원저자:0xLaughing, 리듬 블록비트

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최근 NFT 시장의 부진이 지속되면서 거래량도 지속적으로 하락하며 신저점을 경신하고 있다.신고하기신고하기

, NFT 주간 거래량(8월 9일~15일)은 사상 최저치인 76,637 ETH에 도달했으며 13주 연속 153,000 ETH를 밑돌고 있습니다.

동시에 거래량 감소는 NFT 가격 하락과 함께 BAYC의 바닥 가격은 사상 최고치인 153.5 ETH에서 70 ETH 미만으로 54% 이상 하락했습니다. 최저 가격의 하락은 NFT 모기지 대출 플랫폼인 BendDAO의 청산 경매 메커니즘을 촉발시켰습니다.8월 18일, BAYC는 BendDAO에서 처음으로 청산 및 경매되었으며, 이후 최저 가격이 계속 하락하여 더 많은 BAYC가 청산되었습니다. .

NFT의 대표적인 대부업체인 BendDAO는 심각한 유동성 위기에 처했고, NFT 시장의 선두주자였던 BAYC는 청산됐다. NFT 서브프라임 모기지 위기가 다가오고 있다"며 공황이 빠르게 번지고 있다.

첫 번째 레벨 제목

이전에 Rhythm BlockBeats는 "1개의 BAYC를 사용하여 2개의 에어드롭을 청구하시겠습니까? "NFT 은행" BendDAO에 대한 자세한 설명"기사에서는 BendDAO의 비즈니스 로직, 토큰 이코노미 모델, 기능 및 장점, 잠재적인 문제 등이 자세히 설명되어 있습니다. 이 섹션에서는 이 사건과 관련된 핵심 비즈니스만 소개합니다.

BendDAO란?

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BendDAO의 모기지 대출 사업

BendDAO를 통해 대출자는 대출 풀에 ETH 유동성을 제공하여 이자를 얻을 수 있으며 차용인은 NFT를 담보로 사용하여 대출 풀에서 즉시 ETH를 빌릴 수 있습니다.

BendDAO의 청산 경매 메커니즘은 어떻게 작동합니까?

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BendDAO의 청산, 상환, 경매 프로세스

Bend 프로토콜은 "건강 요인"을 사용하여 현재 대출 상황을 평가합니다. "건강 요인"은 대출된 ETH 및 기본 가치에 대한 저당 NFT의 보안을 디지털로 표현한 것입니다. 가치가 높을수록 더 안전합니다. 자금 상태가 청산 위험에 대해 더 안전할 수 있습니다. 계산 공식은 다음과 같습니다.

건강 요인 = (하한 가격 * 청산 임계값) / 이자가 있는 부채

동시에 Bend 프로토콜은OpenSea그리고LooksRareNFT 가격 하한선은 NFT 담보의 가격 피드 데이터로 사용되며, 하한선 가격의 시간 가중 평균 가격(시간 가중 평균 가격, TWAP)은 NFT 가격의 단기적인 급격한 변동의 영향을 피하기 위해 계산됩니다. NFT 시장에서 가격 하한선의 정확성을 보장하기 위해.

BAYC는 BendDAO의 청산 경매를 어떻게 시작했습니까?

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BAYC의 하한 가격 하락으로 BAYC#533은 BendDAO에서 청산 및 경매되는 최초의 BAYC가 되었습니다.

8월 18일, BAYC의 바닥 가격은 약 72 ETH로 떨어졌고, 이전에 BendDAO에 저당이 설정되었던 BAYC#533의 이자부 부채는 66.97 ETH였습니다.

~에 따르면신고하기당시 BendDAO 플랫폼에는 건강 계수가 1.1 미만인 BAYC가 20개 있었고, 건강 계수가 1.1 이하인 BAYC는 총 40개였습니다. BendDAO 플랫폼의 청산 경매 메커니즘에 따르면 건강 요인이 1 미만일 때 NFT 청산 경매가 시작됩니다. 이는 이러한 BAYC가 청산 및 경매 직전에 있음을 의미합니다.

BendDAO의 렌딩 풀은 어떻게 비워지나요?

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BendDAO가 다수의 부실채권을 형성하는 과정

Bend 계약에 의해 예상되는 정상적인 상황에 따르면 청산 경매가 시작된 후 두 가지 "낙관적" 프로세스만 있습니다.

2. 불리한 상황에서의 프로세스: 단기적인 가격 변동으로 인해 차용인이 단기적으로 환매금을 상환하지 않고 아무도 경매에 참여하지 않으므로 대기만 하면 됩니다. 상환금을 상환하거나 미래 시장을 기다리기 가격이 반등한 후 청산인들이 경매에 참여했습니다.

이미지 설명Dune）

BendDAO의 대출 풀 잔액(출처:

NFT 시장의 냉기로 인해 NFT의 바닥 가격이 계속 하락하여 향후 더 많은 NFT 청산 경매로 이어질 수 있습니다. 에 따르면 대출 풀모래 언덕 데이터불과 4일 만에 ETH 렌딩 풀에서 1억 6천만 개 이상의 ETH가 거의 인출되었고, 최악의 상황에서는 풀에 0.58 ETH만 있었습니다.

