이 기사는decrypt & coindesk, 케이트 어윈 & 대니 넬슨
오데일리 번역기 |
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자신의 "지루한 유인원" BAYC를 빌려줄 생각이라면 NFT 대출 서비스 제공업체인 BendDAO가 전례 없는 유동성 위기를 겪고 있기 때문에 지금이 눈을 떼지 말아야 할 때입니다.
BendDAO는 분산형 point-to-pool을 기반으로 하는 NFT 유동성 프로토콜이며 DeFi와 NFT를 결합한 새로운 NFT 대출 경제 모델이기도 합니다. BendDAO를 통해 대출 기관은 대출 풀에 ETH 유동성을 제공하여 이자를 얻을 수 있습니다. 차용자는 NFT를 담보로 사용하여 대출 풀에서 ETH를 즉시 빌릴 수 있습니다. NFT 최저 가격은 NFT 담보 가격의 가격 피드 데이터로 사용되며 차용인은 ETH 형태로 NFT "하한 가격" 대출의 최대 40%를 얻을 수 있습니다.
BendDAO의 설계 메커니즘에 따르면 관련 디지털 수집품의 바닥 가격이 일정 수준으로 떨어지면 플랫폼에서 강제로 경매를 진행합니다.청산 수준은 플랫폼에서 지원하는 대출의 "건강 요소"에 의해 결정됩니다. 이 지표의 값이 1보다 낮으면 토큰은 자동으로 48시간 청산 보호 상태에 들어가고 소유자는 부채를 상환하고 NFT를 회수할 수 있습니다. 사용자가 대출 청산에 실패하면 NFT는 경매되고 가장 높은 입찰자가 그것을 얻을 것입니다. 아무도 경매에 참여하지 않으면 BendDAO는 차용인이 미래의 어느 시점에 부채를 상환할 때까지 기다려야 하거나 시장 가격이 상승한 후 일부 청산인이 경매 부채에 참여하는 것으로 나타나고 이 기간 동안 NFT는 BendDAO에 따르면 플랫폼에만 배치하면 일시적인 부동 손실만 발생하지만 문제는 분명히 이것에 국한되지 않습니다.
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BendDAO가 NFT 유동성 위기를 촉발할까요?
BendDAO는 청산 경매의 입찰가가 최소 예약 가격의 95% 이상이어야 한다고 규정합니다.이는 죽음의 악순환의 위험을 억제하는 데 도움이 되지만 예금자는 가치가 떨어질 수 있는 NFT(부실 채권)에 갇히게 됩니다. NFT 보유자로서 어떤 ETH도 차용할 수 없으므로 아무도 완전히 지원되지 않는 부채를 원하지 않기 때문에 "실행"이 있을 것입니다. BendDAO의 건강 요인 경고 목록을 보면 아래 그림과 같이 많은 BAYC 지원 부채 건강 요인 지표가 임계값 1에 접근했음을 알 수 있습니다.
따라서 이러한 NFT가 BendDAO 플랫폼에서 청산되면 어떻게 될까요? 주로 다음이 있습니다.
1. 48시간 이내에 아무도 입찰하지 않고 차용인이 NFT를 상환하기 위해 비용을 지불합니다.
2. 48시간 이내에 아무도 입찰하지 않고 차용인이 상환하지 않았으므로 차용인이 상환하거나 청산인이 입찰할 때까지 계속 기다릴 수 있습니다.
3. 누군가 48시간 이내에 입찰하면 차용인은 NFT를 상환하고 첫 번째 입찰자에게 위약금을 지불합니다.
4. 누군가 48시간 이내에 입찰하고 차용인은 빚을 갚지 않았으며 가장 높은 가격을 제시한 경매 참가자가 NFT를 받게 됩니다.
물론 NFT 하한 가격이 상승하면 BendDAO 플랫폼의 건강 요소는 자동으로 청산 임계값 이상으로 돌아갑니다.이때 NFT가 청산되지는 않지만 차용자는 여전히 벌금을 지불해야 합니다.
