Ghi chú của biên tập viên: Bài viết này là của Viện nghiên cứu Hash, tác giả: Chen Zhijia, Meng Yize, Jiang Zewu, được xuất bản với sự cho phép.

I. Tổng quan

Token là một chứng chỉ điện tử có thể được phát hành, lưu hành, tiêu hủy, v.v. Trong những năm gần đây, nghiên cứu về phát hành và lưu hành Token ngày càng thu hút nhiều sự chú ý. Hệ thống kinh tế Token được nhiều người trong ngành coi là điểm tạo ra giá trị chuỗi khối quan trọng không kém hoặc thậm chí quan trọng hơn so với các dự án chuỗi công khai và Dapps (ứng dụng phi tập trung). Một hệ thống hoàn chỉnh để thiết kế và quản lý Token được gọi là "Hệ thống kinh tế Token". Hệ thống là môi trường kinh tế bao gồm các vai trò kinh tế khác nhau và tiến hành các hoạt động như phát hành, giao dịch, chuyển nhượng và tiêu hủy các Mã thông báo cụ thể.

2. Bối cảnh và nguyên tắc

Hệ thống kinh tế mã thông báo đã thu hút sự chú ý của mọi người và thảo luận sôi nổi trong giai đoạn này. Thay đổi sang mô hình hướng đến người dùng. Trong lịch sử phát triển của sản xuất lao động, lực lượng sản xuất chủ yếu đã chuyển từ công xã nguyên thủy, xưởng thủ công, xưởng, công ty cổ phần, v.v. sang các hình thức tổ chức tổng quát hơn. Ngày nay, địa vị của người dùng đã trở nên quá quan trọng: người dùng là cốt lõi cơ bản của tiêu dùng, trong một số lĩnh vực, công ty đã không đạt được lợi nhuận trong một thời gian dài, nhưng số lượng lớn người dùng mà công ty thu hút vẫn có thể khiến công ty nổi bật trong thị trường tài chính; Hiệu ứng mạng được hình thành bằng cách tập hợp một lượng lớn người dùng đã trở thành một yếu tố quan trọng để các công ty khổng lồ mở rộng ngành của họ và đánh bại kẻ thù. Hiệu ứng to lớn của việc tích tụ người dùng cũng là một lý do quan trọng khiến nhiều công ty nhỏ nhanh chóng phát triển thành gã khổng lồ. Ngược lại, ngày nay, khi địa vị của người dùng ngày càng trở nên quan trọng và người dùng tạo ra ngày càng nhiều giá trị, bản thân người dùng cũng mong giá trị họ tạo ra có thể phản hồi lại cho chính họ; và hệ thống kinh tế Token được kỳ vọng sẽ đạt được điều này .

Token có thể được sử dụng như một loại tiền kỹ thuật số được mã hóa, ngoài tính chất lưu thông tiền tệ, nó còn có thể lưu trữ dữ liệu và được lập trình. Tính năng này cho phép chúng tôi sử dụng Mã thông báo để tạo ra một thiết kế hệ thống kinh tế tinh tế và phong phú hơn, gán nhiều quyền hơn cho người dùng và coi người dùng là thành viên của "doanh nghiệp"; ví dụ: để thiết lập một cộng đồng tự trị với ranh giới mờ nhạt, Người dùng của đóng góp được đo lường và khen thưởng thông qua Mã thông báo và Mã thông báo cũng có thể giúp người dùng có được thu nhập, bỏ phiếu để tác động đến việc ra quyết định của cộng đồng, v.v.

Về cơ bản, Token mang đến những khả năng mới để phân phối lợi ích. Lưu thông mã thông báo theo cách phù hợp cho phép chúng tôi:

(1) Tạo ra một hệ thống kinh tế thuận tiện và tuân thủ hơn;

(2) Kiểm soát lưu thông tiền tệ một cách tinh vi hơn và có thể kiểm soát được;

(3) Mở rộng ranh giới của nền kinh tế và thu hút thêm nhiều người tham gia cộng đồng.

Hệ thống kinh tế Token có thể mang lại nhiều lợi ích cho các doanh nghiệp và tổ chức, nhưng vẫn không dễ dàng để thiết kế một hệ thống kinh tế Token tương đối hoàn chỉnh. Đối với các trường hợp thiết kế kinh tế Token hiện tại, một nguyên tắc quan trọng là: Token cần phải có một nền tảng giá trị vững chắc.

