원작자: Castle Labs

원문 번역: Saoirse, Foresight News

요약

많은 사람들에게 실제 자산(RWA) 영역에 진입할 수 있는 능력은 암호화폐가 주류로 채택되었는지 측정하는 벤치마크가 되었습니다. 온체인 세계를 전통적인 금융과 연결할 수 있을 때에만 암호화폐는 매력적인 주류 자산으로서의 입지를 확립할 수 있습니다.

한때 상상했던 일이 점차 현실이 되고 있습니다. 미국 재무부 채권, 채권, 심지어 부동산까지 토큰화되어 블록체인에 등록되고 있습니다.

규제의 명확성과 기술적 성숙도에 힘입어 RWA는 상당한 개발 추진력을 얻고 있습니다.

이 기사에서는 RWA에 초점을 맞춘 여러 프로젝트를 성공적으로 출시한 레이어 2 솔루션인 Arbitrum 생태계에 대해 중점적으로 설명합니다. 현재 RWA 자산의 총 잠금 가치(TVL)는 3억 5천만 달러를 초과합니다.

이 기사에서는 Arbitrum의 RWA에 대한 개요, 개발을 주도하는 프로젝트와 이니셔티브, 주요 자산과 공급자(사례 연구 포함), 그리고 관련된 위험 고려 사항과 미래 전망에 대해 설명합니다.

Arbitrum에 대한 RWA 개요

RWA 시장이 호황을 누리고 있습니다. 많은 초기 암호화폐 사용자들은 월가 엘리트들이 암호화폐를 사용하는 시나리오를 예상했습니다. 이제 그 비전이 현실이 되었고, 실물 자산이 마침내 성공적으로 온라인에 등장하여 널리 채택되고 있습니다.

출처: rwa.xyz

현재 RWA의 총 가치는 250억 달러를 넘었으며, 세부 내용은 다음과 같습니다.

출처: rwa.xyz

• 민간 신용: 153억 달러(60%)
• 미국 국채: 62억 달러(26.9%)
• 상품: 18억 달러(7.2%)
• 기관 대체 펀드: 7억 8,400만 달러(3.26%)
• 사모펀드: 4억 1,870만 달러(1.71%)
• 미국 외 정부 채권: 3억 600만 달러(약 1.2%)

RWA의 온체이닝은 여러 요소의 결합 효과로 이점을 얻습니다.

• 디지털 자산 규제 프레임워크가 성숙해지고 있습니다.
• 기술 인프라는 생산 수준의 안정성을 달성했습니다.
• 기관들의 관심이 빠르게 증가하고 있습니다

암호화폐는 점차 수용되고 유럽의 MiCA와 최근 통과된 미국의 GENIUS Act와 같은 규제 프레임워크에 통합되고 있습니다. 이는 암호화폐가 점차 더 광범위한 금융 환경에서 합법화되고 있음을 의미합니다.

동시에 비트코인과 이더리움과 같은 네트워크는 10년 이상 안정적으로 운영되어 왔으며, 이는 그 보안성, 활동성, 분산성을 완벽하게 입증하고 있습니다.

그러나 RWA는 그 고유 특성으로 인해 체인에 적용되기 전에 더 높은 보안이 필요합니다. 따라서 L2의 등장은 기관 투자자들에게 매우 매력적입니다. 이더리움 메인넷과 비교했을 때, L2는 온체인 운영 비용을 몇 배나 크게 절감할 수 있습니다.

수많은 2차 계층 네트워크 중에서 Arbitrum은 RWA 분야에서 가장 빠르게 성장하는 2차 계층 솔루션 중 하나입니다.

왜 Arbitrum인가요?

• 성숙하고 안정적인 기술 스택
• 신뢰할 수 있는 블록 공간 중립성
• 암호화폐 분야에서 가장 큰 자본 풀 중 하나

Arbitrum은 탄탄한 기술 스택을 보유하고 있습니다. Stylus와 Timeboost 등의 기술적 성과를 출시하며 기술 중심 개발에 중점을 두었기 때문에 Ethereum 메인넷에 대한 타당한 대안이 되었습니다.

