編集者注: この記事は以下から引用しましたバビット情報（ID：bitcoin8btc）編集者注: この記事は以下から引用しました

バビット情報（ID：bitcoin8btc）

、著者: Vitalik Buterin、コンパイラ: Free and Easy、承認を得てリリースされました。

注：原著者はイーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏であり、この記事では彼が予測市場に参加した経験を振り返り、現在の予測市場が直面している 4 つの主要な問題をまとめています。また、ヴィタリック氏は、今後数年間で予測市場はイーサリアムのアプリケーションとしてますます重要になり、2020年の米国大統領選挙は始まりに過ぎず、その後に条件付き予測、意思決定、その他のアプリケーションが続くだろうと予測している。

批判的なフィードバックとコメントをくださった Jeff Coleman、Karl Floersch、Robin Hanson に心より感謝いたします。futarchy警告: 私はいくつかの政治的見解を表明しています。

私が何年も興味を持ってきたトピックである予測マーケットは、誰でも将来の出来事に賭けることができ、その賭けのオッズをそれらの出来事の予測確率の信頼できる中立的な情報源として使用できる、魅力的なアプリケーションです。密接に関連したアイデア（たとえば、

）、ガバナンスと意思決定を改善できる革新的なツールとして私は常に興味を持っていました。 Augur、Omen、そして最近では PolyMarket (注: 3 つのアプリケーションはすべてイーサリアム上に構築されています) が示しているように、予測マーケットもブロックチェーンの魅力的なアプリケーションです。

2020 年の米国大統領選挙では、予測市場がついに人々の目に入るようになったように見えますが、これらのブロックチェーンベースの市場は、2016 年にはほぼゼロでしたが、2020 年には数百万ドルにまで成長しました。イーサリアムアプリケーションがキャズムを超えて広く採用されるのを見ることに非常に興味を持っている者として、これは確かに私にとって興味深いものでした。当初、私は個人的に参加するというよりも、単に観察する傾向がありました。私は米国の選挙政治の専門家ではないのに、なぜ自分の意見がすでに取引している他の人の意見よりも正しいと期待する必要があるのでしょうか?しかし、私のツイッターサークルには、市場は実際には非合理的であり、できることなら私も参加して彼らに賭けるべきだと考えている、私が尊敬する非常に賢明な人々がた​​くさんいます。結局、私は納得しました。

私は作成を手伝ったブロックチェーン アプリで実験を行うことにしました。8 月 1 日に Augur で 2,000 ドル相当の NTRUMP を購入しました (このトークンを保持すると 1 ドルが得られます)。当時はほとんど知りませんでしたが、最終的に私のポジションは 308,249 ドルまで増加し、56,803 ドル以上の利益を得ることができました。そして、その後の 2 か月間で起こったことは、社会心理学、専門知識、裁定取引、市場効率の限界に関する興味深いケーススタディであることが判明し、人々が大きな影響力を持つ経済システム設計のあらゆる可能性に強い関心が寄せられました。

選挙の前に

今回の選挙に対する私の最初の賭けは、実際にはブロックチェーン上にまったく存在しないということだ。昨年7月にカニエが大統領選への出馬を発表したとき、私が普段から尊敬している政治理論家はすぐさまツイッターで、それがトランプ氏に対する票を二分し、トランプ氏の勝利につながると信じていると主張した。私は当時、彼がこの点で自信過剰だったのではないか、そしておそらく過度に内面化されたヒューリスティックの結果でさえあるのではないかと考えたのを覚えています（つまり、アイデアが賢くて異なっているように見える場合、それは真実である可能性が高い）。そこで、もちろん、私は自分の退屈な親バイデンの見解に 200 ドルを賭けようと申し出ましたが、彼は喜んでそれを受け入れました。

9 月の選挙が再び私の注目を集めましたが、今回は予測市場によるものでした。市場ではトランプ氏の勝利確率は50％近くとされているが、私のTwitterサークルではその数字が高すぎると指摘している非常に賢い人たちがたくさんいる。もちろん、これはおなじみの「効率的な市場の議論」につながります。つまり、トランプが負けたときに 1 ドルが得られるトークンを 0.52 ドルで購入した場合、トランプが実際に負ける確率ははるかに高いのに、なぜ人々は、トランプが負けるまでトークンを購入しに来ないのでしょうか。価格はさらに上がりますか？他の誰もやっていないなら、なぜ自分が他の誰よりも賢いと思うのですか?

