개요 개요

이 기사에서는 DeFi 대출 사업의 주요 상품을 간략하게 소개하고 이를 바탕으로 향후 상품 형태에 대해 논의합니다.

보고서 보고서

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DeFi 대출의 현재 – 과잉 담보 대출 및 플래시 대출

대출 기관을 보호하고 차용인이 돈을 포기하는 것을 방지하기 위해 두 가지 접근 방식이 있습니다.

플래시론

플래시론

Aave 대출 프로토콜은 최근 신용 위임이라는 새로운 기능을 도입했습니다. 이 기능을 통해 사용자는 공식적인 담보 요구 사항 없이 p2p 대출을 제공할 수 있습니다.

양 당사자는 상환 일정, 이자 및 기타 필요한 조건과 같은 조건을 명시한 공식 법적 계약을 체결해야 합니다. 블록체인에 기록된 법적 계약을 생성하는 프로젝트인 OpenLaw와의 통합을 통해 이러한 조건을 온체인에서 공식화할 수 있습니다.

P2P 중개자를 사용하면 프로토콜이 블록체인 외부에서 대출자의 대출을 회수할 수 없는 DeFi 고유의 제한을 우회할 수 있습니다. 모든 대출 플랫폼에는 빌린 것보다 더 많은 담보가 필요하므로 블록체인 대출의 사용 가능성이 크게 제한됩니다. 중개인은 차용인의 파산 위험에 대한 소유권을 가정합니다. 위험이 높을수록 중개인이 차용자로부터 받는 이자율이 높아집니다.

동시에 대출금 전액을 상환해야 한다는 조건으로 신용을 연장할 가능성도 있습니다. 즉, 대출자가 동일한 블록체인 거래에서 자금을 받고 사용하고 상환한다는 의미입니다. 차용인이 거래 실행 주기가 끝날 때까지 자금과 이자를 반환하지 않으면 거래가 무효화되고 대출 자체가 반환됩니다. 이러한 소위 "플래시 론"은 매우 흥미롭지만 여전히 실험적인 애플리케이션입니다. 차익 거래 외에 알려진 사례는 많지 않지만 플래시 대출은 DeFi 대출의 큰 부분이 될 가능성이 있습니다.

현재 DeFi는 전체적으로 여전히 너무 작으며 DeFi를 디지털 통화의 주류로 가져오려면 업계를 상당히 확장해야 합니다. 차용자는 더 낮은 비용으로 안정적인 통화를 법적 통화로 전환할 수 있으며, 이는 다운스트림 채널을 열고 시장에 진입할 더 많은 자금을 유치할 수 있습니다.

과담보 대출

둘째, 대출은 담보로 완전히 확보될 수 있습니다. 담보는 스마트 계약에 잠겨 있으며 부채를 갚을 때만 해제됩니다. 모기지 대출 플랫폼에는 모기지 부채 위치, 모기지 부채 시장 및 P2P 모기지 부채 시장의 세 가지 변형이 있습니다. CDO는 새로 생성된 토큰을 사용하는 대출인 반면, 부채 시장은 기존 토큰을 사용하며 대출자와 대출자 간의 매칭이 필요합니다. 세 가지 약간 다른 유형의 대출이 아래에 간략하게 설명되어 있습니다.

모기지 부채 위치

Maker DAO와 같은 일부 DeFi 애플리케이션을 사용하면 사용자가 담보 부채 포지션을 생성하여 담보로 뒷받침되는 새로운 토큰을 발행할 수 있습니다. 이러한 토큰을 생성하려면 사용자는 스마트 계약에서 암호화 자산을 잠가야 합니다. 생성 가능한 토큰의 수는 생성된 토큰의 목표 가격, 담보로 사용되는 암호화 자산의 가치 및 목표 담보 비율에 따라 다릅니다. 새로 생성된 토큰은 본질적으로 상대방이 필요 없는 완전 담보 대출이므로 사용자는 담보를 통해 시장 노출을 유지하면서 유동 자산을 취득할 수 있습니다. 이러한 대출은 개인이 일시적인 유동성 제약을 극복하거나 레버리지 노출을 위해 추가 암호화 자산을 획득할 수 있도록 소비에 사용할 수 있습니다.

이 개념을 설명하기 위해 USD-DAI 안정 패키지를 발행하기 위한 분산 프로토콜인 Maker DAO의 예를 사용하겠습니다. 먼저 사용자는 ETH를 스마트 계약인 CDP(또는 금고)에 예치합니다. 그 후 계약 기능을 호출하여 일정량의 담보를 생성 및 인출함으로써 담보를 잠급니다. 이 프로세스는 현재 150%의 최소 담보 비율을 요구합니다. 즉, 계약에 잠긴 100달러 상당의 ETH에 대해 사용자는 최대 66.66 DAI를 생성할 수 있습니다.

