원본 출처: ThePrimediaDAO

원본 출처: ThePrimediaDAO

원작자: Jerry, BeeGee

“오늘 전통 시장과 블록체인 생태계를 연결하는 규제 금융 상품을 만드는 것을 사명으로 하는 새로운 회사인 Superstate의 설립을 발표하게 되어 기쁘게 생각합니다.” Twitter는 새로운 회사인 Superstate의 탄생을 발표했습니다.

그는 실물자산(RWA)의 토큰화 가운데 현재 뜨거운 서사를 노렸다.

그러나 구체적인 데이터로 보면 2023년 2분기에는 펜들과 라이브라(Lybra), 테넷(Tenet) 등 신규 프로젝트가 주도하는 LSD L 2 내러티브가 승자다. 에너지를 방출했습니다. 따라서 우리의 분석은 암호화된 서사와 객관적인 환경에 대한 예측을 기반으로 한다.

첫 번째 수준 제목

서곡: 합성자산은 왜 꽃을 피우지 못했는가?

선입견 논리를 설명하기에 앞서 RWA의 역사를 추적하고 RWA의 존재와 발전 조건을 탐색하면서 미래를 예측하는 것이 필요하다.

RWA는 처음에는 합성 자산의 개념으로 존재했는데, 이는 DeFi 세계에 새로운 것이 아니며, 달러 스테이블 코인을 포함하여 합성 자산(RWA)으로 간주할 수 있으며 두 세계를 연결하는 역할에 더 가깝고 강력한 투자를 보여주지 않았습니다. 값. 2021년 1월 28일까지 일반 투자자들의 주전장인 로빈후드와 미국 내 다수의 증권사들이 GME, AMC 등 주식 포지션 개설 제한을 잇따라 발표했다. 생명을 구하는 합성 자산 계약이 된 Straw는 높은 기대를 갖고 있기 때문에 그 가치는 순수 암호화 세계뿐만 아니라 미국 주식 및 외환을 포함한 전통적인 자본 시장에서도 존재합니다.

당시에는 합성자산(RWA)에 대한 기대가 컸습니다. 합성자산은 디지털 형태의 금융 파생상품을 나타내는 토큰입니다. 파생상품이 기본 자산이나 금융 포지션에 대한 위험 노출을 맞춤화하는 금융 계약인 경우 합성 자산은 유사한 포지션을 토큰화한 표현입니다. 합성 자산의 보다 직관적인 예는 가격이 책정된 일부 자산의 시뮬레이션입니다. 예를 들어 Apple 주식 시뮬레이션이 있습니다. Apple의 주식을 시뮬레이션하여 합성 자산을 구축할 수 있고, 나스닥 및 뉴욕 증권 거래소 전체의 자산을 합성할 수 있으며, 법정 통화(외국환), 금, BTC 및 기타 자산도 합성할 수 있습니다.

2021년 11월 합성 자산 프로젝트인 Synthetix는 Optimism의 Avior 버전을 업그레이드할 예정입니다. 새 버전에는 ERC 20 토큰, 대출 및 합성 자산 프로토콜 dForce 및 물리적 자산을 지원하기 위해 새로운 래퍼 계약을 배포할 수 있는 새로운 WrapperFactory 계약이 추가됩니다. 파이낸싱 플랫폼 엔트로파이(EntroFi)가 크로스 프로토콜을 통해 실물자산 금융(부동산, 채권, 담보대출, 인수금융, 매출채권 등 포함) 간 유동성 통합을 공동으로 추진하기로 협력했다.

이는 합성 자산 개발자가 조정 및 최적화하는 DeFi 반복 2.0 프로세스에서 볼 수 있습니다. 2019년부터 우리는 격동적인 DeFi를 목격했지만 프로젝트 개발자와 업계 관찰자들은 새로운 시대를 검토하고 반영하고 반복하려고 노력하기 시작했습니다. 2021년 5월 비탈릭 부테린은 DeFi와 같은 프로젝트의 실제 성과가 그들이 얻은 인기와 가치를 뒷받침할 수 없다며 암호화 시장의 시장 가치 거품에 대한 의구심을 제기했습니다. 2021년 합성자산(RWA) 프로젝트 Synthetix, dForce, EntroFi의 노력은 기대만큼 성공적이지 못했습니다. 그러다가 2022년에 들어서면서 통화권이 여러 차례 붕괴했고, 특히 미국 정부의 공격적인 규제와 미국 통화권의 악재 정서 속에서 미국 시장의 합성자산(RWA) 프로젝트가 받아들여지지 않았다. 시장.

