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レバレッジトークンとは何ですか?

レバレッジトークン（レバレッジトークン）とは、契約やその他の金融デリバティブを使用して、関連する原資産の価格パフォーマンスを追跡および「コピー」し、それを特定の倍数（1.5倍、2倍、3倍など）で増幅するファンド商品を指します。 。言い換えれば、レバレッジドトークンは、通常のデジタル資産の収益パフォーマンスを追跡し、数倍に拡大します。ターゲット資産の収益率が 1% 変化すると、ファンドの純価値の変化は 1.5%、2%、または 3% などのターゲット倍数に達します。レバレッジ比率が 1 倍の場合、レバレッジ トークンは実際には従来のデジタル資産と同等になります。

レバレッジトークンは、スポット価格のパフォーマンスを追跡および増幅するための原資産として単一のデジタル通貨を使用します。たとえば、レバレッジトークン BTC3L と BTC3S は、BTC スポット価格が 1% 上昇すると、BTC3L は 3% 上昇し、BTC3S は 3% 下落することを意味します。

一言で言えば、レバレッジトークンには一般に次のような特徴があります。

1. レバレッジドトークンは、有効期限や清算日のない永久商品です。

3. レバレッジトークン商品は一方的な市場状況に適用されます。このような市場状況では、レバレッジトークンには独自の複利効果があり、投資家の収入拡大に役立ちます。

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レバレッジトークンはどのように機能しますか?

レバレッジトークンは本質的にはファンドです。

さまざまな種類のデジタル通貨を利用したトークンは、基本的に専門の財務チームによって管理される資金です。さまざまなレバレッジトークンの背後には、一定数の先物契約ポジションがあります。ファンドマネージャーは専門的なオペレーションを通じて先物ポジションを動的に調整し、ファンドの純価値が一定期間（毎日）内で一定のレバレッジ倍率を維持できるようにし、リターンを拡大する効果を実現します。

• では、この効果や目標はどのように達成されるのでしょうか?ここで、レバレッジトークンシステムの動作を維持するための中核となるメカニズム、つまりリバランスメカニズムについて言及する必要があります。

リバランスメカニズム

いわゆるリバランスとは、投資ポートフォリオにおけるさまざまな資産の割合を調整することを指します。レバレッジ トークンに対応するリバランスとは、ファンド マネージャーが各種レバレッジ トークンの背後にある対応するデジタル通貨の永久契約ポジションを調整することを意味します。

一般的に、具体的なリバランス方法は、ファンド管理者が市場変動に応じて毎日ファンドレバレッジ比率を追跡・維持すること、つまり、毎日決まった時間にファンド資産を清算し、調整されたレバレッジ比率に応じてリバランスを行うことです。ファンドの純資産価値 レバレッジ目標倍数を最大限に追跡するために確立する必要があるレバレッジの額を計算します。

たとえば、説明の便宜上、BTC レバレッジ トークンの現在の正味価値が 100 USDT であると仮定すると、トリプル レバレッジ BTC レバレッジ トークンの場合、対応する原資産 BTC 契約ポジションは 3 BTC、つまり契約ポジション値は 300 となります。 USDT。投資家が 100 USDT で 1 BTC3L を購入するとします。その日にBTC価格が5％上昇した場合、BTC3Lの純価値は15％増加します。この時点で、BTC の価格は 105 ドル、投資家が保有する BTC3L の正味価値は 115 ドル、対応する契約額は 315 ドルです。このラウンドの価格変更後、BTC3L の実際のレバレッジ比率は変更され、現在のレバレッジ比率は、予想される目標の 3 倍レバレッジではなく、315/115=2.74 になりました。この時点で、345/115=3 倍のレバレッジの目標を維持するには、BTC3L に対応する契約ポジションをさらに 30 ドル追加してポジションを 345 ドルに増やす必要があります。同様に、原資産の価格が下落した場合、レバレッジ比率を 3 倍に戻すために、対応するレバレッジ トークンも軽減する必要があります。

現在の暗号化市場では、主流プラットフォーム上のレバレッジド トークン製品のリバランス メカニズムには、通常、毎日の固定リバランスと一時的なリバランスが含まれています。日次固定リバランスはその名のとおり、毎日決まった時間にリバランスを行うことを指しますが、一時リバランスは主に突発的なリスクに遭遇した場合のリバランス措置です。

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レバレッジトークン取引に参加するにはどうすればよいですか?

レバレッジトークンはデジタル通貨スポットテーブルのパフォーマンスを追跡し、その取引メカニズムはデジタル通貨スポット取引メカニズムと似ています。一般的な一般的な取引ルールは次のとおりです。

2. レバレッジトークン商品の一般的な命名規則は、原資産 + レバレッジマルチプル + ロングショート方向です。 BTC3Lを例にとると、BTCは原資産または原通貨を意味し、3はレバレッジ3倍を意味し、Lはロング、ロングを意味します。

画像の説明

(画像はAscendEXより引用)

3. 現在、主流プラットフォーム上のレバレッジトークンは、通常、3 倍または 5 倍のレバレッジ倍数をサポートしています。たとえば、AscendEX レバレッジ トークン製品は、従来の 3 倍および 5 倍のレバレッジ倍数をサポートしていますが、一部の通貨は 3 倍のレバレッジのみをサポートしています。

理解を容易にするために、ここでは BTC レバレッジ トークンを例として、レバレッジ トークンの取引プロセスを説明します。たとえば、BTC を原資産として使用すると、投資家はプラス レバレッジ トークン製品 BTC3L および BTC5L を取引するか、リバースレバレッジ トークン製品 BTC3S および BTC5S を取引するかを選択できます。その中で、BTC3S または BTC5S を購入することを選択した場合、それはショートしていることを意味します。 BTCの市場見通しが予想通りに下落した場合、BTC3SおよびBTC5Sの純価値は上昇し、逆にBTCの市場見通しが予想に反して上昇した場合、BTC3SおよびBTC5Sの純価値は下落します。

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レバレッジトークンの取引に関するその他の注目すべき詳細はありますか?

