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, 저자: Hugh Karp, "Blue Fox Notes" 커뮤니티의 "MoQi" 번역, 승인을 받아 Odaily에서 복제.
서문: 이 글은 초보자, 특히 ETH, DAI 등 자신이 저장한 토큰을 프로토콜에 빌려 이자를 얻고자 하는 사람들이 읽기에 적합합니다. 암호화폐를 중앙화된 주체가 아닌 스마트 컨트랙트에 빌려주는 것은 수익률이 좋은 새로운 대출 모델입니다 예를 들어 dYdX 시장에서 현재 DAI의 연간 수익률은 8% 이상에 달할 수 있습니다. 위험 평가 및 의사 결정을 수행하는 방법은 무엇입니까? 이 기사가 도움이 될 수 있습니다.
그래서 위험은 무엇입니까?
누군가 "연이율 10% 이상을 벌 수 있습니다."라고 말하면 귀하의 첫 번째 반응은 "사기 같군요."일 수 있습니다. 하지만 항상 그런 것은 아니며 더 깊이 파고들 만큼 충분히 관심이 있다고 가정하면 다음 질문은 "좋아요. 하지만 여기서 위험은 무엇인가요?"입니다.
다음으로 다양한 DeFi 시스템과 상호 작용하는 데 수반되는 위험을 이해하는 데 도움이 되는 높은 수준의 프레임워크에 대해 설명하겠습니다. 고정된 빠른 점수나 특정 답변을 제공하는 대신 평가하고 결정을 내리는 데 도움이 되는 기본 도구를 제공합니다. 또한 중요한 것은 문제를 해결하기 위해 Solidity 코드를 알 필요가 없다는 것입니다.
보조 제목
위험을 이해하는 첫 번째 단계는 위험을 가능성과 결과라는 두 가지 주요 요인으로 분류하는 것입니다. 보시다시피, 위험을 이해하는 것뿐만 아니라 위험을 관리하는 방법에 대한 적절한 조치를 취하는 데에도 이 두 가지 요소를 분리하는 데 도움이 됩니다.
~의 결과로
가능성
위험이 실제로 발생할 확률입니다. 비교적 일반적인 상황입니까? 아니면 드문 현상인가요? 아니면 결코 일어나지 않는 사건?
~의 결과로
이벤트가 발생하면 어떤 결과가 발생합니까? 이로 인해 크거나 작은 재정적 손실이 발생합니까, 아니면 전체 투자 손실을 초래하는 치명적인 실패가 발생합니까?
위험에 대해 각 요소를 평가하는 방법에 따라 다르며 위험 관리 방법을 이해하는 데 중요합니다. 간단합니다. 아래 매트릭스가 행동으로 안내할 것입니다.
피하다
적절하게 관리하거나 합리적인 가격으로 보험에 가입할 수 없는 높은 가능성과 심각한 결과를 초래하는 모든 것은 피해야 합니다. 이것은 "사기"의 범주이지만 더 넓은 범위의 분야에도 적용될 수 있습니다.
관리하다
높은 가능성과 낮은 결과의 조합은 당신이 스스로 책임을 지거나 당신이 관리하도록 다른 사람에게 돈을 지불할 수 있는 일상적인 관리의 일부를 형성합니다. 예를 들어 서로 다른 DeFi 프로토콜 간의 금리 변동으로 인해 수익률을 최적화하기 위한 조치를 취할 수 있습니다.
가능성이 낮고 결과가 낮은 상황은 일반적으로 우려할 사항이 아닙니다. 시간과 관리 비용이 아깝지 않으므로 무시하는 것이 합리적입니다.
