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, 저자: Mohamed Fouda, 컴파일러: Jhonny, 허가 하에 출판.

현재 탈중앙화 금융(DeFi)에 대한 주요 비판 중 하나는 이것이 실제로 얼마나 탈중앙화되어 있는가 하는 것입니다.

비평가들은 Maker, 0x, Compound와 같은 프로토콜이 언제든지 계약을 종료하거나 종료할 수 있는 중앙 집중식 회사에 의해 제어되는 스마트 계약인 경우 "탈중앙화"라는 라벨을 붙일 수 없다고 주장합니다. 그들은 기껏해야 이러한 프로토콜이 비수탁 금융 서비스로 설명되어야 한다고 주장합니다.

이 주장에는 어느 정도 타당성이 있지만 이러한 "통제"를 옹호하는 강력한 주장도 많이 있습니다. 그 중 가장 논리적인 것은 시간 차원을 고려해야 한다는 것입니다. DeFi 프로토콜은 첫날부터 100% 탈중앙화되지는 않지만 시간이 지남에 따라 점점 더 분산화됩니다. 동시에 사용자의 자금을 보호하기 위해 비상 시 프로토콜 작동을 중지하기 위해 자폭 스위치를 활성화하는 기능과 같은 메커니즘이 있어야 합니다.

방어에 대한 또 다른 강력한 주장은 이러한 모든 DeFi 프로토콜이 오픈 소스이며 감사 가능하다는 것입니다. 계약의 개발 회사가 프로젝트를 종료/종료하기로 결정한 경우 다른 회사/개인은 계약의 코드를 사용할 수 있습니다.

당신이 어느 진영에 속해 있든, DeFi는 탈중앙화 측면에서 여전히 개선의 여지가 있음을 인정해야 합니다. 그리고 DAO(Decentralized Autonomous Organization)는 DeFi 제품의 탈중앙화를 더욱 향상시키는 최고의 도구일 수 있습니다. DAO를 통해 DeFi 사용자는 DeFi 프로토콜에 기능을 추가하거나 새로운 버전의 DeFi 프로토콜을 배포하는 등의 주요 의사 결정 측면에 대한 결정을 내릴 수 있습니다.

또한 사용자는 긴급 자폭 스위치를 활성화해야 하는 사람에 대해 투표할 수 있으며 이 중요한 작업을 처리하기 위해 "자식 DAO"(자식 DAO)를 만드는 데 투표할 수도 있습니다.

DAO의 개념은 DeFi 프로젝트의 탈중앙화를 촉진하는 초석이지만 Maker 및 Uniswap과 같은 프로젝트가 100% 탈중앙화된다는 의미는 아닙니다. 반대로 이러한 DAO 프로젝트는 완전한 탈중앙화를 향한 길을 설정했지만 이 목표를 달성하기 위해서는 아직 갈 길이 멀다.

• 먼저 DAO의 정의를 설명할 필요가 있습니다.

• DAO 멤버십은 열려 있으며 특정 그룹/개인에게 제한되지 않습니다.
  

• DAO 회원/투자자는 결정에 대해 제안/투표할 수 있으며 어떤 결정도 일부 중앙 기관에 의해 차단되거나 수정될 수 없습니다.
  

DAO 회원은 참여를 통해 직간접적으로 경제적 인센티브를 얻음으로써 인센티브 메커니즘의 일관성을 보장합니다.

DAO의 이러한 특성은 진정으로 효과적인 분산화를 달성하는 데 중요합니다. 이런 의미에서 비트코인은 가장 성공적인 DAO라고 할 수 있습니다. 비트코인 네트워크에서는 누구나 노드를 운영하거나 BTC만 보유하면 참여할 수 있습니다 누구나 비트코인 ​​개선 제안(BIP)을 제안, 지원 또는 비판할 수 있으며 궁극적으로 모든 참가자는 (적어도 간접적으로) 시스템 운영에 따라 참여하고 유지함으로써 이익을 얻을 수 있습니다 규칙에.

