2017 là năm đầu tiên của blockchain và 2018 là năm đầu tiên của tiền tệ ổn định.

Vào tháng 9, GUSD và Paxos neo vào đồng đô la Mỹ đã được Cục Tài chính New York chấp thuận, đây được coi là một cột mốc quan trọng trong lĩnh vực stablecoin. Trước giữa tháng 10, USDT giảm mạnh đã gây hoảng loạn trên thị trường.

Sự thịnh vượng phi lý của ICO đã qua đi và cuộc khủng hoảng niềm tin của USDT đã bị phơi bày, cùng với sự chấp thuận theo quy định, điều này đã tạo ra sự bùng nổ của stablecoin.

Các dự án Stablecoin chưa từng được biết đến lần lượt xuất hiện, bao gồm Maker DAO, một dự án stablecoin sử dụng ETH làm tài sản thế chấp; dự án Basis, sử dụng mô hình ngân hàng thuật toán, đã nhận được hơn 100 triệu đô la Mỹ đầu tư từ Google Ventures và Bain Capital vào tháng 4; Tổ chức dịch vụ tài chính Circle đã ra mắt USD Coin, một dự án stablecoin neo vào đồng đô la Mỹ, vào tháng 5.

Vào tháng 12, Basis buộc phải ngừng hoạt động do các vấn đề về quy định. Nhiều người cũng đã bắt đầu nghĩ về mô hình hợp lý của tiền tệ ổn định và cách thức đúng đắn để tuân theo sự giám sát.

Nhìn lại năm 2018 của stablecoin, tất cả chúng ta đều cảm thấy rằng ứng dụng vốn chỉ ở rìa này cuối cùng đã đi vào quan điểm chính thống của chuỗi khối.

"Stablecoin đã hoàn toàn thay đổi trong năm nay. Có rất nhiều hiểu lầm về stablecoin trước đây hoặc không ai quan tâm đến chúng. Tôi đã nói với mọi người rằng stablecoin rất có giá trị trong nửa đầu năm, nhưng có người hỏi tôi rằng điều này không thể được suy đoán. Anh ấy đang làm gì? Kết quả là sau khi Gemini và Pax ra mắt, mọi người đều muốn làm điều đó ". Wang Zhuo, tổng giám đốc điều hành của Xinpai Capital, người đã chú ý đến stablecoin trong một thời gian dài, tin rằng thị trường stablecoin sẽ là một thị trường trị giá hàng trăm tỷ đô la.

Odaily phỏng vấn những người quan sát trong lĩnh vực stablecoin, khám phá giá trị của stablecoin và dự đoán xu hướng trong năm 2019.

Q1. Đâu là giá trị cơ bản của stablecoin?

Wang Zhuo: Kênh gửi tiền hợp pháp

Bản chất của tiền tệ ổn định là kết nối thế giới ảo và thế giới thực của Tiền điện tử, đây thực sự là điều mà thế giới Tiền điện tử hoặc những người theo chủ nghĩa cơ bản phi tập trung đã và đang chống lại. Nhưng nếu xét về tiện ích thì không có ứng dụng tài chính nào có giá trị và ý nghĩa hơn stablecoin ở giai đoạn này. Giá trị lớn hơn của stablecoin là một kênh ký gửi tiền tệ hợp pháp, hoặc về cơ bản là hợp pháp.

Tiền điện tử đã giảm như thế này vào năm 2018. Một vấn đề cơ bản là có rất ít tiền tổ chức trên thị trường này. Đầu năm, tôi tin rằng có rất nhiều hàng rào, và các tổ chức lớn cũng háo hức thử. Nhưng SEC muốn điều tra và tất cả số tiền đã biến mất. Tiền của tổ chức đến thông qua các kênh hợp pháp, không phải OTC và các sàn giao dịch màu xám. Do đó, để tiền của các tổ chức đổ vào, stablecoin là bước đầu tiên và là cơ sở hạ tầng cơ bản nhất.

Việc xem xét của tổ chức là rất thực tế, nhưng trên thực tế là công bằng, mọi người đều có thể gửi tiền thông qua các stablecoin hợp pháp, điều này là cần thiết khi thị trường phát triển đến một giai đoạn nhất định. Nếu tiền gửi chỉ có thể được thực hiện thông qua OTC hoặc các sàn giao dịch bất hợp pháp, thì thị trường sẽ luôn nhỏ và sẽ luôn có sự thao túng của những con cá sấu khổng lồ.

Theo tôi, quy mô của thị trường stablecoin quyết định quy mô của thị trường tiền điện tử.