• Ne0Liberal は、投票日を前に、当時の市場の予測がどれほど正確だったかを要約する Twitter の投稿で素晴らしい仕事をしました。つまり、2020 年以前にほとんどの人が利用していた（ブロックチェーン以外の）予測マーケットにはさまざまな制限があり、少額の現金で参加することが困難になっています。その結果、非常に賢明な個人や専門組織が、自分たちが間違っていると考えていることの可能性を認識したとしても、彼らが正しいと考える方向に価格を押し上げる能力は非常に限られているということになります。

• この記事で指摘されている最も重要な制限は次のとおりです。

1 人当たりの下限額 (1,000 ドル未満)。

高額な手数料 (例: PredictIt では 5% の出金手数料がかかります)。

9月に私がne0Liberalに反論した内容は次のとおりです: 当たり障りのない旧世界の集中予測市場には低い限度額と高い手数料という問題があるかもしれませんが、仮想通貨市場には問題がありません。 Augur または Omen では、価格が低すぎる、または高すぎると思われる場合、結果トークンをいくらで売買できるかに制限はありません。ただし、ブロックチェーンベースの予測市場の価格パフォーマンスは PredictIt と同期しています。高い手数料と低い取引制限により、冷静なトレーダーが過度に楽観的なトレーダーを上回るパフォーマンスを発揮できないため、市場が本当にトランプ氏を過大評価しているのであれば、なぜこれらの問題のないブロックチェーン市場で同じ価格の毛織物が表示されるのでしょうか?

これに対する私のツイッター友達からの主な反応は、ブロックチェーンベースの市場は非常にニッチで、参加者が非常に少なく、特に政治についてよく知っている人がほとんどいないというものだった。これはもっともらしいように思えますが、私はこの議論にあまり自信がありません。そのため、当時私はトランプが負けると2,000ドル賭けましたが、それ以上は賭けませんでした。

選挙の時期

その後選挙が行われ、当初のパニックの中、トランプ氏は当初予想よりも多くの議席を獲得したが、最終的にはバイデン氏が勝者となった。私の知る限り、選挙そのものが予測市場の効率性を検証するのか、それとも否定するのかは、まだ説明の余地がある。一方で、標準的なベイジアン アプリケーションでは、少なくとも Nate Silver と比較して、予測市場に対する信頼を下げる必要があります。予測市場ではバイデン氏の当選確率は60％、ネイト・シルバー氏はバイデン氏の当選確率は90％としている。バイデンが確かに勝ったことを考えると、私が住んでいる世界はネイトのほうが正しいということが証明されただけだ。

しかしその一方で、予測市場が勝利のエッジケースをより適切に推定していると主張することもできます。ネイトの確率分布の中央値は、538 票中バイデンにおよそ 370 票です。

トランプ市場では確率分布は示されていないが、「トランプ勝利の確率40％」という統計から確率分布を推測しなければならないとしたら、おそらくバイデンに約300票を与えることになるだろう。そして実際の結果は 306 だったので、予測マーケット対ネイトのネットスコアは私の意見では曖昧です。

選挙の後

しかし、当時の私には想像もできなかったのは、選挙そのものがまだ始まりに過ぎないということだった。選挙の数日後、バイデンは主要組織や少数の外国政府によっても勝者と宣言された。予想通り、トランプ氏は選挙結果に対してさまざまな法的異議を申し立てたが、いずれもすぐに失敗した。しかし、その間 1 か月以上、NTRUMP トークンの価格は 85 セントのままでした。

