편집자 주: 이 기사의 출처는푸른여우노트 (ID: lanhubiji), 승인을 받아 Odaily에서 재인쇄했습니다.

푸른여우노트 (ID: lanhubiji)

푸른여우노트 (ID: lanhubiji)

, 승인을 받아 Odaily에서 재인쇄했습니다.

DeFi 초기에는 기회와 위험이 가득한 서부의 골드러시 탐험과도 같았습니다. 가장 큰 위험은 스마트 계약이 해킹되어 모든 사용자 자산의 손실로 이어질 수 있는 위험이며, 모기지 자산(예: ETH)의 블랙 스완 위험도 있어 사용자에게 큰 손실을 입힐 수 있습니다. DeFi는 좋은 수익을 가져올 수 있지만 이러한 잠재적 위험은 DeFi를 논란의 여지가 있게 만듭니다.

보조 제목

이전 기사에서 Blue Fox Notes는 기술의 확장성에 더 중점을 두었습니다.블록체인 자체의 합의 요구 사항으로 인해 처리량과 속도에 자연스러운 제한이 있지만 이 기사에서는 사회적 확장성에 더 중점을 둡니다.성. 레이어 2와 샤딩 등 기술적인 확장성 문제를 해결하면 사용자들이 기꺼이 사용할까? DeFi는 또한 보안과 같은 문제를 해결해야 합니다. 분명히 과거 DeFi에서 발생한 여러 위험 이벤트는 DeFi의 사회적 확장성에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 그렇다면 이러한 문제를 해결할 수 있는 방법은 없을까요?

Blue Fox Notes는 위의 문제를 해결하는 프로토콜인 Opyn을 오늘 소개하여 DeFi 분야에 위험 헤징을 도입하려고 합니다. 그렇다면 오핀은 무엇일까요?

좀 더 모호하게 표현하면 볼록성 약정, 간단히 표현하면 양육권이 필요 없는 옵션 약정이며, 인허가가 필요 없는 보험 약정이기도 합니다. Opyn에는 세 가지 주요 주체가 있습니다. 하나는 옵션 판매자, 다른 하나는 옵션 구매자, 세 번째는 옵션 차익 거래자입니다. 서로 다른 주제의 목적이 다르며 함께 옵션 시장을 형성하고 이 옵션 시장의 형성은 DeFi 사용자가 자산 가치를 보호하는 데 도움이 될 수 있습니다.

Opyn은 빠르게 성장하고 있습니다

보조 제목

Opyn: DeFi 사용자를 위한 보험 서비스 제공

이미지 설명

Opyn의 ETH 보호 풋 옵션 및 복합 스토리지 자산 보험

ETH에 대한 방어적인 풋 옵션은 ETH 가격에 대한 보험과 같습니다. 위 그림에서 볼 수 있듯이 Blue Fox Notes 작성 당시 Opyn에는 ETH에 대한 4가지 보호 풋 옵션이 있습니다. 예를 들어, 행사 마감일은 2020년 6월 19일 16:00 GMT+8이고 행사 가격이 240USDC인 ETH 풋 옵션은 Blue Fox Notes 작성 당시 $8.3896에 1ETH의 보호 가격을 가지고 있습니다. 값비싼. 첫 번째 이유는 시간이 오래 걸렸다는 것인데 당시 옵션 행사까지 2주가 걸렸고 두 번째 이유는 거래가격이 현물가격에 매우 근접했기 때문입니다. 만기일에 가깝고 거래가격과는 거리가 먼 옵션가격이 상대적으로 저렴합니다. 아래 차트에서 알 수 있듯이 1시간도 채 안되어 ETH 가격이 소폭 상승하면서 옵션 oETH도 소폭 하락했습니다.

옵션 구매자 Xiaolan이 위의 1ETH 풋 옵션을 매수하면 2020년 6월 19일 베이징 시간 16:00 만기 전에 1ETH의 가격이 210달러로 떨어지고 사용자가 옵션을 행사하면 oETH 옵션이 구매자는 이익을 내기 위해 240USDC의 가격으로 1ETH 판매를 따를 수 있습니다. 이렇게 하면 옵션 매수자인 Xiaolan은 ETH 가격 하락에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 또한 Xiaolan이 만료 전에 ETH 가격이 240USDC보다 낮지 않을 것이라고 생각하는 경우 미리 다른 사람에게 oETH 옵션을 판매할 수도 있습니다.

