副題

伝統的な金融分野：ETFの進化は続く

従来の金融システムにおいてETFは非常に重要な役割を果たしており、低コスト、高効率、透明性のある運営という特徴を持ち、市場の資産配分やリスク管理のニーズを満たすことができます。同時に、ETF は、関連する商品や資産が市場で高く評価されていることを表しており、資本市場において不可欠な投資ツールであることを表しています。

1993 年に、S&P 500 指数に連動する世界初の ETF、スタンダード＆プアーズ預託証券 (SPDR) がアメリカの証券取引所で発売されました。長期投資信託ユニットとして、この証明書は投資家に四半期ごとに配当金を支払います。 2004 年に、中国初の ETF である SSE 50 トレーディング オープンエンド インデックス証券投資ファンド (華夏 SSE 50ETF) が誕生しました。中国資産管理が発行するこのインデックスファンドは、国内市場のギャップを埋めるだけでなく、手数料率の低さや効率の高さなどの利点により、インデックスファンドの中でも比較的大きな市場シェアを占めています。それ以来、ETF商品は中国で人気を博しました。

今年4月、深セン証券取引所が発表した「ETF産業発展年次報告書（2021年）」によると、国内ETF商品の規模は2021年に前年比30.55％増の1兆4000億元に達するとの見通しを示した。 1年間。 2021 年も世界の ETF 市場からの資金流入が続くため、世界の ETF 商品数と資産規模は引き続き増加し、10 兆米ドルを超えると予想されます。このうち米国ETF市場は全体規模の70.2％を占めた。

ETFの革新的な形態として、時代の要請に応じて、レバレッジETFやインバースETFなど、デリバティブ指数やデリバティブ戦略に連動する非伝統的なETFが登場しています。このうちレバレッジETFとは、レバレッジ効果を利用して投資収益を増幅させ、2倍、3倍のリターンを引き出すことができるETFのことを指します。一般に、レバレッジETFとはロングETFとショートETFを総称することがあり、特にロングETFと呼ぶ人もいますが、ショートETFのことをインバースETFと呼びます。

2005 年 2 月、スウェーデンは OMXS30 指数に連動する初のインバース ETF (XACT Bear) を発行し、ストックホルム証券取引所に上場しました。 ETF は、毎日の指数変化の逆数の約 1.5 倍の利益を得るように設計されています。 2006年6月、ProFundsは8つのProsharesシリーズのインバースETFとレバレッジETFをアメリカ証券取引所に相次いで発売し、市場に大きな反響を呼びました。

副題

暗号化された金融世界：ETFには独特の魅力がある

世界的な暗号化市場の継続的な成熟に伴い、ビットコイン ETF の出現により、投資家は比較的複雑な暗号通貨取引プロセスや、暗号化資産の送信と保管で起こり得るリスクを回避できるだけでなく、暗号化資産にアクセスする便利な方法としても利用できます。ビットコイン 市場の取引需要をさらに刺激することもできます。

2018年にはすでに世界初の仮想通貨ETFであるアムン・クリプト・バスケット・インデックスETF（取引コード：HODL）がスイス証券取引所への上場を承認されました。このETFは、ビットコイン、イーサリアム、リップル、ビットコインキャッシュ、ライトコインの価格パフォーマンスであるアムン・クリプト・バスケット・インデックス（HODL5）を追跡します。

2021年2月、パーパス・ビットコインETF（取引コード：BTCC）というビットコインETFがカナダのトロント証券取引所に登場し、カナダドルと米ドルでの購入が可能になりました。 8か月後、ニューヨーク証券取引所も初のビットコインETFであるプロシェアーズ・ビットコイン・ストラテジーETF（取引コード：BITO）を導入しました。

2021年4月、世界初の仮想通貨レバレッジETFであるベータプロビットコインETF（取引記号：BITI）がトロント証券取引所に上場されました。インバースETFとして、そのリターンはビットコインの価格と負の相関関係があります。

レバレッジ ETF は投資家にとって便利な投資の福音であり、たとえば BITI は投資家に証拠金口座を開設したり先物を空売りすることなくビットコインを空売りする方法を提供します。ビットコインの価格が高騰しており、修正が必要だと考える投資家にとって、レバレッジETFはこの部分のチャンスを掴むことができるかもしれない。