DeFi 프로토콜에서 DAO 거버넌스 메커니즘을 사용하는 또 다른 이점은 이 메커니즘을 적절하게 사용하면 DeFi 프로토콜 개발자가 일부 규제 위험을 완화하는 데 도움이 된다는 것입니다. 사실, 이것은 자체 기사의 가치가 있는 복잡하고 섬세한 법적 주제입니다. 많은 개발자가 스마트 계약을 완전히 제어할 수 없다면 해당 계약이 사용되는 방식에 대해 책임을 지지 않아야 한다고 생각하지만 SEC(미국 증권 거래 위원회)와 같은 규제 기관은 이에 동의하지 않습니다.

이 중 가장 눈에 띄는 것은 CDP(부채 담보 포지션)에 부과되는 이자 수수료인 안정성 수수료입니다. 올해 3월과 4월에 MKR 토큰 보유자들은 DAI의 이전 거래 가격이 앵커 가격보다 3~3% 낮았기 때문에 DAI의 가격을 $1로 안정화하기 위해 안정성 수수료를 지속적으로 인상하기로 투표했습니다.4 %.

이미지 설명

USD 대비 DAI의 거래가격(위)과 DAI의 안정화 수수료(아래)의 변화곡선도

MKR 토큰 보유자가 투표를 통해 내려야 하는 또 다른 중요한 결정은 다중 담보 DAI(예: MCD)에 대한 것이며 사용자는 담보로 사용할 ERC20 토큰을 선택할 수 있습니다. 6월 27일 MakerDAO 공식 블로그에 게시된 뉴스에 따르면 Maker 커뮤니티는 REP, BAT, DGD, 0x, GNT, OMG 및 기타 토큰 중에서 투표하여 담보로 사용할 수 있는 후보 자산의 첫 번째 배치가 될 것입니다.

Maker의 DAO 구조는 MKR 토큰 보유자의 많은 거버넌스 권한을 기반으로 하지만 Maker의 DAO 구조는 완벽하지 않습니다.

MakerDAO의 또 다른 한계는 MKR 토큰의 현재 분포가 가장 많은 MKR 토큰을 가진 소수의 개체가 투표에 참여하는 경우 투표 결과가 그들에 의해 크게 영향을 받는다는 것입니다.

• 탈중앙화 거래소(DEX)는 DeFi 공간에서 등장한 최초의 제품 중 하나였습니다. DEX의 목표는 사용자가 비수탁적이고 탈중앙화된 방식으로 토큰을 거래하고 교환할 수 있도록 하는 것이지만, DEX는 중요한 기능과 성능을 희생하지 않고 탈중앙화를 달성하기 가장 어려운 시스템입니다. DEX의 핵심 동작을 통해 설명할 수 있습니다. DEX의 핵심 작업은 다음과 같습니다.

• 나열할 토큰을 결정합니다.
  

• 거래 실행 및 주문 일치 속도를 높이기 위해 주문서를 구성합니다.

DEX의 수입으로 거래 수수료를 받으세요.

그리고 DAO는 IDEX, 0x, Uniswap과 같은 탈중앙화 거래소에서 보았듯이 항상 이러한 중앙화 문제를 해결하기 위한 메커니즘으로 여겨져 왔습니다.

Uniswap 프로젝트 팀이 자신을 DAO 구조로 광고하지는 않지만 Uniswap 작동 방식을 면밀히 조사한 결과 DAO의 정의를 완전히 충족하는 것으로 나타났습니다.

위에서 언급한 DEX의 세 가지 핵심 작업 중 Uniswap은 자동화된 방식으로 탈중앙화를 달성하기 위해 두 번째로 어려운 작업을 구현하고 DAO와 같은 방식으로 작업을 실현합니다.

DEX에서 가장 어려운 부분인 마켓메이킹과 주문매칭을 Uniswap은 자동화된 마켓메이킹 기술을 이용하여 스마트 컨트랙트에 의해 자동으로 결정되는 거래가격을 생성함으로써 이 문제를 해결합니다.

Uniswap이 DAO로 작동하는 방식

나열할 토큰을 결정하는 측면에서 Uniswap은 모든 참가자가 거래를 위해 모든 ERC20 토큰을 "목록"할 수 있도록 합니다. 유동성 풀에 유동성을 제공함으로써 참가자는 유동성 풀 수익의 일부를 공유할 수 있습니다.