Opyn: 옵션 판매자를 위한 수익 창출 기회

방금 옵션 구매자의 관점에서 Opyn을 살펴보았는데 옵션은 어디에서 오는 것입니까? 행사시 교환의무는 누가 부담하는가? 이는 Opyn 옵션 판매자가 부담해야 합니다. 흥미로운 점은 이런 종류의 옵션 만기에는 권한과 신뢰가 필요하지 않다는 것입니다 스마트 계약은 옵션 만기 시 구매자가 원래 합의한 거래 가격으로 거래를 완료할 수 있도록 보장합니다.

달성할 수 있는 이유는 무엇입니까? 우선 Opyn의 옵션은 판매자가 모기지 자산을 통해 생성하며 이는 Maker의 Dai 생성 메커니즘과 유사합니다. USDC를 저당하면 oETH 옵션을 생성할 수 있습니다. 옵션 매도자 Xiaohu가 거래 가격이 240USDC이고 만기일이 2020년 6월 19일 16:00 GMT+8인 위에서 언급한 ETH 풋 옵션 상품에 참여하기를 원한다고 가정합니다. 그녀는 해당 USDC, The 해당 oETH 옵션을 생성할 수 있습니다. 옵션이 행사되면 구매자는 1ETH 240USDC의 가격으로 교환할 수 있으며 교환된 USDC는 판매자가 oETH를 생성할 때 모기지 자산에서 나옵니다.

이미지 설명

(옵션 매도자의 연간 수익률은 108.94%에 달할 수 있음)

높은 수익에 직면하여 옵션 판매자는 기꺼이 oETH 옵션을 생성합니다. 그러나 가격이 240 USDC 미만, 특히 231.79 USDC 미만인 경우 옵션 매도자는 손실을 입을 수 있다는 점에 유의해야 합니다 손실 정도는 이 기간 동안 ETH 가격의 하락 정도에 따라 다릅니다. 3.12 블랙 스완 기간 동안 ETH는 $100 아래로 떨어졌고 이는 매우 큰 손실이 될 것입니다. 구매자의 경우 ETH 가격은 $240에서 보호받을 수 있습니다.

이러한 하방 위험은 결국 옵션 가격으로 계산됩니다.옵션이 행사되기까지의 시간이 길고 거래 가격이 기초 가격에 가까울수록 보호 수수료가 높아지고 옵션이 더 비쌉니다. .

보조 제목

Opyn의 옵션 상품도 ERC20 토큰이기 때문에 이러한 토큰은 DEX(예: Uniswap, Balancer)에서 거래할 수 있습니다. 유통시장의 존재로 인해 옵션 행사 시기가 가까워질수록 기초 가격의 등락에 따라 옵션 가격이 변동하게 되고 사람들은 자신의 판단에 따라 옵션을 거래하게 되어 차익 거래 기회가 발생하게 됩니다.

처음에는 옵션 가격이 Opyn에 의해 결정되었지만 차익 거래자가 들어오면서 점차 옵션이 시장 가격을 형성했습니다. oETH 옵션의 경우 가격은 ETH의 변동성과 ETH 행사 만료 시간의 남은 시간과 관련이 있습니다.

예를 들어 일부 사용자는 Opyn에서 옵션을 구매한 다음 가격 변동에 따라 차익 거래를 판매할 수 있습니다. 예를 들어 아래 그림에서 사용자는 보호용 풋 옵션을 1.5ETH에 사서 총 12.6412USDC를 지출하고 ETH 가격이 옵션 거래 가격에 근접했을 때 매도하여 총 15.28USDC에 매도했습니다. 전후 시간은 10시간 미만, 약 20% 수익. 물론 옵션의 가격은 기초자산의 가격에 따라 변하게 되며 여기에는 위험이 따릅니다.

Opyn 옵션 상품은 ERC20 토큰이기 때문에 차익거래자의 참여로 옵션 시장은 어느 정도 유동성을 갖기 시작하고 이는 옵션 구매자와 판매자의 적극적인 참여를 촉진합니다.

보조 제목

DeFi의 옵션 및 사회적 확장성

DeFi 보험 시장에는 Opyn 외에 Nexus Mutual도 있지만 Nexus Mutual의 메커니즘은 Opyn과 다릅니다. 넥서스뮤추얼은 보험금액에 대한 제한이 엄격하고, 보험범위에도 일정한 제한이 있는데, 예를 들어 주로 해킹으로 인한 위험을 방지하지만 유동성 등의 위험에 대해서는 서비스를 제공하지 않습니다. 또한 클레임 이벤트 발생 시 인적 참여가 필요하며, 코드 오류와 해킹 등을 구분할 필요가 있어 인적 참여로 인한 높은 실행 비용이 발생하게 됩니다.