỗi khối đã trải qua một sự thay đổi hoàn toàn trong hai năm qua. Điều này phản ánh rằng nhận thức của mọi người về blockchain đang dần đi đúng hướng. May mắn thay, sau khi nhìn thấy giá trị thực sự của blockchain, JPMorgan Chase cuối cùng đã dũng cảm trở thành người đầu tiên ăn cua. Có thể kỳ vọng rằng bắt đầu với JP Morgan Coin, việc áp dụng tài sản kỹ thuật số trong ngành ngân hàng toàn cầu sẽ dần dần mở ra. Một kỷ nguyên blockchain được đánh dấu bằng sự gia tăng của stablecoin đang diễn ra và Trung Quốc cũng quyết tâm giành được nó.

Theo nghĩa này, một đồng xu Morgan nhỏ có ý nghĩa lớn.

(Tác giả là giáo sư tài chính tại Trường Cao học Kinh doanh Cheung Kong, giám đốc sáng lập của Khoa Tài chính, bằng tiến sĩ của Đại học Yale, đồng thời là người sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của Usechain, chuỗi gương tàng hình đầu tiên trên thế giới; chủ biên : Nguyên Mẫn)