오늘 아침 스테이블 코인 발행사인 Paxos는 BUSD 관련 문제에 대해 미국 증권 거래 위원회(SEC)로부터 소송에 직면할 것이라고 이 문제에 정통한 사람들이 말했습니다. SEC 집행관은 가능한 집행 조치를 알리는 "Wells 통지"를 Paxos에 발행했습니다. SEC는 팍소스가 BUSD를 미등록 증권으로 발행해 등재했으며 팍소스를 투자자 보호법 위반 혐의로 고소하고 집행 조치를 취할 계획이라고 밝혔다.
"Wells Notice"는 미국 상장 기업에 대한 민사 소송 전에 미국 SEC에서 발행하는 비공식 알림입니다. 통지를 받은 상장 기업은 정식 소송을 받기 전에 SEC와 소통하고 협상할 수 있습니다. 미국 SEC 인터넷 집행국의 전 이사인 John Reed Stark는 트위터에 "SEC 집행부에서 18년 동안 집행 조치 없이 Wells 통지를 발행한 사례를 기억할 수 없습니다. SEC의 암호화 작업은 계속됩니다. ”
Paxos 대변인은 논평을 거부했으며 SEC는 논평 요청에 응답하지 않았습니다. 바이낸스는 성명에서 "BUSD는 브랜드 라이선스만 있는 팍소스가 발행하고 소유하고 있다. 우리는 상황을 계속 주시할 것"이라고 말했다.
앞서 보도된 바와 같이 뉴욕주 금융서비스부(NYDFS)는 범위가 불분명한 팍스 달러(USDP) 및 바이낸스 USD(BUSD) 스테이블 코인 발행사인 팍소스를 조사하고 있습니다. NYDFS 대변인은 기관이 진행 중인 조사에 대해 언급할 수 없다고 말했습니다.
수년째 지속되고 있는 SEC v. Ripple 사건과 달리 유가증권으로 확인된다는 소문이 돌고 있는 토큰은 XRP와는 달리 가격 변동폭이 크지 않고 미국 달러에 고정된 BUSD이다.
이것은 또한 스테이블 코인이 유가 증권으로 인식될 수 있는 이유에 대해 시장을 의아하게 만들었습니다.
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암호화폐 VS 규제 기관의 증권
"증권"이라고 하면 명확한 개념으로 시작하는 것이 자연스럽습니다. 1933년 증권법은 증권의 제공 및 판매를 규제하는 미국 최초의 연방법입니다. 처음에는 연방거래위원회(Federal Trade Commission)에 의해 시행되었고, 이후 SEC가 설립되었으며, 이 법은 SEC의 시행을 위한 주요 근거가 되기도 했습니다. 이 법은 부분적으로 면제되는 경우를 제외하고 모든 증권이 SEC에 등록되어야 한다고 규정합니다.
이 법에서는 유가증권의 개념도 명확히 하고 있다.유가증권법 제2조 제1항은 다음과 같이 규정하고 있다.
"증권"이란 어음, 주식, 자사주, 채권, 사채, 채무 증서, 이익 공유 계약에 따른 이자 증서 또는 참여 증서, 유가 증권으로 담보된 신용 증서, 설립 전 증서 또는 청약, 양도 가능한 주식, 투자 계약, 지분 신탁 증서, 증권 예금 증서, 석유, 가스 또는 기타 광물 소액 롤오버 권리 또는 일반적으로 "증권"으로 일반적으로 인정되는 모든 이자와 상품 또는 위의 증권에 대한 이자 또는 참여 증서 , 임시 또는 잠정 인증서, 영수증, 보증 인증서 또는 주문 또는 구매 보증 또는 권리.
분명히, 신흥 암호화 기술을 사용하는 암호화폐는 위에서 언급한 여러 상품 중 하나로 명확하게 분류되기 어렵습니다.
그러나 SEC와 암호화 회사 간의 많은 사법 분쟁은 여전히 나타납니다.
왜냐하면 증권의 의미에서보다 유연한 유형의 "투자 계약"을 포함하여보조 제목
Howey 테스트: 펀칭 크립토에서 SEC의 주요 무기
지난 세기 플로리다에서 William Howey는 WJ Howey Company와 Howey-in-the-Hills Service Company를 설립하여 새로운 제품을 개발했습니다. WJ Howey Company는 플로리다에 있는 감귤 과수원을 매입하고 감귤 과수원 토지를 더 작은 구획으로 분할하여 투자자에게 판매했습니다. 그는 투자자들이 감귤 과수원을 운영하고 돌볼 Howey-in-the-Hills Service에 토지를 임대할 수 있으며 투자자들은 농사를 짓지 않고도 감귤 과수원의 혜택을 거둘 수 있을 것이라고 약속했습니다.
