탈중앙화 금융(DeFi)은 많은 암호화폐 투자자와 애호가들에게 뜨거운 주제였습니다.DeFi는 중개자의 역할이 줄어들거나 완전히 제거될 때 여러 중요한 금융 서비스가 더 저렴하고 효율적이라는 비전을 실현하기를 희망합니다.。

이론적으로는 지리적 경계나 관할 구역과 같은 인공적인 장벽을 초월하기 때문에 온라인 금융 서비스를 더욱 포괄적으로 만듭니다.

DeFi 제품 및 프로토콜은 금융 상호 작용의 규칙(및 결과)을 무허가 블록체인에 코딩할 수 있도록 함으로써 이를 수행합니다.이미지 설명

DeFi 모멘텀이 빠르게 성장하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 비트코인은 세계에서 가장 유동적이고 가장 잘 알려져 있으며 가장 분산된 암호화폐입니다(작성 ​​당시 시가총액 60% 이상). 이는 분명히 비트코인을 탈중앙화 금융 상품의 강력한 적으로 만듭니다. 그러나 이것은 명백한 이점일 뿐이며 달성하기 쉽다는 의미는 아닙니다.

비트코인 신자들은 어떤 대가를 치르더라도 비트코인의 신뢰성과 경도를 유지하기를 원하며 어떤 이유로든 통화 정책을 근본적으로 바꾸려 하지 않습니다. RSK와 같은 사이드체인 솔루션의 존재에도 불구하고 DeFi 제품을 활성화하기 위해 스마트 계약 기능을 비트코인 ​​프로토콜에 추가하는 것은 불가능합니다.

그러나 이것이 Bitcoin DeFi가 실현되지 않는다는 의미는 아닙니다.

많은 개인과 팀이 현재 디자인을 사용하여 비트코인을 중앙 집중식에서 거의 완전히 분산된 금융 상품에 적용하기 위해 열심히 노력하고 있습니다.

이 기사에서는 Bitcoin DeFi가 가능한 방법에 대해 설명합니다. 다양한 기술 접근 ​​방식을 설명하고 이들이 다루는 다양한 사용 사례를 결합합니다.

1. 먼저 DeFi란 무엇을 의미합니까?

탈중앙화 금융(Decentralized Finance, DeFi)은 중앙 기관 없이 수행할 수 있거나 금융 상품을 제어하는 ​​메커니즘이 여러 주체에 분산되어 있는 모든 금융 서비스를 가리키는 포괄적인 용어입니다.

DeFi 제품에는 분산형 대출, 분산형 거래소, 분산형 파생 상품 또는 분산형 안정 통화 발행이 포함됩니다.

많은 사람들은 탈중앙화 결제 자체가 DeFi 제품이라고 생각합니다. 나는 우연히 이 주장에 동의한다. 이와 관련하여 BTC는 결제에 가장 많이 사용되는 암호 화폐입니다.

BTCPay Server와 같은 서비스를 통해 판매자는 제3자 지불 없이 비트코인을 직접 받을 수 있습니다. 따라서 이 기사에서는 주로 비트코인이 탈중앙화 결제를 넘어 Defi 발자국을 확장할 수 있는 방법에 대해 설명합니다.

2. 비트코인 ​​중앙 집중식 금융 상품 개요

비트코인 DeFi의 경로를 살펴보기 전에 현재 비트코인을 사용하는 일부 "중앙 집중식" 금융 서비스부터 시작하겠습니다. DeFi가 비트코인에서 효과적으로 실행될 수 있게 되면 이러한 서비스는 탈중앙화의 주요 대상이 될 것입니다.

비트코인 대출

Bitcoin에서 생성된 가장 인기 있는 금융 서비스 중 하나는 대출입니다. 이 분야의 회사를 두 부분으로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 투자자가 거래하거나 시장을 형성하기 위해 비트코인 ​​및 기타 암호화폐를 빌릴 수 있도록 허용하는 회사이며, 이들 중 가장 유명한 회사는 Genesis Capital입니다.

