편집자 주: 이 기사의 출처는DAppTotal（ID：DappTotal）, 허가를 받아 게시했습니다.
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2019년부터 도박 게임 이후 더 많은 금융 DeFi가 DApp 생태계의 다음 배출구가 되었습니다. DeFi 산업의 발전을 견인하는 "트로이카"로서 Stablecoin, 대출 및 탈 중앙화 거래소는 DeFi를 틈새 시장에서 주류 대중의 비전으로 가져 왔습니다. 게임 플레이 및 개발 속도.
DAppTotal은 Maker, Compound_V1, Compound_V2, dYdX 및 Nuo를 포함한 5개 주류 대출 상품의 온체인 데이터에 대한 심층 분석을 수행한 결과 다음과 같은 사실을 발견했습니다.
1) 지난달(8월) 총 대출금액은 6,590만 달러로 7월 대비 40.25% 감소, 1월 대비 176.89% 증가 1);
3) 8월 31일 기준 올해 대출금 상위 3위는 1위 DAI 1억 1200만 달러(84.5%), 2위 USDC 1900만 달러(14.2%), 3위 ETH USD 1.3%를 차지하는 170만 명. (그림 3 참조)
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(그림 2: 2019년 DeFi 대출 프로젝트의 월간 차입 금액)
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(그림 3: 2019년 미상환 대출자산 분포)
오랫동안 DeFi 시장의 락업 가치가 계속 증가하는 것은 상대적으로 버려진 활성 사용자 수와 매우 뚜렷한 대조를 이루며 "얼음과 불의 두 천국"으로 간주되었습니다. 하지만 DAppTotal 데이터에 따르면 8월 31일 기준 DeFi 렌딩 시장의 총 사용자 수는 111,633명으로 올해 초보다 15배 이상 증가했습니다. 렌딩 시장의 누적 사용자 수는 92,063명으로 82.4%를 차지했으며, Compound V1+V2는 총 15,434명의 사용자를 보유하고 있으며 dYdX, Nuo가 그 뒤를 잇고 있습니다.
DeFi 대출 시장의 전체 사용자 규모가 여전히 꾸준히 성장하고 있음을 보는 것은 어렵지 않습니다. 특히 올해 7월 말부터 메이커와 코인베이스 거래소가 운영 협력을 진행하면서 메이커 사용자 규모가 선형적으로 증가했다. (그림 4 참조)
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(그림 4: 2019년 DeFi 대출 사용자 누적 상황)
게임 DApp의 사용자 활동 차원과 달리 DeFi 렌딩 상품의 활성 사용자 지표는 재정적 관점에서 평가되어야 한다는 점에 주목할 필요가 있습니다. DeFi 대출 상품의 사용자 가치를 결정하는 핵심은 보유 통화, 차용 및 대출 금액, 빈도가 높은 고액 순자산 군중입니다. 계약 상호 작용 시간에 의해 결정되는 일반화된 사용자 규모 차원은 DeFi 대출 제품이 틈새 제품에서 주류 대중으로 확장되었는지 여부를 판단하는 신호일 뿐이며 시장의 실제 활성 상황을 반영할 수 없습니다.
대출금리의 변동은 시중자금의 순환효율과 활용도를 어느 정도 반영할 수 있으며, 각각의 금리 조정은 시장을 안정시키기 위한 것입니다. 올해 초부터 Maker의 대출 금리는 여러 차례 조정을 거쳤습니다. 가장 높은 조정은 20.5%로, 그 다음 세 번은 14.5%로 조정되었습니다. Maker의 경우 금리를 조정하면 DAI의 가격이 1DAI=1 USD가 되도록 안정화될 수 있으며 동시에 더 많은 사용자가 자산을 담보로 하고 더 많은 DAI를 생산하여 DAI 공급이 부족한 현재 시장 상황을 충족할 수 있습니다.
실제로 Maker의 모든 금리 조정은 다른 DeFi 대출 상품에 직간접적으로 영향을 미칩니다. 우리는 Maker가 DeFi 대출 상품에서 "중앙 은행"의 역할을 하는 반면, Compound 및 dYdX와 같은 대출 상품은 "상업 은행"에 가깝다는 것을 발견했습니다. 중앙 은행의 금리 변동은 간접적으로 상업 은행의 조정을 주도할 것입니다. 금리와 자본의 흐름. 그림 5와 같이 Maker와 Compound의 이자율 곡선을 비교한 결과 Maker 이자율의 변동이 그에 따라 Compound 이자율을 변동하게 하고 그 기간 동안의 지연 시간이 디지털 자산의 순환을 자극한다는 사실을 발견했습니다. 두 플랫폼 .
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대출 플랫폼의 경우 자금의 유동성 외에 자금의 활용률도 매우 중요하며 활용률이 높을수록 프로젝트 당사자의 잠재적 수입이 커지고 프로젝트 운영이 좋아집니다.
주요 플랫폼에서 DAI의 자본 활용률을 예로 들면(그림 6 참조), Compound V1 및 Compound V2에서 DAI의 자본 활용률이 57%에서 71%로 증가했으며, 이는 Compound 플랫폼 프로토콜의 업그레이드로 인해, Compound가 인기를 끌었음을 나타냅니다. 플랫폼의 수가 증가하고 사용자는 DAI를 Compound에 빌려주는 것을 선호하므로 프로젝트가 더 잘 작동합니다. 반면 소규모 플랫폼인 Nuo의 자본 활용률은 약 47%로 상대적으로 낮습니다.
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