더욱이 Arbitrum의 백엔드 기술은 HyperliquidX와 같은 프로젝트에서 USDC의 크로스 체인 브릿지로 사용되어 Arbitrum 생태계의 역량을 뛰어넘습니다. 이는 Arbitrum이 블록체인으로서 신뢰 중립성을 갖추고 있음을 보여줍니다. 신뢰 중립성이란 블록체인 네트워크가 공정하게 운영되고 모든 참여자를 동등하게 대우하며 특정 사용자, 애플리케이션 또는 결과에 편향되지 않는 것을 의미합니다.

신뢰할 수 있는 중립성의 중요성:

• 신뢰: 사용자와 기관은 임의로 규칙을 변경하거나 한쪽을 다른 쪽보다 우대하지 않는 플랫폼을 선호합니다.
• 보안: 중립적인 시스템은 조작이나 중앙집중화의 위험에 더 강합니다.
• 구성성: 개발자가 어떤 프로토콜도 특별 대우를 받지 않는다는 확신을 가질 수 있을 때 DeFi는 성공할 수 있습니다.
• 제도적 신뢰: RWA의 경우 중립성은 토큰화된 자산이 숨겨진 위험(검열, 편향된 거버넌스 등)에 노출되지 않도록 보장합니다.

마지막으로, Arbitrum은 자산이 11억 7천만 달러를 넘어 해당 분야에서 6번째로 큰 자금 조달 풀을 보유하고 있으며, 가장 성숙한 스테이블코인 생태계 중 하나를 보유하고 있다는 점을 언급할 가치가 있습니다.

RWA는 블록체인 시스템의 프로그래밍 가능성과 투명성을 갖추고 있는 동시에 유형 자산과 이자 발생 금융 상품을 나타낼 수 있어 기관 투자자와 분산형 자율 조직(DAO)에 투자를 다각화하고 수익을 안정화하며 자본 효율성을 개선할 수 있는 새로운 기회를 제공합니다.

이러한 발전을 촉진한 제안은 무엇이었나요?

이 섹션에서는 Arbitrum의 RWA 개발 과정을 간략하게 살펴봅니다. Arbitrum의 RWA 초기 개발은 재단과 Arbitrum DAO가 공동으로 추진했습니다.

Arbitrum DAO가 RWA 분야에 처음 진출한 것은 STEP(Stable Treasury Endowment Proposal)으로 시작되었으며, 이어서 RWA 혁신 자금 프로그램, 재무 관리 제안, 마지막으로 STEP 2가 이어졌습니다.

STEP (2024년 4월)

이 제안은 기관 발행자를 통해 미국 국채와 같은 토큰화된 실물 자산에 8,500만 달러(3,500만 ARB) 이상을 투입하는 것을 목표로 합니다.

이 프로그램은 처음에는 시범 프로그램으로 시작되었지만, 지원자에 대한 심층 분석을 거쳐 몇몇 공급업체가 성공적으로 선정되었습니다.

• BUIDL을 증권화하다
• 온도 파이낸스의 USDY
• 슈퍼스테이트의 USTB
• Mountain Protocol의 USDM
• OpenEden의 TBill
• bib 01 지원

지원자 심사 기준은 다음과 같습니다.

• 투자 제한 없음
• 명확한 조직 구조와 원활한 사업 분할을 갖춘 회사
• 상당한 자산 관리, 다양한 ISIN 노출 및 경험이 풍부한 팀
• 독점적인 도구와 네트워크에만 의존하는 대신 공개 또는 분산 도구와 네트워크를 사용합니다.
• 분산형 거버넌스의 추가 계층이 있는 회사는 피하세요.
• 충분하고 자세한 문서를 준비하세요

STEP은 앞서 언급한 목록 외에도 다양한 범위의 서비스를 제공하기 위해 향후 5년간 매년 DAO 자산의 1%를 토큰화된 실물 자산에 투자할 계획입니다. 이 이니셔티브는 또한 RWA(실물자산) 분야와 생태계 개발 및 원금 보호 간의 균형에 대한 심층적인 이해를 얻을 수 있는 실질적인 기회를 제공합니다. 향후 버전에서는 이러한 목표 중 하나에 집중할 것으로 예상됩니다.