Genesis Capital은 2018년에 11억 달러의 암호화폐 대출을 처리한 것으로 알려졌으며, 그 중 약 75%가 BTC로 표시되었습니다.

다른 부분은 BlockFi 및 Unchained Capital과 같은 BTC 담보 대출을 제공하는 회사입니다. 담보 가치의 변동성을 방지하기 위해 이들 회사는 20%에서 50% 사이의 대출 가치(LVT) 비율로 초과 담보 대출만 발행합니다.

마진론

마진론은 레버리지 거래에 사용되는 모기지론의 특수한 경우입니다. 이 경우 빌린 자금은 대출 플랫폼을 떠날 수 없습니다. 반대로 거래가 담보 가치 이하로 손실을 입으면 마진이 청산되어 자금을 대출자에게 반환합니다.

안정적인 통화

안정적인 통화

낮은 수수료로 쉽게 이체할 수 있는 스테이블코인은 변동성으로 이익을 얻으려 하지만 거래가 비활성 상태일 때 안정적인 가치를 유지하고자 하는 거래자들에게 특히 관심이 있습니다. 테더(USDT)는 이 문제를 해결한 최초의 스테이블 코인 중 하나였습니다.

OmniLayer 프로토콜을 사용하여 전적으로 Bitcoin에 구축되었습니다. OmniLayer는 Bitcoin 트랜잭션 opcode를 사용하여 자산을 생성하고 전송할 수 있습니다.

USDT는 미국 달러를 고정하는 안정적인 통화로 만들어졌으며 해당 미국 달러가 Tether에 입금되면 USDT 토큰이 발행되고 USDT 토큰이 다시 미국 달러로 변환되면 USDT 토큰이 파괴되기를 바랍니다.

테더는 분산된 방식으로 거래될 수 있지만 가장 중요한 측면인 예비 및 통제에서 중앙 집중화됩니다. Tether Corporation은 발행된 USDT 토큰에 해당하는 USD 준비금을 은행 계좌에 보유하고 통제하며 종종 법적 보호를 받습니다.

최근 테더는 이더리움 및 EOS와 같은 블록체인에서 USDT를 발행함으로써 비트코인 ​​네트워크에 대한 의존도를 줄이기 시작했으며, 이는 비트코인 ​​블록체인의 거래 활동을 줄입니다.

3. 비트코인의 탈중앙화 금융

비트코인을 DeFi에 사용할 수 있는 가능한 방법

이제 DeFi 제품을 비트코인과 함께 사용할 수 있는 방법과 이와 관련된 일부 사용 사례 및 프로젝트를 살펴보겠습니다. 가능한 사용 사례로는 분산형 거래소(DEX), 분산형 대출, 분산형 스테이블 코인 및 분산형 파생 상품이 있습니다.

Bitcoin DeFi를 구현하는 기술적 방법은 다음과 같습니다.

1. HTLC(hashed time-locked contracts)와 같은 비트코인의 현재 기능을 사용하여 직접적인 교차 체인 아토믹 스왑 구현을 발전시키고 다른 암호화폐에 대한 분산형 교환을 사용할 수 있습니다.

2. Blockstream의 Liquid와 같은 얼라이언스 사이드 체인 기술. 이러한 사이드체인은 비트코인 ​​블록체인에 대한 양방향 페그를 사용하며 페그된 BTC를 다양한 금융 활동에 사용할 수 있습니다.

3. Ethereum 또는 Cosmos와 같은 다른 프로토콜에서 Bitcoin을 사용하여 DeFi 제품과 상호 작용하십시오.

4. Bitcoin 위에 OmniLayer 또는 Lightning Network와 같은 프로토콜 계층을 사용하십시오.

이러한 기술은 제공하는 기능과 지원할 수 있는 DeFi 애플리케이션의 범위에 따라 다릅니다. 또한 이러한 기술의 대부분은 진행 중인 작업입니다. 아래에서 이러한 기술과 해당 사용 사례를 살펴보겠습니다.