온도파이낸스는 올해 1월 토큰화된 펀드 출시를 발표해 체인에 무위험 금리를 도입하고 스테이블 코인 보유자가 채권과 미국 국채에 투자할 수 있도록 했다. , 올해 1월 말 국고채 관련 사업 시작, OpenEden은 전직 Gemini 직원들이 설립해 올해 4월 토큰화된 미국 국채 출시 스테이블 코인 보유자는 OpenEden TBILL Vault를 통해 TBILL을 발행하여 위험 없는 미국 국채를 얻을 수 있음 소득……

첫 번째 수준 제목

타이밍: 애플리케이션 생태 및 규정 준수 측면에서 RWA

이더리움의 세 가지 변천을 말하다: V신의 공격과 방어에서는 생사가 걸린 어려운 순간에 V신이 큰 파이를 만들어 직접 1024개의 샤드를 구축하겠다고 하여 성능을 높이는 것으로 분석했다. 삶과 죽음이 교차하는 힘든 순간에도 God V는 꿈을 말하고, DeSoc을 상상하고, Web 3의 영혼을 찾았습니다... 하지만 이제 God V는 삶과 죽음에 대해 이야기할 수 있습니다. God에 대한 확신의 순간 V . V God은 핵심적이고 구체적인 변화 계획을 추진하고 Ethereum 분산형 비화폐적 애플리케이션 생태계를 구축할 자신감을 가지고 있습니다.

이는 이 주기에서 가장 강력한 기본 지원이 될 것이며, 이는 이더리움이 애플리케이션 생태학 시대에 진입했음을 의미하며, 자본을 제공하기 위해 더 많은 실제 자산/자본(RWA)을 암호화 시장에 동원해야 할 필요가 필연적으로 요구됩니다. 이더리움이 애플리케이션 생태계에 진입하면 암호화된 내러티브에 대한 확신을 갖게 되겠지만, 시장 수준에서 가장 큰 지원은 RWA라고 생각합니다.

지난 6월 초, MakerDAO는 BlockTower Capital이 관리하고 단기 미국 재무부 채권에 최대 12억 8천만 달러를 투자하는 BlockTower Andromeda라는 실물 자산(RWA) 금고를 설립하기 위해 명목 설문 조사를 통해 투표했습니다. 미국 국채 수익률은 일반적으로 자본시장에서 무위험 금리로 간주되는데, 당시 미국의 단기 금리가 계속 상승하면서 DeFi 금리가 하락하고 수요가 부진했던 맥락이었습니다. 온체인 스테이블코인이 오프체인 시장을 통해 수익을 얻는 경우가 증가했으며 최신 소식은 컴파운드 더(Compound The) 창립자들이 RWA 회로로 진출했다는 것입니다. 이는 우리의 일관된 태도와 판단과 일치합니다.

1. 융합이 다음 라운드 강세장의 가치 투자 연구 주제가 된 이유에서: 다음 강세장에서 융합이라는 주제는 웹 3 기술의 통합과 여러 가지 요소의 통합이라는 세 가지 차원을 포함합니다. 산업, 암호화 경제와 국가 금융의 통합, 융합, DeFi와 웹3 산업의 융합. 이렇게 암호화된 경제를 핵심으로 하여 전 세계의 경제 시스템이 재편될 것이며, 세계의 금융 구조와 질서도 재구축될 것입니다.

2. 문명의 시작에서 약세장 바닥의 가치 논리에 대하여: 암호화된 경제 시스템에서 DeFi가 Web 3 산업에서 방출되는 에너지와 통합되면 암호화된 세계의 서사는 다음과 같습니다. 더 높은 수준의 프로세스로 추론됩니다. 전통적인 금융자본시장의 성장논리가 경제 성장의 본선에서만 나올 수 있다면, DeFi는 과잉 사용자 수와 사용자 자금을 깊이와 폭으로 일치시켜 전례 없는 기하급수적인 경제 발전을 보여줄 수 있습니다.

3. 당황하지 마세요! 미국 규제와 홍콩의 뉴딜에 따른 기회와 과제를 살펴보세요. 홍콩은 Web 3/암호화 경제의 내러티브에 금융 중심지의 역할을 통합해야 하며, 투기의 불안한 힘을 변화시켜야 합니다. Web 3 네이티브 시장의 발전을 지원하는 핵심은 홍콩 정부가 암호화된 경제 시스템에서 네이티브 DeFi의 자본 배분 기능을 어떻게 잘 활용할 수 있는지입니다. 물론, 홍콩 정부가 현재 오프체인 자산 온체인(RWA)에 대한 진입점을 선택하는 것은 현명한 선택입니다. 향후 1~2회의 강세 주기에 홍콩은 암호화된 경제의 가상 자산을 홍보할 것입니다. 그리고 현실 세계.세계 금융 시스템의 통합은 전진은 공격할 수 있고 후퇴는 방어할 수 있는 주요 전장입니다.