Đồng tiền pháp định được phát hành bởi quốc gia, và tín dụng của quốc gia thiết lập nền tảng giá trị cơ bản cho đồng tiền pháp định. Các trường hợp sụp đổ tín dụng quốc gia và đồng tiền mất giá mạnh sau đó không phải là hiếm trong lịch sử, ví dụ gần đây nhất là Venezuela. Mã thông báo cũng cần một cơ sở giá trị nhất định, có thể là một số loại chứng thực tin cậy hoặc một số loại trao đổi giá trị (chẳng hạn như GUSD để trao đổi 1:1 với đô la Mỹ, v.v.) hoặc một số loại tình huống sử dụng (chẳng hạn như quyền cổ tức quản lý kinh doanh, v.v.). Nói chung, Token cần phải có một "giá trị" nhất định trước khi nó có thể đáp ứng các điều kiện để giao dịch và lưu thông.

3. Thực hành: Khởi động nguội và Tổ chức tự quản phân tán

Hiện tại, nghiên cứu về hệ thống kinh tế Token vẫn đang được tiến hành, nhưng vẫn chưa có lý thuyết hoặc giải pháp trưởng thành và hoàn chỉnh nào trong ngành. Mặc dù lý thuyết chưa hoàn toàn trưởng thành, nhưng đã có nhiều ví dụ về việc thử và khám phá hệ thống kinh tế Mã thông báo trên thị trường, và "khởi đầu nguội" và "tổ chức tự trị phân tán" là những trường hợp ứng dụng đã đạt được tiến bộ nhanh chóng và tích lũy được một số kinh nghiệm nhất định.

Khởi đầu nguội tập trung vào sự tăng trưởng nhanh chóng của những người dùng cốt lõi của dự án trong một khoảng thời gian ngắn. Lấy ví dụ về trao đổi FCOIN, trao đổi đã đi tiên phong trong "giao dịch là khai thác". Phí giao dịch của người dùng do trao đổi tạo ra sẽ được trả lại bằng FT tương đương (Mã thông báo do FCOIN phát hành) vào ngày hôm sau.

Giá trị cốt lõi của sàn giao dịch là khớp với các giao dịch và độ sâu của giao dịch là dữ liệu kinh doanh cốt lõi của sàn giao dịch. Giao dịch của mỗi mã thông báo là một loại hành vi mạng, về mặt kỹ thuật rất phù hợp với các ưu đãi sử dụng Mã thông báo. Do đó, FCOIN cung cấp các ưu đãi mạnh mẽ cho độ sâu của giao dịch và khối lượng giao dịch tích lũy đến mức rất đáng kể trong một khoảng thời gian ngắn . Lợi ích do "giao dịch là khai thác" mang lại là FCOIN đã phát triển thành sàn giao dịch lớn nhất thế giới về khối lượng giao dịch chỉ trong một tuần.

Trong thiết kế của FT, "lợi nhuận bình đẳng" và "cổ tức" cung cấp cho nó một cơ sở giá trị nhất định. "Lợi nhuận tương đương" tương đương với việc miễn phí giao dịch (theo quy tắc sớm nhất, người dùng thậm chí có thể nhận được nhiều FT hơn phí giao dịch). Và "cổ tức" có nghĩa là người dùng có thể hưởng cổ tức lợi nhuận của việc trao đổi FCOIN trong giai đoạn sau theo tỷ lệ FT nắm giữ. Do đó, bản chất của FT là rút trước thu nhập cổ tức trong tương lai của sàn giao dịch và sử dụng nó để trả lại phí người dùng trong giai đoạn đầu. Trong quá trình này, miễn là sàn giao dịch có thể duy trì thu nhập ổn định trong tương lai, người dùng có thể nhận lại phí xử lý và cổ tức. hoàn cảnh cho cả hai bên.

Tuy nhiên, trong đời thực, hai tháng sau khi FCOIN bắt đầu "giao dịch đang khai thác", đơn giá của FT đã giảm mạnh và cộng đồng đã bỏ phiếu hủy tất cả FT còn lại và ngừng khai thác. Điều này chủ yếu liên quan đến thực tế là nhóm FCOIN đã đánh giá thấp quy mô khai thác của người dùng và việc phát hành sớm cổ tức lợi nhuận trong tương lai của sàn giao dịch. Trong phân tích cuối cùng, nền tảng giá trị của FT vẫn còn yếu và nó chưa đóng vai trò ổn định giá của Token.

