原題: FTX の貸借対照表は悪かった
最初のレベルのタイトル
オリジナルコンピレーション: Leo、BlockBeats
「空の箱」
言いたいことはたくさんありますが、まずはセラムから始めましょう。
経営不振に陥った企業が、破産申請までの数日間に潜在的な投資家に連絡を取り、投資するかどうか検討できるように貸借対照表を投資家に送ったが、資金提供を受けられず、その後その企業が破産申請した場合、その企業は破産申請を行うことになります。貸借対照表の見栄えは確かに良くないし、本来の「要塞型」の貸借対照表と一致する状況ではない。
「破産でさえ、一連のより悪い連鎖反応を引き起こす可能性があります。サム・バンクマン・フリード氏のFTX貸借対照表は先週、潜在的な投資家に送られました（金曜日の破産申請前）。データは非常に悪かったです。FTXのこのExcelは時計がいっぱいのようです」あまりにも長い間見つめていると気が狂ってしまうでしょう。
フィナンシャル・タイムズ紙のアントワーヌ・ガラ、カディム・シューバー、ジョシュア・オリバーは土曜日に次のように報じた。
「フィナンシャル・タイムズ紙が入手した投資資料によると、SBF破産前日、FTXインターナショナルは売却しやすい資産を9億米ドルしか保有しておらず、負債は90億米ドルにも上っていた。」
先週木曜日にFTXインターナショナルの貸借対照表に上場された流動資産の最大の部分は、SBFパーソナルが保有するロビンフッド株の4億7000万ドルで、金曜日の破産申請には記載されていなかった（これらには134の法人が含まれる）。 」
見た目は悪くなかったのですが、どういうわけかどんどん悪くなっていきました。
フィナンシャル・タイムズ紙が入手したFTXインターナショナルの貸借対照表には、SBFの破産につながった問題が指摘されている。同報告書は、先週日曜日に50億ドルの引き出しがあり、「隠されたラベルの不十分な不換紙幣口座（fiat@）」と称するマイナス資本の記録が80億ドルあると述べた。
表によると、FTXの記録資産の大部分は非流動性のベンチャーキャピタル投資か、広く取引されていないトークンであり、これらの数字は「大まかであり、わずかに異なる可能性があります。もちろん、スペルミスなどがある可能性があります。時間の経過とともに」取引が進むにつれて、少しずつ変化していきます。」
この表は、FTX Trading の資産総額が「流動性」資産で 9 億ドル、トークンで構成される「非流動性」資産で 55 億ドル、非流動性プライベートエクイティ投資で 32 億ドルであることを示しています。 「TRUMPLOSE」と呼ばれる700万ドルの保有資産もある。 14億ドルものビットコイン負債があるにもかかわらず、ビットコイン資産は上場されていない。
これはすべて悪いことではありますが、「FT Alphaville」が発行したこのいわゆるFTX貸借対照表が貸借対照表というよりも、性急な謝罪のリストであることを受け入れさせることはできません。 「流動的」、「非流動的」、および「非流動的」資産を、負債を差し引いた「成果物」価値 (先週の木曜日時点) に簡単に加算すると、約 7 億ドルのプラスの純資産が得られます (純資産は約 96 億ドル)。資産、負債89億ドル）だけでなく、マイナス80億ドルの残高を持つ「隠された、ラベルの貼られていない内部法定通貨口座」もあった。
この数字を純資産から差し引くべきではないと思いますが、この貸借対照表をどのように計算すべきかはわかりません。それは問題ではありません。 「隠された、内部的にラベル付けが不十分な勘定科目」によって貸借対照表の金額を計算しようとすると、Microsoft の Clippy が目の前に現れ、「セル内の数値に対して一般的な操作を実行することはできない」とめちゃくちゃに告げてきます。これらの数字と普通の数字を足したり引いたりした結果は数字ではなく、これは犯罪です。
しかし、次の一節は私を怒らせます。
「先週木曜日の時点で、同社の最大の資産は22億ドル相当のセラム（SRMとしてトークン化）だった。データプロバイダーのクリプトコンペアによると、土曜日のSRMの時価総額は8800万ドルで、市場で売却された場合、同社が保有するSRMの価値は8800万ドルになることを示唆している」 FTX は大幅に削減され、CryptoCompare のデータはトークンの流動性を考慮しています。