4. 탈중앙화 거래소의 크로스체인 스왑

DEX의 간단한 전제는 거래가 완료될 때까지 토큰을 보유하면서 비트코인과 명목 화폐 간 또는 비트코인과 다른 암호화폐 간 거래를 실행하는 것입니다. 즉, 거래는 중앙 집중식 거래소 지갑에 귀중한 비트코인을 예치할 필요가 없으며 거래소의 보안 위험에 노출되지도 않습니다.

이러한 거래는 LocalBitcoins 또는 OpenBazaar와 같은 플랫폼을 사용하여 실행할 수 있지만 이러한 플랫폼은 가격 발견을 가능하게 하는 빠르거나 빈번한 거래가 아닌 일회성 느린 거래에만 적합합니다.

후자의 경우 중앙 집중식 주문서와 거래를 신속하게 정산할 수 있는 능력이 필요합니다. 실제로 진정한 탈중앙화 거래소를 구축하는 것은 DeFi가 직면한 가장 어려운 과제 중 하나입니다.

중앙 집중식 서버를 사용하여 주문을 보유하는 한 탈중앙화되지 않습니다. 그러나 여기서 우리의 초점은 주로 트랜잭션이 정산될 때까지 토큰을 보유하는 것입니다.

이와 관련하여 소수의 회사가 이를 실현하는 데 필요한 기술을 개발하고 있다고 생각합니다. 우리가 주도권을 가지고 있다고 느끼는 것은 Arwen과 Summa입니다.

Arwen은 신뢰할 수 없는 온체인 보관 및 교차 체인 아토믹 스왑 개념을 사용하여 중앙 집중식 교환 주문의 비구금 처리를 실현합니다. 이러한 의미에서 거래가 실행될 때까지 자산을 보관하면서 중앙 집중식 주문서를 효율적으로 처리할 수 있습니다.

현재 해당 상품은 라이트코인, 비트코인캐시 등 비트코인과 동일한 코드베이스를 사용하는 암호화폐만 지원한다. 그들은 ERC-20 토큰뿐만 아니라 비트코인과 이더리움 사이의 크로스 체인 아토믹 스왑을 활성화하기 위해 노력하고 있습니다. Arwen은 현재 Kucoin 거래소에서 사용할 수 있습니다.

Summa는 비트코인 ​​및 기타 블록체인을 위한 신뢰할 수 없는 금융 서비스를 가능하게 하는 무상태 SPV 기술을 발명했습니다. 상태 비저장 SPV는 이더리움 스마트 계약을 사용하여 비트코인 ​​거래를 확인하고 잠재적으로 비트코인을 사용하여 더 넓은 범위의 금융 거래를 실행할 수 있습니다.

이 기술을 사용하여 Summa의 팀은 비트코인을 사용하여 이더리움에서 발행한 토큰에 입찰하는 경매를 열었습니다. 팀은 비트코인과 이더리움 간의 교차 체인 스왑과 ERC-20 토큰을 개발하느라 바쁘다.

5. 얼라이언스 사이드체인을 이용한 비트코인 ​​DeFi

비트코인 사이드체인은 2014년 블록스트림이 제안한 개념으로, 프로토콜의 기본 계층을 변경하지 않고 비트코인에 새로운 기능을 도입합니다. 그 이후로 개념이 크게 발전했습니다.

사이드체인의 간단한 개념은 소수의 유효성 검사기로 별도의 체인(연합이라고 함)을 만들고 양방향 페그를 통해 BTC에 고정된 해당 체인의 토큰을 사용하는 것입니다.

