오늘 'SEC 암호화폐 서약 서비스 금지' 루머가 확인되면서 미국 암호화폐 거래소 크라켄이 첫 '제재 대상'이 됐다.

공식 웹사이트 문서에 따르면 크라켄은 미등록 증권 제공 혐의를 해결하기 위해 미국 SEC와 합의하고 3000만 달러의 벌금을 지불했으며 동시에 크라켄의 두 자회사는 암호화 서약을 즉시 종료할 예정이다. 미국 고객에게 제공되는 서비스 - ETH Ethereum 네트워크 "Shanghai Upgrade"가 발효되면 해제됩니다. 이후 미국 고객은 새로운 자산을 담보로 제공할 수 없으며 Kraken은 미국 외 고객에게 스테이킹 서비스를 제공하기 위해 독립 자회사를 설립할 것입니다.

소식이 나오자마자 크라켄의 이더리움 공약토큰은 소폭 할인되었는데, 현재 자사의 스테이킹된 ETH(ETH 2.S)와 ETH의 교환비율은 1:0.9757이며, 코인베이스의 이더리움 공약토큰(cb ETH)과 ETH의 교환비율은 1:0.9757이다. 1: 0.9985, 기본적으로 큰 할인은 없습니다.

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크라켄 다음으로 코인베이스가 다음 "피해자"가 될까요?

Coinbase 최고 법률 책임자인 Paul Grewal은 Coinbase의 스테이킹 프로그램이 Kraken의 미국 스테이킹 서비스 종료에 영향을 받지 않는다고 강조했습니다. 그는 크라켄이 본질적으로 소득 상품을 제공하는 반면 코인베이스의 온체인 서약 서비스는 증권이 아닌 근본적으로 다르다고 말했다. 그러나 자본시장은 이 설명을 사지 않았고, 코인베이스의 주가는 종가에 약 14% 급락해 2022년 7월 26일 이후 하루 최대 낙폭을 기록했다.

Odaily 쿼리에 따르면 Kraken은 이전에 ETH, ALGO, ADA, ATOM, Flare(FLR), FLOW, KAVA, Kusama(KSM), MINA, MATIC, DOT, SCRT, SOL, Tezos 등 16가지 종류의 암호화폐 체인 서약 서비스를 제공했습니다. (XTZ), 그래프(GRT), 트론(TRX).(참고: 오늘 공약 발표 중단의 영향으로 위에서 언급한 토큰은 일반적으로 5% 이상 하락했으며 그 중 KAVA, KSM, SCRT 및 GRT는 모두 10% 이상 하락했습니다.)

현재 코인베이스에서 제공하고 있는 토큰 서약 서비스는 크라켄과 완전히 겹치는 통화로 ETH, ADA, ATOM, SOL, XTZ 총 5가지가 있다.

운영 프로세스 측면에서 사용자로부터 자금을 모으는 것과 수익을 얻기 위해 체인에 서약하는 것은 완전히 동일합니다.(참고: Coinbase의 2022년 3분기 재무 보고서에 따르면 약정 수익은 6280만 달러로 순수익의 약 11%를 차지했습니다.)

따라서 질적 측면에서 볼 때 크라켄과 중복성이 높은 코인베이스의 담보 서비스는 SEC의 저격 대상 기준에 부합하며 '증권거래 연루'라는 일반범죄로 기소될 가능성이 높다. SEC 발표문은 "서비스로서의 담보, 대출 또는 기타 방식을 통해 투자자의 토큰과 교환하여 투자 계약을 제공하는 암호화폐 중개자는 우리 증권법에서 요구하는 적절한 공개 및 보호 장치를 제공해야 합니다."라고 말했습니다. 크립토 스테이킹 서비스는 증권에 비유됩니다.

그러나 정량적인 관점에서 볼 때 코인베이스의 토큰 스테이킹 서비스는 크라켄만큼 리스크가 크지 않아 보인다. 데이터에 따르면 Kraken의 선택된 통화 중 가장 높은 연간 수익률은 21%인 반면 Coinbase는 6.12%에 불과합니다. SEC는 감독 시 미국 연방 기준금리(현재 4.5~4.75%)를 기준 지표로 사용할 예정이며, 연방 기준금리보다 높은 상품은 고위험 상품으로 분류된다. 이는 SEC 발표에도 반영되어 있습니다.

