プロデュース | Odaily (ID:o-daily)
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過去 48 時間、私たちは共に歴史を目撃してきました。
世界の金融市場は複数のレベルの滝に見舞われています。米国株は 2 日連続で急落し、昨日は 1987 年以来最大の下落を記録しました。主要 3 つの株価指数は 10% 近く下落して取引を終えました。今朝、アジア太平洋の株式市場は全面的に急落し、韓国株式市場は暴落を引き起こしました。 4％以上下落し、ブロックチェーンセクターは寄り付きで5.41％下落し、深セン証券ブロックチェーン50指数は5.27％下落した。最近好調だった金スポットも売られ、金価格は急落し、今日は1,560ドルを割りました。
最近、「安全な避難所かどうか」について誰もが議論しているビットコインはさらに恐ろしいです。 BitUniverseのデータによると、昨日の北京時間18時からビットコインは7,300米ドルから5,500米ドルまで短期間、25%下落し、夜には6,100米ドルで取引を終え、今朝7:00にはビットコインが下落した再び3,800ドルまで下落したが、その後5,000ドルラインまで反発した。
本稿執筆時点では、ビットコインは一時的に24時間で28％下落し、5,216ドルと報告され（最大の下落は50％近く）、他の仮想通貨は一般に24時間で30％以上下落した。
契約ユーザーは大きな打撃を受けた。 Coin Coin のデータによると、昨日の 18:30 から 19:00 までのわずか 30 分で、ネットワーク全体の清算総額は 5 億 6,500 万米ドル、清算された人の数は 19,000 人以上で、過去 24 時間で、ネットワーク全体の清算総額は32億米ドルを超え、合計116万人が清算の犠牲者となった。
極端な市場環境下では、通貨圏の「インフラ」も複数の課題に耐えてきました。マイニングマシンは閉鎖価格を下回り、頻繁に起こる取引所のダウンタイムバグ、そして融資プラットフォームの大規模な清算…以前の市場が好調だった頃は、私たちが見て見ぬふりをしていた業界のあらゆる種類の隠れた鉱山が、パニックと殺到のインセンティブ。
それでは、この壮大な「大きな試練」が到来したとき、垂直産業はどのように反応し、どのような答えが渡され、その背後にはどのような問題が反映されているのでしょうか?
上流のマイニング業界では、ネットワーク全体の計算能力は低下していないものの、旧型マイニングマシンS9から新モデルAntminer S17までのシャットダウン価格が急速に割れており、多くのマイニングマシンが赤字でマイニングを行っています。通貨価格が下落し続けると、多数の鉱山労働者や鉱山所有者が瞬時に清算に陥る可能性があります。
今日も取引所に対する苦情の声が相次ぎ、異常事態、引き出しの遅れ、空注文の強制決済、深刻な店頭プレミアム、約定ピン…多くの取引所が理由を説明する発表を行ったが、多額の損失を被った個人投資家らはその理由を説明した。払わない。
DeFi市場も大きな影響を受けています。 ETHの急激な下落により、イーサリアムネットワークの深刻な混雑、手数料の高騰、DEXマッチングの遅延、分散型融資プラットフォームでの集中清算が発生しました。非常に高いプラスのプレミアムにより、ステーブルコインは主流の通貨販売者が資産を移転するための一時的な場所となっています。
副題
計算能力は安定しているが、「鉱山災害」が到来
私たちは「鉱山災害」を推測していましたが、このような形になるとは思っていませんでした。ビットコインの生産量が半減する前に、まず通貨価格が半減することになります。
Coinin マイニングプールのデータによると、現在の通貨価格 5,000 ドルと電力料金原価 0.38 元/kWh に基づいて、単位電力消費量が 65W/T を超えるマイニングマシンの収益はすべてマイナスとなっています。初代 Antminer S9 旧モデルを待ちます。
さらに、Bitmain や Whatsmart などのメーカーが提供する高性能の新世代マイニング マシン S17 や M21S も、通貨価格が 4,000 ドルに達したときでも、数セントから数ドルのわずかな利益で稼働しています。短期間ではやりくりができません。