Stephen Kade: cốt lõi của nền tảng kinh tế của chuỗi khối

Stablecoin là một phần cốt lõi của nền tảng kinh tế của chuỗi khối. Nhiều ứng dụng chuỗi khối sẽ không thể thực hiện được nếu không có tiền điện tử ổn định về giá.

Ví dụ: để một doanh nghiệp sử dụng chuỗi khối để trả lương, vay vốn hoặc trả cổ tức cho các cổ đông, họ cần một mã thông báo ổn định về giá hoạt động với ứng dụng chuỗi khối. Hãy tưởng tượng nếu tiền lương hàng tháng của bạn là 1 BTC mỗi tháng. Con số này có thể là 19.000 đô la hoặc 3.000 đô la, tùy thuộc vào đó là tháng nào. Nhiều ứng dụng đã được hứa hẹn trên các chuỗi khối — từ chuyển tiền đến dân chủ hóa quyền tiếp cận vốn và các khoản vay đến thanh toán doanh nghiệp quốc tế nhanh hơn — sẽ không thể thực hiện được nếu không có các loại tiền tệ ổn định giá và dựa trên chuỗi khối.

Stablecoin cũng rất quan trọng đối với các nhà giao dịch tiền điện tử. Cho dù đó là nhà đầu tư bán lẻ hay quỹ phòng hộ tiền điện tử lớn, nếu thị trường tiền điện tử đang xuống dốc, họ cần có khả năng rút tiền nhanh chóng và chuyển đổi chúng thành stablecoin nhanh hơn và dễ dàng hơn trên các sàn giao dịch, thay vì thành tiền tệ fiat.

Câu 2. Mô hình tiền tệ ổn định nào sẽ trở thành chủ đạo trong tương lai? Bạn thích cái nào nhất?

Stephen Kade: Hứa hẹn về tính thanh khoản, tính minh bạch và khả năng chuyển đổi đầy đủ

Hiện tại có ba mô hình stablecoin trên thị trường: tài sản thế chấp bằng tiền tệ fiat, tài sản thế chấp bằng tài sản kỹ thuật số và stablecoin theo thuật toán.

Mọi mô hình stablecoin đều có sự đánh đổi. Ví dụ: các stablecoin theo thuật toán nhằm mục đích cung cấp các giải pháp dựa trên tiền điện tử, nhưng vẫn chưa tìm được sự ổn định về giá, đối mặt với nhiều rào cản pháp lý và chưa chứng minh được khả năng tồn tại lâu dài của chúng.

Các mô hình thế chấp bằng tài sản tiền điện tử thể hiện sự ổn định cao hơn theo thời gian, nhưng vì chúng vẫn được hỗ trợ bởi các tài sản kỹ thuật số đã được chứng minh trên thị trường, nên không có sự đảm bảo hoặc bảo đảm giá trị lâu dài nào.

Mặt khác, các stablecoin được hỗ trợ bởi fiat như TrueUSD cung cấp quyền hợp pháp để trao đổi mỗi mã thông báo TrueUSD với giá 1 đô la. Ngoài ra, vì mỗi mã thông báo được thế chấp hoàn toàn bằng số tiền được giữ trong tài khoản ký quỹ và được xác minh bởi các công ty kiểm toán hàng đầu, nên khách hàng của chúng tôi được bảo vệ khỏi những biến động không lường trước được trên thị trường tiền điện tử.

Các dự án khác nhau có mức độ minh bạch và bảo mật khác nhau xung quanh các quỹ cơ bản và các nhà giao dịch phải luôn chọn các tùy chọn có thể chứng minh khả năng hoàn lại, bảo mật và tài trợ cơ bản.

Trong số rất nhiều dự án trên thị trường, những dự án hứa hẹn tính minh bạch và khả năng chuyển đổi, cung cấp đủ thanh khoản cho thị trường và tạo dựng niềm tin với người dùng sẽ thành công trong năm tới.

Wang Zhuo: tuân theo sự giám sát của pháp luật

Đối với một số mô hình hiện đang tồn tại, tôi lạc quan về mô hình được pháp luật công nhận. Vì sự cố này vào năm 2018, toàn bộ thị trường cuối cùng đã quay trở lại. Ít nhất hầu hết mọi người không còn là kẻ thù của chính phủ và quy định. Cho dù đó là do giáo dục, hay vì nhiều người đã tham gia vào thị trường, tóm lại, mọi người đều nhận ra rằng không thể thoát khỏi sự giám sát.

