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ETFとは何ですか?

ETF（Exchange Traded Fund）とは上場投資信託のことで、正式名称は上場オープンエンドインデックス証券投資ファンドです。 ETF は通常、取引所に上場および取引されており、ファンドのシェアは変動する可能性があります。一般的なファンド商品とは異なり、ETF の価格は特定のインデックスまたは資産価格を追跡し、それらとのアンカー関係を維持する必要があります。

ETFの起源は、1975年にバンガード社が発行した世界初のインデックス投資信託に遡ります。この製品は、S&P 500 指数 (米国株式市場の最大上場企業 500 社の株価パフォーマンスを測定する指数) を追跡します。しかし、この比較的消極的な投資戦略は当時の市場に広く受け入れられませんでした。その後何年もの間、インデックス投資の発展は非常に遅れました。

1993 年までは、S&P 500 指数に連動する世界初の ETF - スタンダード＆プアーズ預託証券 (SPDR) がアメリカ証券取引所 (AMEX) で誕生しました。長期投資信託ユニットとして、この証明書は投資家に四半期ごとに配当金を支払います。それ以来、米国ではインデックスファンドの開発が急速に進んでいます。

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ETFの主な特徴は何ですか？

ETFは革新的な商品として、従来の金融システムにおいて非常に重要な役割を果たしており、低コスト、高効率、透明性のある運営という特徴を持ち、市場の資産配分やリスク管理のニーズを満たすことができます。さらに重要なことは、ETF は関連商品や資産が市場で高く評価されていることを表しており、資本市場において不可欠な投資ツールであることを意味します。

本質的に、ETF は基礎となる指数の変動を追跡するファンドであり、投資家は ETF を売買して、基本的に対応する指数と一致する収益率を得ることができます。具体的には、ETFはオープンエンドファンドと同様に購入および償還が可能です。ただし、ETFの購入には現金は使用されませんが、投資家はファンド管理会社から一定数のETF株と引き換えに、「申込・償還リスト」に基づいて指数構成銘柄のバスケットを用意する必要があります。 ETFが償還されると、対応する株式は指数構成銘柄のバスケットと交換されます。

投資コストの観点から見ると、従来のオープンエンドファンドの年間管理手数料は一般的に1.0%から1.5%ですが、ETFの固定手数料率は0.3%から0.5%と大幅に低くなります。また、従来のオープンエンドファンドでは購入時と償還時に約1％と1.5％の手数料が必要ですが、ETF取引では約0.2％の手数料だけで済み、印紙税もかかりません。

一方で、ETFの運用は「受け身」になりがちです。指数構成銘柄はETFのファンド銘柄選定となるため、ETFのファンドマネージャーは積極的な銘柄選定には関与しません。この透明性のある運用方法により、ETF投資家は能力、スタイル、道徳性の観点からファンドマネージャーの懸念を払拭することができます。

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ETF市場規模は過去最高を記録

投資家にとって、ETFを取引することで市場全体のパフォーマンスを通じて平均リターンを得ることができるだけでなく、インターネット、新エネルギー、医薬品、太陽光発電、その他の産業やテーマETFを利用して構造的な市場状況で利益を得ることができます。言い換えれば、投資家はさまざまなカテゴリーのETFを柔軟に利用して、対応する投資計画を実行することができます。

最近、深セン証券取引所は「ETF産業発展に関する年次報告書（2021年）」を発表し、国内ETF商品の規模は2021年に前年比30.55％増の1兆4000億元に達すると述べた。製品の規模は過去 10 年間で新たな最高値に達しました。そのうち、非貨幣ETFは国内ETF商品全体の79.03％を占めています。

また、報告書は、2021年も世界のETF市場への資金流入は続き、世界のETF商品数と資産規模は10兆ドルを超える規模に拡大し続けると指摘した。このうち、規模では欧米市場がリードしており、米国ETF市場が全体規模の70.2％、欧州が15.6％を占めている。

上海証券取引所のETF公式アカウントの統計によると、2022年4月11日時点で、上海証券取引所のETF市場の時価総額は1兆元を超えた。上海ETF市場には合計426種類のETF商品があり、上海と深センのETF総数の62.92%を占めており、その中には時価総額472億1,100万元の科創板ETF15種類も含まれている。先月のデータによると、上海ETF市場の一日の出来高は500億元を超えている。

また、同研究所の統計によれば、2022年1月現在、上海・深セン300指数に連動する海外ETFは16本あり、その規模は総額30億ドルを超えている。

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非伝統的なETFの台頭

ETFの分野には、市場の原指数に連動する従来型ETFに加え、レバレッジETFやインバースETFなど、デリバティブ指数やデリバティブ戦略に連動する非伝統型ETFもあります。成熟市場における重要な投資ツールとして、どのような種類の ETF であっても、最終的な目標は、基礎となるインデックスや戦略と同様のリターンを獲得することです。