画像の説明
3月13日10時30分時点のデータ
図に示すように、最終日の平均計算能力は過去 3 日間の平均計算能力よりも高くなります。つまり、3 月 12 ～ 13 日の計算能力は 3 月 10 ～ 11 日の平均計算能力よりも高くなります。
各マイニングプールが発表した自己所有のコンピューティング能力を見てみましょう。上位 10 のマイニング プールは、過去 24 時間でさまざまな程度のコンピューティング パワーの低下を経験していますが、その中でも BTC.com と Huobi.pool は 10% 近い最も深刻なコンピューティング パワーの低下に見舞われています。
大まかに見積もると、ネットワーク全体のコンピューティング能力の 88% を持つ上位 10 のマイニング プールは、24 時間で合計 3.28EH/s を失っています。シャットダウンされる可能性が最も高い Antminer S9 の計算能力 (15T) に基づくと、ネットワーク全体のシャットダウンの合計は 220,000 台であり、前回の採掘事故よりもはるかに少ないです。
2018年11月15日から25日にかけて、ビットコインは10日間で6,500米ドルから3,652米ドル（43.5%下落）に下落し、さまざまなマイニングマシンの価格を突破し、ネットワーク全体の計算能力が25%急落しました。 60～80万台の古い鉱山機械が棚から撤去されました。しかし今回、通貨の価格は大幅に下落しましたが、ネットワーク全体のコンピューティング能力は変化していません。
これは良いことのように思えます。これは、マイナーが短期から中期の通貨価格について楽観的であり、たとえ利益が少なくても損失があったとしてもマシンをオンにすることに固執していることを示しています。これにより、セキュリティも保護されます。その結果誕生したのがビットコインネットワークです。しかし、長期的には、この異常事態には懸念も隠れています。
まずは現在の「赤字マイニング」の規模を見てみましょう。
以前、業界のベテラン数人がOdailyに、2019年末時点の100Eのコンピューティングパワーのうち、50Eは15TH/sレベルの古いマイニングマシンから来ており、残りの50Eは主に50TH/sレベル以上の新しいマイニングマシンから来ていると語った。 。
この推定の根拠は、2018 年 10 月にビットコイン ネットワーク全体の計算能力が 53EH/s のピークに達したが、それ以降、通貨価格の急落に伴ってマイニング マシンの停止と撤去が続いたことです。 53EH/sに戻ったのは5月末になってからであり、この時期はより高性能なマイニングマシンの量産はほとんど行われていなかった。したがって、約 50E の計算能力は古いマイニングマシンから来ていると考えられます。
この部分のマイニングマシンは、通貨価格が 45,000 元（6,400 ドル）を超えていても利益が得られます。過去 1 年間の通貨価格の傾向から判断すると、3 月 12 日以前のビットコインは昨年 5 月以来この時点を下回ったことがありません。これは、これらの古いマイニング マシンがまだ大規模に停止されていないことを意味します。
12日と13日の複数段の滝は何の前触れもなくこの地点を突破したが、多くの鉱山労働者は更なる対策を講じるために回復していないか、通貨価格の回復をまだ待っている可能性がある。
この点に関して、Biyin Mining PoolはOdailyに対し、たとえ鉱山労働者が閉鎖を決定したとしても、実際にはそれほど早くはいかないだろうと語った。例えば、マイニングファームは顧客に通知し、意見を求める必要があること、第二に、多くのマイニングファームは電力使用量を関連部門に申告しているため、突然シャットダウンするのは不便であること、電気代を支払う余裕のない顧客については、双方が一時的にシャットダウンすることを選択することもできます。マシンをマイニング ファームにリースして実行を継続します。鉱山所有者にとっては、電気料金が顧客よりもはるかに安くなるため、鉱山の近くでマイニングマシンを稼働させることは必ずしも損失ではありません。電気料金が 0.24 元/kWh の場合、Antminer S9 の起動にはまだ数セントがかかります。