貸借対照表を詳しく見てみると、最大の「成果」額は SRM で 2,187,876,172 ドルで、それ以前は 5,430,110,335 ドルの価値がありました (「今週以前」とは先週以前、つまり 11 月 8 日の「11 月 8 日以前」を意味します) FTX に関連するものはすべてクラッシュしました。 FTXの問題が1日目に明らかになった後）。
CoinMarketCapによると、14日午前11時頃の時点で、SRMトークンの価格は0.25ドル、「市場価値」は約6,500万ドル、「完全希薄化後の市場価値」は約25億ドルとなっている。先週の木曜日に貸借対照表が発表されたとき、この一連の数字はもう少し高かった可能性があります - トークンあたり 0.35 ドルから 0.40 ドルなど。 SRMは火曜日までは0.80ドル付近で取引されていたが、そのときビットコイン価格はFTXの断末魔の最中に急落した。大局的に見ると、FTX は SRM の完全希薄化時価総額の 3 分の 2 を占めており、これは基礎時価総額の約 20 倍です。
暗号通貨市場では、時価総額とは（CoinMarketCapが言うように）「株式市場の浮動株時価総額と同様、暗号通貨の流通供給総額の時価総額」であり、完全希薄化時価総額は「計算された時価総額」である。循環供給量が最大のとき」。たとえば、企業が総供給量 100 億のクラスのトークンを作成し、それを保管し、1 ドル相当の 100 万トークンを外部投資家に販売した場合、トークンの時価総額は 100 万ドルですが、完全希薄化後の時価総額は 100 万ドルになります。これは 100 億米ドル (1 米ドル×合計 100 億米ドル) であり、発行会社の残りの 99 億 9,900 万トークンには実際に価値があり、数学的には確かに 99 億 9,900 万米ドルになります。これについては後で説明します。
Serum とは Serum は、Solana チェーン上で動作する「分散型トランザクションに高速性と低トランザクションコストをもたらす分散型トランザクション プロトコル」です。さらに、SRM は Serum のユーティリティおよびガバナンス トークンです。 SRM をウォレットに保管しておくと、Serum プロトコルの取引手数料の割引を受けることができます。さらに、プロトコルがトランザクション手数料を請求する場合、手数料の一部を SRM の購入と書き込みに使用します。その結果、SRM は Serum の株とよく似た機能を持ちます。Serum プロジェクトがうまくいき、その取引所で多くの分散取引が行われると、多額の手数料を徴収し、その手数料を使って SRM を購入します。 SRMの価値を押し上げ、SRM投資家を裕福にします。 (SRM 投資家は Serum の運営方法について投票することもできます。) Serum がビジネスとして、分散型暗号通貨取引プラットフォームとして気に入っている場合は、SRM を購入する必要があります。SRM はおおよそビジネスのキャッシュ フロー要件だからです。
Serum プロトコルに関する重要な点の 1 つは、このプロトコルが FTX と Alameda Research によって作成および推進されているということです。アラメダ・リサーチは、同じくSBFが設立したFTXと提携する暗号ヘッジファンドです。 FTXは集中型の仮想通貨取引所ですが、仮想通貨業界の多くの人々は（何らかの理由で！）集中型の取引所を信じておらず、分散型の取引所で取引することを好みます。 Serumは、緩いながらも意味のある形で「FTXの分散型取引所」となりました。
上記のトピックに戻ると、企業はトークンのクラスを作成し、多数のトークンを自社で保持し、少量のトークンを公開市場に販売します。 SRM の価値の約 3% は一般に保有されているか、取引所で取引されています。残りの97％の約3分の2はFTXとアラメダが保有している。
彼らはどのようにして SRM を入手したのでしょうか? SRMトークンの分布図を見ることができますが、重要な点は、それらが公開市場で現金で購入されていないということです。 FTXの貸借対照表には、「今週以前」に54億ドルのSRMを保有していたと記載されているが、これはアラメダやFTXが54億ドルの現金（自社、投資家、顧客、その他の資金）を費やし、大規模なSRMを購入したことを意味するものではない。公開市場にある SRM トークンの数。 Serum プロトコルの最初の支援者として、彼らはすべての SRM トークンを無料で入手しました (おそらく初期費用の一部を支払ったと思われます)。
