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이더리움 애호가(ID: Ethfans)

, 저자: Mohamed Fouda, 번역 및 교정: Min Min & A Jian, Odai의 승인을 받아 재인쇄됨.

탈중앙화 금융(DeFi)에 대한 주요 비판은 그것이 실제로 얼마나 탈중앙화되어 있는지입니다. 일부 비평가들은 Maker, 0x, Compound 등을 "분산형" 프로토콜로 표시할 수 없다고 주장합니다. 결국 이들은 모두 중앙 집중식 회사에서 구축하기 때문입니다. 이러한 회사는 언제든지 해당 계약의 스마트 계약을 제어하거나 마비 및 종료할 수 있습니다. 그들은 또한 이러한 계약을 비구금 금융 서비스로 지칭하는 것이 더 적절할 것이라고 제안했습니다.

이것은 유효한 주장이지만 그러한 통제의 필요성에 대한 몇 가지 강력한 주장이 있습니다. 가장 합리적인 관점은 시간의 차원입니다. DeFi 프로토콜이 생성 첫날에 완전한 탈중앙화를 달성하는 것은 불가능하지만 시간이 지남에 따라 점진적으로 중앙 집중화 정도를 줄일 수 있습니다. 프로토콜에는 사용자의 자산을 보호하기 위해 필요한 경우 프로토콜의 작동을 중지하는 비상 자폭 스위치와 같은 일부 메커니즘이 있어야 합니다.

또 다른 강력한 주장은 그러한 프로토콜이 오픈 소스이며 감사 가능하다는 것입니다. 개발자가 프로젝트를 종료/중지하기로 결정하면 다른 회사/개인이 프로젝트 코드를 사용할 수 있습니다.

이 기사에서는 DeFi 프로토콜이 진정한 탈중앙화를 달성하기 위해 제어권을 DAO에 넘겨줄 것인지 아니면 중앙 집중식 엔터프라이즈 서브의 형태로 퍼블릭 체인에 비예금 금융을 제공할 것인지 궁극적으로 선택을 해야 하는 이유를 탐구할 것입니다. . 어느 쪽을 선택하든지 지속 가능한 발전을 위한 효과적인 모델을 만들 수 있으며 각각의 희생과 목표가 있습니다.

DAO는 DeFi 프로젝트의 탈중앙화를 강화하는 초석이지만 Maker 및 Uniswap과 같은 프로젝트가 이미 완전히 탈중앙화되었다는 의미는 아닙니다. 이러한 프로젝트는 탈중앙화로 가는 길에 있을 뿐이며 아직 갈 길이 멉니다.

첫 번째 레벨 제목

• DAO가 DeFi 탈중앙화에 중요한 이유

• 먼저 DAO를 다음과 같이 정의합니다.

• DAO 멤버십은 열려 있으며 특정 그룹에 제한되지 않습니다.

DAO 회원/주주는 변경 사항에 대해 제안/투표할 수 있으며 결정을 차단하거나 변경할 수 있는 중앙 권한이 없습니다.

DAO 회원은 인센티브의 일관성을 보장하기 위해 참여 수준에 따라 직간접적인 경제적 인센티브를 받습니다.

다시 말하지만 DAO를 DeFi 제품을 진정으로 분산화할 수 있는 강력한 거버넌스 메커니즘으로 만드는 것은 이러한 기능입니다.

DeFi 프로토콜에서 DAO를 사용하는 또 다른 이점은 DAO를 적절하게 사용하면 그러한 프로토콜 개발자가 일부 규제 위험을 줄이는 데 도움이 될 수 있다는 것입니다. 사실 이 내용은 더 복잡하고 법적 범주에 속하며 다른 기사를 작성해야 합니다. 많은 개발자들은 스마트 계약의 통제권이 자신의 손에 있지 않기 때문에 다른 사람들이 이러한 스마트 계약을 사용하는 방법은 그들과 아무 관련이 없다고 생각합니다. 그러나 미국 증권 거래 위원회(SEC)와 같은 규제 기관의 생각은 다릅니다.

MakerDAO와 그 단점

MakerDAO는 DAO를 사용하여 프로젝트 운영에 필요한 중요한 매개변수를 관리해야 할 필요성을 인식한 최초의 DeFi 프로젝트 중 하나였습니다. 가장 주목할 만한 변수 중 하나는 CDP(Collateralized Debt Warehouse)가 부과하는 이자율인 안정 이자율입니다. 올해 3월부터 4월까지 MKR 토큰 보유자들은 안정성 수수료를 지속적으로 인상하기로 투표했으며, 이로 인해 DAI는 3-4%의 마이너스 프리미엄과 함께 1달러의 앵커 가격으로 돌아갈 수 있었습니다.

이미지 설명

MKR 보유자들은 곧 ERC 20 토큰을 다중 담보 DAI(MCD)의 담보로 선택할 수 있는 또 다른 중요한 결정에 투표해야 합니다. ETH 외에도 Maker 커뮤니티는 REP, BAT, DGD, 0x, GNT 및 OMG와 같은 여러 후보 담보 중에서 선택할 것입니다.