ベテランの鉱山労働者のアチャン氏も、機械の電源を切らないことで大規模な損失を被る時間がなくなると信じており、現時点でまだ稼働している古い鉱山労働者の電気代はわずか数セントです。
しかし、一部の採掘業者が利益が出なかったり、借金を抱えて採掘を行ったりして損失さえ出ている場合、不確実な通貨価格と今後の生産量の半減を前に、それは賢明ではありません。
近い将来さらに通貨価格が下落した場合、これらのマイニングマシンは一夜にして損失を被る可能性が高く、すぐに棚から撤去しなければならず、その結果、ポジションが空き、電力を消費できなくなるなど、資産を売却する状況に陥る可能性があります。そして、売りたがらずに住宅ローンを組んでいたり、何日も苦労して資金繰りが逼迫している鉱山労働者にとって、通貨価格の変動は、いつ落ちてもおかしくないダモクレスの剣だ。
たとえ通貨価格が近い将来に安定を維持するか、あるいはわずかに反発する可能性さえあるとしても、2か月後に予定通りに到来する半減期によって、これらの古いマイニングマシンは「採算が合わなくなる」だろう。
古いマイニングマシンは依然として頑固に抵抗しており、稼働して1年も経っていない50～60 W/Tレベルの新しいマイニングマシンは言うまでもなく、日当収入が10元にも満たないにもかかわらず、回収には程遠い。 。
一方、マイナーが自分のマシンを売却するつもりだとしても、現時点でこれほど多くの買い手を簡単に見つけることができるでしょうか?
世界経済が低迷している現在、確実かつ安定した収入を掴むことが最善の政策である可能性があり、それは多くの投資家の共通の選択でもある。したがって、現時点でキャッシュフローを失っているマイナーにとっては、体力を温存し、より悪い状況に備えることが最善の選択である可能性があります。
副題
暴落時の為替反応、USDTプレミアム、契約喪失
極端な市場が起こるたびに、それは取引所にとって大きな試練となります。
一方で、それは技術力のテストでもあります。急激な増減により、取引プラットフォームに多くのユーザーが殺到し、短期間に過剰なトラフィックが発生しやすく、混雑やトランザクションエンジンの障害が発生する可能性があります。
画像の説明
(Huobi OTC は短期間 USDT を取引できません)
障害発生後、取引所もすぐに対応してくれました。昨夜21時にHuobiが容量拡張により混雑問題が解決し、ユーザーのトランザクションが正常に戻ったと発表し、他社も障害問題が解決したと相次いで発表した。
とはいえ、多くのオールドユーザーは「極端な市況→交換ダウンタイム→応急修理で正常に戻る」という「プロセス」に驚かない。しかし、伝統的な取引市場と比較すると、この「通貨市場の正常性」は当然のことと考えるべきではないことは明らかです。取引所は、ユーザーが極端な市場状況下でも正常に取引でき、ユーザーの利益が損なわれないようにするために、引き続き技術力を向上させ、スループットパフォーマンスを拡大する必要があります。
一方、トランザクションの深さをテストするためです。 Odailyは、市場急落下における3大取引所のBTCの最安値をスポット、受渡し契約、無期限契約の3つの観点から集計した結果、以下の通りとなった。
BTC スポットの最低価格: Huobi (3800 USDT)、OKEx (3791.9 USDT)、Binance (3782.13 USDT)。
今週のBTC/USD契約の最低価格: Huobi (3686.81 USD)、OKEx (3677.89 USD)。
BTC永久契約の最低価格：OKEx（3728.8 USDT）、Binance（3621.8 USDT）。
その中で、Huobi はスポットおよび毎週の配信契約で好成績を収め、OKEx は無期限契約で好成績を収めたが、スポットのパフォーマンスは平凡で、Binance の無期限契約と現在価格は短期間で大きく乖離しました。