미결제 DAI 자산유동화채권은 이론적으로 DAI 자산유동화채권 시장에서 가장 높은 이자율에 해당하는 안정성 수수료가 부과됩니다. 이 비율은 커뮤니티(즉, MKR 토큰 보유자)가 설정합니다. MKR은 Maker DAO 프로젝트의 거버넌스 토큰입니다. 안정성 수수료는 0%에서 20% 사이에서 크게 변동하고 있습니다.

CDP를 완료하려면 사용자는 미결제 토큰과 누적된 이자를 계약에 보내야 합니다. 부채가 상환되면 스마트 계약을 통해 사용자는 담보를 인출할 수 있습니다. 대출자가 부채를 상환하지 못하거나 담보 가치가 전체 대출 담보가 위험에 처한 150% 임계값 아래로 떨어지면 스마트 계약이 기본 할인율로 담보를 청산하기 시작합니다.

이자 지급 및 청산 수수료는 부분적으로 MKR을 소각하는 데 사용되어 MKR의 총 공급을 줄입니다. 그 대가로 MKR 보유자는 극도로 부정적인 ETH 가격 충격의 잔여 위험을 감수하며, 이는 USD 페그를 유지하기에 불충분한 담보로 이어질 수 있습니다. 이 경우 새로운 MKR이 생성되어 할인된 가격으로 판매됩니다. 따라서 MKR 보유자에게도 중요한 관심이 있으며 건강한 시스템을 유지하는 것이 최선의 이익이 되어야 합니다.

MakerDAO 시스템은 여기에 설명된 것보다 훨씬 더 복잡합니다. 시스템은 대체로 분산되어 있지만 가격 발견을 위해 오라클에 의존합니다.

모기지 부채 시장

새로운 토큰을 생성하는 것 외에도 다른 사람으로부터 기존 암호화 자산을 빌릴 수도 있습니다. 명백한 이유로 이 접근 방식에는 반대 선호도를 가진 상대방이 필요합니다. 즉, 한 사람이 돈을 빌릴 수 있으려면 다른 사람이 기꺼이 돈을 빌려주어야 합니다. 거래상대방 위험을 줄이고 대출 기관을 보호하려면 대출이 완전히 담보되어야 하며 담보는 이전 예에서와 같이 스마트 계약에 고정되어야 합니다.

P2P 모기지 부채 시장

대출 기관과 대출 기관 간의 연결은 여러 가지 방법으로 수행할 수 있습니다. 광범위한 범주는 P2P 및 풀 매칭입니다. P2P 매칭은 유동성을 제공하는 사람이 특정 차용자에게 암호화폐 자산을 빌려주는 것입니다. 따라서 대금업자는 일치하는 경우에만 이자를 받기 시작합니다. 이 접근 방식의 장점은 당사자들이 기간에 대해 합의하고 고정 비율로 운영할 수 있다는 것입니다.

통합 대출은 수요와 공급에 따라 달라지는 변동 금리를 사용합니다. 모든 차용인의 자금은 스마트 계약 기반의 단일 대출 풀에 모이고, 이 풀에 자금을 예치하면 대출 기관은 이자를 받기 시작합니다. 그러나 이자율은 풀 활용도의 함수입니다. 유동성이 쉽게 이용 가능할 때 대출은 저렴합니다. 수요가 많으면 대출이 더 비싸집니다. 대출 풀은 개별 대출 기관에 상대적으로 높은 유동성을 유지하면서 만기 및 규모로 쉽게 전환할 수 있다는 추가적인 이점이 있습니다.

DeFi 대출 생태계의 미래-신용 대출

암호화폐 대출 상품이 무담보 또는 낮은 담보(담보 가치가 대출 금액보다 작음)를 포함할 수 있을 때 DeFi 대출 시장은 진정으로 긍정적인 발전을 가져올 것입니다.

신용은 현대 금융 시스템에서 없어서는 안 될 뿐만 아니라 상당한 긍정적인 역할을 하며 금융 자원을 실물 경제의 중요한 부문으로 효과적으로 안내할 수 있으며 정책 효과는 즉각적입니다.

확장은 항상 파괴보다 중요합니다. 후자는 케이크를 단순히 다른 모양으로 자르는 제로섬 게임이고 전자는 더 큰 케이크입니다. DeFi는 수수료 및 이자율 측면에서 대출을 받는 시간과 과정을 더 저렴하게 만들어 이를 수행할 것입니다. 따라서 신용의 등장은 기존 대출 시장을 잠식하는 것이 아니라 오히려 케이크를 더 크게 만드는 방법입니다.

그러나 동시에 금리경로 연계 측면에서는 신용경로가 통화량 조절만 할 수 있기 때문에 수요조절이 어려워 금리변동이 커지는 반면, 자산가격경로 연계는 신용경로가 넓은 의미에서 자산 가격과 밀접한 관련이 있으며 두 전송의 중첩은 다중 효과를 형성하기 쉽고 자산 가격 거품을 생성합니다.