보험
나머지 범주는 가능한 한 위험 조정 수익을 개선해야 하는 낮은 가능성과 높은 결과의 조합입니다. 최소한 심각한 결과를 초래하는 시나리오와 그로 이어질 상황을 이해해야 합니다. (Blue Fox 참고: 대출 기관이 위험을 줄일 수 있도록 일부 프로젝트는 보험 서비스를 개발했습니다. 이는 DeFi가 기본적으로 기존의 전통적인 금융 세계의 평행 세계임을 보여주고 고정 대출 기간이 없는 것과 같은 새로운 기능을 제공합니다. 변동금리 등)
보조 제목
대출 계약의 세 가지 위험
이제 공통 위험 관리 프레임워크가 있으므로 가능한 이벤트 또는 위험을 어떻게 식별합니까? 확률이 높은 위험은 플랫폼의 정상적인 작동 중에 발생하는 경향이 있기 때문에 일반적으로 더 분명합니다. 예를 들어 금리 변동, 낮은 모기지 금리로 인한 청산, 슬리피지 비용 등이 있습니다. 높은 결과의 위험은 여기에서 위험 보상의 범위를 완전히 파악하기 때문에 생각하는 데 더 많은 시간을 할애해야 하는 곳입니다.
다양한 DeFi 플랫폼을 사용할 때 세 가지 주요 위험 범주가 있습니다. 플랫폼에 따라 각 위험은 상당한 재정적 손실을 초래할 수 있습니다. 따라서 이 세 가지 위험을 이해하는 것이 중요합니다.
1. 기술적 위험
스마트 계약이 개발자가 예상한 대로 작동하지 않을 위험이 있습니다. 완전히 버그가 없는 코드를 작성하는 것은 매우 어렵기 때문에 항상 어느 정도의 기술적 위험이 있습니다. 스마트 계약 감사, 광범위한 테스트, 공식 검증 및 "전투 테스트"는 모두 기술적 위험을 줄일 수 있습니다.
간단한 지표는 자금이 보유된 기간이며, 이는 과거에 엄격하게 "전투 테스트를 거친" 스마트 계약에도 문제가 있었을 수 있으므로 기술적 위험에 대한 합리적인 측정의 한 측면일 수 있습니다.
2. 외부 리스크
외부 정보의 위험은 스마트 계약의 운영에 영향을 미쳐 사용자의 이익을 해칩니다. 예를 들어, 오라클은 악성 데이터를 제공할 수 있고 관리자는 시스템 매개변수를 변경하거나 거버넌스 절차를 선택할 수 있습니다. (블루 폭스 노트: 예를 들어 모기지 금리가 변경되면 자산이 청산될 수 있습니다.)
특정 수준의 기술 능력 없이는 평가하기가 더 어려운 경우가 많습니다. 그러나 일반적으로 말해서 관리자가 얼마나 많은 통제권을 가지고 있는지, 외부 위험 요인이 어디에 있는지 설명하는 기사가 항상 있습니다.
일부 플랫폼은 변경 사항이 발생할 경우 사용자가 자금을 인출할 수 있는 시간 제한 거버넌스 제어를 도입하기 시작했습니다. Uniswap과 같이 외부 요인의 위험이 없는 일부 플랫폼도 있습니다. (Blue Fox 참고: 유니스왑은 오라클 등에 의존하지 않기 때문입니다.)
3. 경제적 인센티브 실패의 위험
특히 DeFi 공간에서 많은 스마트 계약 시스템은 네트워크 참가자가 특정 작업을 수행하도록 장려하기 위해 경제적 인센티브에 의존합니다. 이러한 인센티브는 네트워크 참가자의 올바른 행동을 장려하기에 충분하지 않거나 충분하지 않아 다른 사용자에게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
예를 들어 MakerDAO 스마트 계약의 인센티브가 너무 공격적일 수 있으며 ETH 가격이 급격하고 빠르게 하락하면 DAI 및 USD 페그가 깨질 수 있습니다. (Blue Fox 노트: MakerDAO는 현재 150% 초과 담보가 있으며 다중 자산 담보로 이동하기 시작했습니다.)
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위험을 감수할지 여부를 결정하기 전에 먼저 최악의 시나리오를 고려하십시오. 예를 들어, 복합 프로토콜에서 경제적 인센티브 실패라는 최악의 시나리오는 자금이 완전히 손실되는 위험이 아니라 일정 기간 동안 자금을 사용할 수 없게 될 수 있습니다. 개인에 따라 이 상황은 참을 수도 있고 참을 수 없을 수도 있습니다.