さらに、一部のユーザーは、Huobi と Binance の ERC20-USD が出金できないと報告し、パニックを引き起こしました。取引所は USDT を高騰させ、現在は償還の危機に直面しており、USDT が大打撃を受ける可能性があります。
これに関して、Huobi Global StationのCEOであるQi Ye氏は、イーサリアムブロックチェーンの遮断により現金を引き出すことができなくなったと述べた。 「Huobiはコインの出金を止めておらず、データエラーやいわゆるハッカーもいません。激しい市場変動の影響でETHネットワークは深刻な混雑を経験し、ETHおよび関連するERC20シリーズ通貨の入出金には大幅な遅延が発生しています」パッケージ化の段階で、ネットワーク全体で 110,000 件の保留中のトランザクションがあります。ETH ネットワークが通常に戻ると、関連通貨の入出金速度も通常に戻ります。しばらくお待ちください。Omni-USDT を選択することをお勧めします。 USDTの出金の場合。」
USDTは「現金引き出しなし」に加えて、今回はプラスのプレミアムも大きい。ヘッジ需要の低下の影響を受け、投資家はビットコインなどの仮想通貨をステーブルコインに交換し、USDTのプレミアムは過去最高の14.29％に達した。 Huobi OTC取引領域では、USDTの取引所外相場は一時8元を超えたが、本記事執筆時点では7.46元まで回復している。
今日の北京時間午前 1 時 27 分に、テザーは新たに 6,000 万 USDT を鋳造し、印刷しました。 Bitfinexの最高技術責任者（CTO）パオロ・アルドイーノ氏は、「これは承認されているが未発行の取引（実際の追加発行ではない）。つまり、その金額は次の発行リクエストのための在庫（つまり、次の追加発行のための予備）として使用されることを意味する。その後、 3時27分、テザーはさらに3,000万USDTを印刷しました。
スポット選手に比べて、契約ユーザーの負担は大きい。
Coinのデータによると、昨日の18:30から19:00までのわずか30分間で、ネットワーク全体の清算総額は5億6,500万米ドル、清算された人の数は19,023人で、過去24時間で清算された人の数は19,023人でした。ネットワーク全体の清算額は 32 億米ドルを超え、合計 116,000 人が清算の犠牲者となり、単一比率で最大の清算は Huobi で発生し、ポジション価値は 5,832 万米ドルでした。
この一連のクマ潰しの後、ネットワーク全体の BTC 保有額は過去 24 時間で 32% 急減し、現在 14 億 6,000 万米ドルと報告されています。
OKExの取引ビッグデータによると、BTCレバレッジのロングショート比率が0.15まで低下し、今年新たな低水準となった。これに先立ち、BTCレバレッジのロング・ショート比率は一時、過去最高となる32倍にまで上昇した。
副題
イーサリアムの急落でDeFi市場がテストされる
仮想通貨市場の低迷はDeFi市場にも清算の波を引き起こしており、ETHの低迷は一時イーサリアムに深刻な混雑を引き起こし、その結果DEXマッチングの遅延、ガス料金の短期的な高騰、そしてステーブルコインにはさまざまな程度のプラスのプレミアムがあり、記事執筆時点では、DAI のプレミアムは USDT と比較して 3.48% でした。
ただし、ほとんどのDeFiプラットフォームはこれに対処するために緊急措置を講じています。 MakerDAOは本日、不良債権400万ドルを返済するためにMKRのオークションを開始すると発表した。本稿執筆時点で、MakerDAOの所有者であるParadigmとDeFi融資プラットフォームのDharmaは、MakerDAOのMKRオークションへの参加を発表している。デリバティブ取引プラットフォーム dYdX は、過剰なガス料金に対応して、プラットフォームの最小取引量を 25 ETH/5000 DAI に引き上げると発表しました。