STEP 프로그램은 큰 성공을 거두어 1년도 채 되지 않아 Arbitrum DAO에 60만 달러의 이자 수입을 창출했습니다.

월별로 계산된 누적 금액은 다음과 같습니다.

STEP을 독특하게 만드는 점은 기관 서비스 제공자와 협력할 때 명확한 원칙을 따른다는 것입니다.

• 중개자 없이 이자 발생 안정자산을 직접 평가하고 선별합니다.
• 제안 요청(RFP) 모델을 사용하면 계약 당사자는 제품 신청서를 제출하고 검토를 받을 수 있습니다.
• 기관 참여자는 분산 포럼에 직접 신청하며, 이 프로그램은 DAO에 지속 가능한 혜택을 창출하는 것을 목표로 합니다.

RWAIG 보조금 프로그램(2024년 6월)

Arbitrum 재단은 2024년 6월부터 8월까지 2개월간 시범 운영되는 혁신 보조금(RWAIG) 시리즈에 30만 ARB의 예산을 지원하여 Arbitrum 내 RWA 통합, 분석 및 연구 작업을 지원합니다.

이러한 보조금의 주요 목적은 다음과 같습니다.

• Arbitrum 내에서 RWA의 활동을 크게 늘리고 경쟁에서 선두적인 위치를 차지하며 "플랫폼의 미래 성장 보장"을 달성합니다.
• DAO 재무부 자금을 RWA에 투자하는 방법과 Arbitrum에서 온체인 토큰화를 활성화하는 방법을 알아보세요.
• GMX, Aave, Pendle과 같은 기존 생태계 애플리케이션에 RWA 자산 및 도구를 보다 폭넓게 통합

이 프로그램은 궁극적으로 8개의 서로 다른 프로젝트에 자금을 지원했습니다.

• RWA 연구: 이 분야의 지식을 사용자에게 대중화
• PYOR: RWA 분석 대시보드
• 미스틱 파이낸스: 사용자가 RWA 자산을 담보로 스테이블코인을 빌릴 수 있는 대출 시장입니다.
• Jia: 중소기업 매출채권을 토큰화된 자산으로 전환
• Truflation: 실시간 인플레이션 데이터 제공
• 지원 금융: 증권을 추적하는 구조화된 상품 만들기
• Infinfty: 제품 소싱, 성능, 소유권 및 환경 영향의 전체 수명 주기를 추적하기 위한 ERC-6651 RWA 토큰 개발

재무 관리(2024년 12월)

2024년 말, STEP의 초기 작업을 보완하기 위한 재무 관리 제안이 등장했습니다. 이 제안은 재무부에 토큰을 유휴 상태로 두는 대신, ARB 토큰을 활용한 온체인 전략을 통해 수동 소득을 창출하는 데 중점을 두었습니다.

그 목적은 다음과 같습니다.

• 자산 관리: 2,500만 개의 ARB 토큰을 관리하고 체인에서 수익을 창출하세요
• 스테이블코인 변환: ARB 자산을 스테이블코인으로 변환하는 프로세스를 단순화하여 미끄러짐과 시장 영향을 최소화합니다.
• 스테이블코인 유동성 배포: 1,500만 ARB가 스테이블코인으로 전환되어 DAO 비용이나 서비스 제공자 수수료를 충당하기 위한 저위험 이자 수익 전략에 투자됩니다.
• 다각화 및 안정성: 자본 보안을 보장하는 동시에 위험 조정 수익에 집중

이 전략은 두 가지 방향으로 나뉩니다.

• 재무부: 순수 ARB 전략을 위해 1,000만 ARB를 비축하고, 1,500만 ARB를 DAO의 "당좌예금"으로 스테이블코인으로 전환
• 성장: 탈중앙화 금융(DeFi)에 7,500 ETH 할당

2단계(2025년 1월)

STEP의 초기 성공에 영감을 받아 STEP 2 제안이 승인되었고, 추가로 3,500만 ARB(약 1,570만 달러)가 투자되었습니다.