当初、トランプ氏は党派間の対立が激化していた時期に最高裁判事３人を任命したことから、選挙をひっくり返す可能性は１５％あると推測するのが理にかなっているように思えた。しかし、次の 3 週間で、この挑戦​​は失敗に終わっていることがますます明らかになり、トランプが勝つ可能性は日に日に小さくなっているように見えましたが、それでも NTRUMP トークンの価格は変化しませんでした（実際、一時的に下落したことさえありました）約0.82ドル）。選挙からわずか5週間余り後の12月11日、最高裁判所は投票結果を覆そうとするトランプ大統領の試みを決定的かつ満場一致で却下し、NTRUMPの価格はついに…0.88ドルまで上昇した。

ちょうど11月になって、私はようやく市場の懐疑論が正しかったと確信し、トランプ氏が負けることに賭けて飛びついた。結局のところ、この決断はお金の問題ではありませんでした。結局のところ、わずか 2 か月後にはドージコインを保有するだけでかなりのお金を稼ぐことができましたが、ドージコインを GiveDirectly に寄付することにしました。むしろ、私は単なる観察者としてではなく、積極的な参加者として実験に参加しました。これは、なぜ他の人が私より前に NTRUMP トークンを購入しなかったのかについての個人的な理解を高めるのに役立ちました。

作業手順

• トランプがマタタビで負けることに賭ける方法は 2 つあります。

• 使用FoundryDAI を使用して Catnip で NTRUMP トークンを直接購入します。

使用

Augur 関数にアクセスすると、1 DAI を 1 NTRUMP + 1 YTRUMP + 1 ITRUMP (ここでの「I」は「無効」を表します。詳しくは後述します) に変換し、YTRUMP を Catnip で販売します。

最初は最初のオプションしか認識していませんでした。しかしその後、Balancer が YTRUMP により多くの流動性を提供することがわかり、2 番目のオプションに切り替えました。

別の問題があります。私は DAI を持っていません。ETH しか持っていません。DAI を取得するために ETH を売却するという選択肢もありますが、保有している ETH には触れたくないのです。トランプへの 50,000 ドルの賭けに勝ったのに、同時に ETH の値動きで 500,000 ドルを失ったら、それは残念なことでしょう。したがって、私はMakerDAOで債務担保ポジション（CDP、現在は「ボールト」とも呼ばれています）を開設することで、ETHエクスポージャーをそのまま維持することにしました。

CDP は DAI を生成する方法です。ユーザーは自分の ETH をスマート コントラクトに預け、同量の DAI に加えて追加利息（現在 3.5%）を受け取ると、抵当に入れられた ETH を引き出すことができます。預けたETH担保の価値が借りたDAIの価値の150%を下回った場合、誰でも金庫に侵入して「清算」し、DAIを買い戻すために担保に入れられたETHを強制的に売却し、高額の罰金を請求することができます。したがって、急激な価格変動に備えて担保比率を高くしておいたほうが得策です。私が引き出す 1 ドルごとに、CDP には 3 ドル以上の ETH が存在します。

下の写真は私の操作プロセス全体です。

私はこれを何度も行ってきましたが、マタタビのスリッページにより、価格が不利にならないように、通常一度に約 5,000 ドルから 10,000 ドルまでしか取引できないことを意味します (Foundry をスキップして NTRUMP を DAI で直接購入すると、限度額は 1,000 ドルに近づきます）。 2 か月後、367,000 以上の NTRUMP トークンが蓄積されました。

• なぜ他の人はやらないのでしょうか？

• 本題に入る前に、なぜ 85 セントでドルを買う人がこれほど少ないのかについて、主に 4 つの仮説があります。

• Augur スマート コントラクトがうまくいかないこと、またはトランプ支持者がオラクル (Augur REP トークン所有者が自分のトークンを通じて 1 つ以上の結果に投票する) を操作して、間違った結果が返されるのではないかという懸念。

• 資金コスト: これらのトークンを購入するには、資金を 2 か月以上ロックする必要があります。これにより、この期間中はこれらの資金を使用したり、他の収益性の高い取引を行うことができなくなります。