참가자는 또한 유동성을 인출하고 유동성 풀에서 자신의 몫을 파괴하여 특정 토큰을 "삭제"할 수 있습니다.

이 과정을 통해 Uniswap 참가자는 모든 ERC20 토큰을 나열/삭제할 수 있는 권한을 갖습니다.

또한 모든 Uniswap 거래 수수료 수익(거래당 3%)은 유동성 풀 공급자에게 돌아갑니다. 이와 같이 유니스왑 참여자는 시스템을 실행하여 바로 혜택을 받을 수 있습니다.

또한 Uniswap은 공식적인 DAO 조직을 통해 시스템을 관리하고 그로부터 이익을 얻을 수 있습니다.예를 들어 수수료 구조 변경, 자동화된 시장 조성 기술 업그레이드, Uniswap DEX에 기능 추가와 같은 측면에서 분산된 의사 결정을 내릴 수 있습니다.

많은 흥미로운 DeFi 프로젝트와 프로토콜은 프로토콜에 참여하여 투표하거나 혜택을 얻는 것과 같은 DAO의 일부 요소를 구현했습니다. 그러나 이러한 프로젝트/프로토콜이 위에 나열된 DAO의 세 가지 주요 특성을 충족하지 않는 경우 DAO로 분류할 수 없습니다.

예를 들어, 대출 계약인 Compound는 누구나 참여할 수 있고, 계약 참가자는 이자를 벌어 이익을 얻을 수 있으며, 플랫폼은 이전에 Compound 커뮤니티가 투표한 것처럼 사용자가 투표하여 대출 또는 담보로 제공할 토큰을 결정할 수 있도록 합니다. 이 방법은 WBTC 토큰을 대출 가능한 자산으로 플랫폼에 나열하는 것과 동일하게 결정합니다. 그러나 이 투표는 구속력이 없으며 Compound 팀은 투표 결과를 무시할 수 있으므로 Compound 프로토콜은 DAO가 아닙니다.

마찬가지로 탈중앙화 거래소 IDEX는 사용자가 프로젝트의 토큰을 스테이킹하여 프로젝트 인프라를 실행할 수 있도록 함으로써 플랫폼 탈중앙화에 점진적인 접근 방식을 취하고 있습니다. 플랫폼의 인프라 노드 운영을 지원하고 참여하는 사용자는 일정 비율의 플랫폼 거래 수수료(현재 플랫폼 거래 수수료의 25%)를 얻을 수 있습니다. 그러나 IDEX는 사용자가 어떤 토큰을 거래소에 상장할 수 있는지 결정할 권리가 없기 때문에 DAO의 정의를 충족하지 못하므로 DAO가 아닙니다.

현재 이더리움 기반 DeFi 제품의 분산화를 개선하는 것 외에도 DAO는 DeFi를 비트코인으로 가져오는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다.

DeFi에서 비트코인을 사용하는 많은 실현 가능한 방법은 사이드 체인 생성에 의존합니다(예: Blcokstream에서 생성한 비트코인 ​​사이드 체인 Liquid와 같이 발신자는 BTC를 Liquid 네트워크의 기본 토큰 L-BTC로 변환할 수 있으며 Liquid 네트워크에서는 빠른 거래를 완료하고, 거래가 완료된 후 수취인은 L-BTC를 BTC로 변환하거나 Ethereum과 같은 다른 블록체인(예: WBTC 및 Cosmos)에서 비트코인에 고정된 영역을 만듭니다.

이 솔루션의 근본적인 질문은 페그 프로세스를 유지하기 위한 검증인의 선택이 충분히 분산되어 있는지 여부입니다.

예를 들어, Blockstream은 비트코인 ​​블록체인의 고정 프로세스를 모니터링하기 위해 Liquid Federation(일부 거래소 및 금융 기관 포함)의 구성원으로 Liquid 사이드체인에 대해 35개의 신뢰할 수 있는 엔터티를 선택했습니다. 이 접근 방식의 문제점은 유효성 검사기 선택이 중앙 집중화된다는 것입니다.