Zeke Faux と Muyao Shen による元の記事、ブルームバーグ
オリジナル編集者: Unitimes
昨秋、友人の勧めで、オドーサ・イヤムオサさんは、人生の貯蓄のうち4,000ドルをルナという仮想通貨に投資した。ナイジェリアの首都アブジャに住む28歳の彼は、この仮想通貨をオンラインで自分で調べ、その結果、それが有望であるように思えた。ルナの価格は、それに密接に関係している別のステーブルコイン、TerraUSD（UST）の成功のおかげで、ある時点で急騰しました。ギャラクシー・デジタル・ホールディングス、高頻度取引会社ジャンプ・トレーディング、取引所コインベースやバイナンスのベンチャーキャピタル部門など、仮想通貨業界の大手企業の一部がすでに投資している。
イヤムオサにとって、テラチェーンのネイティブガバナンストークンであるルナは、アブジャから抜け出すための最大の希望であるように思えた。アブジャでは、多くの仕事の賃金は1日あたり2ドル以下だという。彼はインスタグラムで見つけた地元のバイヤーにナイキやアディダスのコピースニーカーを売ってお金を稼いだ。彼は貯金を 16,000 ドルまで増やし、トロントの大学でデータ分析プログラムに登録して、Netflix や Google などの米国の大手企業に就職したいと考えています。数か月間、彼の計画はうまくいったように見えました。ルナ氏の保有資産の価値は２倍になり、「母や兄弟たちに送金した。よく食べることもできた」と彼は語った。
そして今月、Luna と UST がクラッシュしました。 UST はいわゆるステーブルコインであり、1 ドルの一定の値を保持する必要があることを意味します。しかし、それは1ドルを下回り、さらに下落し、かつては100ドル以上の価値があったルナトークンは1ペニーを下回り、600億ドルを超える総時価総額はほとんど消え去った。イヤムオサさんは、彼のコインの価値は現在、合計でわずか3セントに過ぎないと語った。 「何をしたらいいのかさえわからなかった。死ぬのではないかと思った」と彼は語った。イヤムオサさんは、母親の心を傷つける可能性があるため、自殺はしないことに決めたと語った。
過去2年間のビットコイン、ドージコイン、その他の仮想通貨の価格高騰は、一夜にして金持ちになるチャンスを逃すのではないかと人々が恐れる激しいFOMO（逃すことへの恐怖）を引き起こした。そして、いわゆる「分散型金融」（ユーザーが仮想通貨を保管したり借りたりできるDeFi）の支持者たちは、従来の金融ルールがもはや存在しないのと同じように、DeFiユーザーは超高リスクなしで超高収益を獲得できると約束している。同じことが当てはまります。
UST の人気の理由の 1 つは、保有者が次の特典を獲得できることです。20%の利益。仮想通貨業界のマーケティングは、仮想通貨への投資が未来を掴む手段であるとして、より広範囲にFOMO感情を助長している。 「歴史を作りたいなら、自分で決断しなければならない」とNBA選手のレブロン・ジェームズは、スーパーボウルの仮想通貨取引所の広告のうちの1つで語った。
「自分の家が焼け落ちていくのを見ているような気分だった。」
今ソーシャルメディアは、ルナで生涯の貯金を失ったというイヤムオサのような投資家の話で溢れている。 2つの仮想通貨の崩壊はデジタル資産の暴落を引き起こし、5月13日までの週にすべての仮想通貨の合計価値3000億ドル以上が消失した。昨年10月にはビットコインは6万ドル以上で取引されていたが、現在はその半額で取引されている。少なくとも今のところ、暗号資産全体はさらに不安定に見えます。
少し前まで、Luna と UST の支持者たちは、あたかも金融を再発明したかのように誇らしげに語っていました。このトークンの作成者であるド・クォン氏は、スタンフォード大学でコンピューターサイエンスを学んだ30歳の韓国人で、単なる別の形式のデジタルキャッシュではなく、新しい金融システム、つまり政府の管理から自由な金融システムを作成していると述べた。より安く利用でき、より速く、貯蓄者に高い金利を支払います。ド・グォンはプロモーションビデオで次のように語った。
「まったく新しいパーミッションレスな金融エコシステムを構築できる分散型の通貨を作成することは、暗号通貨の聖杯であり、Terra がまさにそれを行っていることです。」
