DeFi는 지난 2년여 사이에 막 부상하기 시작했으며 아직 대중화 초기 단계에 있습니다. 그러나 우리는 이미 "DeFi2.0"이라는 용어가 등장하는 것을 보았습니다. 이 용어는 Web1, 2 및 3 용어와 유사하게 사용자 경험 측면에서 진화 또는 시스템 발전을 가리키는 것으로 생각할 수 있습니다. 그러나 DeFi 2.0이 의미하는 것은 매우 다른 유형의 혁신인 유동성에 관한 것입니다.
DeFi1.0에서 유동성 생성
자체 고유 토큰을 발행하는 새로운 DeFi 프로젝트 및 블록체인 프로토콜은 시장 관심을 증폭시키고 자금을 조달하기 위해 유동성을 생성해야 합니다. 가장 일반적인 전략은 유동성 채굴을 얼리 어답터를 위한 보상 프로그램으로 사용하는 것입니다. 아이디어는 사용자가 거래 쌍의 각 토큰에 대해 균등한 금액을 제공하는 것입니다. 그런 다음 유동성 공급자(LP) 토큰을 사용하여 높은 APY(연간 수익률)를 얻을 수 있으며 기본적으로 새로 발행된 토큰으로 지불됩니다.
이자율 채굴은 새로 발행된 토큰을 사용하여 연이율로 생성된 보상으로 토큰의 공급을 증가시킵니다. 기본적인 경제 개념과 마찬가지로 토큰 공급을 늘리면 토큰의 거래 가격이 낮아지는 경향이 있습니다. 또한 연이율은 보통 처음에는 천문학적으로 높지만 점점 더 많은 유동성 공급자가 풀에 합류함에 따라 연이율은 급격히 떨어집니다.
따라서 유동성 채굴은 종종 사용자에게 일시적으로만 매력적입니다. nansen.ai가 인기 있는 수익률 스테이킹 계약의 사용자 충성도 조사에 따르면 사용자의 25%만이 동일한 계약을 30일 이상 유지합니다. 그리고 사용자가 영구적인 손실을 피하려고 노력함에 따라 새로 발행된 토큰이 매우 빠르게 판매되는 경향이 있다는 점을 고려하면 됩니다. 마이닝풀에 락업된 자산의 감가상각이나 기회비용 하락으로 금전적 손실이 발생한다면 잠시 투자했다가 나가는 것이 합리적이다. 일부 프로토콜은 유동성을 고정하기 위해 투자 기간을 설정하지만 동일한 문제를 연기할 뿐입니다.
이것은 장기적으로 덜 지속 가능한 시스템으로 해석됩니다. 따라서 유동성은 DeFi 2.0이 해결하고자 하는 주요 문제 중 하나입니다.
DeFi 2.0은 완전히 새로운 유동성 마이닝 시스템을 제안합니다.
LaaS(liquidity-as-a-service) 모델과 같은 유동성 채굴 문제에 대한 솔루션을 개발하거나 비영구적 손실을 제거하기 위해 변동성 토큰에서 유동성 자산 기여를 분리하는 새로운 DeFi 프로젝트가 이미 있습니다. 새로운 유동성 모델이 어떻게 작동하는지 알아보기 위해 이러한 DeFi 2.0 프로젝트 중 더 유망한 몇 가지를 살펴보겠습니다.
OlympusDAO（OHM）
OlympusDao는 안정적인 암호화된 기본 통화가 되는 것을 목표로 하는 알고리즘 통화 프로토콜입니다. 또 다른 알고리즘 스테이블 코인처럼 들리지만 프로젝트의 생태계는 DAI 스테이블 코인과 같은 예비 자산을 사용하여 가격을 관리하기 때문에 중앙 은행처럼 운영됩니다.
OlympusDao의 목표는 시장 중심의 변동 가격을 유지하면서 가격 안정성을 달성하는 것입니다. OHM과 USDC 및 기타 스테이블 코인의 가장 큰 차이점은 OHM이 지지를 받지만 특정 가격에 연결되지 않는다는 것입니다. 이 메커니즘은 FEI와 유사하지만 주요 차이점은 FEI가 미국 달러에 대해 1:1 페그를 유지하는 반면 OlympusDao는 토큰을 유동적으로 허용한다는 것입니다.
사용자는 OHM을 담보로 사용하여 순환 공급을 줄이는 동시에 새로 획득한 유동 자산을 사용하여 해당하는 새로운 OHM 토큰을 발행하고 담보에 참여하는 사용자에게 보상할 수 있습니다. 토큰 경제학은 사용자가 토큰을 판매하는 대신 계속 스테이킹하고 유동성을 계속 제공하도록 장려하도록 설계되었습니다.
Tokemak(TOKE)
Tokemak(TOKE)는 ETH 및 USDC 모기지를 허용하는 일방적 모기지 솔루션을 제공합니다. 그런 다음 프로토콜은 TOKE가 TOKE 보유자가 선택한 다른 변동성 토큰과 쌍을 이루는 투표 풀에 이러한 자산을 배포합니다. 이는 프로토콜에서 얻은 수수료 할당과 토큰 방출을 기반으로 한 잔여 수입을 통해 유동성 공급자의 비영구적 손실의 영향을 상쇄하기로 되어 있습니다.
수수료가 비영구적 손실을 감당할 수 없는 경우 새로운 TOKE 토큰이 발행되어 TOKE DAO 커뮤니티에 책임이 있습니다. DeFi 프로젝트가 온라인 상태가 되면 TOKE 풀을 시작하고 풀에 초기 유동성을 제공하여 새로 발행된 기본 토큰에 대한 유동성을 생성할 수 있습니다.
Ondo Finance
이 프로젝트는 비영구적 손실을 상쇄하고 유동성 공급자가 장기 투자를 하도록 장려하기 위해 또 다른 모델을 사용하고 있습니다. Ondo Finance를 사용하면 펀드 풀과 LP 자산을 여러 투자 범주로 분할하여 하방 보호와 향상된 수익 중에서 선택할 수 있습니다. 고정 수입을 얻는 기본 자산과 가변적이지만 연간 이자율이 더 높은 변동성 자산, 둘 다 미리 설정된 복리가 있습니다. 유동 자산의 수익률이 우선 순위가 지정되고 비영구적 손실이 무효화되며 나머지 모든 수익률은 변동성 자산 기여자에게 돌아갑니다.
DeFi 2.0의 특별한 점은 무엇입니까?
DeFi2.0의 개발이 어떤 영향을 미칠지 말하기에는 아직 이르다. 이동성은 개선해야 할 주요 문제이지만 확실히 유일한 측면은 아닙니다. DeFi 생태계의 상호 운용성으로 인해 우리는 이미 자동 합성, 보상 토큰 재활용, 심지어 복잡한 교차 체인 수율 최적화와 같은 메커니즘을 통해 다른 프로토콜 위에 구축된 엄청나게 복잡한 솔루션과 제품을 보유하고 있습니다. 이러한 정교한 솔루션은 최대 수율을 생성하는 데 사용됩니다.
DeFi의 모듈식 설계로 인해 새로운 프로토콜의 기능이 개선되었다고 해서 반드시 기존 프로토콜이 시장 점유율을 잃는 것은 아닙니다. 어쨌든 DeFi 2.0은 DeFi 전체에서 더 많은 TVL(Total Value Locked)을 유치할 뿐입니다.
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