신용은 위에서 설명한 몇 가지 문제를 야기하지만 현재로서는 부채에 대한 접근을 도구로만 보고 있습니다. 모든 도구와 마찬가지로 그 가치는 사용 방법에 따라 다릅니다. 호화로운 생활 방식을 유지하기 위해 돈을 빌리는 것은 지속 가능하지 않습니다. 반면에 직장에 가거나 수업을 듣거나 사업을 위해 차를 사기 위해 돈을 빌리는 것은 증가합니다. 좋거나 나쁘거나.

안전하지 않고 담보가 부족한 암호화폐 신용에 대한 주요 장애물은 실제 신원이나 자산에 접근하기 위해 실행이 가명 베일을 뚫어야 한다는 것입니다. 암호화폐에 대한 신용 불이행 사기 차용인은 향후 신용을 위해 블랙리스트에 올릴 수 있어야 하며 새 지갑 주소를 생성하여 쉽게 우회할 수 없지만 안타깝게도 이는 위반된 DeFi 정신에 위배되는 것으로 보입니다.

무담보 신용의 문제는 대출 기관이 단 하나의 주소에 직면하고 해당 주소의 다른 쪽 끝에 있는 차용인이 대출을 신청하지 않고 사라진 다음 프로세스를 반복하기 위해 새 주소를 생성하는지 확인할 방법이 없다는 것입니다. . 이 문제를 해결하는 방법에 대한 두 가지 견해가 있습니다.
1) 인증

신원 확인을 위해 차용인은 복제할 수 없는 실제 신원에 지갑 주소를 연결하는 "완전한 고객 알기"(KYC) 확인을 제출해야 합니다. 주소가 사용되지 않는 경우 암호 화폐 대출 제공자가 액세스할 수 있는 모든 데이터베이스에서 신원이 블랙리스트에 올 수 있으며 신용 대출 대출자가 자신의 지갑 주소를 신원과 일치시켜야 한다는 요구 사항으로 인해 대출자는 새 주소를 생성하고 새로운 대출. 현재 사용자 정보(예: 여권, 주소, 생년월일, 운전면허증, 휴대폰 번호 등)가 분산된 방식으로 저장되고 이러한 정보에 대한 액세스 제어가 유지되는 KYC 솔루션을 개발하는 많은 프로젝트가 있습니다. DeFi에 연결할 수 있는 솔루션은 차용인이 여러 암호화폐 대출 제공자에 대해 동일한 사기를 저지르지 않도록 하기 위해 공개적으로 쿼리된 채무 불이행 차용자 블랙리스트도 필요하기 때문에 아직 갈 길이 멉니다.
2) 게임화

사기 행위를 억제하기 위한 암호화폐 대출 상품의 게임화는 현재 어떤 프로젝트에서도 달성되지 않았습니다. 이 접근 방식은 현재 좋은 행동에 대한 보상, 주소 참조 또는 연결, 평판 포인트 생성 등 몇 가지 새로운 형태를 취하고 있습니다.

인증 방법은 사기꾼이 여러 지갑 주소 뒤에 숨을 가능성을 제거하는 것을 목표로 하는 반면 게임화 접근 방식은 지갑 주소의 가명성을 제거하지 않고 사기를 제거하거나 최소화하기 위한 인센티브를 만드는 것을 목표로 합니다. 사용자는 동일한 플랫폼의 여러 주소에서 차용할 수 있지만 일단 불이행하면 암호화된 세계 시스템에서 추적 가능하고 영구적인 방식으로 처벌을 받게 됩니다. 또는 좋은 행동은 보상을 받아 사용자가 적극적으로 계약을 수행하도록 유도할 수 있습니다. 그리고 주소를 실제 신원에 연결하지 않고 이 모든 것이 가능합니다.

고객에게 대출하기 위해 DeFi 플랫폼을 활용하는 은행은 자금원이 필요합니다. 전통적인 금융 시스템에서 대출 기관은 일련의 대출을 담보로 하는 투자자에게 채권을 발행하여 돈을 빌립니다. 현재 블록체인이 이를 수행할 수 있는 방법은 없지만 대출 기관이 체인 파이낸싱을 통해 차용인의 대출 요구를 충족할 수 있는 솔루션이 필요합니다. 이것은 채권이 암호화 자산에 의해 먼저 확보되는 암호화 채권 시장의 시작이 될 것입니다. 가장 먼저 담보로 사용되는 암호화폐는 수익창출 자산이 될 것입니다. 소득은 이자를 지불하는 데 사용될 수 있어 가장 기본적인 부채 유동화 구조를 완성합니다.

결론

위험 경고:

위험 경고:

• 블록체인과 신기술을 기치로 한 불법 금융활동을 경계하라 표준 합의는 블록체인을 이용한 불법자금모금, 네트워크 피라미드 사기, ICO 및 각종 변종, 악성정보 유포 등 각종 불법행위에 단호히 저항한다.