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동시에 많은 NFT의 가격 하한선이 부채 가격 아래로 빠르게 떨어졌습니다.경매 규칙(하한 가격보다 95% 높고 부채 가격보다 높은 입찰가 요구)에 의해 제한되어 청산 경매에 있는 대부분의 NFT 입찰할 수 없거나 수익이 나지 않으며 차익 거래 동기를 잃은 청산인은 관망하기로 선택하여 많은 NFT가 경매에 참여하지 않아 이 유동성 실행을 더욱 악화시킵니다.

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사고 원인 분석어떤 식으로

이 유동성 위기는 NFT 시장과 BendDAO가 공동으로 야기한 "자연 및 인재"입니다.NFT 시장은 냉랭하고 거래량과 가격은 계속 하락하고 있으며 이로 인해 매우 높은 가격으로 대규모 대출을 달성한 많은 NFT가 거의 동시에 청산 가격선에 닿았습니다.동시에 NFT 투자자들은 시장 전망에 대한 확신이 부족하고 대출 기관이 대규모 대출을 철회합니다. 풀 유동성이 실행을 유발합니다.

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둘째, BendDAO는 시장에 대해 너무 낙관적이었고 여러 메커니즘이 극단적인 시장 상황을 고려하지 않았으며 실행이 막 나타나기 시작했을 때 악성 부채의 축적을 방지/감소하는 데 실패했습니다.

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청산 경매 메커니즘의 문제

전체 청산 경매 메커니즘의 문제는 입찰 한도에서 극한 상황을 고려하지 못함, 건강 요인에 대한 경고 부족, 지나치게 긴 경매 청산 시간과 같은 많은 요인으로 인해 발생합니다.

경매에 대한 입찰 한도는 특별한 경우를 고려하지 않습니다.BendDAO 공식 문서에 따르면FAQ 지우기

에서 설명한 바와 같이 청산 경매에서 NFT에 입찰하기 위한 세 가지 조건이 있습니다.

1. 가격 하한선의 95% 이상이어야 합니다.

2. 누적채무 총액보다 많을 것

3. 이전 경매 입찰가보다 부채 금액의 1% 이상 높아야 함

그러나 이 경매 메커니즘은 현재의 극한 상황에서 큰 문제가 있습니다.하한 가격은 빠르게 부채 금액 아래로 떨어졌습니다.위에서 언급한 바와 같이 입찰이 불가능하거나 수익성이 좋지 않아 아무도 경매에 참여하지 않은 많은 NFT가 발생했습니다. .

건강요인 조기경보 미흡 및 과도한 경매청산시간

이전 기사에서 원래 청산 임계값 90%를 사용하여 하한가 100E로 BAYC 차입을 담보로 한 상황을 계산하면, 하한가 44E에서 청산을 유발하는 차액은 4E에 불과합니다. 40E 아래로 떨어진다.48시간 청산 경매 중이 경우 차용인은 상환 유인을 잃을 가능성이 높습니다.

이것이 NFT 시장 전반에 걸쳐 죽음의 소용돌이/계단식 청산으로 이어질까요?

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단기적으로는 죽음의 소용돌이를 일으키지 않을 것입니다.

NFT 시장은 DeFi 시장과 상당히 다릅니다.

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BendDAO 대출에 참여하는 NFT는 해당 NFT 시리즈에서 매우 작은 비율을 차지합니다.첫 번째,이 사건에서 BendDAO의 불량 부채 손실은 대출 풀에서 ETH 유동성을 빼낼 수 없는 대출 기관이 부담합니다.

, 참여 대출의 이 부분의 볼륨은 관련된 NFT 수집 및 전체 NFT 시장에 비해 상대적으로 작습니다.둘째, 현재 경매 및 청산 중인 NFT는 OpenSea와 같은 NFT 거래 플랫폼에서 판매되지 않습니다. 즉,그런 다음 가격을 BendDAO의 오라클 머신에 다시 공급하여 플랫폼 내부의 저당 NFT가 추가로 청산되도록 합니다.

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장기적으로 시장 전망에 영향을 미칠 수 있음현재 BendDAO의 청산 경매 상태에 우량 NFT가 많고 NFT 시장이 추운 겨울이기 때문에 모든 청산을 흡수할 자금과 유동성이 충분하지 않을 수 있습니다. 아무도 구속하거나 경매하지 않으면 장기적으로첫 번째 레벨 제목

발문

발문

BendDAO는 NFT의 강세장인 올해 4월에 공식적으로 출시되었으며 이후 NFT 대출 시장에서 확고한 자리를 차지했습니다. 강세장에서 태어난 그는 NFT 시장에 대해 너무 낙관적이고, 평시에는 위험에 대비하지 못하고, 극단적인 시장 상황을 충분히 고려하지 않는 것이 이번 유동성 위기의 중요한 이유입니다.

BendDAO의 설립자는 초기에 불량 부채가 278ETH에 불과했지만 이로 인해 후속 실행이 발생했다고 말했습니다."자신감이 금보다 중요합니다."

NFT 시장의 저조한 실적은 가격 하한선을 떨어뜨려 NFT 거래자들의 자신감 부족으로 이어졌고, 위기 초기의 소량의 악성 부채가 제때 해결되지 않아 패닉과 패닉을 일으켰습니다. 대출 풀의 유동성 공급자. 이것이 이번 사건의 객관적인 이유입니다.다행스럽게도 사고 후 BendDAO의 공식 대응은 비교적 시의적절했고 신속하게BIP#9 제안

, 청산 임계값, 경매 주기, 입찰 한도, 기본 금리 등이 조정되고 오해와 패닉을 유발할 수 있는 UI 인터페이스의 표시 페이지가 개선됩니다.