副題

レバレッジトークン: 従来の金融ETFが暗号化ファイナンスに参入

暗号通貨の分野では、暗号化された金融デリバティブのエコシステムにレバレッジETFを、通常はレバレッジトークンの形で導入する取引所がますます増えています。レバレッジと先物取引の性質を組み合わせたこの種の取引ツールは、レバレッジETFとほぼ同様の機能・性質を有しており、資本基準が低い、運用に専門性が求められない、証拠金が不要、リスクがないなどの特徴を持っています。清算。

理論的には、レバレッジドトークンは一般的なERC-20トークンの属性を持ち、入出金、取引、送金、財務管理の機能を持ちます。しかし、現段階で通貨界の主要取引所が発行するレバレッジトークンの実態を見ると、その主な用途は依然としてスポット取引に集中している。

ネーミングの観点から見ると、レバレッジトークンの主な情報は、原資産、レバレッジ倍率、ロングショートの方向という 3 つの要素で構成されます。たとえば、BTC3L/USDT 取引ペアでは、BTC は原資産がビットコインであることを意味し、3 はレバレッジ比率が 3 倍であることを意味し、L は方向がロング (プラス) であることを意味します。類推すると、TRX の 5 倍ショート レバレッジ トークン トランザクションの場合は、TRX5S/USDT を選択する必要があります (S はショート (リバース) を意味します)。

レバレッジ トークンは、ターゲット資産の日次収益率の一定の倍数を追跡します。つまり、BTC 価格が 1% 上昇した場合、対応するロング (プラス) 5 倍レバレッジ トークンの純価値は 5% 増加します。一方、ショート (リバース) To) 3 倍レバレッジ トークンの純価値は 3% 減少します。このうち、純価値とは、原資産の対応する株式の公正市場価格を指します。言い換えれば、レバレッジトークンの価格は原資産の価格に基づいて計算されるのではなく、ファンドユニットシェアに対応する原資産の実際の価値に基づいて計算されます。

Summit AscendEXの担当者によると、レバレッジドトークンは現物取引に類似しており、ユーザーにとっては操作が比較的簡単で、自動複利や自動ポジション削減に対応しており、証拠金の支払いは不要で、清算はしないでください。同時に、このプラットフォームには「リバランスメカニズム」があり、毎日の固定リバランスと極端な市場緊急バランシングを使用して、取引リスクを最大限に制御します。

実際、レバレッジトークンのレバレッジ機能とその逆機能はスポットレバレッジまたは先物契約によって実現されており、その本質はレバレッジ取引と永久契約のシェアをベンチマークすることです。対応する通貨がゼロに戻らない限り、レバレッジトークンは清算されませんが、その秘密は取引所が実装するポジション調整の仕組み、すなわちポジションリバランスにあります。

担当者によると、リバランスメカニズムにおけるポジション調整とは、主にレバレッジトークンの固定レバレッジ比率を維持する目的で、ファンドマネージャーがレバレッジトークンの対応する永久契約ポジションに対して動的に調整することを指します。ポジション調整の過程で変更されるのは、レバレッジトークンのポジション数ではなく、対応する正味価値の計算ベースです。簡単に言うと、主に純資産総額とレバレッジトークンの数を調整することで、ユーザーが保有する資産総額の安定性を確保します。

「現在のレバレッジトークン市場の問題点に関する調査に基づいて、Summit AscendEX はバランスメカニズムに多くの最適化を実施しました。アルゴリズムの感度をアップグレードするだけでなく、緊急事態に適した緊急バランスメカニズムも導入しています。」さまざまな極端な市場状況に対応し、レバレッジ比率の安定性を最大限に高め、ユーザーの不必要な損失を軽減します。」と彼は言いました。

もちろん、ユーザーにとっては、取引所のレバレッジトークン商品の品質を考慮するだけでなく、レバレッジトークン自体の原理や収益メカニズム、取引シナリオなどを事前に十分に理解する必要があります。レバレッジトークンの調整によりポジションの正味価値が必然的に消耗することを見つけるのは難しくありません。したがって、レバレッジトークンは通常、短期的で一方的な市況におけるリスクヘッジに適していますが、同時に長期保有の取引戦略は可能な限り避けるべきです。

注意: 内容は公開情報から抜粋したものであり、参照のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありませんので、投資リスクには十分にご注意ください。