誰もが参加するには技術的に複雑すぎます。

実際には、たとえそれが明白であっても、奇妙な機会を掴むほど本当にやる気のある人は、私が想像するよりもはるかに少ないのです。

4 つのポイントはすべて理にかなっており、スマート コントラクト攻撃が最大のリスク要因であり、Augur オラクルはこれほど論争の多い環境でテストされたことはありません。資本コストは現実のものであり、予測市場に賭けるのは株式市場に賭けるよりも簡単ですが（価格が 1 ドルを超えることはないとわかっているため）、ロックド キャピタルは仮想通貨市場の他の有利な機会と競合します。さらに、dapps での取引は技術的に複雑であるため、人々は当然一定レベルの威圧感を持ちます。

そして、実際にこの金融分野に参入し、市場価格の推移を観察した経験から、これらの仮定について多くのことを学びました。

最初は「スマートコントラクトのバグへの恐怖」が一番の不安要素に違いないと思っていました。しかし、時間が経つにつれて、これが支配的な要因ではないかもしれないとますます確信するようになりました。 1 つの方法は、YTRUMP と ITRUMP の価格を比較することです。 ITRUMP は「無効なトランプ」の略で、「無効」とは、特定の特殊な状況で引き起こされるイベントの結果を指します。イベントの説明が不明瞭な場合、市場が解決する場合、イベントの結果が不明瞭な場合、およびイベントの結果が不明瞭な場合です。市場が不道徳である（暗殺市場など）、その他にも同様の状況が数多くあります。この市場では、ITRUMP の価格は 0.02 ドル以下で推移しています。誰かが市場を攻撃して利益を得たい場合、0.15 ドルで YTRUMP を購入するのではなく、0.02 ドルで ITRUMP を購入するほうがより利益が得られます。大量の ITRUMP を購入すると、実際に「無効」の結果を強制的にトリガーすることができ、50 倍の返品が可能になります。したがって、攻撃されることを懸念している場合は、ITRUMP を購入するのが最も合理的な選択です。しかし、そうすることを選択する人はほとんどいません。

資本コスト

もちろん、スマート コントラクトの脆弱性について心配する必要がないもう 1 つの議論は、予測市場以外のすべての暗号アプリケーション (例: コンパウンド、さまざまな利回りファーミング スキーム) において、人々はスマート コントラクトのリスクについて驚くべきレベルの懸念を示しているということです。人々があらゆる種類の危険でテストされていないスキームに喜んで資金を投じるなら（たとえ年利5〜8％しか約束されていないとしても）、なぜここで突然過度に慎重になるのでしょうか？

資本コスト

資本コスト（つまり、多額の資本を拘束することによる不便さと機会費用）は課題であり、私はこれをこれまで以上に明確に認識しています。 Augur 単体で見ると、56,803 ドルの利益を得るには、2 か月間 308,249 DAI をロックする必要があり、これは年率約 175% であり、民間のマイニング活動と比較しても、このような収入はかなりのものです。しかし、MakerDAO で操作する必要があることを考えると、少し状況が悪くなります。なぜなら、ETHのポジションを維持したい場合はCDPを通じてDAIを取得する必要があり、CDPを安全に利用するには3倍以上の住宅ローン倍率が必要だからです。したがって、実際にロックする必要がある資金の総額は約 100 万ドルです。

したがって、今見ると、この収益率はあまり好ましいものではありません。そして、ハッキングの可能性や、本当に前例のない政治的出来事の可能性を考慮に入れると、それに参加する魅力はかなり薄れてしまいます。

それでも、ロックされた資金が3倍だと仮定すると、Augurコントラクトが攻撃される可能性は3%（リスクヘッジのためにITRUMPを購入しました）となり、リスク中和率は約35%まで下げることができます。実際のリスク認識はさらに低いのです。この取引は依然として非常に魅力的ですが、その一方で、仮想通貨市場で 100 倍の上下の変動を経験する参加者にとって、このような数字が非常に魅力的であることは今では非常に理解できるようですが、十分ではありません。