現在、上海・深セン300レバレッジインデックスシリーズ、CSI500レバレッジインデックスシリーズ、上海50レバレッジインデックスシリーズなどの非伝統的ETFが出てきています。各シリーズには、順ダブル、逆ダブル、逆ダブルの 3 つの次元もあります。

2020 年 7 月、4 つの CSI 300 インデックス レバレッジおよびインバース ETF 商品が香港証券取引所に上場されました。すなわち、ChinaAMC Direxion CSI 300 インデックス デイリー レバレッジ (2 倍)、ChinaAMC Direxion CSI 300 インデックス デイリー インバース (-1x)、CSOP CSI 300 です。インデックスのデイリー レバレッジ (2 倍) および CSOP CSI 300 インデックスのデイリー インバース (-1 倍)。

製品の特徴に関しては、CSI 300 インデックス デイリー レバレッジ (2x) 製品は、CSI 300 インデックスの毎日のパフォーマンスの 2 倍のリターンを追跡します。つまり、その日に上海と深セン300が1％上昇した場合、商品の上昇率は2％となる。さらに、CSI 300 指数の日次逆積 (-1x) は、CSI 300 指数の日次パフォーマンスの逆倍増を追跡するリターンであり、CSI 300 指数がその日に 1% 下落したと仮定すると、次のようになります。 1%の増加。

このような非伝統的な ETF が、1 日で CSI 300 指数の 2 倍のリターン、またはその逆のパフォーマンスをもたらす可能性があることを見つけるのは難しくありません。これは、投資家にとって、短期的な市場動向でより大きな潜在的利益を得るのに好都合です。 、同時に低コストの A 株 市場の下値リスクに対する金融商品のヘッジは、方向性のある投資への熱意を誘発する可能性があります。

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仮想通貨ETFの「エントリー」

画像の説明

▲データソース：CoinMarketCap – 0413

上で述べたように、ETF は特定の指数または資産価格を追跡する必要があり、アンカー関係が存在します。いわゆるビットコインETFは、ビットコインの価格に連動するETFにすぎません。投資家はビットコインETF取引に参加することで、暗号化された取引所口座を登録したり、実際にビットコインを売買したりすることなく、現物取引と同様のメリットを得ることができます。

この観点から、ビットコイン ETF を利用することで、投資家は比較的複雑な暗号通貨取引プロセスや、暗号化資産が送信や保管時に直面する可能性のあるリスクを回避できます。したがって、ビットコインに触れる簡単で便利な方法として、ビットコインETFはより多くの購入と取引の需要を刺激できると一般に考えられています。

2021年10月19日、初のビットコインETFであるプロシェアーズ・ビットコイン・ストラテジーETF（プロシェアーズ・ビットコイン・ストラテジー、取引コード：BITO）が米国ニューヨーク証券取引所に上場された。この影響を受けて、その日のビットコイン価格は急騰し、6万7000ドルを突破し、過去最高値を更新した。本稿執筆時点で、この価格はビットコイン史上2番目に高い価格となっている。ピーク AscendEX 市場データによると、ビットコインの最高価格は 2021 年 11 月 10 日に出現し、見積価格は 69047.33 ドルでした。

上場初日、プロシェアーズ・ビットコイン・ストラテジーETFは10億ドルに近い売上高記録を樹立した。このETFはシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のビットコイン先物の価格を追跡しますが、これは間違いなく、従来の金融規制当局によって受け入れられ、正式な資産管理商品の開発に徐々に近づいている暗号通貨の開発における画期的な一歩です。

BITOに続き、ヴァルキリー・ビットコイン・ストラテジーETF（ヴァルキリー・ビットコイン・ストラテジーETF、取引コード：BTF）がナスダック証券取引所（NASDAQ）に上場され、SECから承認された2番目のビットコイン先物ETFとなった。 3つ目は、シカゴ・オプション取引所（CBOE）に上場されているVanEck Bitcoin Strategy ETF（ビットコイン・ストラテジーETF、取引記号：XBTF）です。前 2 つの管理手数料が 0.95% であるのに対し、XBTF はわずか 0.65% であることは注目に値します。

さらに、カナダには資産管理大手フィデリティ・インベストメンツが立ち上げたトロント証券取引所（TSX）に上場しているビットコインスポットETFであるフィデリティ・アドバンテージ・ビットコインETF（FBTC）など、いくつかのビットコインETFも上場されている。これらはそれぞれFBTCとFBTC.Uという記号でカナダドルと米ドルで取引されています。

エピローグ

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注意：上記の内容は公開情報をもとにまとめたものであり、投資アドバイスではなく参考情報であり、投資リスクには十分にご注意ください。

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