따라서 이러한 관점에서 Coinbase는 현재 덜 위험하며 단기간에 SEC의 표적이 되지 않을 수 있습니다. 실제로 코인베이스는 지난해 8월 분기보고서에서 자사의 스테이킹 서비스 상품이 SEC의 조사를 받았다고 밝혔으나 결국 무위로 돌아갔다. Coinbase CEO의 의견으로는 이번에도 자신을 도울 수 없었습니다. "우리는 Coinbase의 철학이기도 한 경제적 자유를 위해 계속 싸울 것입니다. 암호 화폐 공간에서 가장 신뢰받는 브랜드가 된다는 것은 과도한 공식 간섭으로부터 고객을 보호하는 것을 의미합니다."

체인의 데이터체인의 데이터그러고 보니 4개월 동안 약정한 ETH 물량이 늘지 않았고, 그 이면에 있는 정보가 흥미롭다(규제가 강화될 것으로 예상?).

또한 Kraken이 공약을 발표하고 Coinbase가 향후 동일한 실수를 반복할 수 있으므로 자금 유출은 Lido 및 Rocket Pool과 같은 탈중앙화 프로토콜로 유입될 가능성이 높습니다.보조 제목

SEC는 단속을 확대할 것인가?

이미 지난해 이더리움 합병 이후 게리 겐슬러(Gary Gensler) SEC 의장은 약속된 암호화폐가 연방 증권 규제의 대상이 될 수 있다고 거듭 강조했다.

“투자자가 스테이킹 서비스 제공자에게 토큰을 제공하면 토큰에 대한 통제력을 잃고 보호가 거의 없는 플랫폼과 관련된 위험을 떠안게 됩니다. 오늘의 조치는 Staking-as-a-Service 제공업체가 완전하고 공정하며 진실된 공개 및 투자자 보호를 등록하고 제공해야 한다는 신호를 시장에 전달해야 합니다. Gary Gensler는 오늘 발표에서 말했습니다.

그러나 SEC의 행보는 많은 비판을 불러일으키기도 했습니다. SEC 위원이자 "암호화 된 늙은 대모"인 Hester Peirce는 SEC의 공식 웹 사이트에 SEC의 Kraken의 미국 서약 서비스 폐쇄에 대해 이의를 제기했다고 게시했습니다.

Hester Peirce는 SEC가 Kraken의 저당 계획이 증권 제공 상품으로 SEC에 등록되었어야 한다고 믿는다고 말했습니다. 당신이 그 분석에 동의하든 그렇지 않든, 보다 근본적인 질문은 SEC에 등록이 가능한가 하는 것입니다. 암호화폐 관련 상품이 SEC의 등록 파이프라인을 통과할 수 없는 현 환경에서 이와 같이 논란이 되고 있는 스테이킹 서비스 상품은 스테이킹 프로그램이 전체적으로 등록되어 있는지, 각 토큰이 스테이킹되고 있는지 등 복합적인 질문을 던진다. 프로그램은 별도로 등록되며, 중요한 공시는 무엇이며, Kraken에 대한 회계적 의미는 무엇입니까?

Peirce는 SEC가 집행 조치를 통해 다시 발언하는 대신 암호화된 서약에 대한 지침을 발표해야 한다고 생각합니다. 또한 그녀는 스테이킹 서비스가 균일하지 않기 때문에 일회성 시행 조치와 쿠키 커터 분석으로는 문제를 해결할 수 없다고 언급했습니다. Peirce는 SEC가 현재 잘못 등록된 솔루션을 처리하는 방식이 사람들에게 좋은 서비스를 제공하는 프로그램을 종료할 위험이 있다는 우려를 제기했습니다. SEC와 같은 집행 조치는 규제에 대한 "온정주의적이고 게으른" 접근 방식입니다.

a16z Crypto의 법률 고문 Miles Jennings는 Kraken의 SEC와의 합의가 다른 규정 준수 거래소에 영향을 미치지 않을 것이라고 언급했습니다. "우리는 이번 합의가 이미 증권법에 연루되는 것을 피할 계획이 있는 거래소에 어떤 영향도 미치지 않을 것이라고 생각합니다. SEC가 암호화폐와 관련된 지침을 마지막으로 발표한 지 4년이 지났고, 의장은 계속해서 헤드라인 대신 헤드라인에 집중하고 있습니다. SEC의 핵심 임무에 따라 투자자를 보호합니다. 이제 그가 시장에 명확성을 제공하고 대중을 사전에 보호할 규칙과 지침의 우선 순위를 정할 때입니다."

이제 Kraken의 서비스가 "종료"되었으므로 첫 번째 샷이 공식적으로 발사되었으며 앞으로 더 많은 암호화 회사가 점차 SEC의 저격 범위에 들어갈 것입니다. 특히 FTX, 제네시스, 제미니가 곤경에 처한 상황에서 규제 당국은 다시 한 번 암호화 위험에 대한 관심을 불러일으키고 있어 주머니 사정이 불가피하다.