編集者注: この記事は以下から引用しましたHoneycomb Finance News (ID: fengchao-caijing)、著者: Kyle、Odaily の許可を得て転載。

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Honeycomb Finance News (ID: fengchao-caijing)

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、著者: Kyle、Odaily の許可を得て転載。

Yam プロジェクトは 1 か月以上の中断を経て、コミュニティとともに復活計画を完了しました。 9月19日、「さつまいも」が新しい農地を持って帰ってきました。

他の人々の繁栄を背景に、かつては先駆的だったプロジェクト Yam は、もはや以前と同じではありません。 9月21日時点で、ヤム社のロックアップ額は2,590万米ドルを超えておらず、8月12日のピーク時のロックアップ額5億米ドル以上と比べると見劣りする。

さまざまな新しい「農地」が存在し、ユーザーは新しいものを好み、古いものを嫌います。これらの市場現象がヤムの「冷遇」の原因です。さらに重要なのは、DeFi参加者の数が増加するにつれて、初期の配当は消えていき、現在、人気のフライドチキンプロジェクトであるSushiであれ、流動性マイニングのパイオニアであるCompoundであれ、マイニングの収益率は、マイニングの収益率よりも低いということです。明るい瞬間が90％以上。

ポストDeFi時代では、アプリケーション内の資産がどのように価値を蓄積するかによって、最終的にアプリケーション開発者は持続可能性について考えなければならないという現実に戻ることになります。

副題

YAM V3発掘「さつまいも」は不人気

9月19日、1か月以上停止されていたYam Financeがついにマイニングを再開し、現在はYAM/yUSD Uniswap LPプールのみがオープンされており、ユーザーは関連市場を抵当に入れて「サツマイモ」の栽培を続けることができる-証​​明書の作成。

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新バージョンのサツマイモ栽培ページ

その中でもyUSDは、Yarnが発行し、ステーブルコインのバスケットに裏付けられたスマートアセットで、Aave、Compound、CurveなどのDeFiプロトコルから自動的に収入を得ることができ、「自動的にお金が儲かる」ステーブルコインとして知られています。

Yamの立ち上げ時に立ち上げられたYAM/COMPなどのLPプールと比較して、yUSDは価格が安定しており、一時的な損失のリスクがある程度軽減されます。

公式紹介によると、YAM / yUSD Uniswap LP プールには合計約 925,000 YAM の報酬があり、最初の週に 92,500 YAM が配布され、その後は毎週 10% ずつ減額されます。 Yam の中心開発者であるトレント・エルモア氏は、「流動性マイニングはコミュニティにトークンを公平に配布するための単なる方法にすぎません。最初の流動性マイニングのタスクはすでに完了しているため、より多くのコミュニティが参加できるようにするために追加のプールを追加する必要はありません」と述べています。

マイニング開始の前日、Yamはトークン移行計画を開始し、プロトコル移行期間中にユーザーが保有するYAMv2トークンは、公式Webサイトを通じてYAMv3と1:1で交換でき、取得した新規コインの50％は即時に引き換えられる、残りの 50% は 30 日間にわたって連続してリリースされます。この引き換えには期限が設定されていません。

北京時間 9 月 19 日午後 6 時 30 分、Gate.io 取引所は YAMv3 を開始し、トークンは 18 ドルで開始され、最高値は 38.99 ドルまで上昇しました。 9月21日午後3時現在、YAMv3の価格は23.2ドルで、始値より28.88％高、最高値より40.49％安となっている。

Yam は DeFi マイニング トレンドの先駆者として 8 月中旬に有名になりましたが、その後抜け穴により低迷し、現在は復活を遂げていますが、市場は大きく変化しています。