この悪夢のような貸借対照表をしばらく無視して、FTX の貸借対照表がどうあるべきだったかを考えてみましょう。概念的には、顧客はあなたにお金を与えます - 明らかに約160億ドルの現金、無関係なトークンなど - そしてあなたはそのお金を彼らのために保管します。最も単純なロジックでは、顧客のお金を、顧客が提供する価値の形で正確に保持します。つまり、誰かが 100 ドルを入金すると、あなたはその人の代わりに 100 ドルを保持し、誰かが 1 ビットコインを入金すると、あなたはその人の代わりに 1 ビットコインを保持します。すでに説明した理由により、合法的に運営してください。しかし、それは FTX の仕組みではなく、一部の顧客が他の顧客に多額の資金やトークンを貸し付けているような、より複雑な貸借対照表を考えることもできます。しかし、全体としては、貸借対照表はおおよそ次のようになります。
負債: 顧客があなたに与えたお金に対してあなたが負っているもの。
資産：お金で買うもの。
最も基本的な問題は、この不一致がどれほど深刻であるかということです。例えば：
負債は160億ドル、ドル建て流動資産は160億ドル。
負債は160億ドル、BTC資産は160億ドル - 理想的ではなく、非常にリスクが高いが、マクロレベルでは理解できる。
160億ドルの負債と、市場で160億ドルで買った「魔法の豆」？ひどい;
160億ドルの負債と資産のほとんどは、あなたが自分で発明し、ゼロコストで取得したMagic Beansですか?魔法の豆の価値を無視して、お金はどこに消えたのでしょうか?その160億ドルはどこに消えたのでしょうか？ユーザー資金を Serum に 50 億ドルつぎ込むのは最悪ですが、FTX はそれをしませんでした。当時購入できる SRM が 50 億ドルもなかったためできませんでした。 FTX は顧客の資金を未確認の「ブラック ホール」に投入し、「当社には SRM トークンで実際に 50 億ドルの価値があります。それは驚くべきことではありませんか?」そうではありません。
簡単に言えば、FTX の SRM 埋蔵量は市場全体の SRM の循環供給量をはるかに上回っています。 FTXがそれらを1週間、1か月、または1年間市場で販売しようとすると、市場に殺到し、価格が急落する可能性があります。おそらく彼らのために数億ドルを稼ぐでしょう。しかし、巨大な SRM の現実的な価値はゼロに近いはずだと思います。これは Serum のレビューではありません。隠し場所のサイズのレビューです。
ただし、SRM は FTX が何らかの理由で問題を起こしたトークンではなく、FTX が作成したトークンであるため、Serum についてコメントしたいと思います。大まかではあるが合理的な例え - Serum (プロトコル) は FTX の分散型取引所の子会社であり、SRM (トークン) は子会社の株式です。少数の株式は公開されていますが、大部分は親会社のFTXが保有しています。少数の発行済み株式の公開市場価格は、おそらく子会社の価値によって判断できるでしょう。しかし現実の世界では、子会社の価値は FTX の事業全体の価値と密接に関係しています。誰もが「はい、FTX は優れた取引プラットフォームであり、安全な仮想通貨取引プラットフォームのリーダーである」と考えるなら、Serum は人気を得て利益を得る可能性が十分にあります。みんなが「FTXは詐欺だ」と思ったら、セラムの生活は苦しくなるでしょう。
この時点で、FTX は救済資金調達のために Serum 株を売却していますが、その巨額の準備金 Serum は、不適切にラベル付けされた内部口座が隠されているために単なる「トースト」にすぎません。
これには聞き覚えがあるでしょうか？これは、先週 FTT について話したときとほぼ同じです。FTT は FTX Cex のアプリケーション トークンであり、次のように書きました。
FTX は FTT と呼ばれるクラスのトークンを発行します。このトークンの特性は、いくつかの割引を受ける権利があることですが、その主な特性は、FTX が定期的に利益の一部を使用して FTT トークンを買い戻すことです。そのため、FTT は FTX に似ています。株式: FTX の利益が多ければ多いほど、FTT の価格も高くなります。しかし、それはFTX株ではありません。実際にはFTXは会社であり、株を所有しており、ベンチャーキャピタリストがそれを購入しますが、それはFTX株によく似ており、FTTはFTXの将来の利益に賭けています。
