개요 개요

이 기사에서는 규제에 직면한 DeFi의 필연성과 스테이블코인의 관점에서 산업 자율성의 중요성에 대해 논의할 것입니다.

보고서 보고서

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DeFi 안정 통화의 약점

스테이블 코인의 존재는 디지털 화폐 세계 전체가 전통 세계와 연결되는 다리 역할을 합니다. 지금까지 디지털 통화 산업의 발전은 스테이블 코인의 발전과 불가분의 관계였습니다. 통화 가격을 조작하는 스테이블 코인이든 일반적인 등가물과 가치 닻을 제공하는 스테이블 코인이든, 스테이블 코인은 디지털 통화에 산소를 지속적으로 공급하고 블록체인 프로젝트에 이산화탄소를 지속적으로 공급하는 적혈구와 같은 자금을 현금화할 수 있는 경로를 제공합니다.

디지털 통화 시스템에서 안정적인 통화가 중요할수록 시스템은 더 취약합니다. 우리는 그것이 DeFi든 다른 프로젝트든 어느 정도의 익명성을 달성할 수 있다는 것을 알고 있습니다. 지갑을 등록하고 계좌를 개설하는 한 본인 외에는 아무도 계좌 뒤에 누가 있는지 알 수 없습니다. 체인에 있는 한 익명성이 보장됩니다. 그러나 스테이블 코인은 다릅니다. USDT, USDC, PAX 등과 같은 주류 스테이블 코인은 쉽게 추적되고 규제됩니다. 이러한 스테이블 코인이 손실되면 DeFi는 무너질 가능성이 높습니다.

증가하는 규제

약 200개국을 포함하는 금융 조치 태스크포스(Financial Action Task Force)는 4월 중순에 발표된 보고서에서 기관들이 자금 세탁 및 테러 자금 조달을 방지하기 위한 기준을 준수해야 한다고 말했습니다. 이는 거래소 및 이를 지원하는 기타 단체가 사용자의 신원을 확인하고 작년에 FATF가 비트코인과 같은 가상 자산과 관련하여 수립한 기타 정책을 준수해야 할 수도 있음을 의미합니다.

2020년 4월 14일 금융안정위원회(FSB)는 글로벌 스테이블코인(GSC) 프레임워크 및 관련 암호화폐에 대한 보고서를 발표했습니다. FSB가 수행하는 구속력 없는 국제 감독 기능을 감안할 때 '협의 문서'로 발간된 이 문서는 여전히 중요한 발간물이지만 확실히 G20 정부 내부의 견해를 반영하고 있습니다.

규제 환경에서 인식해야 할 또 다른 중요한 측면은 많은 피아트 지원 스테이블 코인이 중앙 기관에서 발행된다는 것입니다. Circle 및 Coinbase에서 발행한 USDC는 미국에서 완전히 규제되며 FSB의 권장 사항을 준수할 수 있습니다. 영리기업으로서 이들 기업은 규제에 직면할 수밖에 없다.

글로벌 스테이블 코인과 다른 암호화 자산의 차이점

이 보고서는 GSC를 다른 암호화된 자산 및 기타 안정적인 메커니즘과 구별하는 세 가지 특징을 강조합니다: (1) 자산과 관련되거나 알고리즘과 관련된 안정적인 메커니즘, 여러 기능과 활동의 조합(예: 코인 발행, 상환, 안정화 및 전송) , 코인 저장 및 교환을 위한 코인 사용자와의 상호 작용), (2) 여러 관할권에 걸쳐 광범위한 도달 범위 및 채택을 통한 GSC의 출현.

스테이블 코인이 제기하는 위험

이 보고서는 GSC가 규제, 감독, 감독 및 집행 기관에 다양한 문제를 제기할 수 있다고 지적합니다. (1) 금융 안정성에 대한 도전, (2) 소비자 및 투자자 보호, (3) 데이터 개인 정보 보호 및 보안, (4) 자금 세탁 방지, 테러 및 확산 자금 조달 방지(AML/CFT) 준수를 포함한 재무 건전성 ), (5) 탈세, (6) 공정 경쟁 및 독점 금지 정책, (7) 시장 무결성, (8) 건전하고 효과적인 거버넌스, (9) 사이버 보안 및 기타 운영 위험, (10) 금융 시장 보안, 효율성 및 무결성 지불 시스템과 같은 인프라.

• 다음은 FSB 보고서의 10가지 권장 사항입니다.

• 관련 부서는 필요한 권한과 수단을 보유하고 잘 활용해야 하며 충분한 자원을 보유하고 GSC의 배치 및 다기능 활동을 전면적으로 규제, 감독 및 감독하고 관련 법률 및 규정을 효과적으로 시행해야 합니다.

• 당국은 기능과 위험에 비례하여 GSC 계약에 대한 규제 요건을 부과해야 합니다.

• 당국은 GSC 계약이 국경과 부문을 넘어 완전히 규제, 감독 및 감독되도록 해야 합니다. 각 부처는 각자의 책임을 다하기 위해 서로를 지원하고 국경과 영역을 넘어 GSC 협정의 포괄적인 규제, 감독 및 감독을 용이하게 하기 위해 효과적인 의사소통과 협의를 촉진하기 위해 국내 및 국제적으로 서로 협력하고 조정해야 합니다.