STEP 위원회는 50건 이상의 신청서를 신중하게 검토한 후 다음과 같은 비율로 자산을 배분하기로 결정했습니다.

• 위즈덤트리 WTGXX: 30%
• 스파이코 USTBL: 35%
• 프랭클린 템플턴 FOBXX(벤지): 35%

이 이니셔티브의 중요성은 DAO의 인정에서도 반영됩니다.

STEP 2는 절대 다수결로 통과되었습니다. 참여자의 약 89%가 지지하고, 11%가 기권했으며, 단 0.01%만이 반대했습니다.

이러한 프로젝트와 이니셔티브는 함께 Arbitrum 블록체인에서 실제 자산의 성장을 촉진하여 1년도 채 되지 않아 총 잠금 가치(TVL)를 사실상 0에서 7,000만 달러 이상으로 늘렸습니다.

그렇다면 현재 상황은 어떠한가?

Arbitrum의 RWA 현황은 어떤가요?

다음 섹션에서는 온체인 데이터를 사용하여 Arbitrum의 RWA 자산, 자산 제공자 및 RWA의 성장에 대해 더 자세히 살펴보겠습니다.

Arbitrum에서의 RWA의 성장

Arbitrum은 저비용, 고처리량 아키텍처와 신뢰할 수 있는 중립성을 바탕으로 RWA를 대규모로 체인에 적용하기 위한 발급자, 인프라 제공자 및 인센티브 프로그램으로 구성된 생태계를 빠르게 구축하고 있습니다.

Arbitrum은 처음에는 DeFi 인프라, DEX, 대출 프로토콜, 수익 집계자에 초점을 맞췄지만, 2022년 이더리움에서 토큰화된 미국 국채의 초기 시범 운영 이후 오프체인 자산을 온체인으로 가져오는 아이디어가 주목을 받기 시작했습니다.

현재 Arbitrum의 RWA 시가총액은 미화 3억 5천만 달러에 육박하며, 129개 이상의 자산이 토큰화되어 있습니다. 이 수치는 인상적이지만, 전체 RWA 자산 시가총액의 약 1.39%에 불과하여 향후 높은 성장 잠재력을 시사합니다.

예측은 매우 다양하지만, 온체인 RWA 공간의 성장에 대한 몇 가지 추정치는 다음과 같습니다.

• 2030년까지 16조 달러(전 세계 GDP의 10%)
• 2034년까지 30조 달러

첫 번째 예측 시나리오에 따르면, 이 부문은 향후 5년 동안 40배 성장할 것으로 예상됩니다.

가장 성숙한 온체인 RWA 네트워크 중 하나로서, 이는 Arbitrum에게 상당한 경쟁 우위를 제공할 것입니다.

Arbitrum에서 RWA의 성장

2024년 한 해만 해도 Arbitrum의 총 잠금 가치(TVL)는 거의 0에서 연말까지 약 8,500만 달러로 증가했습니다.

이러한 성장 여정은 위에 언급된 주요 이니셔티브와 긴밀하게 관련된 세 단계로 나눌 수 있습니다.

• 초기 성장 단계(2024년 1분기): Arbitrum의 총 RWA 잠금 가치는 거의 0에서 500만 달러 이상으로 급증하여 초기 모멘텀을 보였습니다.
• 상당한 성장 단계(2024년 2분기): 2024년 상반기에 총 잠금 가치는 약 2,000만 달러에서 약 7,000만 달러로 증가했으며, 이는 STEP 1의 자본 배분 시점과 일치합니다.
• 지속적인 확장 단계: DAO 재무 할당 증가(STEP 2)와 새로운 RWA 발행자 추가(Spiko, WisdomTree, BlackRock 등)로 2025년에도 지속적인 성장이 예상됩니다.

이러한 발전은 체인에서 지원되는 자산 유형에도 반영됩니다. 2024년에는 대부분의 RWA가 여전히 미국 국채였습니다. 시간이 지남에 따라 자산 유형은 계속 확장되었고 새로운 유형이 추가되었습니다.