一方、トランプ支持者はこうした課題に直面しなかった。彼らは私の30万8,249ドルの賭けを、たったの6万ドルのためにキャンセルした（手数料のせいで、私が得た額はそれ以下だった）。今回の場合のように、確率が 0 または 1 に近い場合、ゲームは非常に不均衡になり、確率を極端な値から遠ざけようとする人に有利になります。これは、トランプ氏に何が起こったのかを説明するだけでなく、実際に勝つ可能性がないさまざまな人気のあるニッチな候補者がしばしば 5% もの当選確率を得ている理由でもあります。

技術的な複雑さ

最初、私は Augur で NTRUMP を購入しようとしましたが、UI の技術的な不具合により、Augur で直接注文することができませんでした (私が話した他の人にはこの問題はありませんでした...何が起こったのか正確にはまだわかりません) ）。 Catnip の UI は非常にシンプルで、非常にうまく機能します。ただし、Balancer (および Uniswap) のような自動マーケットメーカーは小規模な取引に最適ですが、大規模な取引の場合はスリッページが非常に高くなります。これは、より広範な「AMM 対オーダーブック」論争の素晴らしい縮図です。AMM の方が便利ですが、大規模な取引ではオーダーブックの方が実際には効率的です。 Uniswap v3 では資本効率が向上した AMM 設計が導入されており、状況が改善されるかどうかを確認します。

他にも技術的な複雑な問題はありますが、幸いなことにそれらはすべて簡単に解決できるようです。 Catnip のようなインターフェースが「DAI->Foundry->YTRUMP 販売」パスを 1 つのコントラクトに統合して、1 回のトランザクションで NTRUMP トークンを購入できるようにできない理由はありません。実際、インターフェイスは「DAI->NTRUMP」パスと「DAI->Foundry->sell YTRUMP」パスの価格と流動性属性をチェックすることもでき、より有利な取引を自動的に提供します。 MakerDAO CDP からの DAI の撤回も、このパスに含めることができます。ここでの私の結論は楽観的です。現時点では、技術的な複雑さの問題が、人々が予測市場を採用することをためらう大きな障害になっていますが、技術が向上するにつれて、予測市場の使用ははるかに簡単になるでしょう。

自信のなさ

さて、最後の可能性があります。多くの人 (特に賢い人) は過度の謙虚さに苦しんでいます。そのため、誰も何もしていないのであれば、その行動を取る価値がないのには十分な理由があるに違いないと結論付けるのは簡単です。

エリーザー・ユドコウスキーは、彼の優れた著書『不十分な均衡』の後半でこの点を指摘し、あまりにも多くの人が「謙虚な認識論」を使いすぎており、たとえ大多数の人が不合理、怠惰、または何かについて間違っている。最初にこれらの章を読んだとき、私はエリーゼルが傲慢すぎるように思えて納得できませんでしたが、この経験を経て、彼の中に知恵があることに気づきました。

自分の推論を信頼することの美徳を目の当たりにしたのはこれが初めてではありません。私が最初にイーサリアムに取り組み始めたとき、私は当初、プロジェクトが何らかの理由で失敗する運命にあるのではないかという恐怖に悩まされました。完全にプログラム可能なスマート コントラクト ブロックチェーンは、これまでのものに比べて明らかに大幅な改善であると私は推測しています。私よりも前にそれを考えた人はたくさんいるはずです。したがって、私がこのアイデアを公開したら、多くの非常に賢明な暗号学者が、イーサリアムのようなものが単純に不可能である理由を教えてくれるだろうと私は完全に期待しています。しかし、これをやった人は誰もいません。

もちろん、誰もが過剰な謙虚さに問題があるわけではありません。トランプ氏が選挙に勝つと予想した人の多くは、自らの行き過ぎた逆張り心理に騙されたと言える。イーサリアムは、若い頃に自分自身の謙虚さと恐怖を抑圧していたことから恩恵を受けましたが、より知的謙虚さから恩恵を受け、失敗を回避できるプロジェクトは他にもたくさんあります。