Từ một góc độ khác, nếu bạn muốn chuỗi khối có giá trị đối với xã hội này, bạn phải hợp tác với xã hội này và hòa giải với xã hội này. Tôi lạc quan về bất kỳ ai có sự chấp thuận và chứng thực theo quy định, và phần còn lại là cạnh tranh thương mại.

Bạn thấy đấy, vẫn có nhiều người nói rằng staking Crypto tốt, ngân hàng thuật toán tốt, nhưng trước khi có một loại tiền tệ ổn định hợp pháp, họ không thể thực hiện tether, Gemini và Pax mới có Gemini và Pax được vài ngày pax. . Ngoài ra, bạn phải thuyết phục các cơ quan quản lý rằng bạn có khả năng/động lực để làm tốt việc này, đồng thời, có những tổ chức tài chính tốt sẵn sàng cung cấp cho bạn quyền giám sát tiền tệ pháp định. Thực ra chỉ cần nói về các yêu cầu là được, chỉ cần làm tốt công việc KYC và AML cũng như thiết kế quy trình tốt là đủ. Các hợp đồng thông minh của Gemini và pax được cho là thường được viết ra và điều quan trọng là phải hoàn thành nó ở khía cạnh pháp lý.

Câu 3. Thị trường stablecoin lớn như thế nào?

Stephen Kade: Nhu cầu rất lớn

Vào năm 2018, TrueUSD đã chỉ ra rằng có nhu cầu rất lớn đối với các loại tiền ổn định được quy định trên các sàn giao dịch tiền điện tử và nền tảng OTC.

Trên thực tế, tốc độ và tính bảo mật của stablecoin có thể được sử dụng trong hầu hết các lĩnh vực tài chính truyền thống để cung cấp một "phương tiện trao đổi". Ứng dụng này lớn hơn nhiều so với bất kỳ thị trường đơn lẻ nào; stablecoin là trường hợp sử dụng đầu tiên của các giao dịch có giá trị với thế giới thực trên chuỗi khối.

Q4. Điểm nghẽn hiện tại của stablecoin là gì?

Pan Chao: Thanh khoản, Tiến thoái lưỡng nan về tiền mặt, v.v.

Theo các chế độ khác nhau. Mô hình lưu ký tiền tệ fiat đang phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan. Trước tiên, nó cần phải có đủ số lượng đô la Mỹ để đảm bảo. Nếu nó thực sự được thực hiện, sẽ có vấn đề về thanh khoản và một khi nó được phát hành quá mức, sẽ có vấn đề về việc mua lại .

USDT gặp tình thế tiến thoái lưỡng nan về tính thanh khoản và mua lại. Đồng thời, cũng có một mức độ quy định, nó không thực sự là một sản phẩm trên chuỗi khối, nó chỉ là một chứng chỉ. Thanh khoản và mua lại là những mâu thuẫn cố hữu không thể giải quyết và hướng đi của nó có thể là làm thế nào để trở thành một sản phẩm phụ theo mô hình điều tiết hiện có.

Một điều nữa là nút cổ chai của mô hình thế chấp tài sản kỹ thuật số là nút cổ chai của chuỗi khối, chẳng hạn như tài sản xuyên chuỗi, hiện tại, thế chấp tài sản trên chuỗi vẫn nằm trên chính một chuỗi và nhiều tài sản không thể tương tác giữa các chuỗi khác nhau , vì vậy không còn tài sản nào nữa. Hãy phát hành chúng làm tài sản thế chấp. Đồng thời, thế chấp tài sản trên chuỗi là một stablecoin được bảo đảm, đòi hỏi tài sản dư thừa để thế chấp. Anh ta không có cách nào để thế chấp tiền tệ tín dụng không có bảo đảm.

Đồng tiền ổn định của mô hình này cuối cùng phải tuân thủ các quy định, nhưng nó không dựa vào tín dụng của tổ chức. Hướng đi của hai mô hình là khác nhau, hướng thứ nhất là ứng dụng của nó bởi các tổ chức tài chính với sự giám sát chặt chẽ và hướng thứ hai là dựa vào sự phát triển và mở rộng của chính chuỗi khối.

Câu 5. Bạn có nghĩ rằng stablecoin nên được phát hành bởi nhà nước hoặc doanh nghiệp không?

Stephen Kade: Cả hai đều ổn

Một stablecoin được neo vào tiền tệ fiat là một "phương tiện công nghệ mới" và một stablecoin dựa trên chuỗi khối có thể được neo vào đồng đô la Mỹ, vàng hoặc một gói hàng hóa. Cuối cùng, người ta có thể tạo ra một stablecoin được chốt vào một rổ gồm 20 loại tiền tệ fiat khác nhau.

