원래 제목: 비트코인 반감기는 낙관적일 수 있지만 매 주기마다 수익률이 감소했습니다.
원저자: David Canellis
원본 편집: Mary Liu, BitpushNews
비트코인의 현재 상승은 두 가지 낙관적인 이야기가 결합된 가운데 발생합니다. 반감기는 8주 이내에 새로운 공급량을 절반으로 줄일 것이며, 현물 ETF는 이미 채굴 가능한 것보다 더 빠르게 비트코인을 축적하고 있습니다.
현물 ETF에 대한 새로운 수요 외에도, 반감기는 종종 비트코인 가격의 상당한 상승을 위한 촉매제로 간주됩니다.
그러나 지난 두 주기 동안 가장 큰 이익을 얻은 것은 비트코인이 아닌 암호화폐였습니다. 이전 반감기 전년도부터 비트코인의 최고 랠리는 다음과 같습니다.
· 2012년 반감기 1년 후 50,000% 성장.
· 2016년 반감기 이후 약 1년 반 만에 8,500% 증가.
· 2020년 반감기 이후 1년 반 후 1,000%.
수학적으로 생각하는 사람들을 위한 흥미로운 발견은 비트코인의 반감기 이후 증가율이 대략 이전 기간의 숫자를 6에서 8로 나눈 값(50,000% / 8, 500% ; 8, 500% / 1,000%)이라는 것입니다. 역사가 반복된다면 이번에 비트코인의 최대 이익은 170% 미만이 될 것이며 이미 대부분의 이익을 달성했습니다.
비트코인의 시가총액이 1조 달러를 넘어섰다는 점을 고려하면 이 모든 것은 이해할 수 있습니다. 시가총액이 2억 달러 미만이었던 2012년처럼 비트코인 가격이 2년 안에 500배나 오를 가능성은 없다.
비트코인(BTC)은 현재 전체 암호화폐 시장의 약 절반을 차지하고 있지만, 수만 개의 다른 암호화폐도 있으며 전체적으로 비트코인의 가장 큰 상승세에 편승하는 경향이 있습니다.
실제로 비트코인 이외의 토큰은 항상 비트코인 강세장에서 더 많은 이익을 얻었습니다. 2016년 반감기 전 해, 비트코인을 제외한 암호화폐의 총 가치는 6,490만 달러였습니다.
반감기 1년 후인 2017~2018년 강세장이 최고조에 달했을 때 그 수치는 6,000배 이상 증가해 4,210억 달러에 달했습니다. 이는 주로 XRP, 이더리움 및 비트코인 캐시의 상승으로 인해 발생했습니다.
마찬가지로, 암호화폐의 마지막 주기(2019~2021)에서 비트코인을 제외한 암호화폐의 가치는 2020년 반감기 전 해에 716억 달러로 평가되었습니다.
1년 반 후 비트코인이 사상 최고치에 가까워졌을 때 다른 모든 암호화폐의 가치는 1조 7000억 달러에 이르렀습니다. 이는 비트코인의 1,000% 성장률을 앞지르는 2,000% 이상의 성장률입니다.
4년 주기는 비트코인에만 국한된 것이 아닙니다.
이 기사에서는 세 번의 반감기 표본 크기가 너무 작아서 의미 있는 분석을 도출할 수 없다는 점을 다시 한 번 강조합니다.
이러한 작은 표본 크기는 반감기 이외의 요인이 비트코인의 겉보기에 정규적인 4년 시장 주기를 형성하는 데 역할을 할 수도 있음을 의미합니다.
글로벌 경제에 흐르는 현금의 양을 추적하는 글로벌 유동성 주기는 반감기보다 비트코인의 상승과 더 밀접한 상관관계가 있을 수 있습니다.
글로벌 유동성 역시 4년 주기로 작동하는 것으로 나타났습니다.
반감기와 마찬가지로, 글로벌 유동성의 물결이 비트코인의 폭발적인 성장을 가져왔다는 것을 증명하는 것은 사실 여전히 비과학적이며, 글로벌 유동성이 깊어지면 공급이 감소하고 암호화폐와 같은 투기성 자산으로 흘러들어가는 두 가지의 혼합 효과일 가능성이 높습니다. 수요 증가.
지난주 현물 ETF에서 하루 순유출을 제외하면 미국의 실물 기반 비트코인 펀드는 거래일당 평균 약 6,350비트코인(3억 6,200만 달러)을 구매했습니다.
비트코인 채굴자는 하루 평균 147개의 블록을 채굴하며 각 블록에 대해 6.25 BTC($356,600)의 보상을 받습니다. 이는 네트워크가 새로운 코인을 배포하는 방법입니다.
그 결과, 채굴자들은 매일 블록체인에서 920비트코인(5,250만 달러) 미만을 추출하고 있습니다. BlackRock, Fidelity 및 Ark/21 Shares가 주도하는 비트코인 펀드는 주주를 대신하여 거의 6배에 달하는 자금을 매입했습니다.
비트코인 시장의 많은 측면이 비트코인 공급을 초과합니다. 올해 매일 평균 약 35,000BTC(20억 달러)가 암호화폐 거래소로 흘러들어갔습니다. 이는 잠재적인 비트코인 판매량이 매일 채굴되는 양보다 37배 더 높다는 것을 의미합니다.
최근 비트코인의 가격 상승을 고려하더라도, 거래소로 보내는 비트코인 채굴자 중 극히 일부만 판매되고 수요를 충족할 만큼 공급이 충분하다고 가정하면 가격이 즉시 포물선을 그리지는 않을 것입니다.
그럼에도 불구하고 4월 19일이나 20일로 예상되는 반감기가 코앞으로 다가온 상황에서 그들이 어떻게 전체 시장의 상상력을 사로잡았는지 쉽게 알 수 있습니다. Bitwise, Bitfinex 및 CoinShares와 같은 암호화폐 기반 회사는 JPMorgan Chase 및 Standard Chartered와 같은 금융 기관과 마찬가지로 이를 이해하려고 노력했습니다.
실용적인 수준에서 비트코인 반감기는 비트코인 채굴의 경제성을 근본적으로 변화시킬 것이며, CoinShares는 비트코인이 $40,000(지금까지는 매우 양호함) 이상으로 유지되지 않으면 여러 주요 운영자가 곤경에 처할 것으로 예상합니다.
Standard Chartered는 최근 몇 년간 대담한 암호화폐 가격 예측으로 유명해졌으며, 동시에 반감기가 영향을 미칠 수 있는 정도 때문에 올해 말까지 암호화폐당 100,000달러에 도달한다는 목표를 여전히 유지하고 있습니다. 암호화폐의 가격 수요와 공급은 후자쪽으로 기울어집니다.
이전 반감기(2012년, 2016년, 2020년에 세 번만 있었습니다) 이후 비트코인의 가격 움직임을 차트로 표시하는 것은 쉽습니다. 결국, 비트코인의 가장 큰 강세장은 반감기 후 1년에서 1년 반 사이에 정점에 달했습니다.
과거의 성과가 미래의 결과를 보장하지 않는다는 점을 입증한 것 외에도 이번에는 왜 다를 것인지에 대해서는 누구나 추측할 수 있습니다.
반감기가 가격에 어떤 영향을 미치든 안 미치든, 데이터를 되돌아보면 4년마다 대규모 자본 투입에도 불구하고 비트코인 시장에 대한 순환 효과는 시간이 지남에 따라 약화되고 있음을 알 수 있습니다.