Tuy nhiên, FT vẫn mang lại nhiều cảm hứng cho mọi người và cách tiếp cận của nó có thể được dịch sang các dự án với các tình huống ứng dụng ngoại tuyến cụ thể. Đối với việc neo giá trị của Mã thông báo, ngoài cách chia cổ tức, các phương pháp như mua lại, thu hẹp và trao đổi cũng có thể được xem xét theo các tình huống thực tế hoặc các phương pháp tương tự như phương tiện tài chính; Có thể sử dụng các Mã thông báo với số lượng giảm dần để khuyến khích người dùng giữ chúng trong một thời gian dài và giảm bán; hoặc thưởng cho những người dùng đã giữ chúng trong một khoảng thời gian nhất định khi số lượng mã thông báo thay đổi tăng lên, để khuyến khích mua hàng sớm, v.v.

Trong giai đoạn đầu hoạt động của công ty, hệ thống kinh tế Token có thể cung cấp một hình thức khởi động nguội hiệu quả; trong giai đoạn hoạt động sau của công ty, hệ thống có thể phát triển thành một phương thức hoạt động cộng đồng. Vẫn lấy FCOIN làm ví dụ, trong thiết kế của FT, số lượng FT do nhóm nắm giữ được mở khóa đồng bộ với quá trình khai thác của người dùng. Trong kế hoạch này, nhóm không có động lực để giữ FT trong một thời gian dài. Nếu đội bán ngay sau khi có được FT, số lượng FT mà đội nắm giữ sẽ giảm xuống, và cuối cùng đội sẽ thoát ra và tất cả FT sẽ được lưu hành trên thị trường.

Người dùng có thể sử dụng FT làm phiếu bầu cho các quyết định của cộng đồng thông qua cam kết và các phương pháp khác. Hoạt động kinh doanh chính của sàn giao dịch là "lên kế hoạch" cho các dự án blockchain và hoạt động kinh doanh này có thể được quyết định bởi phiếu bầu của người dùng trong cộng đồng. Và bởi vì FT do người dùng nắm giữ có thể nhận được cổ tức của sàn giao dịch, nên phiếu bầu của người dùng có sức mạnh giúp sàn giao dịch phát triển tốt hơn. Theo cách này, nó tương đương với việc nhóm khởi nghiệp rời đi sau khi nhận được lợi ích từ việc tạo ra cộng đồng và công ty được chuyển thành một cộng đồng, được điều hành bởi những người dùng cộng đồng.

Kế hoạch quản trị này còn được gọi là Tổ chức tự trị phân tán (DAO). Hệ thống công ty truyền thống thường có mối quan hệ cấp trên rõ ràng và do nhu cầu của nhân viên và người dùng khác nhau nên việc ra quyết định của công ty thường không phản ánh được những thay đổi trong nhu cầu của người dùng. Tuy nhiên, trong hình thức tổ chức dựa trên cộng đồng này, ngoại trừ một số ít nhân viên bảo trì cố định, hầu hết các thành viên còn lại đều là người dùng. Ý chí của người dùng có thể được phản ánh trực tiếp trong các quyết định của cộng đồng. Hình thức tổ chức này sẽ rất có lợi trong các lĩnh vực mà nhu cầu của người dùng cần được phản ánh một cách nhạy cảm và nhanh chóng trong các quyết định của công ty.

Mặt khác, ngoài việc là một động lực kinh tế, Token còn có thể điều chỉnh mối quan hệ giữa người dùng từ khía cạnh tình cảm và văn hóa trong quá trình quản trị cộng đồng, từ đó hình thành một thiết kế tổng thể tinh tế hơn và một tổ chức cộng đồng phát triển hơn.

4. Tóm tắt

Trong môi trường kinh tế Internet lấy người dùng làm trung tâm, hệ thống kinh tế Token đã dần thu hút sự chú ý của mọi người. Ngày nay, khi hệ thống kinh tế Token chưa hoàn toàn trưởng thành, việc thực hành khởi động nguội và vận hành cộng đồng đã có thể mang lại cho chúng tôi một số nguồn cảm hứng. Tuy nhiên, dù thực hiện chức năng nào thì nền tảng giá trị của Token vẫn là vấn đề cốt lõi cần được giải quyết. Trong phân tích cuối cùng, chỉ một mã thông báo có nền tảng giá trị vững chắc mới có thể có giá ổn định, sau đó được mọi người nắm giữ và lưu hành trong một thời gian dài trong hệ thống.