미국 국채가 여전히 자산군 대부분(1억 9,700만 달러)을 차지하고 있지만, EU 국채가 그 뒤를 바짝 쫓고 있습니다(1억 5,000만 달러). 부동산, 주식, ETF와 같은 대체 자산 또한 주목을 받고 있습니다.

RWA 자산 및 공급자

이 섹션에서는 이러한 자산 클래스를 자세히 살펴보고, 총 가치 기준 상위 10개 RWA 상품을 중점적으로 살펴보고 이를 발행자별로 분류합니다.

스파이코

Spiko는 체인상 보안 토큰 발행 및 배포 플랫폼을 구축했습니다.

프랑스 금융시장감독원(AMF)의 라이선스를 받은 이 플랫폼은 두 가지의 머니마켓펀드를 출시했습니다.

• 스파이코 유로(EUTBL)
• 스파이코 USD(USTBL)

단기 국채 포트폴리오로 뒷받침되는 이 펀드는 중앙은행의 무위험 금리와 유사한 수익률을 제공합니다. 현재 가장 널리 사용되는 상품 중 하나이며, EUTBIL이 총 1억 4,600만 달러로 1위, USTBL이 2,480만 달러로 4위를 차지하며 단기 국채가 온체인에서 가장 널리 사용되는 자산임을 다시 한번 입증합니다.

프랭클린 템플턴

프랭클린 템플턴은 뉴욕 증권 거래소(NYSE)에 상장된 유명한 투자 관리 회사입니다.

토큰화된 뮤추얼펀드를 블록체인에 도입하기 위해 회사는 BENJI 모바일 앱을 출시했습니다. 이 앱의 독점적인 기록 보관 시스템은 토큰화된 증권과 암호화폐를 지원합니다.

각 BENJI 토큰은 프랭클린 체인의 미국 정부 머니마켓펀드(FOBXX) 지분을 나타냅니다. 현재 BENJI는 Arbitrum에서 두 번째로 큰 RWA 상품으로, 8,700만 달러 이상의 가치를 자랑합니다.

증권화하다

Securitize는 기관 투자자에게 토큰화된 증권에 대한 접근성을 제공하는 플랫폼입니다.

Arbitrum 플랫폼은 BlackRock의 미국 달러 기관 디지털 유동성 펀드인 BUIDL을 제공합니다.

이는 USD 수익을 온체인으로 제공하는 데 중점을 둔 단기 국채 토큰화 상품으로, 총 가치는 3,300만 달러를 초과합니다.

디나리

디나리는 "dShares"라고 불리는 토큰화된 주식, ETF, 지수 등을 생성할 수 있게 해주며, 기초 자산과 1:1 완전한 보증 관계를 유지합니다.

Dinari는 Arbitrum에서 여러 제품을 출시했습니다.

• WisdomTree 변동 금리 국채 펀드(USFR.d): 총 가치가 1,500만 달러가 넘는 미국 정부 변동 금리 채권에 대한 저비용 투자를 제공합니다.
• 토큰화된 MicroStrategy 주식(MSTR.d): 180만 달러.
• 토큰화된 테슬라 주식(TSLA.d): 총 가치 450,000달러.
• 토큰화된 S&P 500 ETF 신탁(SPY.d): 약 141,000달러 규모의 S&P 500 기업으로 구성된 지수입니다.

이러한 자산은 주식과 지수의 잠재력을 강조하지만 여전히 Arbitrum의 작은 부분을 차지합니다.

오픈에덴

OpenEden은 토큰화된 미국 증권 및 기타 상품에 대한 액세스를 제공합니다. 이 플랫폼은 버뮤다 통화청(Bermuda Monetary Authority)의 라이선스를 받았으며, 디지털 자산 라이선스를 보유하고 있으며, 무디스(Moody's)로부터 투자 등급을 받았습니다.

현재 이 플랫폼은 유럽과 아시아에서 토큰화된 미국 국채를 발행하는 가장 중요한 기관입니다. OpenEden은 사용자들이 단기 미국 국채에 투자할 수 있는 TBILL 펀드 풀을 출시했습니다.

현재 풀에 예치된 금액은 580만 달러를 넘습니다.

온도

온도는 투자자들에게 기관 금융 상품에 대한 접근성을 제공합니다.

