今日の午後、GBTC に関する噂が市場の議論に即座に火をつけました。
ニュースのソースは、最近非常に活発な暗号化された KOL である Autism Capital からのものです。暗号化取引・融資機関であるジェネシスが支払能力に問題を抱えているのではないかという噂が市場に流れており、ジェネシスの親会社であるDCGはその穴を埋めるために、他社が発行するGBTCとETHEの解散を選択する可能性があると述べた。 、グレースケール（グレースケール）。
まず第一に、Autism Capitalも個人的なツイートで、この噂は未確認であり、Odailyは引き続き関連の進展を追跡すると述べたことを説明する必要がある。しかし仮定して、仮定して、仮定してこの噂が本当なら、それは何を意味しますか？なぜジェネシスの破産には GBTC と ETHE が関与したのでしょうか? 分析後、私たちは 6 つの中核的な問題についていくつかの推測を立てました。
重要な質問 1: 穴の大きさはどれくらいですか?
まず、今回の事件の背景としては、ジェネシス社が資金不足を抱えていることが挙げられ、以前、ジェネシス社はデリバティブ部門の1億7,500万ドルがFTXに閉じ込められていると発表していたが、その後DCGがジェネシス社に1億4,000万ドルの株式注入を行った。
単純計算でもまだ3,500万ドルの差があり、これだけの資金の穴では数百億ドルのGBTCを引きずり込むほどではないのは明らかだ。
そして、噂が真実であれば、ジェネシスには1億7,500万米ドル以外にも資金調達の抜け穴があることを意味し、その抜け穴の規模はジェネシス自身の能力を超えており、DCGの意思決定者の利益に関わることになる。 「死を救うために車を放棄せよ」。
主な質問 2: ジェネシスは債務を返済するために GBTC とどのような関係があるのでしょうか?
今年10月に米国SECが発表した報告書によると、書類Genesis は、Grayscale の姉妹会社であることに加えて、以前にもディストリビューターとして GBTC のディストリビューションに参加していました。
さらに、2021年の一部の報道では、GBTCがマイナスプレミアムとなった後、DCGがGBTCを大量に購入していたことも明らかになった。
したがって、1 つの可能性が推測できますが、Genesis がその穴を埋めるために、DCG は GBTC の独自の部分を使用する必要があります。
重要な質問 3: GBTC を直接販売しても大丈夫ですか?
GBTC には現在、多額のマイナス プレミアムがあり、市場の流動性が限られていることを考慮すると (1 日あたりの平均取引数は 475 万件、現在、それぞれの取引額は 9.68 ドルと報告されています)。
DCG が売りたい量のチップを GBTC 市場が引き受けることは困難であると推測され、たとえ売れたとしても価値が大幅に消耗するため、GBTC を直接販売する犠牲は大きい。
重要な質問 4: その背後にある BTC は売却できますか?
裏付け資産としてGBTCの背後にあるBTCは現在Coinbase Custodyのコールドウォレットに保管されており、GBTCのファンドの性質上、ファンドは現在GBTCからBTCへの逆償還をサポートしていないことに注意してください。
GBTC をコールドウォレット内の BTC に交換するには 2 つの方法があり、1 つは GBTC のファンド性質をスポット ETF に変換する方法 (これは、Grayscale が取り組んでいる方向でもあります)、もう 1 つは解散というルートを選択する方法です。 。
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明らかに、プロセスは長くなります。
主な質問 6: 解散した場合、BTC はどのようにして GBTC 投資家に返還されるのでしょうか?
具体的な方法については、関係者（ファンドマネージャー、カストディアン、ホルダー等）が参加するファンド株主総会で決定します。
GBTCを購入する多くの投資家はBTCを直接購入したり保有したりできない特別なファンドであることを考慮すると、彼らが現金返済の方法を選択する可能性も排除されません。つまり、GrayscaleはBTC準備金の一部を売却する必要があることを意味します...ご存知のとおりそれはどういう意味ですか？
特別な説明
上記の憶測はすべて、「DCG がジェネシスを支援するために GBTC と ETHE を解散する」という噂が真実であるという事実に基づいており、読者が潜在的な論理的関係を整理するのに役立つだけですが、現在の状況に関する限り、その可能性は高くなります。このイベントの発生はそれほど高くありません。
この問題が最終的にどのような展開になるかは、ジェネシスが米国東部時間11月17日8時（北京時間11月17日21時）に開催する債権者会議の結果を待つ必要がある。