Maker의 DAO 구조는 MKR 보유자에게 여러 거버넌스 권한을 부여하지만 Maker의 DAO 사용은 완벽하지 않습니다. 이론적으로는 거의 모든 Maker 관련 의사결정이 거버넌스 제안으로 투표될 수 있지만, 임원진 채용, 프로젝트 자금 사용 등 투표로 이루어지지 않은 의사결정이 여전히 많이 있습니다. MakerDAO의 또 다른 제한 사항은 MKR 토큰의 현재 배포가 너무 중앙 집중화되어 일부 기업이 투표 결과를 좌우하기에 충분한 MKR 토큰을 보유하고 있다는 것입니다.

첫 번째 레벨 제목

• 탈중앙화 거래소 및 DAO

• 분산형 거래소(DEX)는 비예금 및 분산형 토큰 거래 서비스를 제공하는 것을 목표로 탄생한 첫 번째 DeFi 제품입니다. 그러나 이러한 유형의 제품은 중요한 기능과 성능을 희생하면서 탈중앙화하기가 가장 어렵습니다. 이유를 설명하기 전에 탈중앙화 거래소의 핵심 운영에 대해 생각해 봅시다.

• 상장할 코인 결정

거래 수수료 수익

위의 세 가지 작업 중 두 번째 작업이 탈 중앙화를 달성하기 가장 어렵습니다. 온체인 트랜잭션을 통해 지정가 주문을 수락하여 오더북을 생성할 수 있지만 비용이 높고 성능 병목 현상을 돌파하기 어렵습니다. 이 경우에도 중앙 집중식 서버와 웹 사이트를 통해 체인의 데이터를 읽고 주문서를 사용자에게 표시해야 합니다. 성능을 향상시키려면 중앙 집중화 정도를 높이는 중앙 집중식 오프 체인 주문서 및 트랜잭션 매칭 엔진을 사용해야 합니다. IDEX, 0x, 심지어 Uniswap에서도 볼 수 있듯이 DAO는 오랫동안 이 중앙 집중화 문제에 대한 해결책으로 여겨져 왔습니다.

보조 제목

Uniswap을 DAO로 분류하는 것이 저에게는 조금 이상할 수 있습니다.결국 이 프로젝트의 팀은 이것을 광고하지 않았습니다. 그런 다음 Uniswap이 어떻게 작동하는지 살펴보고 DAO의 정의에 맞는지 살펴보겠습니다.

분산형 거래소가 수행해야 하는 세 가지 작업에 대해 Uniswap은 두 번째이자 가장 어려운 작업을 자동 시장 조성자의 방법을 통해 교묘하게 해결하고 첫 번째 및 세 번째 작업은 DAO와 같은 솔루션을 사용합니다. 탈중앙화 거래소에서 가장 어려운 부분이 마켓 메이킹과 주문 매칭인데, Uniswap은 자동 마켓 메이커 알고리즘을 사용하고 스마트 계약을 통해 거래 가격을 자동으로 조정하여 이 큰 문제를 해결합니다.

이미지 설명

- Uniswap이 DAO로 작동하는 방식

전체 구조의 관점에서 Uniswap은 DAO의 정의에 매우 잘 맞습니다. 1) Uniswap은 열린 조직으로 누구나 유동성을 제공하여 일정량의 지분을 확보할 수 있고, 2) 참여자는 유동성 투입/출금을 통해 코인의 상장 또는 출금을 효과적으로 결정할 수 있으며, Uniswap 팀은 참여를 방해할 수 없습니다. 주식을 보유함으로써 이익을 얻습니다.

그럼에도 불구하고 Uniswap은 DAO를 공식적으로 도입하여 전체 시스템을 관리하고, 수수료 구조 변경에 대한 결정을 내리고, 자동 시장 조성자 모델을 개선하고, Uniswap의 탈중앙화 거래소의 기능을 증가시킨 후 혜택을 받을 수 있습니다.

보조 제목

많은 흥미로운 DeFi 프로젝트 및 프로토콜은 투표 또는 계약 참여를 통한 수입 획득과 같은 DAO의 속성 중 일부만 구현합니다. 그러나 위의 세 가지 작업을 함께 구현하는 DeFi 프로젝트만 DAO로 분류할 수 있습니다. 예를 들어, 대출 프로토콜인 Compound는 모두에게 열려 있으며 프로토콜에 참여하는 사람들은 이자를 받을 수 있습니다. 또한 사용자는 이전 WBTC 코인 상장 투표와 마찬가지로 플랫폼이 대출 서비스를 위해 어떤 통화를 열 것인지, 어떤 통화를 담보 대출에 사용할 수 있는지 투표할 수 있습니다. 그러나 이러한 투표는 구속력이 없으며 프로젝트 팀이 투표를 무시할 수 있습니다. 이것은 MakerDAO의 투표 메커니즘과 완전히 반대입니다.MakerDAO는 스마트 계약을 사용하여 투표하며 프로젝트 팀은 투표 결과를 뒤집을 수 없습니다.

마찬가지로 탈중앙화 거래소 IDEX는 플랫폼을 탈중앙화하기 위해 단계별 접근 방식을 채택하고 있습니다. 즉, 플랫폼 사용자가 프로젝트의 토큰을 스테이킹하여 거래소 인프라의 일부를 실행할 수 있도록 합니다. 사용자는 현재 25%인 거래소의 인프라 노드를 실행하여 거래 수수료에서 수수료를 받을 수 있습니다. 그러나 IDEX는 사용자가 거래소의 환전에 대해 말할 권리가 없기 때문에 DAO의 정의를 충족하지 않습니다.

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