Arbitrum의 USDY 상품은 처음에는 좋은 반응을 얻었으며, 총 가치는 570만 달러에 달했습니다.

USDY는 미국 국채에 의해 지원되는 이자 발생 스테이블코인으로, 연간 수익률은 약 4.29%입니다.

Arbitrum은 다양한 제품과 자산 포트폴리오를 보유하고 있지만, RWA 생태계는 아직 초기 단계에 있습니다.

향후 개발은 다음에 따라 달라집니다.

• 더 광범위한 요구 사항을 충족하기 위한 체인 수준 자산 확장
• Arbitrum의 강점 영역인 RWA에 전략적으로 집중
• AAE(Arbitrum Alliance Entities) 간의 협력
• 사업 개발 수준의 기관 홍보

미래 전망

STEP 1에서 설립된 초기 공급업체에 STEP 2에서 새로운 공급업체가 추가되어 Arbitrum의 자산과 제품의 다양성이 더욱 풍부해졌습니다.

Arbitrum의 총 RWA 가치의 현재 성장률을 기준으로 다음과 같은 예측을 할 수 있습니다.

• 10억 달러 규모의 RWA 생태계 형성
• 더 많은 자산 종류(사적 신용, 부동산, 이자 발생 스테이블코인 등) 포함
• 네트워크 전반에서 이러한 자산의 더욱 심층적인 상호 운용성 달성

어느 정도 진전이 있었음에도 불구하고, Arbitrum은 이 틈새 시장에서 입지를 굳건히 하기 위한 상당한 성장 여력을 여전히 가지고 있습니다. 실제로 Arbitrum은 총 RWA 자산 가치 기준으로 네트워크 순위에서 7위에 그치고 있습니다. 현재 Arbitrum의 3억 5천만 달러 규모의 RWA 총 가치(TVL)는 온체인 RWA 자산 전체 시가총액의 1.39%에 불과합니다.

이러한 네트워크와 경쟁하기 위해 Arbitrum은 더 많은 기회를 모색하고 사적 신용 발행 상품, 채권, 금, 은과 같은 귀금속, 주식과 같은 분야로 사업을 확장해야 합니다.

Entropy가 Arbitrum에서 재무 관리 및 RWA 관련 문제에 깊이 관여하고 있다는 점을 고려하여, Matt에게 Arbitrum에서 RWA의 향후 개발에 대한 의견을 물었습니다. 그의 의견은 다음과 같습니다.

오늘날 많은 RWA 발행사의 핵심 목표는 발행 및 이체와 관련된 운영 비용 절감이지만, 이를 대규모로 입증하기 위해서는 아직 갈 길이 멉니다. 그럼에도 불구하고, Arbitrum에서 RWA의 다음 주요 혁신은 구성 가능성(composability)을 더욱 개선하는 것입니다.

이는 단순히 자산 클래스를 추가하거나 새로운 발행사를 도입하는 것이 아닙니다. 이는 단지 첫 단계일 뿐입니다. 진정한 돌파구는 이러한 자산이 지난 10년 동안 업계가 구축해 온 더욱 효율적인 온체인 인프라, 즉 거래소, 대출 프로토콜, 인덱스 도구, 풀 최적화 도구, 그리고 미래에 등장할 수 있는 모든 혁신과 통합되도록 하는 것입니다. 궁극적인 목표는 개방적이고 허가 없이 양도할 수 있는 RWA를 기본 암호 자산처럼 구성 가능하게 만드는 것입니다. 아직 그 수준에 도달하지는 못했지만 (현재의 규제 현실을 고려하면 야심찬 목표입니다), 이것이 바로 우리의 목표입니다.

프랭클린이나 위즈덤트리 같은 업계 거물들이 자체 토큰을 발행하는 모습은 고무적입니다. 이는 진정한 기관 참여이며, 앞으로도 계속 성장하기를 바랍니다. RWA 관련 사용자 활동(거래 및 대출 등)이 Arbitrum 기반의 허가형 채널을 통해 추상화되더라도, 온체인에서 실제로 이루어질 수 있는 지점에 도달한다면 완전히 새로운 가능성이 열릴 것입니다.

