편집자 주: 이 기사의 출처는버내큘러 블록체인(ID: hellobtc), 저자: Five Fireball Leader, 승인을 받아 Odaily에서 재인쇄함.

편집자 주: 이 기사의 출처는

버내큘러 블록체인(ID: hellobtc)

, 저자: Five Fireball Leader, 승인을 받아 Odaily에서 재인쇄함.

스테이블 코인 목록에서 DAI는 목록에서 두 번째로 인기와 인기에서 USDT에 이어 두 번째입니다. 지난 2년 동안 많은 사람들이 선전한 DeFi 테마 중 MakerDAO는 리더(즉, 보스) 수준입니다.

많은 투자자들은 실제로 DAI의 안정성이 어떻게 작동하는지 이해하지 못하고 그것이 분산된 대출이라는 것만 알고 있습니다. 사실 본질적으로 DAI는 레버리지를 사용하여 손에 들고 있는 롱 ETH를 수행하는 것입니다.

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DAI의 본질은 ETH를 길게 하는 것입니다.

예를 들어, Zhang San이 $1,500 상당의 ETH를 손에 들고 DAI 스마트 계약에 예치하면 $1,000, 즉 1,000 DAI를 빌려줄 수 있습니다(DAI와 미국 달러는 1:1로 고정됨).

DAI의 담보 비율이 150% 이상이어야 하므로 최대 대출 방식입니다. Zhang San은 또한 500DAI만 빌리는 것을 선택할 수 있으므로 모기지 비율이 300%이므로 상대적으로 훨씬 안전합니다. 모기지 금리가 150%일 때 ETH가 약 30% 하락하면 자동 청산이 발동되고 모기지된 ETH는 강제 매각된다.

일반적으로 말해서 아무도 그렇게 하지 않을 것입니다. 하나는 위험도가 너무 높아 조금이라도 떨어지면 청산해야 하기 때문이고, 둘째, ETH에 대해 너무 낙관적이라면 거래 플랫폼으로 직접 가서 5배의 레버리지로 긴 주문을 열 수 있습니다.

MakerDAO의 특정 모기지 및 청산 프로세스는 실제로 많은 사람들이 상상하는 것보다 더 복잡하지만 대부분의 사람들은 이 프로세스에 대해 신경 쓸 필요가 없습니다.

DAI와 미국 달러 사이의 1:1 앵커를 유지하는 방법은 금융 기술에 더 편향되어 있습니다. 쉽게 말해 목표 금리(차입 및 이자 지급)를 설정해 시장에서 DAI의 수급을 조절하는 것으로 중앙은행이 금리를 통해 통화량을 조절하는 것과 비슷하다.

물론 DAI의 이자율도 변동성이 매우 큽니다. 지난해 말 DAI의 금리는 여전히 0.5% 안팎이었지만, 반년도 안 돼 20%까지 올랐고 지금은 연 5% 안팎으로 떨어졌다.

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이전 MakerDAO에는 단 하나의 담보 소스가 있었고 그것은 ETH였습니다. 이달 18일부터 담보의 출처는 다양한 암호화폐가 되었으며, 이는 일종의 전통적인 금융권의 "화폐 바구니"와도 같습니다. 위험의 관점에서 볼 때 계란을 여러 바구니에 넣는 위험 분산 방법입니다.

현재 추가된 자산의 첫 번째 배치는 Augur(REP), Basic Attention Token(BAT), DigixDAO(DGD), Ether(ETH), Golem(GNT), OmiseGo(OMG) 토큰이어야 합니다. , 0x(ZRX).

이것은 지금까지 MakerDAO의 가장 중요한 업그레이드일 수 있습니다.

하지만 시장이 낙관적인 만큼 찬물을 끼얹는 편이 나을 수도 있겠지만, 결국 블록체인 세계는 다양한 목소리를 수용해야 한다.

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MakerDAO가 직면한 작은 문제는 무엇입니까?

1. MakerDAO의 일일 활성 사용자전체 DeFi 분야의 리더로서 MakerDAO의 일일 활동은 무엇입니까? DappRadar의 데이터에 따르면 2000 미만... 다소 당황스러운 숫자입니다.이것이 담당하는 일상 활동이라면 다른 DeFi 프로젝트의 일상 활동을 상상할 수 있습니다. 전통적인 중앙 집중식 금융에 도전하는 DeFi로서 현재 일상 활동은 "큰 파이"를 뽑을 가치가 전혀 없습니다.

2. MakerDAO의 거버넌스

이것은 현실 세계의 대선이든, 블록체인 세계의 제안과 투표든 모든 블록체인 프로젝트와 전통 세계의 골칫거리입니다.

특히 많은 청중을 보유한 EOS 블록체인

, 투표율도 매우 낮고 MakerDAO는 면역이 아닙니다.

