原文編集：Deep Tide TechFlow
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Empire ポッドキャストのこのエピソードでは、DeFiance Capital の CEO、Arthur がホストの Blockwork の Jason と Santi に加わり、FTX の崩壊とその業界への影響について話し合います。
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DeFianceのパフォーマンスはどうですか?
Arthur：今までで一番大変な6ヶ月でした。 6 月のスリー アローズ キャピタル (3AC) 事件により、ディファイアンスは危機とリスク管理の観点から準備が整いました。
DeFiance は主に Binance と FTX を使用しており、FTX 事件の影響は比較的受けていません。
最近の市場状況により、DeFiance のすべての資金が CEX からウォレットに移されました。
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FTX はどのようにしてシンガポールで優位に立ったのでしょうか?
Arthur：地元の仮想通貨取引所はスポット取引サービスのみを提供しています。
FTX は滑らかな UI、優れた流動性を備え、永久的な先物取引を提供します。
バイナンスは2021年にシンガポールへのサービスを停止する。 MAS（シンガポール金融庁）はバイナンスを投資家警告リストに載せた。
FTXはバイナンスと同じサービスを提供し、オフショアに拠点を置いていますが、投資家の警告リストには掲載されていません。
シンガポールの政府系ファンド、テマセクが最新の資金調達ラウンドを主導した。 FTXは投資家警戒リストに載っておらず、テマセクも関与しているため、政府は暗黙のうちにFTXを支援しているとみられる。
Binance にアクセスできないため、FTX が第 2 の選択肢となるのは当然でした。
Jason：アラメダのノックアウト取引についてご存知ですか。スプレッドが狭いため、ユーザーは引き続き FTX を使用しています。
Arthur：最初のレベルのタイトル
DeFianceはFTXへの投資を検討しましたか?
Arthur：2019年にはFTTトランザクションのみが調査されました。アーサー氏は新しい取引所が既存の取引所と競合できるとは信じていなかったため、この取引には後に拒否権が発動された。
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強気市場におけるデューデリジェンス
Arthur：私たちは市場の変化のスピードに影響を受けます。
2021 年の第 4 四半期から 2022 年の第 2 四半期にかけて、DeFiance は月に 5 ～ 7 件の取引を行っており、これは予想を上回っています。
多くのエコシステムや業種に楽観的な見方が溢れているため、より積極的に投資するのは当然のことです。
デューデリジェンスに費やす時間とリソースを削減します。
DeFiance は今でも徹底的なデューデリジェンスを実施していますが、場合によっては十分な時間が与えられていないこともあります。
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FTXの普及
Arthur：これにより流動性が大幅に低下し、一部のプロジェクトが多額の資金を失う可能性があります。
最近の更新によると、DeFiance のポートフォリオのうち、FTX 暴落の影響を受けたプロジェクトは 5 件未満でした。これらの企業のうち 2 社は FTX に多額の資金を保有しています。影響を受ける企業はさらにある可能性がありますが、まだ最新情報はありません。
DeFianceのポートフォリオに含まれる企業の半数以上は大丈夫なはずだ。
ベンチャーファンドを含めると、FTX の影響を受けるファンドの割合は高くない。過去 12 ～ 24 か月間の新規ファンドのほとんどはベンチャー ファンドであり、FTX による深刻な影響を受けることはありません。
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アーサーは危険信号を見ましたか?
Arthur：アラメダは BitMEX 損益リーダーボードに 2 つのアカウントを持っており、これにより正当性が得られます。
アラメダは優れたトレーダーとみなされている。
私たちは、FTX/SBF が Solana 上で高い完全希薄化価値 (FDV) と長い権利確定期間を持つ新しいトークンを作成することに慎重です。この略奪的で悪質なビジネス慣行を考慮してください。ただし、詐欺ではありません。
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SBFっていつもこんなにひどかったっけ？
Arthur：SBF は効果的な利他主義の原則に基づいてその行動を正当化する可能性があると思います。 SBFは2021年初めに低浮動株と高FDVのトークンを積極的に追求しており、これに問題はないと考えています。
政治界での崇拝と人気により、彼は自分が悪いことをするはずがないと確信した。これは、3 AC やセルシウスのような他の企業が急速に規模を拡大しすぎたのと似ていると思います。
Jason：最初のレベルのタイトル
なぜCZは待ったのでしょうか？
Arthur：CZもFTXがユーザー資金を混合していることを知らなかったと思います。CZはアラメダのバランスシートがいかに脆弱かを感じただけです。
Binance Labsは通常長期投資家であり、投資を売却することはめったにありませんが、Lunaへの投資を帳消しにしました。
バイナンスは非常に多くの利益を上げているため、投資のほとんどを手放すことを気にしません。
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ソラナ生態系への破壊
Arthur ：秘密鍵は FTX の従業員によって保持されているため、コミュニティは Serum をフォークしようとしています。 FTX は、できるだけ早く資金を調達するために、Solana プロジェクトを投資家に売り込みました。
Solana エコシステムがこの状況から回復するには長い時間がかかると思います。Solana エコシステムは生き残ることができるはずですが、ユーザーのアクティビティと時価総額をピークに戻すことができるかどうかはわかりません。
Santi：Arthur の意見に同意します。ソラナには優れた建築業者がいます。
Arthur ：最初のレベルのタイトル
清算プロセス
Arthur：多数の債権者が異なる管轄区域に分散しているため、これは史上最も複雑な清算プロセスになると思います。清算が執行される前に、少なくとも5～10の主要国の裁判所が清算を承認する必要がある。
FTXは連邦破産法第11章を申請しておらず、破産宣告も行っていないため、再建して債権者に返済し、事業を継続する可能性は低い。
ブランドに傷がつき、事業を継続することは不可能です。
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トークン取引への影響
Arthur：米国の規制では、トークン取引を株式とバンドルすることが現在標準的な慣行となっています。
プロジェクトやチームが最初から分散型で構築されない限り、純粋なトークン取引は嫌われるでしょう。
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公開市場と私設市場
Arthur：DeFianceの新ファンドは流動性リスクファンドとなる。
公開市場には時間を投資する価値のある機会がたくさんあります。
流動性ファンドはベンチャーファンドよりも市場リスクをうまく管理できます。
Santi：最初のレベルのタイトル
褒美
Arthur：悪者には善人よりも多くのチャンスが与えられます。
近道をしたい人にとって、暗号通貨業界でのし上がることははるかに簡単です。
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