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AMPL, 1개월 보유수익 88배 증가!

2020년 7월부터 9월까지 DeFi 강세장을 경험한 사람이라면 AMPL이 낯설지 않을 것이라고 믿습니다.

그리고 AMPL을 놓쳤다면 BASE, ESD, Basis Cash 및 사람들을 계속해서 부자로 만들어주는 일련의 알고리즘 스테이블 코인 프로젝트를 계속해서 놓칠 것이라고는 결코 생각하지 못할 것입니다.

하지만 여전히 알고리즘 스테이블코인에 대해 혼란스러워하는 분들이 많은데 결국 DeFi의 운영 문턱은 너무 높습니다.

보조 제목

1세대 할아버지 AMPL

AMPL(Ampleforth)은 1세대 알고리즘 스테이블 코인입니다.

AMPL은 2019년 6월 Bitfinex 거래소에서 IEO 형식으로 발행되었습니다. IEO 종료 이후 AMPL의 가격 성능은 2020년 6월 유동성 채굴 계획인 간헐천(Geyser) 출시를 발표할 때까지 보통 수준이었으며 Defi의 인기가 높아짐에 따라 시장 가치가 2500배 증가했습니다.

AMPL은 미국 달러에 고정된 자산으로 설계되었으며 토큰의 공급은 가격의 고정을 보장하기 위해 Rebase 알고리즘을 통해 조정됩니다. 이 "탄력적 공급" 암호화폐의 Rebase 메커니즘은 다음과 같습니다.

Pc < Pt -δ이면 통화 공급 계약과 모든 지갑 잔액이 비례하여 감소합니다.

Pc > Pt+δ이면 통화 공급이 확장되고 모든 지갑 잔액이 비례하여 증가합니다.

Pc가 [Pt - δ, Pt + δ]에 있으면 Rebase가 발생하지 않으며 화폐 공급이 변경되지 않습니다.

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리베이스 가격대

Rebase는 모든 계정 잔액이 양수이든 음수이든 비례적으로 조정되기 때문에 희석되지 않습니다. 따라서 전체 금액에서 사용자가 보유한 AMPL의 비율은 변경되지 않습니다.

등급 조정 공급 메커니즘:

리베이스가 발생하면 AMPLeforth 프로토콜은 현재 가격을 기준으로 목표 공급량을 계산하고, 과잉 수정(Overcorrection)을 피하기 위해 프로토콜은 한 번에 공급량을 목표 값으로 조정하지 않고 계층적 조정 전략을 채택합니다. .

이미지 설명

등급 공급 조정 메커니즘

위의 간단한 부추 설명은 AMPL이 1U 이상 발행되고 가격이 1U로 되돌아갈 것이며, AMPL의 가격이 1U 아래로 떨어지면 디플레이션이 되어 가격이 1U로 되돌아간다는 것입니다.

AMPL은 실제로 알고리즘 스테이블 코인이 아닙니다. AMPL의 정확한 정의는 공급이 탄력적인 디지털 통화여야 합니다. AMPL도 실제로 불안정합니다. 인간 본성의 문제로 추가 발행이 발생하면 시장의 히스테리시스로 인해 즉시 가격이 수정되지 않고 이때 보유자 통화가 다시 상승하여 보유자 통화가 증가하는 이중 수익 상황이 됩니다. , 이는 보유자가 계속 보유하도록 크게 자극하고 새로운 자금의 진입을 유도합니다. 컨센서스가 깨지지 않는 한 시장 가치의 성장은 자금 유입을 곱할 것입니다. 그러나 반대로 통화 가격이 1 이하로 떨어지면 디플레이션이 발생하는데 이때 보유자에게는 통화 가격의 이중 손실과 가격 하락에 직면하게 되며 이는 보유자의 매도를 크게 자극하고 신규 자금 유입을 억제할 것입니다. .

인간 본성의 왜곡 아래에서 AMPL의 메커니즘은 안정적인 통화라기보다 분할 디스크에 가깝습니다. 이 메커니즘에는 FOMO 감정이 매우 필요합니다. 실제로 Moker는 2019년 Bitfinex에서 AMPL의 IEO에 참여하여 이 메커니즘을 이해했지만 당시 Fomo가 없었기 때문에 메커니즘의 긍정적인 나선은 실패했습니다. AMPL이 2020년 Uniswap에서 출시된 후, 사실 AMM DEX의 일정한 제품 공식과 리베이스할 때 AMPL의 양에 Uniswap의 LP 풀이 포함되어 있기 때문에 매일 리베이스되는 순간 가격이 즉시 수정됩니다. 그러나 인간 본성의 힘은 이 조정을 훨씬 극복했고 부추는 싸다고 생각하고 계속 구매하여 더 많은 구매를 가져옵니다. 돌을 금으로 바꾸는 메커니즘이 아니라 그 메커니즘이 유도하는 포모 감성.