따라서 MakerDAO의 BlockTower Andromeda 및 컴파운드 창립자의 Superstate와 비교하여 6월 중순 홍콩 시장, 즉 RWA를 대상으로 BOCI가 UBS를 통해 발행한 2억 장의 디지털 노트에 더 주목합니다. 우리는 이것이 RWA의 성공이라고 봅니다. UBS는 이번 거래가 아시아 태평양 지역에서 홍콩과 스위스 법률을 준수하고 이더리움 블록체인에서 토큰화되는 최초의 거래라고 말했습니다. 그러나 일부 사람들은 또한 몇 가지 의견과 제안을 제시하고 있습니다. UBS의 원본 기사에서 언급된 메인 이더리움 블록체인의 채택은 실제로 이더리움의 메인 네트워크가 아니라 이더리움이 오픈 소스 코드를 위해 배포한 중앙 집중식 동맹 ​​체인입니다. . 정책 준수, 감독 및 거래 효율성과 같은 통제할 수 없는 위험으로 인해 전통적인 기관이 퍼블릭 체인에 비즈니스를 실제로 배포하려면 아직 갈 길이 멀습니다.

RWA 디코딩: 두바이 WEB 3 새로운 트렌드를 홍콩 암호화 서사에 대한 참조로 사용할 수 있습니까? 에서는 BG Trade의 보다 고유한 암호화 유전자와 퍼블릭 체인에 비즈니스를 전개하는 것의 실제 의미를 사례로 소개했지만, 그것이 어떻게 작동하는지, 메커니즘이 어떻게 설정되는지, BG Trade 생태계가 다루는 기능과 서비스는 무엇인지에 대해 설명했습니다. 실제적인 수준에서 홍콩 암호화폐 서사에 대한 참고 자료로 사용될 수 있습니다. BG Trade는 다차원적인 자산 투자를 동일한 플랫폼에 통합하는 것을 목표로 하며, 전통적인 주식 시장과 암호화폐 세계에 효율적인 연결 기회를 제공하고 이를 구축할 계획입니다. 토큰과 전통주식의 교환 1:1 지원 생태계는 통화권과 주식시장의 장벽을 허물고 있습니다.

1. 발행 플랫폼: BG Trade의 발행 플랫폼은 RWA 프로젝트가 토큰 및 초기 분산 거래(IDO)를 발행하는 편리한 방법을 제공합니다. 이 플랫폼을 제공함으로써 BG Trade는 RWA 프로젝트의 자금 조달을 촉진하고 잠재적 투자자의 관심을 끌 수 있습니다.

2. 장외거래: BG Trade는 장외거래 기능을 구현하고, 장외거래에 대한 개인정보 보호를 제공하며, 시장 영향을 최소화하여 거래량이 많은 참가자에게 솔루션을 제공합니다.

3. 자산 교환: BG Trade 플랫폼은 웹 2에서 웹 3으로의 자산 통합을 실현하여 사용자가 다양한 자산 클래스 간에 전환할 수 있도록 하고 사용자에게 다양한 자산 클래스에 걸친 거래 경험을 제공합니다.

4. 5-거버넌스: BG Trade는 사용자가 분산형 거버넌스 및 의사 결정 프로세스에 참여할 수 있도록 지원하며 중요한 결정에 커뮤니티를 포함시킴으로써 커뮤니티에 목소리를 주는 공정하고 투명한 생태계를 보장하기 위해 노력합니다.

5. 담보 채굴: 참가자는 유동성 공급자로서 BG Trade 플랫폼에서 BGT 토큰을 담보로 플랫폼의 안정성과 성장에 기여하고 혜택을 얻을 수 있습니다.

6. zkDID: BG Trade는 zkDID 기술을 활용하여 사용자가 개인 정보를 제3자에게 공개하지 않고도 자율적 ID를 관리할 수 있도록 합니다. 이 기능은 실제 데이터 마이닝을 활성화하는 동시에 개인 정보 보호 및 데이터 보안을 보장합니다.

이 기사를 작성하는 과정에서 우리는 RWA(합성 자산) 트랙이 지난 사이클에 존재했지만 꽃을 피우지 않았기 때문에 이것이 이번 라운드에서 가장 가치 있는 자산 코드가 될 수 있다고 판단하는 이유에 대해 망설였습니다. 그래서 우리는 항상 업계 동향에 주목하고 있으며, Exploring and Unleashing: Web 3 and RWAs라는 주제 포럼으로 인해 BG Trade를 접하게 되었고 이를 사례 연구로 활용하여 주제 판단에 대한 자신감을 갖게 되었습니다. 왜냐하면 컴파운드의 창립자가 RWA 트랙에 들어갔기 때문입니다.

암호화된 세계의 애플리케이션 생태계 시대가 시작되는 시점에 RWA는 전통 금융(TradFi)과 분산 금융(DeFi) 사이의 가교 역할을 하고 있습니다. 우리는 생태 건설이든 시장 투자이든 새로운 주기에서 무언가를 얻을 수 있기를 기대합니다.

비고: 이 기사는 TheprimmediaDAO가 공동으로 연구하고 작성했으며, 주요 협력자로는 TheprimmediaDAO 개시자 Jerry(@ThePrimedia)와 TheprimmediaDAO Builder, TigerVCDAO 투자 책임자 BeeGee(@BeeGeeETH)가 있습니다.