이것의 이점에는 더 빠른 거래 확인 또는 기밀 거래, 다른 자산의 토큰화 또는 ​​스마트 계약과 같은 잠재적으로 논란이 될 수 있는 일부 기능을 활성화하는 것이 포함됩니다. 사이드체인의 주요 단점은 사이드체인을 운영하고 계속 실행하기 위해 소규모 검증자 연합을 신뢰해야 한다는 것입니다.

어떤 이유로 사이드체인 검증자가 사이드체인을 포기하기로 결정한 경우 사이드체인을 사용하여 돈을 잃을 위험도 있습니다. 이 경우 앵커 자산에 문제가 발생하여 BTC로 다시 교환할 수 없습니다.

RSK는 비트코인에 스마트 계약 기능을 제공하는 것을 목표로 하는 잘 알려진 사이드체인입니다. Solidity 스마트 계약을 지원하여 이더리움 DeFi 프로토콜을 RSK로 쉽게 이전할 수 있습니다. RSK 외에도 Blockstream은 2018 Business Applications에서 Liquid 사이드체인 제품을 출시했습니다.

그러나 Blockstream의 초기 초점은 자산의 토큰화와 더 빠른 거래에 관한 것이지만 나중에 DeFi 애플리케이션을 지원하도록 개념이 확장될 수 있습니다.

6. 비트코인 ​​계층을 사용한 탈중앙화 파생상품

Bitcoin DeFi 제품을 구현하는 세 번째 방법은 Lightning Network 또는 OnmiLayer와 같이 Bitcoin 위에 구축된 중간 계층을 활용하는 것입니다.

라이트닝 네트워크는 비트코인 ​​개발에 비교적 새로운 것이기 때문에 라이트닝 네트워크를 사용하여 복잡한 DeFi 제품을 개발하는 것이 이제 연구 주제입니다. 이와 관련하여 가장 언급할 가치가 있는 것은 나중에 자세히 논의할 Discreet Log Contracts입니다.

또 다른 옵션은 OmniLayer를 사용하는 것입니다. 이와 관련하여 가장 흥미로운 프로젝트 중 하나는 Bitcoin에서 분산 파생 상품 시장을 구현하려는 Tradelayer입니다.

이 프로젝트의 목적은 다중 서명 채널을 통해 OmniLayer 프로토콜을 확장하여 비트코인 ​​또는 비트코인에서 발행된 기타 토큰을 P2P 파생 거래의 담보로 사용하는 것입니다.

가능한 시나리오는 거래자가 다중 서명 주소에 자금을 약속하고 거래 및 거래 업데이트를 공동으로 서명하여 파생 거래를 정산하는 것입니다.

이러한 의미에서 사용자는 로컬에서 레버리지를 사용하고 트랜잭션을 함께 서명하여 빠른 실행을 얻을 수 있습니다. 동일한 접근 방식을 사용하는 또 다른 가능한 사용 사례는 이더가 MakerDao에서 DAI를 발행하는 데 사용되는 것처럼 비트코인을 담보로 스테이블 코인을 발행하는 것입니다.

7. 외부 세력의 도움을 받는 비트코인 ​​DeFi

이더리움의 WBTC

DeFi에서 Bitcoin을 사용하는 완전히 다른 접근 방식은 Ethereum 또는 Cosmos와 같은 네트워크를 활용하는 것입니다. 현재 대부분의 DeFi 프로젝트가 이더리움에서 실행되고 있기 때문에 이더리움에서 BTC를 사용할 방법을 찾는 것이 논리적으로 보입니다.

가장 간단한 아이디어는 모든 이더리움 DEX에서 거래하거나 다양한 이더리움 DeFi 프로젝트에서 사용할 수 있는 BTC 지원 ERC20 토큰(WBTC)을 발행하는 것입니다.

이미지 설명

WBTC 공급은 계속 증가

WBTC는 DeFi에서 BTC 사용을 촉진할 수 있지만 몇 가지 중요한 단점이 있습니다. 첫 번째이자 가장 중요한 것은 상대방 위험입니다. WBTC를 저당하는 데 사용되는 BTC는 중앙 집중식 기관 또는 해킹 가능성이 있는 조직에서 관리합니다.