私は、FTXがアラメダに多額の顧客資金を貸し付け、アラメダのFTTトークンを担保として使用する可能性があることについて書きました。
トークンが「株式に似ている」と考え、仮想通貨取引プラットフォームが証券ブローカーディーラーであると考えるのであれば、あなたの考えは行き過ぎです。投資銀行に行って、「10億ドル貸してください。20億ドルの株式を担保に差し上げます」と言えば、彼らはノーと言って、あなたが問題を起こしていると考えるでしょう。問題は、これはリスク管理の誤りであり、（少なくとも場合によっては違法にも）人々が投資銀行の財務健全性を心配し始めれば、その株は下落し、それは担保の評価が下がることを意味します。財務状況は悪化し、株価は下落し、死のスパイラルに陥ることになります。
先週、FTX の主要資産の 1 つ、つまり顧客の残高の支払いを可能にする主要資産の 1 つが、FTX が鋳造したばかりのトークンであることに気づきました。しかし、私は間違っていました！実際、それは生成される 2 つのトークンです。 （今週以前）FTXの2つの最大の資産残高は、59億ドルのFTTトークン（先週木曜日の暴落後5億5,300万ドル）と54億ドルのSRMトークン（暴落後22億ドル）でした。 FTX が顧客に負っている金額の約 3 分の 2 は、FTX が独自に作成したトークンによって裏付けられています。
3番目に大きい資産はSOLです。Solana チェーンのトークン。 Solana は FTX が作ったものではなく、FTX とは独立して存在します。しかし、それは間違いなく、Solana エコシステムの主なサポーターである Alameda、FTX、SBF と何らかの関係があります。 Solanaが「FTXのブロックチェーン」というわけではありませんが、実際にはそれに似ており、ここには誤操作のリスクもあります。
もう一つの大きな資産は6億1,600万ドルのMAPSトークンです（「先週以前」は8億6,500万ドル）。 MAPSはMaps.me 2.0（Serumの派生でFTXが発行）のトークンで、14日午前11時頃のCoinMarketCapのデータによると、その時価は約300万米ドル。同様に、FTXが保有するMAPSは、市場で実際に取引可能なMAPSの合計価値の200倍です。これは規模は小さいものの、Serum とほぼ同じです (貸借対照表には同様のものがたくさんあります。ブルームバーグのアニー マッサがプロジェクトについて報告しています。クリックして学習）。
概数で言えば、先週木曜日のFTXの貸借対照表には、顧客負債が約89億ドルであることが示された。これに対し、先週の暴落前は約196億ドル、暴落後は96億ドル相当の資産があった（先週木曜時点のFTXのデータによる）。いわゆる196億ドルの資産のうち、約144億ドルはFTX（FTT、SRM、SOL、MAPS）に関連するトークンに含まれています。おそらく通常の金融資産と思われる資産は 52 億ドル (顧客負債は 89 億ドル) のみです。 （それでも、これはほとんどが非流動性のベンチャーキャピタルであり、流動性のある現金、株式、暗号トークンはわずか約10億ドルであり、そのうちの半分はロビンフッド株です）。 FTX に何が起こった後、予想どおり、FTX に関連するすべてが崩壊しました。先週木曜日に発表された貸借対照表では、FTT、SRM、SOL、MAPSの資産総額は43億ドルと評価されているが、それでも高すぎる。
私はFTXのすべての資産が架空、捏造されていると言っているわけではありません。このくだらない貸借対照表には、米ドルと日本円の口座、ステーブルコイン、相関性のないトークン、株式、ベンチャーキャピタルなどがリストされており、これらはすべてFTXによって作成または管理されていません。この貸借対照表は、先週末の 50 億ドルの顧客流出後の FTX の状態を反映しています。おそらく、FTX は流動性の高い通常資産 (ビットコイン、米ドルなど) を使い果たしたと考えられます。これは「犬と猫」です。しかし、驚くべきことに、FTX が潜在的な救助者に配布した貸借対照表の多くは、FTX が独自に作成したもので構成されていました。その貸借対照表は、ほとんどが自社で作り上げたもので構成されています。これは（でっちあげられた）貸借対照表の通常の構成ではありません。いいえ！