AMPL의 폭발 이후 많은 모조 디스크가 있으며 AMPL을 기반으로 앵커 개체를 수정하고 주기를 조정하거나 기타 미세 혁신을 수행합니다. RMPL, XMPL, TMPL, REBASE, xBTC, sBTC 등 모조 디스크가 대거 쏟아져 나왔다.

12월에 폭발적으로 증가한 BASE는 주로 두 가지 변경 사항을 적용했습니다.

1. Rebase의 그레이딩 조정을 즉시 조정으로 변경하면 AMPL의 가속 버전이 되어 큰 자극을 줍니다.

2. 암호화 시장의 시장 가치를 고정하면 변동성이 커지고 변동성은 Rebase를 더 빈번하고 강렬하게 만들어 게임을 강화합니다.

Base의 변화는 사람들에게 2018년 분산형 시금치의 배당금을 상기시키지 않을 수 없습니다. 또한 매주 매일매일 자극의 빈도가 계속해서 가속화됩니다. Rebase는 통화가 아니라 뇌의 전기 충격 버튼입니다. 도파민의 즐거움이 만세!

Rebase는 매우 성공적이어서 알고리즘 스테이블 코인을 대상으로 하지 않는 YAM과 같은 프로젝트도 Rebase의 메커니즘을 차용했습니다.

보조 제목

1.5세대: ESD

ESD는 현재 알고리즘 스테이블 코인 중 시가 2위를 차지하는 통화로, 그 형태는 1세대 AMPL과 2세대 베이시스 캐시 사이에 있으므로 1.5세대로 정의한다.

ESD는 AMPL을 기반으로 다음과 같은 개선을 이루었습니다.

1. 리베이스 후 추가 토큰이 발행되면 추가 토큰은 AMPL과 같이 AMPL 보유자에게 직접 균등하게 분배되지 않습니다. ESD 보유자는 새로 발행된 ESD를 받기 위해 서약해야 합니다. 두 가지 서약 모드가 있습니다 단일 통화 ESD를 DAO에 서약하면 DAO는 새로 할당된 ESD의 77.5%를 얻습니다(잠금 해제하려면 15 에포크가 필요함). 또는 ESD-USDC-LP를 LP 보상 풀에 서약하면 풀이 새로 할당된 ESD 20%, 잠금 해제하는 데 5 에포크가 걸립니다. (1세대=8시간)

이 기발한 설계는 ESD 보유자가 "공짜로 무언가를 얻는 것" 대신 유동성을 제공하거나 자체 유동성을 줄임으로써 보상을 얻도록 요구하여 매도 압력을 줄이고 ESD의 안정성을 향상시킵니다. 그리고 Uniswap의 ESD-USDC 풀의 ESD 양은 Rebase의 영향을 받지 않으며 긍정적인 주기를 구동하는 것이 더 쉽습니다. Moke는 이것이 AMPL보다 더 나은 설계라고 생각합니다.

2. 리베이스 후 디플레이션이 필요한 경우 디플레이션은 진행되지 않고 시장의 초과 유동성은 채권을 통해 흡수되며, 이러한 초과 유동성은 쿠폰으로 매입되며 구매자에 대한 쿠폰의 가치는 ESD가 다시 발행되면 쿠폰 소지자에게 우선권이 주어집니다.

쿠폰은 1개월의 기한이 있으며, 기한이 지난 후 추가 발급이 없을 경우 무효가 되니 주의하시기 바랍니다. 커뮤니티에서는 이를 사용자가 입장하지 못하도록 하는 메커니즘으로 보고 있습니다. 그러나 시스템의 경우 이것은 또 다른 수준의 수정입니다.

채권은 기본적으로 현재 부족분을 미래 수익으로 채우는 모델입니다. 채권 구매자는 자신의 유동성을 희생하여 부족분으로부터 시스템을 구하고 미래의 보상을 얻습니다.

보조 제목

2세대: 기본 현금

베이시스 캐시는 2세대 알고리즘 스테이블 코인입니다. 사실 새로운 것은 아닙니다.

Basis는 2018년에 1억 달러 이상을 모금한 알고리즘 스테이블코인 프로젝트입니다. 원래 이름은 Basecoin이었지만 나중에 미국 SEC 규제 문제로 인해 철회되었습니다.

Basis Cash는 Basis의 설계를 바탕으로 YFI의 공정한 분배 모델을 채택합니다.

Basis Cash 프로토콜은 3개의 토큰(Basic Cash(BAC), Basis Share(BAS), Basis Bond)으로 구성되며, Basis Share 및 Basis Bond는 Basis Cash를 $1의 가격으로 이동하도록 설계되었습니다. 인플레이션과 디플레이션을 달성하기 위해 세 가지 토큰을 사용합니다. 그 메커니즘은 다음과 같습니다.

베이시스 캐시의 거래 가격이 $1 이하일 때 사용자는 BAC*BAC 가격으로 베이시스 채권을 구매할 수 있으므로 BAC 가격의 안정성이 보장됩니다. 구매한 채권은 BAC 가격이 $1 이상일 때 1:1 비율로 상환할 수 있습니다.