Luna と UST を取り巻くシステムは複雑です。このステーブルコインから始めます。従来の通貨の代替品として、ステーブルコインは暗号通貨の世界の重要な部分となっています。これらは一定の価値を持つように設計されているため、現実世界での支払いに使用するのが簡単です (ビットコインやその他の暗号通貨は非常に上下に変動するため、取引が完了するまでに BMW の販売者が最終的には、ホンダ 1 台に相当するトークンを取得するだけになります）。 Do Kwon 氏は、Terra のステーブルコインが、Visa、MasterCard、Western Union よりも安く、即時支払いや送金に世界中で使用されることを構想しています。
この概念は新しいものではありません。しかし、他のステーブルコインとは異なり、TerraUSD (UST) は米ドルや銀行口座の他の資産によって裏付けられていません。代わりに、ユーザーは常に 1 UST を 1 ドル相当の LUNA と交換でき、またその逆も可能であるため、1 ドルの価値があるはずです。ルナの価格が 10 ドルの場合、1 UST を 0.1 ルナに交換でき、この 0.1 ルナを取引所で売って 1 ドルを得ることができます。ルナの価格が 10 セントの場合、1 UST は 10 ルナと交換できます。
Terra ネットワークの人気が高まるにつれて、Luna 保有者 (ステーカー) はネットワークからロイヤルティを得ることができるため、Luna 自体の価値も上昇するはずです。本質的には、Terra ネットワークのフロントエンドは退屈でビジネスライクなステーブルコインで、バックエンドはルナの一攫千金パーティーです。
2020 年に開始された UST は、Do Kwon が Terra ネットワークにアンカー プロトコルを導入した 2021 年 3 月まで普及しませんでした。 Anchor は銀行のような暗号プロトコルで、ユーザーは Terra ステーブルコインを預けることで 20% の利息を得ることができます。暗号通貨業界ではよくあることだが、ド・クォン氏は、Terraの背後にあるシンガポールに本拠を置くTerraform Labs社がソフトウェアを書いたが、Terraプロトコルの3本の柱であるLuna、UST、Anchorはすべて、Terraform Labsによって「分散化」されていると主張した。ユーザーがコントロールします。
もしかしたらそれは驚くべきことでしょうか？実際、仮想通貨業界の一部の人は、Terra システムは持続不可能であると信じています。結局のところ、20％のリターンは、バーニー・マドフ（米国史上最大の詐欺師）がでっち上げたヘッジファンドのリターンよりも高いのです。しかし、ド・クォン氏はウェルズ・ファーゴなどの銀行に代わる安全な代替手段としてこれを宣伝し、ベンモなどの他のフィンテック企業もいつかここにユーザーの資金を預けるかもしれないとさえ語った。 「このシステムの素晴らしさと分散化は、中央の介入を必要としないことです」とド・クォン氏は1月のポッドキャストで語った。 「一連のゲーム理論に基づいたインセンティブを使って、きちんとまとめられているだけです。」
2021 年に、Luna の価格は 100 倍に上昇し、市場価値が 100 億米ドル近くになる UST ステーブルコインが誕生しました。ド・クォンさんは、テラは止められず、自分の考えに疑問を呈する者には反抗的だとツイートした。ド・グォンのTwitterプロフィール写真はアイアンマン風のアーマードヒーローだ。ド・クォンさんは3月、「（テラ）コミュニティがルナを買ったのだから、あなたほど貧しいはずはない」と批評家にツイートした。ドグォンのファンは自分たちを「Lunatics」と呼び始めました。
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億万長者の投資家ノボグラッツ氏は、ルナとUSTの価格が暴落する前に、自身のルナのタトゥーについてツイートした。
