原文の編集: The Way of DeFi
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NFT 融資プラットフォームを使用すると、ユーザーは NFT を担保にして流動資産を借りることができます。この投稿では、この成長傾向を理解するために、NFTのピアツーピア、ピアツープール、CDPレンディングについて詳しく説明します。
NFTへの長期投資における課題の1つは資金管理です。 NFTを保有するということは、数日以内に価格が下落する可能性がある非流動的な投資に多額の資金を閉じ込めることを意味します。
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ピアツーピア融資
ピアツーピア融資では、借り手と貸し手が直接マッチングされます。現在、NFTレンディングの主流となっている方法です。ピアツーピア融資プラットフォームには、NFTfi、TrustNFT、Pawnfi、Yawww などがあります。
これらのプラットフォームでは通常、ユーザーがエスクロー契約の担保としてNFTをロックし、一定期間内にローンを提供することを要求します。その後、ユーザーは担保と金利パラメータに関して他のユーザーから入札を受け取ります。
このような入札では通常、ローン対価値と金利のさまざまな組み合わせが得られ、NFT所有者は自分にとって最適なものを選択できるようになります。これが、ピアツーピア融資がNFTリスクをヘッジするための完璧な選択肢である理由です。
ローンはプット オプションと同等であり (NFT 価格が借入額を下回った場合、ユーザーはデフォルトしたほうが良い)、NFT を (契約内で) 所有し、プット オプションを所有することで、ユーザーは次のような収益状況を作り出します。コールオプションを使用して、指定された価格の損失を超えることを回避します。
さらに、洗練されたトレーダーはピアツーピア融資も活用しています。たとえば、ユーザーは 1 つの BAYC NFT をロックし、2 つの MAYC NFT を購入することで、50,000 ドルを借りることができます。価格が上昇した場合、50,000 ドルと利息を返還するだけで済み、利益が得られます。
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ピアツープールプラットフォーム
Drops DAOは、ユーザーがNFTを抵当にしてUSDCやETHを貸し出すことを可能にする複合的なマネーマーケットを運営しています。 NFTの価格はChainlinkオラクルによって設定され、外れ値を調整して一定期間の平均をとります。
ユーザーの観点から見ると、彼らは担保としてNFTを預け、変動金利でプールから資金を借ります。これらの資金は貸し手によって提供され、借り手から利子が得られます。
Compound や Aave と同様に、Drops は分割金利機能を使用しており、特定の利用率を目標にし、引き出しに利用できる十分な資金がない場合に借り手が支払う金利を大幅に引き上げ始めます。
ピアツーピア通貨市場がどのように機能するかについてのより詳しい説明については、この投稿をご覧ください。
流動性プロバイダーのリスクを制限するために、Drops はプロトコルを分離されたプールに分割し、それぞれが独自の NFT コレクションを持ちます。これは、Fuse が Rari Capital と協力して、貸し手が満足のいくコレクションを選択できるようにする方法と似ています。
Drops は現在、260 万ドルの供給資本と 388,000 ドルの融資残高を持っています。支払い能力と比較的低い金利 (Yuga Labs の保管庫の場合は年利約 10%) を確保するために、控えめな LTV 比率を提供しています。
BendDAOやBailoutなど、他のピアツープールNFT住宅ローン融資プロトコルもこの設計を繰り返しています。 BendDAO は借り手に 48 時間の清算保護を提供しますが、Bailout は支払い能力を確保するために融資期間を 30 日に制限します。
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債務担保ポジション (CDP)
MakerDAO によって先駆的に開発された CDP は、NFT 担保通貨市場の究極のモデルです。
JPEG'd は、CDP を利用して NFT に融資する融資プロトコルです。
ユーザーが担保として NFT を金庫に預けた後、米ドルに固定されたステーブルコインである PUSd を鋳造できます。 JPEG'd では、Chainlink オラクルを通じて価格設定された、担保価値の最大 32% までの PUSd 債務ポジションが許可されています。この契約では年利わずか 2% しかかかりません。
JPEG'dでは、ユーザーの負債/担保比率が33%（または担保付きCigarette NFTカードの場合は40%）を超えると、清算はDAOによって完全に実行されます。 DAOは借金を返済し、NFTを保管または競売して、その財務を積み上げます。
ユーザーは融資時に清算保険に加入でき、融資額の5％を一括で支払う（返金不可）。保険が適用されているため、ユーザーは清算後 72 時間以内に（違約金付きで）自分で借金を返済するオプションを得ることができます。
JPEGは2022年2月に「寄付キャンペーン」を通じて7,200万ドルを集めた。 ICO のように見え、ICO のように聞こえますが、ICO ではありません。
要約する
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NFT住宅ローンはまだ初期段階にあり、私の意見では、弱気市場でも成長すると考えています。
ただし、これらのプロトコルはオラクルのパフォーマンスと市場の安定性に大きく依存するため、実験する場合は注意が必要です。
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