なるほど、それが暗号通貨の仕組みです。これは、先週話した FTT だけでなく、今年初めの Terra と Luna にもよく知られているように聞こえるかもしれません。 Do Kwon氏が運営するブロックチェーンシステムであるTerraは、ドルペッグトークンであるTerraUSDを販売することで数十億ドルを調達した。TerraUSDは、Kwon LUNAのサポートによって作成された別のトークンであるため、価値の保存手段とみなされている。しばらくの間、Terra エコシステムは有望であるため、LUNA は貴重であると考えられていました。そのため、TerraUSD トークンの数十億ドルが数十億ドルの LUNA によって担保されているため、Terra は TerraUSD トークンが非常に安全であると主張することができました。しかしある日、人々の考えが変わり、LUNAが暴落したため、TerraUSDはサポートを失い、市場全体が暴落しました。 FTX の状況は異なりますが、類似点もあります。 TerraUSD の「負債」 - ここでは FTX の顧客残高が担い、LUNA の役割は FTT と SRM が担います。どちらの場合も、人々は企業に対する信頼を失い、これらの借金には何の裏付けもないことが判明しました。
それは聞き覚えがあるように聞こえるか、あるいは、SBF が昨年ブルームバーグの Odd Lots ポッドキャストで私に同じことを言ったからです (今ではそのブログは「悪名高い」)。私が彼に流動性マイニングについて質問したところ、彼はこう答えました。
まずは空の箱を作る会社から始めますが、実際にはその箱を、たとえば 38 日以内にすべての大手銀行を置き換える、人生を変える、世界を変えるプロトコルとして飾り立てるかもしれません。しかし、それが何をするかは基本的に無視するか、何もしないふりをすることができます。それは単なるボックスです。では、このプロトコルは何なのかというと、「プロトコル X」と呼ばれるもので、ボックスです。トークンが必要です。
それで、このボックスを持っています。ちょっとばかげていますが、究極のゲームのようなものですよね？このボックスの価値は明らかにゼロですが、一方で、現在誰もがこのプロトコルのトークン時価総額が約 10 億ドルであると考えており、それが人々の価格設定であるとすれば、ある程度の時価総額が存在することになります。それぞれが市場に向けてマークされます。実際、融資もできるんですよね？ X トークンを貸付契約に入れ、それを使ってドルを借ります。全体の 3 分の 2 未満だと思われる場合は、一部を出資してドルを取り出すこともできます。お金は絶対に返さないでください。最終的には清算されることになります。ある意味、それは実際にトークン化できるもののようなものです。
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しかしお金はどこへ行ったのか
最後の章では、FTX のバランスシートが破綻に至るデススパイラルの問題を捉えようとしました。しかし、先ほども言ったように、この説明には重要なことが欠けています。足りないのはお金で、FTXは一時約160億ドルの顧客資金を保有していたが、保有資産のほとんどは自社で作成したトークンだった。これらのトークンに160億ドルも支払わなかったし、10億ドルさえ支払わなかった。お金は入ってきましたが、顧客がFTXに来て金庫のドアをこじ開けると、見つかったのはクモの巣と血清が詰まった箱だけでした。お金はどこへ行ったのでしょうか？
わかりませんが、主なストーリーは、FTXがアラメダにお金を渡し、アラメダがすべてを失ったということのようです。ここでの操作の順序がわかりません。最も合理的な説明は、アラメダが最初に損失を出し、今年の春と夏の仮想通貨市場の暴落中に、アラメダが他の破綻した仮想通貨企業を支援するために資金を費やし、その後FTXが顧客の資金をアラメダを支援するために送金したというものである。アラメダさんはお金を取り戻すことはできず、最終的には誰もがお金がなくなったことに気づきました。
そこでロイターは先週次のように報じた。
事情に詳しい2人の関係者によると、クラッシュした仮想通貨取引所FTXから少なくとも10億ドルの顧客資金が消失
事情に詳しい関係者によると、取引プラットフォームの創設者SBFは秘密裏に顧客資金100億ドルをFTXからアラメダ・リサーチに移した
その巨額のほとんどが消えた、と彼らは言う。ウォール・ストリート・ジャーナルは週末に次のように報じた。
関係者によると、アラメダ・リサーチとFTXの幹部らは、FTXが債務返済のためにアラメダに顧客資金を貸し付けていたことを知っていたという。