しかし、イェイツの有名な言葉にあるように、「最も優秀な人間は自信がなく、最も劣悪な人間は情熱的である」ということがこれまで以上に真実であるように私には思えます。解決策は、学術機関、メディア、政府、市場のいずれの形態であっても、社会の既存の成果物を単純に信頼することですが、それは解決策ではないようです。これらすべての機関は、誰かが自分たちが機能していないと考えるか、少なくとも誰かが時には間違っているかもしれないと考えるからこそ機能します。

二教のレッスン

資本コストの重要性とそれがリスクとどのように相互作用するかを直接目撃することは、フタルキーのようなシステムを判断するための重要な証拠となります。一般に、二分主義と「意思決定市場」は、予測市場の重要かつ潜在的に非常に有用な社会的応用です。次期大統領が誰になるかをもう少し正確に予測することには、社会的な価値はほとんどありません。しかし、条件付き予測には多くの社会的価値があります。a を実行した場合、それが何か良い X につながる可能性はどのくらいでしょうか。また、B を実行した場合、その可能性はどのくらいでしょうか?条件付き予測は、私たちの好奇心を満たすだけでなく、意思決定にも役立つため、重要です。

選挙予測市場は条件付き予測よりもはるかに有用ではありませんが、操作、あるいは単なる偏見や誤った見解に対してどれほど耐性があるのか​​という重要な疑問を明らかにするのに役立ちます。裁定取引がいかに難しいかを調べることで、この質問に答えることができます。予測市場によって与えられる現在の確率が (あなたの意見では) 間違っていると仮定します (おそらく、情報不足のトレーダーまたは明らかな操作の試みが原因です)。物事を正しく設定することで、どれだけの影響を及ぼし、どれだけの利益を得ることができるでしょうか?

具体的な例から始めましょう。予測市場を使用して意思決定 A と意思決定 B のどちらかを選択しようとしているとします。各意思決定には、望ましい結果が得られる確率があります。決定 A が目標を達成する可能性は 50% で、決定 B は 45% の可能性があると考えたとします。しかし、市場は（あなたの見方では間違っていますが）、決定 B の確率は 55%、決定 A の確率は 40% であると考えています。

あなたが少人数のプレイヤーであると仮定すると、多くの人が一緒に賭けた場合にのみ、個人の賭けは結果に影響しません。それで、いくら賭けるべきですか？WolframAlphaここでの標準理論はケリーの公式に依存しています。基本的に、資産の予想される対数を最大化するように行動する必要があります。この場合、結果として得られる方程式を解くことができます。あなたがトークン A を 0.4 ドルで購入するために資金の一部を投入したとします。あなたの観点から見ると、望ましい新しいログ資産は次のとおりです。

最初の項は、賭けが報われ、投資のその部分が 2.5 倍に増加する確率 (あなたの観点から) 50% です (1 ドルを 40 セントで購入したため)。 2 番目の項では、50% の確率で賭けが報われず、賭けたお金の一部を失います。微積分を使用して、これを最大化する方法を見つけることができます。怠け者向けに使用できます。

、ここでの答えは、r = 1/6 です。他の人が購入し、市場で A の価格が 47% に上昇した場合 (B は 48% に下落した場合)、市場を反転して正しく A を支持する最後のトレーダーの計算をやり直すことができます。

ここで、期待される対数富の最大化 r 値はわずか 0.0566 です。結論は明らかです。決定が近づいており、多くのノイズがある場合、資金のごく一部を市場に投資するだけが意味があることがわかります。これは、合理的に考えて、ほとんどの人はケリーの公式が示すよりも不確実なギャンブルへの投資が少ないことを前提としています。資本コストはさらに高くなります。ただし、攻撃者が本当に個人的な理由で結果 B を強制したい場合は、すべての資金をそのトークンに費やすことができます。一般に、ゲームは 20 対 1 以上で攻撃側が有利になりやすいです。

もちろん実際には、攻撃者が 1 つの決定に全資金を賭けようとすることはほとんどありません。そして、脆弱なメカニズムはフターキーだけではなく、株式市場も同様に脆弱であり、市場以外の意思決定メカニズムも、決意を固めた裕福な攻撃者によってさまざまな方法で操作される可能性があります。いずれにせよ、私たちはフタルキーが私たちを意思決定の精度の新たな高みに押し上げるだろうと考えることには用心すべきです。

興味深いことに、この数学は、意図された操作者が結果を極端に押し上げたい場合にフタルキーが最も効果的であることを示唆しているようです。この例としては賠償責任保険が挙げられます。これは、不適切に保険に加入しようとする者が、事実上、有害事象の市場推定確率をゼロに減らそうとするためです。

予測市場は改善できるでしょうか?