Basis Cash의 거래 가격이 $1보다 높으면 컨트랙트는 먼저 Basis Bonds를 상환하여 BAC의 가격을 조정합니다. 상환 BAB는 회의실에서 BAS를 약속한 사용자에게 할당됩니다.

YFI의 분배 모델에서 스테이블 코인 출력 YFI를 예치하는 풀을 풀 1로, YFI-DAI-LP를 예치하는 풀을 풀 2라고 합니다.

그리고 Basis Cash의 모델은 5일 동안 지속되는 5개의 스테이블 코인으로 구성된 1개의 풀이고, 2개의 풀은 BAC-DAI-LP용 BAS를 생성하고 3개의 풀은 BAS-DAI-LP용 BAS를 생성합니다. 2풀과 3풀의 출력 주기는 1년입니다.

BAS를 약속하면 추가 BAC 보상을 받을 수 있습니다. 우리는 두 개의 링크를 찾을 것입니다:

BAC 시장 형성 산출물 BAS 보유;

BAS 공약 배당금 BAC를 보유합니다.

이것은 바로 "Tiyun Zong", 오른발에 왼발, 왼발에 오른발, To the Moon 엘리베이터, 내부 루프의 러시아 마트 료 시카, Möbius 스트립, 그리고 부자가되는 끝없는 루프가 아닙니다.

반면에 BAB=BAC*BAC이기 때문에 BAC의 가격이 과매도되면 막대한 차익 거래 공간이 생깁니다. 이 차익 거래 공간은 BAC의 하락을 억제할 것입니다. 위에서 우리는 그것을 "Tiyun Zong 2.0"이라고 부릅니다. Basis Cash의 향상된 셀프 피드백 디자인은 많은 투기꾼들을 매료시켰습니다.

물론 여기에는 숨은 위험이 도사리고 있다.BAB의 차익거래 공간이 클수록 시스템에서 발생하는 적자도 커지고, 앞으로 더 많은 자금을 투입해야 한다.시스템 차익거래 적자가 너무 크면, 시스템이 ESD와 동일할 수 있습니다. 자가 수리가 불가능합니다.

모든 알고리즘 스테이블 코인의 Davis 더블 클릭(킬) 효과는 특히 강력하며 긍정적인 주기를 지원하기 위해 모두 강력한 합의가 필요하거나 일부 큰 플레이어가 강력한 자본 행동을 통해 감정을 뒤집을 수 있습니다. Basis에서 우리는 Ming Zhuang, Huang Licheng(SWAG/CREAM/MITH 설립자)을 보았습니다. 우리는 BAC가 처음으로 60DAI로 추락했을 때 Huang Licheng의 주소가 미친 듯이 매수되는 것을 두 눈으로 직접 목격했습니다. 당시 커뮤니티의 거의 모든 사람들은 곧 붕괴될 것이라고 생각했지만 BAC의 가격이 안정되자 BAC와 BAS는 긍정적인 피드백 링크로 돌아왔습니다.

우리는 지금 독자들에게 ESD나 BAC 및 BAS에 참여하도록 권장하지 않습니다. 이 프로젝트는 엄청난 게임과 위험(혜택)으로 가득 차 있습니다. 따라서 이 글에서는 알고리즘 스테이블 코인의 차익 거래 전략을 공유하지 않습니다. 암호 화폐 분야에서의 수년간의 경험은 암호 화폐 세계가 개척자에게 보상을 준다는 것을 알려줍니다. YFI는 한때 무너졌지만 나중에 1YFI>1BTC; LEND는 한때 관심이 없었지만 Nirvana의 재탄생 후 100배의 영광을 만들었습니다. 2018년 초 AMPL의 누구도 컴백할 수 있다고 생각하지 않았습니다. AMPL 이후 수많은 모조 디스크가 있지만 모두 AMPL의 자양분이 되었습니다. 혁신은 가치이며 혁신을 제공하는 것 또한 일종의 가치입니다.

블록체인의 DeFi 시대에 자금은 실제 가치를 가져오는 이러한 프로젝트에 더 적극적으로 보상하고 있습니다. 우리는 블록체인 혁신의 정점에서 헤엄치고 있으며 우리가 전달할 수 있는 것은 매우 미약합니다. 너무 많은 블록체인에 대해 이야기하는 것은 첫 번째 BTC를 구입하는 것만큼 심오하지 않습니다. 사랑의 맛은 말로 표현할 수 없습니다. 믿지 말고 확인하십시오.

아이러니하게도 이러한 소위 알고리즘 스테이블 코인은 결코 안정적이지 않았습니다. 괜찮아, 아무도 신경 안 써 결국 소위 알고리즘 스테이블 통화라는 이름 아래, 당신과 나의 불안한 마음이 솟구치는 것입니다. 이러한 알고리즘 스테이블 코인의 설계자는 아마도 그들의 설계가 결국 우리의 선전 도구가 될 것이라고 예상하지 못했을 것입니다.

돈은 잠들지 않습니다.