関係者らによると、6月の仮想通貨ヘッジファンド、スリーアローズキャピタルの破綻はボイジャーデジタルなどの仮想通貨証券会社に損失をもたらし、アラメダは貸し手からの殺到した電話に直面したという。
関係者によると、アラメダのキャロライン・エリソン最高経営責任者（CEO）は、香港時間の水曜遅くにアラメダの従業員とのビデオ会議で、彼女とSBF、他のFTX幹部ニシャド・シン氏とゲイリー・ワン氏の2人が顧客資金をアラメダに送金する決定を認識していたと述べた。その件で。
関係者によると、エリソン氏は電話会談で、FTXがアラメダ社の債務返済を支援するために顧客の資金を利用したと述べた。
関係者によると、アラメダは流動性の低いベンチャー企業に資金を提供するために融資を行った
現時点では単なる推測の域を出ませんが、起こり得るさまざまなシナリオを想像することができます。
1. 今年初め、仮想通貨市場の価格と企業が急落しました。アラメダは大きなチャンスを見つけました。できるだけ多くの資金を動員して、非常に低価格で多数の資産を購入しました。しかし、仮想通貨の冬のせいで、それができませんでした。多額の資金にアクセスし、貸し手から絶えず電話を受けていたため、エリソン氏とSBFは熟慮し、FTX顧客資金を利用するこの機会を逃すわけにはいかないと判断した。彼らは損失を出さずに取引することで短期間で巨万の富を築き、顧客のお金に利子をつけて返済します。そして、物語は悲しい結末を迎えます。しかし、当然のことながら、もしあなたが規制の軽い業界で不透明なビジネスを経営し、顧客があなたにお金を預けたとしたら、あなたはそのお金を自分が良いと思う賭けをするために使いますが、その賭けは負けます。時々起こります。
2. 今年初め、仮想通貨市場と同社の価格が急落し、アラメダは困難に陥り多額の損失を被り、貸し手からの電話に直面したエリソンとSBFは、金融支援がなければアラメダは破産してしまうと悟り、アラメダを支援した。 FTX クライアントの資金と賭け金の償還権を利用します。このストーリーは前のストーリーとあまり変わりませんが、ひどいものではありますが、非常に理解できます。このようなことは通常このように処理されますが、なぜ誰かがデフォルトの仮定で顧客資金を使用するのでしょうか。誰も失敗したくありませんし、お金を失ったことを認めたくありません。そして、緩い「お金の壺」があれば、損失をカバーするために使用できますし、場合によってはそうしてしまうこともあります。
3. 今年初めに仮想通貨市場の価格と企業が急落したとFTX/アラメダは述べた：「私たちは信頼が支配する業界にいます。これらの企業が崩壊すれば、投資家は仮想通貨取引プラットフォームに対する信頼を失うことになります。これは私たちにとって非常に重要です」良い意味で、願わくば暗号通貨ブームが起こるか、悪い意味で、あるいはその両方。そこで彼らは顧客のお金でこれらの企業を救済しました。これは段落です7月のブルームバーグ暗号化サミットで私とSBFがこのアプローチの可能性について話し合っているビデオの中で、彼は次のように述べた。「私たちには、暗号化エコシステムの健全性を維持するという明確な救済原則があり、 「これは。この過程で失われたお金は比較的わずかでした。」アラメダ/FTXは、他の企業を救済することで仮想通貨への信頼が高まるのであれば、喜んでお金を払うつもりだ。もちろん、FTXが顧客のお金でこれを行う可能性については何も語られていません。
4. 今年初めに仮想通貨市場の価格と企業が急落する中、FTX/アラメダは新規顧客の預金を安価に受け取る機会を捉え、それを不正な目的に使用した。たとえば、破産した仮想通貨融資プラットフォームの株式にゼロドルを支払い、顧客をFTXに転送し、そのお金を自由に現金化します。ほとんどの人がFTX（救世主）を信頼し、現金化しないと仮定すると、その資金を使用できます。あなたの乱暴な投機に資金を提供するための預金。 FTX/Alameda がすでに顧客の預金を何らかの不正な目的に使用し、多額の損失を出していた場合、より多くの顧客の預金を得ることがこの悪循環を維持する方法となるでしょう。
5. FTX/Alameda は顧客の資金を贅沢なライフスタイルに投資します。ここではその可能性は低いように思えます。彼らはオフィスのお手玉椅子で寝ていますが、これは通常、顧客のお金を失った場合によく見られる症状であり、会計上の作業が必要になります。
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