저희는 Matt의 관점, 특히 이러한 자산의 결합성과 접근성에 대한 의견에 전적으로 동의합니다. 현재 이러한 자산을 온체인에서 사용할 수 있는 잠재력은 이제 막 드러나기 시작했습니다. 가까운 미래에 국채, 채권, 주식, 상품이 온체인에서 토큰화될 뿐만 아니라 현재 DeFi 인프라의 다양한 애플리케이션 시나리오에 통합될 것으로 예상합니다.

연구 방법론적 관점에서 볼 때, 이 RWA 중심 보고서에서는 분석에 스테이블코인을 포함하지 않았다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 이 보고서의 핵심 목적은 현재 Arbitrum 플랫폼에서 제공되는 다양한 자산에 초점을 맞추는 것이기 때문입니다.

마지막으로, 이 분석과 함께 관련된 위험과 예방 조치를 언급할 필요가 있습니다.

위험 및 예지 고려 사항

• 토큰과 생태계 간의 단절: 실제 RWA의 성장은 ARB 토큰의 가치 증가로 직접적으로 이어지지 않습니다.
• 자산 집중 위험: 단기 정부 채권은 여전히 RWA의 총 고정 가치(TVL)에서 매우 높은 비중을 차지하고 있어 사적 신용, 회사채, 부동산 등 다양한 자산 클래스로 자산 배분을 다각화해야 할 필요성이 강조됩니다.
• 규제 역학 위험: 암호화폐에 대한 규제 환경은 끊임없이 개선되고 점차 합법화되고 있지만, 토큰화된 증권에 대한 규정 준수 프레임워크는 아직 개발 단계에 있으며, 기관 발행에는 규제 명확성과 관할권 간 조정에 대한 요구 사항이 더 높습니다.

자산 발행자의 확대와 사적 신용 및 부동산과 같은 RWA 범주의 온체인 확장으로 인해 Arbitrum 생태계의 총 잠금 가치(TVL)가 연말까지 거의 10억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

재무 관리 계획과 STEP 2가 진행됨에 따라, 우리는 위 계획의 실행 결과를 더욱 명확하게 보여줄 뿐만 아니라 미래의 결정과 조치에 대한 참고 자료를 제공하는 더 많은 정보와 통찰력을 얻을 수 있을 것으로 기대합니다.

결론적으로

Arbitrum의 RWA 총 고정 가치(TVL)는 1년 남짓 만에 거의 0에서 3억 5천만 달러로 증가했습니다.

STEP 프로그램과 DAO가 주도하는 일련의 이니셔티브는 초기 성장을 촉진하는 데 중요한 역할을 했으며, 이를 통해 Arbitrum에서 단기 국채, 금융 시장 펀드, 토큰화 주식을 포함한 다양한 기관 등급 상품을 출시하게 되었습니다.

프랭클린 템플턴, 위즈덤트리 등의 기관이 잇따라 합류하면서 Arbitrum은 기관 수준 DeFi 분야에서 "신뢰할 수 있고 중립적이며 저렴한 네트워크"라는 핵심 입지를 더욱 공고히 했습니다.

하지만 이 과정은 이제 막 시작일 뿐입니다.

위에서 언급한 위험과 문제 외에도 Arbitrum은 앞으로 몇 달 동안 여러 가지 전략적 기회에 직면하게 될 것입니다.

여기에는 사모 신용, 부동산, 상품 등 아직 충분히 다루어지지 않은 RWA 분야로의 확장이 포함됩니다. 더 중요한 것은 이러한 신제품의 구성 가능성을 향상시키고 Arbitrum의 핵심 인프라 구성 요소(탈중앙화 거래소, 대출 프로토콜, 자금 풀 등)와의 긴밀한 통합을 달성하는 것입니다.

진행 중인 STEP 2 및 재무 관리 이니셔티브가 계속해서 추진력을 얻고 실질적인 경험을 제공함에 따라 DAO, 제휴 기관 및 기관 참여자 간의 협업이 RWA 분야에서 Arbitrum의 장기적 리더십을 위해 중요해질 것입니다.