지난달 말 MakerDAO 투표에서 DAI 금리를 12%에서 13.5%로 올릴지, 아니면 5.5%로 낮출지 결정했다. 40,000표 이상 전체 투표의 97%가 투표했습니다.

이것이 현재 "탈중앙화" 또는 "온체인 거버넌스"라고 불리는 것입니다.

3. 중앙 집중식 대출과 비교할 때 장점은 무엇입니까?

위에서 언급했듯이 MakerDAO는 본질적으로 레버리지 롱 도구입니다.예전에는 롱 ETH 였지만 곧 ETH를 포함한 토큰 바스켓으로 변경됩니다.

그렇다면 거래 플랫폼의 모기지 대출과 비교할 때 장점은 무엇입니까? 진정한 탈중앙화나 KYC가 필요없다는거 빼고는 정말 다른 장점이 생각이 안나네요.

어떤 사람들은 MakerDAO의 2,000 DAU 미만이 실제로 대부분 차익 거래 사용자라고 말합니다. 차익 거래 방법? Maker와 Compound 및 Dydx와 같은 플랫폼 간의 금리 스프레드를 기반으로 한 차익 거래.

또한 전체 스테이블코인 시장의 시장점유율은 50억 이상, DAI는 1억 미만으로 2% 미만, USDT는 약 80%의 시장점유율로 여전히 흔들리지 않는 위치를 유지하고 있다.

4. 과대평가된 MKR?

MakerDAO는 DAI가 안정적인 통화이고 MKR이 자본 및 거버넌스를 위한 토큰인 이중 토큰 메커니즘을 설계했습니다.

따라서 문제는 현재 MKR이 과대평가된 것입니까?

미니멀리스트 모델을 사용하여 MKR과 BNB를 비교합니다. 바이낸스는 2019년 3분기에 약 3000만 달러 상당의 200만 BNB를 소각했으며 당시 BNB의 시장 가치는 25억 달러였다. 매개변수를 고정하고 간단하게 계산하면 매년 3000만 X 4 = 1억 2000만 달러가 소실되는데 이는 배당금으로 볼 수 있다. 1E0, 투표, 수수료 공제 등 기타 소득.

MakerDAO의 현재 소각 속도에 따르면 연간 8,000 MKR은 미화 500만 달러에 해당하며 시장 가치가 60억 이상인 것과 비교하면 주가 수익 비율은 100 이상입니다.

MKR과 같은 주식 통화를 플랫폼 통화 BNB와 비교하는 편향이 있지만 여전히 몇 가지 단서를 볼 수 있습니다.

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MakerDAO가 직면할 수 있는 가장 큰 문제

마지막으로 가능한 블랙 스완 이벤트인 ETH 죽음의 소용돌이에 대해 이야기해 보겠습니다.

A주에 익숙한 투자자들, 특히 2015년 증시 폭락을 경험한 투자자라면 '죽음의 소용돌이'라는 용어가 낯설지 않을 것이다. 당시에는 거의 모든 사람들에게 레버리지가 할당되었다는 조건 하에 주식시장이 어떤 이유에서든 갑자기 폭락하면 대량의 자동청산이 발생하여 자산이 청산 및 매각되고 대량의 청산 매도가 발생하게 됩니다. 자산 가격의 하락을 더욱 악화시켜 더 많은 청산과 자동 청산으로 이어지고... 이런 식으로 "죽음의 나선"이라는 별명을 가진 나선은 하락을 멈출 수 없습니다.

이론적으로 MakerDAO에도 이러한 위험이 있지만 이 위험이 크지 않은 것 같습니다.

현재 MakerDAO에서는 180만 개 이상의 ETH가 락업되어 전체 유통량의 1.7%를 차지합니다. 언젠가 DeFi가 대중화되고 유통되는 ETH의 17%인 1,800만 ETH가 락업된다면 가능할까요?ETH가 2.0으로 업그레이드되지 않거나 언젠가 기본 생각이 잘못된 것으로 판명되거나 새로운 퍼블릭 체인으로 대체되거나 전체 산업이 ETH 가격을 급락시키는 검은 백조를 만난다면 가능한 일입니까? ?이 블랙 스완을 피하기 위해서는 BTC나 전통적인 금융 자산을 도입하는 것이 더 안전한 방법일 수 있습니다. 이것은 또한

발문

Cosmos 및 Polkadot에 대한 일부 DeFi 프로젝트의 현재 경쟁 우위

Polkadot 생태계의 ChainX와 같은 는 BTC를 토큰에 매핑하여 자산으로서 BTC의 기능과 순환을 향상시킬 수 있습니다. 실제로 ETH에도 비슷한 WBTC가 있지만 항상 미지근한 상태였습니다.