• 당국은 GSC 협정이 포괄적인 거버넌스 구조를 갖고 있으며 GSC 협정 내에서 기능과 활동에 대한 책임이 명확하게 지정되도록 해야 합니다.

• 당국은 특히 매장량 관리, 운영 탄력성, 사이버 보안 보호 장치, '자금 세탁 방지' 조치 및 '적합 적합성' 요구 사항과 관련하여 GSC 계약에 효과적인 위험 관리 프레임워크가 있는지 확인해야 합니다.

• 당국은 GSC 계약이 데이터를 보호, 수집, 저장 및 관리할 수 있는 강력한 시스템을 갖추도록 해야 합니다.

• 당국은 GSC 준비에 적절한 복구 및 해결 계획이 있는지 확인해야 합니다.

• 당국은 GSC 협정이 안정화 메커니즘을 포함하여 GSC 협정의 기능을 이해하는 데 필요한 포괄적이고 투명한 정보를 사용자와 관련 이해당사자들에게 제공하도록 해야 합니다.

• 당국은 적용 가능한 경우 환매 권리 및 환매 절차의 성격과 집행 가능성에 대해 법적 명확성을 사용자에게 제공해야 합니다.

당국은 특정 관할 구역에서 작업을 시작하기 전에 GSC 계약이 모든 해당 규제, 감독 및 감독 요구 사항을 충족하는지 확인하고 필요한 경우 새로운 규제 요구 사항에 적응할 수 있는 시스템과 제품을 구축해야 합니다.

규제 기관의 태도는 매우 확고하며 특히 정부 기관의 케이크에 영향을 미치는 탈세 및 자금 세탁 가능성을 고려하여 스 테이블 코인 감독에 개입하는 것이 필수적이라고 일반적으로 믿어집니다. 스테이블 통화의 시가가 100억이면 그리 긴장되지 않겠지만 1000억이나 1조는 어떨까?

스테이블 코인을 위한 "비폭력, 비협조"

그러나 암호화폐 시장에서 스테이블코인 발행의 진정한 속도를 이해하는 데 있어 규제에 대한 스테이블코인 발행자의 태도는 덜 명확합니다. 예를 들어 현재 시가총액이 144억6000만 달러 이상인 스테이블코인의 오랜 제왕 테더(Tether)는 이미 뉴욕에서 분쟁을 일으킨 미국 정부의 관할권을 피하기 위해 의도적으로 규제 차익 거래에 관여했습니다. 사실 규제 기관에 굴복하지 않는 테더의 강력한 입장은 암호화폐 세계에서 테더가 지속적으로 인기를 얻는 주된 이유입니다.

예를 들어, Tether는 미국 달러와 1:1의 안정적인 수준으로 돌아오지도 않았습니다. 대신 74%의 현금으로 뒷받침되고 나머지 26%는 자산 바구니로 구성됩니다. 대부분의 Tether 사용자는 이 개발이 발표될 때까지 완전히 알지 못했지만 어쨌든 진행했습니다. 그 이후로 Tether의 공급이 가속화되었습니다.

Tether가 규제 압력에 굴복할 것 같지는 않지만 여전히 가능성이 있습니다. 테더는 예금자를 위한 예비 자산을 보유하고 해당 예금에 대한 이자를 받는 중앙 기관입니다. 따라서 결국 신뢰할 수 있는 제3자로 검토될 것이며, 이 주체가 규제 시스템에 포함되면 스테이블 코인이 일반적으로 동등한 시스템에서 암호 화폐의 기하급수적 확장이 작동하지 않음을 의미합니다.

다이와 같은 암호화폐 기반 통화는 확장성 문제가 발생하기 쉽지만 안정적이며 금융안정위원회(Financial Stability Board)의 강력한 규제나 권장 사항에 영향을 받지 않습니다. 그러나 이 스테이블 코인의 보안에 대한 우려가 있습니다. ETH, BTC와 같은 위험 자산의 변동성이 급격히 증가하면 Dai와 같은 "안정된 통화"는 더 이상 안정적이지 않습니다.

업계 자제력만이 탈출구

미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)는 사용자가 토큰화된 주식과 외화를 거래할 수 있도록 허용하는 암호화폐 회사인 Abra에 벌금을 부과했다고 발표했습니다. 두 기관 모두 Abra에게 각각 $150,000의 벌금을 부과했고 회사는 표시된 주식 판매를 중단하기로 합의했습니다. 이러한 유형의 합의에서 관례적인 것처럼 Abra는 혐의를 인정하지도 부인하지도 않았습니다.

이것은 규제 기관이 DeFi를 단속할 수 없다는 것을 완전히 증명합니다. 과도한 집중화는 기업을 대상으로 할 수 있으며 탈중앙화는 스테이블 코인을 단속하여 수행할 수 있습니다.

위험 경고:

결론

DeFi의 발전과 번영은 전문 기관 투자자와 불가분의 관계입니다. 자율적이고 개방적이고 투명한 시장은 더 많은 투자를 유치하기 위한 기본 조건입니다.

위험 경고:

• 블록체인과 신기술을 기치로 한 불법 금융활동을 경계하라 표준 합의는 블록체인을 이용한 불법자금모금, 네트워크 피라미드 사기, ICO 및 각종 변종, 악성정보 유포 등 각종 불법행위에 단호히 저항한다.