元の投稿者: Kunal Goel、アナリスト、Messari
キーポイント
OpenSea は引き続き NFT 市場環境を支配しています。分散型の競合他社であるX2Y2とLooksRareは、NFT取引を奨励し、取引量の一定の市場シェアを獲得しますが、大幅なユーザー数と取引量シェアを獲得していません。
UniswapによるNFT市場アグリゲーターGenieの買収は、挑戦者たちに王者に挑戦する最大のチャンスを与えるかもしれない。
時価総額の差を調整した後でも、残りの代替NFT市場のファンダメンタルズはそれほど印象的ではありません。
OpenSea2021年を通じて市場シェアの80%を占め、NFT取引市場の優位性を維持します。ほぼ独占的な地位にあるため、強力なブランドを構築し、一元的な所有権を維持し、2.5% という高額な取引手数料を課すことができます。
しかし最近、OpenSea の優位性に対抗する代替手段がいくつか登場しました。その中で最も重要なのは、2022 年の第 1 四半期に発売されることですX2Y2 と LooksRare。彼らは効果的に市場シェアを獲得していますか? NFTへの熱狂が薄れた今、ネイティブトークンは魅力的な投資機会を提供しているのでしょうか？
挑戦者が現れる
X2Y2 と LooksRare は、OpenSea に代わる分散型のコミュニティ所有の代替手段として自らを宣伝しています。
この 2 つのプラットフォームは、2022 年の第 1 四半期にコミュニティ エアドロップを開始し、それ以来、OpenSea の優位性に対抗するためにユーザーの参加を奨励しようと試みてきました。
どちらも OpenSea よりも取引手数料が低くなります。 OpenSea は各トランザクションの 2.5% を請求しますが、X2Y2 と LooksRare はそれぞれ 0.5% と 2% を請求します。
彼らは、ユーザーに対して行うトランザクションごとに、ネイティブ トークン (それぞれ X2Y2 と LOOKS) に報酬を与えます。
彼らはガス料金を補助し、プラットフォームにリストされているNFTに報酬を与えます。
プラットフォームによって収集されたすべての手数料収入はトークンステーカーと共有されます。
良い、悪い、醜い
画像の説明
上: OpenSea の 1 日あたりの売上高の市場シェアは 50% を下回りました
ただし、これらの代替NFTプラットフォームのボリュームとユーザーボリュームシェアは、そのボリュームシェアが示唆するものよりもはるかに低いです。この不一致は、最終的にウォッシュトレーダーに利益をもたらすこれらの代替プラットフォームによって提供されるインセンティブによって引き起こされます。ウォッシュ取引は、取引手数料が取引インセンティブよりも低い場合に利益が得られます。これらのウォッシュ取引は通常、価値が高く、少数の裁定取引者によって行われるため、X2Y2 と LooksRare に高い価値の市場シェアを与えています。画像の説明
上: OpenSea の 1 日の取引量とユーザー シェアは依然として 90% を超えています
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上: OpenSea のブランド力がトップの検索語に
瓶の中の魔神
現時点では、これらの代替プラットフォームの見通しは暗いように見えますが、すぐに改善されるかもしれません。 Uniswap Labsは最近、NFTマーケットプレイスアグリゲーターGenieの買収を発表しました。UniswapのGenieは、OpenSeaのブランド堀を侵食し、これらの代替NFTプラットフォームに競争力のあるチャネルを提供する可能性があります。
暗号化の分野では、1inchやmatchaのようなDEXアグリゲーターであっても、GemやGenieのようなNFTアグリゲーターであっても、アグリゲーターはまだ重要な市場を獲得できていません。画像の説明
上: DEX 市場と NFT 市場の両方で、アグリゲーターは小さな市場シェアしか占めていません。
ただし、今回は違うかもしれません。 Uniswap は、OpenSea 以外で、多数の非ローカル ユーザー向けのブランド開発に成功した唯一の暗号アプリケーションである可能性があります。 DeFiプラットフォームを通じてイーサリアムで取引された480万のウォレットのうち、400万以上のウォレットがUniswapで取引されました。次に人気のある DeFi アプリである SushiSwap は、この記事の執筆時点でウォレットのやり取りが 50 万件しかありませんでした。これに対し、OpenSea には合計 190 万人のトレーダーがいます。
Google 検索トレンドでスマート コントラクト アプリケーションの人気をテストすると、Uniswap のピーク時の人気が OpenSea を除く他のアプリケーションよりもはるかに高いことがわかりました。以下に示すように:
Uniswap の人気により、Genie は暗号通貨分野の他のアグリゲーターよりもはるかに多くの注目を集めるでしょう。さらに、Uniswap Labs には幅広いユーザー ベースを魅了するユーザー エクスペリエンスを開発した実績があり、そのエクスペリエンスを Genie で再現できる可能性があります。
Uniswapの人気と実行力に支えられて、GenieはNFT取引の頼りになるプラットフォームになることに成功するかもしれません。Genie はアグリゲーターとして、NFT マーケットプレイスのユーザーに最高価格の NFT を提示します。そのため、取引手数料がブランディングよりも優先され、代替プラットフォームが優先される可能性があります。
収益性と評価
2022年1月の最新の資金調達ラウンドでは、OpenSeaの評価額は133億ドルとなった。比較すると、X2Y2 と LooksRare の完全希薄化後の評価額は、それぞれ 1 億 6,400 万ドルと 2 億 7,600 万ドルとはるかに低くなります。
ただし、安いことが必ずしも魅力的であるとは限りません。オープンシーとは異なり、これらの代替NFTプラットフォーム（つまり、X2Y2とLooksRare）はどちらも全体的に損失を出しています。つまり、ユーザーに手数料で得た以上のインセンティブを支払っていることになります。以下に示すように:
ビュー
X2Y2 と LooksRare はどちらも、時価総額が OpenSea の数分の 1 であるにもかかわらず、根本的な印象を与えることができませんでした。粗利益がゼロに近いということは、実際のユーザーの取引量がプラットフォームの毎日の取引インセンティブよりも低いことを意味します。プラットフォームによって支払われる毎日のインセンティブが手数料収入よりもはるかに高い場合、裁定取引者がウォッシュ取引でプラットフォームに手数料を支払うことは経済的にも合理的です。
ただし、このような低い評価レベルでは、市場センチメント、NFT取引量、または市場シェアが改善すれば、これらの代替プラットフォームに大きな上昇余地をもたらす可能性があります。 Uniswap による Genie の買収は、これらの代替プラットフォームに利益をもたらす可能性があります。前述したように、これは OpenSea のブランド堀を侵食し、これらの代替プラットフォームに勢いを与える可能性があります。ロビンフッドとゼロダが従来の金融で実証したように、より良いユーザーエクスペリエンスを通じてより多くのユーザーを獲得するにつれて、より低い手数料が普及する傾向があります。
評価ノート
LooksRare は 7 月に戦略的なセール、チームおよびボールト トークンのロック解除を行う予定です。これにより、トークンの供給量が最大 18% 増加します。計算にはFDV（完全希薄化評価）を使用しているため、計算された倍率には影響しません。
要約する
要約する
OpenSea のブランド化により、たとえ高額な手数料と集中所有権モデルであっても、代替プラットフォームである X2Y2 や LooksRare と競合することができます。現在、赤字のX2Y2とLooksRareの評価額は、黒字のOpenSeaよりもはるかに低い。しかし、UniswapによるGenieの買収は、これらの代替プラットフォームがブランドではなく価格でOpenSeaと競合する方法を提供する可能性がある。