Vì vậy, "stablecoin" sẽ thay thế các loại tiền tệ chính như đô la Mỹ? Tôi không nghĩ vậy. Thay vào đó, các loại tiền tệ như đô la Mỹ sẽ kết hợp với các mã thông báo dựa trên chuỗi khối để trở thành một phương tiện giá trị mới: "tiền ổn định được chốt bằng tiền pháp định". Đây là một hình thức tiến bộ công nghệ mới, giống như việc chuyển từ tiền giấy sang thẻ tín dụng, làm cho tiền tệ cơ bản nhanh hơn và dễ sử dụng hơn cho mọi người.

Chúng tôi là một lớp công nghệ kết nối các tài sản trong thế giới thực thông qua công nghệ chuỗi khối. Công nghệ chuỗi khối sẽ phổ biến trên tất cả các loại tài sản trong tương lai và cả công ty và chính phủ đều có thể chọn cách nâng cấp các hệ thống hiện có để mang lại những lợi ích này cho người tiêu dùng và người dân.

Q6. Bạn có nghĩ rằng stablecoin được quản lý là một xu hướng trong ngành không?

Stephen Kade: Chúng tôi ủng hộ quy định

Gần đây, chúng tôi đã xuất bản "Quy tắc đạo đức của Stablecoin" để trả lời câu hỏi này nhằm trở thành một stablecoin đáng tin cậy. Các tiêu chí chúng tôi đề xuất là: 1) Hỗ trợ trực tiếp; 2) Không thao túng giá; 3) Đảm bảo; 4) Tuân thủ quy định. Chúng tôi là những người ủng hộ đầu tiên và sáng kiến ​​này đã thu hút sự chú ý trên khắp thế giới.

Tiểu bang New York đã công bố ý kiến ​​của mình về quy định đối với stablecoin, nhưng quan điểm của họ không áp dụng cho 49 tiểu bang khác và tôi nghi ngờ rằng sẽ mất một thời gian để đạt được sự đồng thuận về quy định quốc gia đối với stablecoin.

Đồng thời, các dự án stablecoin được tự do tìm kiếm quy định tại quốc gia của họ và minh bạch nhất có thể. Đó là những gì chúng tôi làm. Chúng tôi được quản lý ở cấp tiểu bang (thông qua Nevada Trust Corporation) và cấp quốc gia (thông qua FinCEN MSB của chúng tôi).

Q7. Bạn có dự đoán gì cho thị trường stablecoin vào năm 2019?

Wang Zhuo: Stablecoin hợp pháp sẽ trở thành bố cục cấp đầu vào

Tôi nghĩ Gemini và pax sẽ chiếm một phần lớn thị phần của tether, đồng thời có thể có một số kết quả điều tra về tether và tether có thể bị ảnh hưởng nặng nề.

Basis sắp đóng cửa, nếu thị trường vẫn như vậy, và có khả năng là như vậy, người ta ước tính rằng một số dự án tiền tệ ổn định cũng sẽ bị đóng cửa.

Là một cơ sở hạ tầng, tiền tệ ổn định sẽ quan trọng hơn trong tương lai so với hiện tại. Những người đã tạo ra stablecoin hợp pháp là những người có tầm nhìn xa trông rộng và điều này sẽ trở thành một bố cục ở cấp độ đầu vào.

Trong vài năm tới, blockchain sẽ có cơ hội bắt đầu thực sự mang lại giá trị cho xã hội và sẽ có một giai đoạn tăng chậm.

Nhưng do đặc điểm của chính blockchain, đường cong sẽ dốc hơn so với các loại công nghệ khác.

Stephen Kade: Là cơ hội cải thiện tài chính

Stablecoin sẽ được tích hợp nhiều hơn vào các ứng dụng và doanh nghiệp chuỗi khối. Bức tranh lớn hơn là những người bình thường và doanh nghiệp có thể sử dụng stablecoin để cải thiện các cơ hội tài chính của họ. Stablecoin và blockchain là những công cụ, phương tiện giúp tạo ra các cơ hội và dịch vụ tài chính tốt hơn cho mọi người trên khắp thế giới.

Xiang Dan: Sự nhiệt tình đầu tư sẽ ngày càng cao hơn

Đính kèm là "Kiểm kê lĩnh vực Blockchain năm 2018"

Đính kèm là "Kiểm kê lĩnh vực Blockchain năm 2018"