둘째, 자산(BTC)을 유지하기 위한 중개자의 도입은 DeFi의 뛰어난 장점을 어느 정도 제거합니다. 마지막으로, DeFi에서 BTC/WBTC를 사용하려면 사용자는 ETH로 수수료를 지불해야 하는데, 이는 많은 비트코인 ​​애호가들이 꺼리는 일입니다.

Cosmos Zones

Cosmos와 같은 교차 체인 프로젝트는 비트코인과 같은 자산이 DeFi 분야에 나타날 수 있는 새로운 기회를 열었습니다. 예를 들어 Cosmos 프로토콜은 자산(Cosmos에서 발행된)이 비트코인과 같은 다른 블록체인 자산에 고정될 수 있는 Peg Zone을 정의합니다.

이러한 영역에서 고정 자산에 스마트 계약 기능을 추가하고 더 빠른 확실성(거래의 비가역성 참조)의 이점을 얻을 수 있습니다.

이 접근 방식은 이유 때문에 Eric Meltzer와 같은 일부 하드코어 비트코인 ​​지지자들에 의해 수용되었습니다. 이 접근 방식에서 비트코인은 여전히 ​​수수료를 지불하고 페그 존을 사용하기 위한 기본 통화로서의 역할을 유지합니다.

비트코인 보유자는 해당 지역에서 거래를 처리하고 해당 지역의 취급 수수료를 청구하기 위해 이 지역에 고정된 비트코인을 모기지할 수 있습니다.

이 수준에서 비트코인은 다른 자산에 의존하지 않고 이 새로운 기술의 이점을 누릴 것입니다. 이것은 수수료를 지불하거나 DeFi 프로토콜과 상호 작용하기 위해 ETH를 사용해야 하는 WBTC와 극명한 대조를 이룹니다.

Cosmos 영역을 사용하여 Bitcoin의 DeFi를 구현하는 것은 아직 개발 중이라는 점을 언급할 가치가 있습니다. Bitcoin과 Cosmos 간의 양방향 페그가 어떻게 작동할지 불분명합니다. 코스모스의 IBC(Interchain Communication) 구현은 아직 확정되지 않았습니다.

양방향 페그에 WBTC와 같은 에스크로 서비스가 필요하거나 페더레이션된 사이드체인과 같이 페그를 시행하기 위한 일부 유효성 검사기가 필요한 경우 Cosmos의 비트코인 ​​영역은 다른 솔루션과 다르지 않습니다.

Bitcoin용 시스템을 구축하는 프로젝트 외에도 Cosmos를 사용하여 Kava Labs와 같은 다른 자산에 DeFi를 도입하는 데 대한 관심이 급증하고 있습니다. 이러한 관행이 성공적인 것으로 간주되면 DeFi에서 비트코인을 사용하는 데 대한 장벽이 크게 낮아질 것입니다.

이것의 성공은 페그 존에 충분한 유동성을 끌어들이고 충분한 검증자를 끌어들임으로써 합리적인 수준의 탈중앙화를 유지할 수 있다는 것입니다.

8. 비트코인 ​​디파이 기능 확장 연구

머클 스타일 추상 구문 트리(MAST)

현재 형태의 비트코인은 스크립팅 언어를 통해 스마트 계약을 구현하는 기능이 제한되어 있습니다. 스크립트는 튜링 완전 언어가 아니므로 일반화된 프로그램을 설명하는 데 사용할 수 없습니다. 그러나 여전히 일부 스마트 계약 기능을 구현하는 데 사용할 수 있습니다.

이는 P2SH(Pay to Script Hash) 및 SegWit 주소로 이루어지며 특정 조건(스크립트 프로그램에 의해 정의됨)이 충족되지 않으면 트랜잭션(트랜잭션)을 처리할 수 없습니다. 이 접근 방식의 문제는 여러 조건이 있는 복잡한 트랜잭션이 너무 커서 사용하기에 비용이 많이 든다는 것입니다.