(1) レバレッジトークンを取引する場合、売買されるのはファンド株式であり、デジタル通貨のスポットではありません。

レバレッジトークンの取引メカニズムは現物取引と似ていますが、レバレッジトークンは本質的には依然としてファンドに属します。投資家がレバレッジ トークンを売買する場合、取引されるレバレッジ トークンの種類はデジタル通貨スポットではなく、対応する種類のレバレッジ トークンのファンド株式です。同様に、レバレッジドトークン商品を売買する際の取引価格は、デジタル通貨のスポット価格ではなく、対応するレバレッジドトークンの純資金価値となります。

たとえば、サミット レバレッジ トークン商品 BTC3L を例に挙げると、理解を容易にするために、1 USDT の価格で 300 BTC3L を購入した、つまり現在 300 USDT の BTC3L を保有していると仮定します。したがって、この例では、現在保有している BTC3L の 300 USDT は、300 USDT 相当の BTC スポットではなく、BTC3L レバレッジ トークンのファンド シェアです。1 USDT は BTC スポット価格ではなく、BTC3L レバレッジ トークンの正味価値です。基金。

(2) レバレッジトークンの正味価値の分割と統合を正しく理解する

いわゆるレバレッジド・トークンの純価値（ファンドの純価値）は、ユーザーが現在流通市場で保有しているファンド資産の各ユニットの公正価値を反映しており、ユーザーがレバレッジド・トークンを売買する価格でもあります。

ユーザーのトランザクションエントリーのしきい値を下げ、レバレッジトークン商品の正味価値の価格変化の感度を高め、取引体験などを最適化するために、主流プラットフォームの日常的な操作は、正味価値を随時分割および統合することです。時間。純資産の分割と統合は、純資産価格の表示とレバレッジトークンの数にのみ影響し、投資家が保有するレバレッジトークン資産の総額には影響しないことに注意してください。

たとえば、BTC3L を 100 株、正味価格 1 USDT で購入したとします。 BTC価格が上昇し、純額が10USDTになった場合、この時点で保有しているBTC3Lの総資産価値は10*100=1000USDTとなります。正味価値が高いため、プラットフォームは BTC3L 正味価値を分割し、正味価値を 2 USDT (お客様が保有する 500 BTC3L 株に相当) に減らします。この時点では、BTC3Lの純価値は減少していますが、保有しているBTC3Lの総資産価値は依然として2*500=1000 USDTです。

(3) レバレッジトークンは一方的な市場により適しています

この仕組みがあるからこそ、一方的な市場では日々のリバランス操作により複利効果が生まれますが、ボックス型の市場では原資産の価格が変動して元の値に戻りますが、レバレッジがかかるのです。トークン所有者 アカウントの正味価値が減少すると、いわゆる資金の損失が発生します。したがって、レバレッジトークンは一方的な市場により適しています。つまり、レバレッジトークンは、長期的な保有目標ではなく、短期的なヘッジツールとしてのみ使用されるべきです。

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レバレッジトークンの利点は何ですか?

1. 敷金不要、高い資本稼働率。

一般的なデジタル通貨のレバレッジ取引や契約取引と比較して、レバレッジトークン取引に参加する場合、ユーザーの資金利用率が高くなります。これは主に、レバレッジトークン取引に参加する場合、現物売買と同様に証拠金を支払う必要がなく、証拠金なしでは一部のポジションが占有され、資金の利用率が大幅に高くなるためです。

2. 取引操作はシンプルで、レバレッジを利用して収益を拡大します。

レバレッジトークン取引の仕組みはスポット取引の仕組みと似ており、ターゲットとなるロング・ショートのレバレッジトークンの種類を選択すると、売買操作が可能となり、他の手順は必要なく、取引操作プロセスはシンプルです。

同時に、レバレッジトークンの取引メカニズムはスポット取引と似ていますが、スポット取引と比較して、レバレッジトークンには独自のレバレッジがあります。そして、資本レバレッジを増幅して収入を倍増させるこの効果は、通貨の借入や預金なしで実現でき、デジタル通貨のレバレッジや契約取引よりも多くの利点があります。

3. 複利のメリット。

レバレッジされたトークンのリバランスメカニズムにより、一方的な市場状況（一方的な上昇または一方的な下落）の下で複利のメリットが得られます。この仕組みにより、毎日の固定リバランス後、ポジションの利益部分が自動的にポジション合計に加算されるためです。このことを考慮すると、一方的な市場では、ユーザーは複利効果を通じてより大きな利益を得ることができます。つまり、いわゆるレバレッジトークンは当然、トレンドの市場状況に適しています。

4. 清算不要、リスク制御可能。

証拠金を支払わずに取引を開始できるため、理論的には、レバレッジトークンには清算のリスクがありません。同時に、リバランスメカニズムを通じてトークンを活用することで、リスクを効果的に制御できます。たとえば、レバレッジドトークン BTC3L を例にとると、原資産 BTC に対応する原契約が 33% 変化した場合にのみ、レバレッジドトークンをゼロにリセットできます。しかし実際には、BTC契約の変動が一定の閾値（10％など）を超えた場合、リバランスの仕組みがすでにポジションを自動的に調整し、事前に契約リスクを軽減し、レバレッジ倍率を3倍に戻す役割を果たしています。倍のレバレッジ。