10 日後、消極的な Yam コミュニティは、YAMv1 トークンを YAMv2 に移行し、提案と投票の移行段階に入る 2.0 計画を開始しました。

しかし、新しい DeFi プロジェクトが際限なく出現し、成長サイクルがますます短くなっている市場の状況では、Yam3.0 はかつてのオーラを失っています。プロジェクトが暗礁に乗り上げてから正式に再開するまで、1か月以上かかりました。この期間、通貨サークルの人々は交代で「寿司」「ハンバーガー」「サーモン」を作り、「太陽」を植え、「月」を追いかけ、古いプロトコルであるUniswapでさえガバナンストークンUNIを発行しました。

この 1 か月間、Yam コミュニティのメンバーも不安をはっきりと感じていました。 8 月 26 日、コミュニティの中心メンバーは、市場サイクルの変化が非常に速いため、プロジェクトの提供に時間がかかるほどプロジェクトが古くなると指摘しました。

Yamの「復活版」は9月19日についに登場し、ブロックチェーンセキュリティ企業PeckShieldのセキュリティ監査を通過したが、市場で受けている注目はもはや以前ほどではない。 1つの指標は、YAM/yUSD LPプールが現在唯一の「サツマイモ畑」であり、Uniswap上のこの取引ペアの流動性の合計は約2,590万米ドルであり、これはYamが最初に誕生したときとはまったく比較にならないことです。 「さつまいも」はもう赤ではありません。

DeFiの収益が減少し、市場は冷却期間に入る

じっくり観察してみると、ヤムイモの人気が落ちたのは、単に「農地」が多すぎるためだけではないことを理解するのは難しくありません。最も顕著な市場現象の 1 つは、「サツマイモ」を掘ることによる収益率が以前に比べて大幅に低下したことです。

9 月 21 日、Uniswap の YAM/yUSD 流動性プールには、合計 583,400 YAM と同等の yUSD がありました。これらすべての流動性がマイニングに使用された場合、最初の週の合計 92,500 YAM に基づいて、最初の週の 1 日あたりのマイニングの収量は約 1.13% になります (計算方法: (9.25/7)/(58.34*2) *100%); さらに、YAM の週間生産量は将来的に減少し、マイニング収益率はさらに低下します。

以前に最初のヤム鉱山が開設されたとき、1 日あたりの最高収益率は 50% を超え、これは現在の収益率のほぼ 50 倍です。収量が急激に低下し、市場によりユーザーに採掘の選択肢が増えたことを考えると、Yam が伝説を継続しなかったのも不思議ではありません。

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YAM/yUSD 流動性プールには 583,400 YAM があります

Yamだけではなく、DeFiの「ファーミング時代」の進展に伴い、ほとんどのDeFiプロトコルの収入は減少している。

SushiSwap (寿司) や Kimchi (キムチ) などのプロジェクトは、かつては年間収益率が 30,000% と最高でしたが、現在の収益率は 90% 以上縮小しており、収益率は 10% 未満です。

一般的に、少人数で参加する「初めての鉱山」の方が採掘効率が高いため、収益率も高くなります。参加者の数が増加し、マイニングされたトークンの価値が安定するにつれて、DeFiプロトコルのマイニング利回りは徐々に低下し、市場は冷却期間に入り始めます。

「DeFiの人気が冷めているのは明らかです」とシニアDeFiプレイヤーのルオ・リー氏（仮名）はハニカム・ファイナンスに語った。8月の最もクレイジーな時期には、毎日5、6個の新しいプロジェクトが立ち上げられ、年間収入は数千パーセントに上るだろう「トークンは非常に高いと推測され、その後、ほとんどのトークンは惨めに下落し、殺到した多くのユーザーはお金を失いました。そして今では新しいプロジェクトの頻度は減り、市場はそれほど狂っていません。」

Luo Li 氏は、「マイニング後は何も考えずに先へ進むことはできない。マイニングしたコインが役に立つかどうかを確認する必要がある。結局のところ、マイニングには手数料がかかるだけでなく、リスクも負わなければならない」と考えています。 「価値の裏付けのないコインは、今ではほとんど掘られません。」