DeFi Pulseのデータによると、この記事の執筆時点で、DeFiのロックアップ総額は6億1,000万米ドルに減少し、3月12日の1日のロックアップ総額だけでも2億米ドル減少したという。今年のロックアップの最高額である12億3,000万米ドルは50％削減された。ただし、DeFiのロックアップ資産総額の減少は主に、BTCやETHなどの主流通貨の価格が半減したことによるものであり、ユーザーが担保に設定した資産の突然の減少によるものではない。
debank.comのデータによると、本稿執筆時点で、DeFi融資プラットフォームの清算総額は3月12日に2,330万米ドルを超え、3月13日には清算総額が524万米ドルに達し、総額はほぼ清算されている。 2日間で3000万ドル。
3月12日のデータ分析によると、MakerDAOの最高清算額は595万ドルで、DeFi清算総額の37％を占め、複合清算額は約481万ドルで清算規模第2位、dYdX清算額は約373万ドルで、清算規模は第3位。
一方で、この急落はイーサリアムに深刻な混雑を引き起こしました。 DApp Totalのデータによると、3月11日午後9時頃、1時間のイーサリアム送金手数料は24.19ETHで、3月12日午後9時時点では、1時間のイーサリアム送金手数料は355ETHに達しました。 15回。
イーサリアム ブラウザ etherscan.io によると、イーサリアム上の保留中の確認トランザクションの数は 2 倍になり、3 月 12 日の夜には保留中の確認トランザクションの最高数は 123,661 件に達しましたが、その後わずかに減少しました。現在、保留中の確認トランザクションは 78,763 件あります。 。
過剰なガス料金により、MakerDAO のオラクル価格フィード システムがしばらくハングする原因にもなりました。
高額なガス料金に対処するために、dYdX 創設者のアントニオ ジュリアーノはすぐに Twitter で解決策を示しました。3 月 12 日の夜、アントニオは dYdX の最低取引量を 10 ETH/2000 DAI に増やすと発表しましたが、平均取引量は 10 ETH/2000 DAI に増加します。ユーザーポジションには依然として音量制限がなく、ストップは引き続き正常に機能します。今日も仮想通貨市場の下落幅が拡大し続ける中、アントニオ氏は今朝ツイッターで、最低取引量を引き続き25ETH/5000DAIに増やすと述べた。
MakerDAOは昨日、パラメータ調整のための理事投票を3月13日（今日）に開始すると正式に発表し、提案された調整はオークションパラメータに焦点を当て、Daiの価格が1ドルで固定されることを保証するものである。調整パラメータには以下が含まれます: Sai の安定した手数料率が 9.5% から 7.5% に引き下げられました; Dai の安定した手数料率が 8% から 4% に引き下げられました (ETH と BAT に適用); Dai の入金レートの差が 0 に引き下げられ、入金レートが変更されます。 ( DSR) は 4% に設定されます。
今回の市場崩壊がDeFi市場にもたらした最大の問題は、主に大規模な清算とネットワークの混雑ですが、混雑の原因はイーサリアム自体のパフォーマンスの問題によるものであり、上位層のアプリケーションとはあまり関係がありません。イーサリアム上に構築されています。逆に、DeFi 市場はイーサリアム全体の発展と ETH の価値にも影響を与えるでしょう。結局、DeFi ロックアップ資産は ETH の市場価値の約 10% を占めます。今回 DeFi 市場が下落すると、その価値は減少します。 ETH の価値は縮小し、Fangfang は将来的に非常に重要なアプリケーション シナリオを失うことになります。
今年の初めには、「半減期」への期待、各国で継続的に有利な政策が導入されていること、デジタル通貨市場が従来の金融界に比べて独立した市場から脱却したことなどが高まっている。トレーダーの楽観主義。しかし、わずか数日で仮想通貨が全面安となり、市場心理は急変し、ある程度の混乱と大きなパニックを引き起こしました。
おそらく、設立 10 年を迎えたばかりの新しい市場がその成熟を加速するには、数羽のブラック スワンが必要となるでしょうが、トレーダーや実務家の災害復旧能力とリスク管理レベルもこのシステムの試練に耐えられることを願っています。