현재 문제는 NFT 시장의 유동성이 매우 열악하다는 것입니다. 단기간에 BendDAO의 대규모 유입을 지원할 수 없습니다.거래 청산, NFT 시장 전체가 BenderDAO에 대한 Bored Apes의 대규모 대출 청산의 연쇄 효과를 느낄 수 있습니다. 뿐만 아니라 NFT의 청산은 ETH와 같은 대체 자산보다 복잡하며 ETH를 담보로 사용할 경우 사용자의 부채가 청산 임계값에 도달하면 해당 자산은 단순히 시장에서 매도할 수 있는 충분한 유동성을 가지지만 NFT도 필요합니다. 사람들이 구매하기 위해 입찰합니다.
BAYC는 전체 NFT 시장에서 가장 중요한 프로젝트 중 하나이기 때문에 BAYC에서 캐스케이드 청산이 발생하면 필연적으로 더 큰 영향을 미칠 것이며 그 결과 전체 NFT 시장의 붕괴가 발생할 수 있습니다.
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BendDAO는 죽음을 피할 수 있습니까?
8월 22일, BendDAO의 공동 창립자 @CodeInCoffee는 커뮤니티가 다음과 같은 몇 가지 매개변수를 수정하여 유동성 위기를 해결하는 것을 목표로 하는 새로운 제안 BIP#9를 발표했다고 소셜 미디어를 통해 밝혔습니다.
1. 청산 임계값을 70%로 조정합니다. 구체적인 단계는 다음과 같습니다.
8월 30일 12:00 UTC에 85%로 업데이트됨
9월 6일 12:00 UTC에 80%로 업데이트됨
9월 13일 UTC 정오 12시에 75%로 업데이트됨
9월 20일 UTC 정오 12시에 70%로 업데이트됨
2. 경매 시간을 4시간으로 조정합니다.
3. 경매의 유동성을 개선하기 위해 48시간 보호 기간을 4시간으로 단축합니다.
4. 입찰자의 첫 번째 입찰에 대한 하한선 가격의 95% 한도를 취소합니다.
5. 더 많은 ETH 예금자가 더 많은 이자를 벌고 더 많은 NFT 보유자가 ETH를 상환하도록 유도하기 위해 기본 금리를 20%로 조정합니다.
투표는 8월 23일 오후 8시에 종료되며 현재 찬성률은 97.09%, 반대율은 2.91%이다.
BendDAO는 성명서에서 NFT 하한가의 단기 변동은 정상이며 우량 NFT 합의는 하루 만에 이루어진 것이 아니며 단기간에 대규모 붕괴의 위기는 없을 것이라고 강조했습니다. 하지만 문제는 정말 BendDAO가 기대하는 대로 일이 진행될 것인가 하는 것입니다. 아무도 BendDAO가 경매한 NFT 가격에 입찰하려 하지 않을 때 문제가 발생합니다. BendDAO가 약세장에서 NFT의 유동성 문제를 심각하게 과소평가한 것은 의심의 여지가 없습니다.공개된 새로운 제안에서 그들은 명백히 유동성이 적은 "지루한 원숭이 JPEG"를 보유하고 싶지 않지만, 더 많은 액체 ETH.
사실 BendDAO는 설계 초기에 NFT 가격의 단기적인 급격한 변동의 영향을 고려하여 "건강 요인"을 도입했지만 약세장을 예상하지 못한 것 같습니다. NFT 가격 하한선은 말할 것도 없고 오랫동안 지속될 것입니다.
BendDAO는 일련의 메커니즘을 통해 NFT 시장의 유동성을 최대한 풀려고 노력했지만 결국 "유동성"에 갇혔습니다. 이제 이 NFT 대출 플랫폼은 생사를 가르는 중요한 순간에 있습니다. 만약 시장이 픽업 및 블루칩 NFT의 바닥 가격 반등, BendDAO 죽음에서 벗어날 수 있지만 BendDAO 청산의 물결이 시작되고 아무도 인수하지 않으면 죽음의 소용돌이가 올 것이며 더 큰 유동성 위기를 촉발할 것입니다. NFT 시장.