しかし、預金保険が発明される前のマネー・マーケット・ファンドや銀行と同様、USTにも欠陥があります。今すぐ、ユーザーがシステムに対する信頼を失った場合、自分の UST を急いで売却または償還する可能性があり、あまりにも長く待つと 1 UST が購入/交換できる保証がないことを恐れて、他のユーザーも追随する可能性があります。 1ドル。理論的には、Terra ネットワークはいつでも、終了したい人にさらに多くの Luna トークンを発行できます。しかし、リスクもあります。Lunaトークンが発行されるほど、Lunaの価格はさらに下がりますこれは、ネットワークがより多くの Luna トークンを発行する必要があり、その衰退をさらに悪化させることを意味します。ウォール街ではこれをこう呼んでいます「デス・スパイラル」。
「彼らの考えは、『USTステーブルコインの価格を下支えするために、何もないところからさらにルナを印刷しよう』というものだったが、それは実際にはうまくいかなかった」とヴァルキリー・インベストメンツの最高投資責任者スティーブン・マックラーグ氏は語る。テネシー州ブレントウッドの投資会社。何もないところからより多くのお金を生み出すことはできません。”
危機は5月7日に始まりました。資産価格が一般的に下落する中、ルナ価格はすでに下落し始めています。トレーダーが大量のUSTを他のステーブルコインに交換したことで価格は99セントまで下落し、USTがドルにペッグするリスクについての憶測が広がった。この時点でドグォンは価値を蓄積しました数十億ドルのビットコインが準備金として、緊急時にUSTを強化するために、彼はTwitterでUSTの安定性に自信を表明しました。ド・クォン氏は5月8日、「地球が不安定になるのを待つ人は、おそらく人類の時代が終わるまで待つだろう」とツイートしたが、翌日もテラの償還要求は続き、ルナはさらなるトークンの発行を余儀なくされた。
ルナの価格は半分以下の30ドル未満に下落し、翌日には3分の2まで下落した。ド・グォンは部下たちに忍耐するよう勧める。 「…強くあれ、ルナティックス」と彼はツイートした。しかし、この死のスパイラルを止めることはできません。5月13日の朝までに、すでに6兆5000億ルナが流通し、価格は0.00001834ドルまで下落した。 USTが20セントを下回る, なぜなら、USTは1ドル相当のルナトークンの束と交換できたとしても、誰もそれらを購入しなかったからです。
前述のナイジェリア人投資家イヤムオサ氏は、テラの価格暴落後の日々を懐疑と不信感の中で過ごしたと語った。残りわずか 20 ドルだったが、彼は依然として Twitter とチャット アプリ Discord を使って、お金を取り戻せる暗号プロジェクトを探していた。カナダに留学するという彼の夢は、手が届かないように思えました。 「文字通り何も残っていない。正直に言うと、仕事も何もない」と彼は語った。
他の投資家も、浮き沈みには備えていたが、これほど急速な暴落は予想していなかった、と述べた。モントリオールの床材請負業者であるシニア・バーニエさん（24）は、約25万ドルを失ったと語った。 「私はいつもドグォンを信じていました」と彼は言いました。 「自分の家が焼け落ちていくのを見ているような気分だ」と、ある投資家はツイッタースペースのオーディオサポートグループで語った。
ド・グォン氏はコメントの要請に応じなかった。同氏は5月13日、「私の発明が皆さんに苦痛を与えてしまったことがとても悲しい」とツイートし、金融システムを復活させる計画はあるが、今回はそうではない、ステーブルコインだと語った。
Terraの失敗を受けて、米国、英国、韓国ではステーブルコインのルールを求める声が高まっている。Terraの失敗を受けて、米国、英国、韓国ではステーブルコインのルールを求める声が高まっている。韓国の報道によると、韓国当局はテラの大失敗を調査するため金融詐欺捜査部隊を再始動させた。規制当局は、仮想通貨と複雑なDeFiエコシステムが成長を続ければ、このような崩壊はより広範な金融システムにリスクをもたらす可能性があると述べた。
「多くの人はステーブルコインがドルと同じくらい価値があると考えているが、そうではないことがわかりつつある」と米国消費者金融保護局長のロヒット・チョプラ氏は5月16日のブルームバーグテレビのインタビューで語った。 。