最後に問うべき質問は、予測市場も同じ間違いを犯す運命にあるのかということです。 12月初旬にトランプ大統領に選挙をひっくり返す可能性が15％だったように、そして最高裁判所（任命した3人を含む）がトランプ大統領にくたばれと言った後でさえ、選挙をひっくり返す可能性が12％だったというのに、それほど深刻なのだろうか？驚くべきことに、予測市場が過ちを繰り返すとは思えず、楽観視できる理由はいくつかあると思います。

1. 市場は自然に選択される

まず、これらの出来事は、市場の効率性と合理性がどのようにして生まれるかについて、私に新しい視点を与えてくれました。市場効率性理論の支持者は、ほとんどの参加者が合理的である (または少なくとも迷信深い人々のグループよりも合理的である) ため、市場が効率的であると主張することがよくありますが、これは公理です。しかし、その代わりに、何が起こっているのかを進化の観点から見ることができます。

暗号通貨市場は若いエコシステムです。イーロンの最近のツイートにもかかわらず、エコシステムは主流から切り離されたままであり、選挙政治の細部について十分な専門知識をまだ持っていません。選挙政治の専門家は、暗号通貨の分野に参入するのに苦労しており、特に政治分野では、必ずしも正しいとは限らない逆形式の暗号通貨が数多く存在します。しかし、今年何が起こったかというと、仮想通貨の分野では、バイデンの勝利を正しく予測した予測市場ユーザーは資本が18％増加したが、トランプの勝利を誤って予測したユーザーは資本を100％失った（あるいは少なくともその一部）。彼らの賭けです）。

したがって、選択圧力がかかることになる。このような予測を 10 回繰り返した後、優れた予測者はより多くの賭け金を得ることができ、悪い予測者はより少ない賭け金を得ることができます。これは、誰かが「賢くなった」とか「教訓を学んだ」とか、人間の論理的思考能力や学習能力に関するその他の仮定に依存するものではありません。選択の力学のみの結果として、時間が経つにつれて、正しい推測をするのが得意なプレイヤーがエコシステムを支配するようになります。

この点では、予測市場が株式市場よりも優れたパフォーマンスを発揮することは注目に値します。株式市場の「成り上がり者」は幸運にも千倍のリターンを得ることができ、シグナルに多くのノイズが加わりますが、予測市場ではマーケットの場合、価格は 0 から 1 までの制限で、単一イベントの影響を制限します。

2. より優れた選手とより優れたテクノロジー

第三に、予測市場が正しく機能しているという私たちが見てきた実証は、参加者の懸念を和らげるでしょう。ユーザーは、非常に物議を醸す状況であっても、Augur オラクルが正しい出力を提供することがわかります。暗号通貨業界以外の人々は、このプロセスがうまく機能していることを知り、参加する意欲が高まるでしょう。おそらくネイト・シルバー自身も、2022 年以降の収入を補うために DAI を使用し、Augur、Omen、Polymarket などの他の予測市場を使用することになるでしょう。

結論は

第四に、予測市場技術そのものを改善することができる。これは私が自分で考え出した市場設計の提案です。これは、多くのありそうもない出来事に賭けながら資本効率を高め、ありそうもない結果が不当に高くなるのを防ぐのに役立ちます。他のアイデアもきっと出てくるでしょうし、この方向でのさらなる実験が見られることを楽しみにしています。

結論は

予測市場を使った初めての信じられないほど直接的な実験と、予測市場が個人心理や社会心理の複雑さとどのように衝突するかによって、市場の効率性が実際にどのように機能するのか、その限界は何なのか、そしてそれを改善するために何ができるのかについて多くのことが示されています。