이러한 이유로 Bitcoin에서 Merkle 스타일의 추상 구문 트리(MAST)를 구현하자는 제안이 있었습니다. MAST는 P2SH의 기능을 확장한 것일 뿐이며 복잡한 조건으로 비트코인 ​​트랜잭션을 저렴하고 실현 가능하게 처리할 수 있습니다.

MAST의 명백한 이점은 블록 공간을 절약하여 비트코인의 확장성을 개선하는 것이지만 덜 분명한 이점은 일부 비트코인 ​​DeFi 사용 사례를 가능하게 한다는 것입니다.

예를 들어 분산형 가격 소스 오라클이 실현될 수 있다고 가정하면 MAST는 BTC를 담보로 사용하거나 분산형 스테이블코인 발행을 사용하여 분산형 대출을 실현할 수 있습니다.

아래 다이어그램은 MAST를 사용하는 탈중앙화 대출 시나리오에 대한 가능한 의사 결정 트리를 보여줍니다. 다양한 대출 정산 조건을 상환으로 코딩하고 MAST 주소로 해시할 수 있습니다.

MAST 주소는 대출의 공정한 실행을 보장하고 차용인이 대출금을 제때에 상환하지 않거나 담보 가치가 대출 가치에 이자를 더한 금액보다 낮은 경우 대출 기관이 대출 담보를 받도록 보장할 수 있습니다.

Bitcoin DeFi의 기능을 확장하기 위한 또 다른 연구 아이디어는 MIT DCI(Digital Currency Initiative)의 Tadge Dryja가 제안한 Discreet Log Contracts(DLC)입니다.

DLC에 대한 간단한 설명은 두 당사자가 자산의 미래 가격에 단순히 베팅하는 선물 계약을 만드는 방법이라는 것입니다.

DLC는 양 당사자가 계약을 생성하기 전에 자산 가격을 공개적으로 방송하는 오라클(또는 오라클)을 선택하도록 요구합니다. 계약이 청산되면 각 당사자는 계약을 청산하고 이익을 얻기 위해 오라클 머신에서 공개 및 서명된 메시지를 사용할 수 있습니다.

DLC는 Schnorr 서명을 사용하여 오라클의 계약 세부 정보를 숨깁니다. 이는 오라클이 계약의 출력을 변경할 수 없음을 보장합니다. DLC는 라이트닝 네트워크와 유사한 기술을 사용하므로 DLC를 라이트닝 네트워크와 통합하는 것은 여전히 ​​가능합니다.

9. 결론

2018년 초부터 DeFi 프로토콜은 많은 관심을 받고 있습니다. 이더리움은 DeFi 개발에 유리한 프로토콜로 간주되지만 개발자와 투자자는 DeFi에서 가장 유동성이 높은 암호화폐인 비트코인의 엄청난 잠재력에 주목해 왔습니다.

이러한 압도적인 관심으로 인해 많은 개발 팀이 이 목표를 달성하기 위한 최선의 방법을 찾게 되었습니다. 이로 인해 비트코인과 이더리움, 그리고 아마도 모든 새로운 스마트 계약 플랫폼 사이에 더 많은 경쟁이 발생하겠지만, 이 경쟁은 개발을 주도하고 개방형 분산형 금융 시스템의 비전을 실현하는 데 필요한 것입니다.

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면책 조항: 이 기사는 저자의 독립적인 의견이며 Blockchain Institute(공개 계정)의 입장을 대변하지 않으며 투자 의견이나 제안을 구성하지 않습니다.

면책 조항: 이 기사는 저자의 독립적인 의견이며 Blockchain Institute(공개 계정)의 입장을 대변하지 않으며 투자 의견이나 제안을 구성하지 않습니다.