편집자 주: 이 기사의 출처는오렌지북(ID: chengpishu), 원본 텍스트는 다음에서 가져옵니다.blog.chorus.one편집자 주: 이 기사의 출처는

오렌지북(ID: chengpishu), 원본 텍스트는 다음에서 가져옵니다., 저자: Felix Lutsch, 번역: ClockworkPrince, Odaily의 승인을 받아 재인쇄됨.

오늘의 기사는 스테이킹 주제에 대한 토론을 불러일으키는 것에 관한 것입니다. 기사와 관련된 일부 데이터는 읽을 가치가 있지만

어제 발표된 "PoW와 PoS 대토론"에 따르면

이 글을 쓰는 목적은 PoS와 PoW 네트워크를 비교하여 토큰 인플레이션과 스테이킹 수익에 대한 몇 가지 오해를 밝히는 것입니다. 동시에 이 백서에서는 인프라에 대한 네트워크 자체의 투자를 측정하는 지표도 소개합니다. 사용된 모든 데이터는 Cosmos, Tezos, Ethereum 및 Bitcoin의 스냅샷을 기반으로 합니다.

많은 프로젝트 당사자들이 스테이킹에 참여하면 높은 토큰 표시 수익을 얻을 수 있다고 약속했습니다. 그러나 이것이 반드시 스테이커가 높은 수익을 얻을 수 있다는 것을 의미하지는 않습니다. 이것이 왜 그런지 이해하려면 PoS 네트워크에서 정확히 무엇을 달성하려고 하는지 이해해야 합니다.

PoS 네트워크는 스테이킹 토큰에 대한 대가로 스테이커에게 보상하기 위해 토큰의 인플레이션 공급을 구현합니다. 이 토큰은 네트워크 유지자(검증자)가 네트워크 규범을 준수하고 네트워크의 정상적인 작동을 유지하기 위한 담보로 사용됩니다.

보조 제목

사이버 보안 지출

PoW 네트워크에서 인플레이션 토큰(블록 보상) 및 서비스 수수료 형태의 모든 보상은 네트워크 유지자(채굴자)의 손으로 흘러갑니다. 하지만 이더리움 네트워크에서도 채굴자에게 지급되는 수수료는 전체 보상의 3.12%에 불과했고(비트코인 네트워크와 코스모스, 테조스 등 수수료가 거의 무료였던 초기 PoS 네트워크는 1.56%) 주요 원천 블록 보상에서 광부의 수입. 비트코인 네트워크에서 총 연간 수수료 및 블록 보상은 36억 달러 또는 비트코인 ​​전체 시가 총액의 3.93%에 이릅니다.

이더리움 채굴자의 연간 수입은 총 시장 가치의 4.91%에 도달했습니다(이 중 4.76%는 블록 보상 수입이고 0.15%는 수수료 수입입니다). 광부는 일반적으로 이러한 인플레이션 토큰을 판매하여 하드웨어 비용과 전기 비용을 지불하고 이익의 일부를 유지합니다.

토큰 보유량을 희석함으로써 PoW 토큰 보유자는 네트워크의 무허가 특성에 대해 효과적으로 비용을 지불하고 있습니다. 따라서 이 메커니즘을 기반으로 오늘날 기준으로 비트코인 ​​보유자의 현재 상대적인 토큰 공급 점유율은 매년 3.7%씩 줄어들고 있습니다.

PoS 네트워크에서 네트워크 보안 비용은 더 복잡합니다. PoS 네트워크의 스테이킹 과정에는 슬래싱으로 인한 토큰 손실 위험, 서약 단계에서 락업으로 인한 토큰의 유동성 위험 등 많은 위험 요소가 있으며 이를 스테이커는 보상받게 됩니다. 그런 다음 PoS 네트워크에서 합의에 참여(즉, 유효성 검사기 노드 실행)하는 데 필요한 인프라의 실제 운영 비용이 있습니다. 각 토큰 보유자는 스테이킹에 대한 대가로 특정 수수료율을 대가로 토큰을 검증자에게 스테이킹하거나 위임할 수 있습니다.

다음 단락에서는 인프라 제공자에게 지급되는 네트워크 보안 비용이 PoS 네트워크에서 일반적인 평균 수수료율에서 공제될 수 있다고 주장할 것입니다.

수수료율 가중 방식에 따라 네트워크의 각 스테이킹 공급자(이 분석에서는 Cosmos 및 Tezos)가 대표하고 보호하는 토큰에 대해 요금을 부과하므로 가중 평균 수수료율을 계산할 수 있습니다. 이 메트릭은 어떤 토큰 보상 조건에서 네트워크의 대부분의 위임자가 보상을 포기하고 네트워크 검증을 스테이킹 공급자에게 안전하게 아웃소싱할 의향이 있는지 보여줄 수 있습니다.

이러한 관점에서 PoS 네트워크는 보다 자원 효율적이고 확장 가능하며 포괄적인 방식으로 무허가형 블록체인 네트워크를 실현합니다(이 기사에서는 PoS 및 PoW의 장단점에 대해 논의하지 않겠습니다. 주제).

두 개의 초기 PoS 네트워크(Cosmos 및 Tezos)와 두 개의 주요 PoW 네트워크(Bitcoin 및 Ethereum)에서 수집된 데이터를 보면 PoS 네트워크에서 위 메트릭으로 계산된 인프라 오버헤드가 PoW 네트워크보다 작음을 알 수 있습니다. 규모(원래 블록 보상의 약 10%) - PoS 네트워크는 아직 초기 개발 단계에 있고 상대적으로 약합니다.

Tezos에서는 네트워크 보상의 88.99%가 스테이커에게 분배되고 11.01%는 인프라 제공자에게 지급됩니다(스냅샷 날짜를 기준으로 한 수수료율 가중 평균 알고리즘, Cosmos에서는 이 비율이 90.26%: 9.74%임).

보조 제목

개별 토큰 공급량에 미치는 영향

스테이킹 토큰을 통해 스테이커는 토큰 인플레이션 공급 프로세스로 인한 가치 희석을 상쇄하기 위한 보상의 일부를 얻을 수 있습니다. 동시에 스테이킹은 인프라 운영에 리소스를 투입하거나 작업을 아웃소싱하는 것을 의미합니다. 또한, 스테이킹으로 발생하는 소득도 법에 따라 과세 범위에 포함되어야 합니다. 한편, 스테이킹에 참여하지 않는 토큰 보유자가 보유한 토큰은 네트워크의 보안을 보장하기 위해 희석됩니다(이는 PoW의 현상 유지이기도 합니다).

대체로 스테이킹에 참여하는 당사자는 참여하지 않는 다른 당사자보다 항상 더 높은 토큰 공급 몫을 갖게 됩니다. 이는 스테이킹 과정에서 잠재적인 유동성 위험과 페널티 위험 보상에 의해 결정됩니다. 또한 스테이킹이 상대적인 토큰 공급 소유권을 증가시키는지 여부는 수수료 수준, 네트워크의 전반적인 스테이킹 수준 및 세금에 따라 다릅니다.