SEC는 투자 계약을 증권으로 간주했으며 Howey는 이 특정 토지 제품에 대해 SEC에 등록 진술서를 제출하지 않음으로써 증권법을 위반했습니다.
1946년 SEC는 WJ Howey Company를 고소했습니다. 궁극적으로 긴 사법 절차를 거친 후 미국 대법원은 토지 매매 및 서비스 계약이 증권법에 따라 "투자 계약"의 자격이 있다고 판결했습니다. 즉, 이러한 계약은 증권으로 간주될 수 있습니다. 이것은 연방 증권법의 일반적인 적용 가능성을 결정하는 중요한 사례입니다.
이 사건은 특정 투자 상품이 유가 증권으로 간주되어야 하는지 여부를 결정하는 데 사용되는 Howey 테스트의 개념을 낳았습니다. SEC에 따르면 "투자 계약"은 다른 사람의 노력으로 이익을 얻을 수 있다는 합리적인 기대를 가지고 일반 사업에 자금을 투자하는 것입니다.
구체적으로 Howey 테스트는 다음 네 가지 요소로 구성됩니다.
1. 자금을 투자한다.
2. 공동사유
3. 이익에 대한 합리적인 기대
4. 타인의 노력.
그리고 Howey 테스트는 보안의 특성 여부에 관계없이 모든 계약, 체계 또는 거래에 적용됩니다.
이를 바탕으로 유가증권의 '투자계약' 범주에 다수의 암호화폐가 관련돼 있어 SEC와 장기간의 사법적 다툼이 벌어졌다.긴 SEC 대 Ripple 사건에서 SEC는 XRP를 이 원칙에 기반한 증권으로 정의했습니다.
2022년 7월 SEC는 AMP, RLY, DDX, XYO, RGT, LCX, POWR, DFX, KROM을 유가 증권으로 인식합니다.(참고: PANews는 2022년 7월 The Block에 미국 SEC가 “Coinbase 내부자 거래” 사건에서 위 9개 암호화폐를 유가증권으로 등재했다고 보도했습니다.)
2022년 11월 미국 뉴햄프셔주 연방법원은 Howey 테스트를 기반으로 LBRY를 유가증권으로 확인하는 판결을 내렸고, SEC v.(오데일리 참고: 한때 "LBRY 크레딧"을 팔아 1,100만 달러를 모금한 암호화폐 스타트업 LBRY는 ICO를 진행하지 않았지만,보조 제목。）
스테이블코인은 어떻게 증권이 되나요?
그러나 이전에 SEC가 목표로 삼았던 XRP 및 기타 암호화폐와 달리 BUSD는 가격이 미국 달러에 고정되어 있는 스테이블 코인입니다. 이 제품은 Howey 테스트를 거의 통과하지 못했는데 어떻게 보안 자격을 갖추게 되었습니까?
현재 SEC는 Paxos에 대해 공식적인 조치를 취하지 않았으며 어떠한 문서도 공개하지 않았습니다. Odaily의 추측은 다음과 같습니다.
Howey test는 증권법상 "투자계약"의 범주를 판단하기 위한 기준일 뿐임을 분명히 할 필요가 있습니다. 포함되어 있습니다.
BUSD로 돌아가서 Paxos의 2023년 1월 예비 보고서는 다음과 같이 밝혔습니다.BUSD 준비금은 미국 국채, 미국 국채 환매 계약(익일 만기 및 초과 담보)의 두 가지 상품 등급으로 구성됩니다.。
이 보유 구조는 머니 마켓 펀드와 비슷합니다. 즉, BUSD 사용자는 간접적으로 채권(증권의 일종)을 보유하고 있습니다. 이것이 SEC가 BUSD를 증권으로 식별한 이유일 수 있다고 추측할 수 있습니다.
그러나 BUSD를 보유하고 있는 이용자들은 머니마켓펀드형 상품(BUSD)을 구매했지만 혜택을 받지는 못했습니다.
SEC 제재의 큰 막대기는 갈 준비가 되어 있지만 그 영향은 아직 시장에 반영되지 않았습니다(BUSD는 닻을 깨지 않았으며 BNB는 오늘날의 전반적인 하락 시장에서 견고합니다).
Nansen 데이터에 따르면 BUSD는 현재 총 시장 가치가 160억 달러로 스테이블 코인 중 3위입니다. BUSD의 약 90%(144억 달러)는 바이낸스 주소에서 보유하고 있습니다. 이 중 지난 7일 동안 바이낸스의 순유출액은 8140만 BUSD를 넘어섰다. 또한 점프 트레이딩의 한 주소는 지난 7일 동안 거래소에서 5780만 BUSD를 순유출했으며 여전히 1880만 BUSD를 보유하고 있습니다.
