原文| Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）

作者| 叮噹（ @XiaMiPP ）

一週前， Ripple（XRP）市值突破2,039 億美元，躍居全球資產第91 位，超越百事、優步與貝萊德，與麥當勞的差距縮至5% 。值得注意的是，自2024 年川普連任以來，XRP 累計漲幅超585% ，7 月單月暴漲71.6% 。儘管近期隨大盤回檔市值回落至1,780 億美元，但今日反彈中XRP 仍顯強勢。

觀察近一年走勢可見，在機構主導的新周期中，XRP 展現出顯著抗跌性——每次暴跌後總有資金率先托底。這種「主動護盤」現象背後，可能源自於Ripple 基本面的實質轉變。 Odaily星球日報將於下文深度剖析其近期核心變化。

監理破局：六年法律枷鎖終解除

對Ripple 來說，2025 是徹底告別「法律拉鋸戰」的轉捩點。自2019 年以來，與美國證券交易委員會（SEC）的長期訴訟一直是壓在XRP 發展道路上的沉重枷鎖。直到2023 年，Torres 法官的裁決首次給予喘息空間：公開市場的XRP 交易不構成證券銷售，雖然機構銷售部分仍觸及證券法紅線。

到了2025 年，Ripple 主動撤回對SEC 的交叉上訴，選擇支付1.25 億美元罰款，以「和解」形式畫下句點。長達六年的合規爭議正式落地，不僅為Ripple 卸下包袱，也為XRP 的未來打開了大門。

ETF Store 總裁Nate Geraci 直言，訴訟的結束掃清了現貨XRP ETF 的障礙，甚至可能吸引貝萊德等金融巨頭入場。彭博社ETF 分析師James Seyffart 更樂觀，他預測2025 年下半年XRP 現貨ETF 核准的機率高達95%，與Solana 和Litecoin 並列為最可能獲準的「次主流」資產。而新任SEC 主席Paul Atkins 則發布明確指南，顯示監管環境正由「消極阻撓」轉向「結構性接納」。

XRP 的合規性疑慮消失，投資者開始憧憬它在傳統金融市場的更大舞台。

金融產品擴容：主流市場地位認證

XRP 的市場熱度也反映在金融產品的持續擴容。

Coinbase Derivatives 宣布將於8 月18 日上線nano XRP 永續合約，為美國市場提供合法衍生性商品管道；紐交所方面，ProShares Ultra XRP ETF（代號：UXRP）獲批上市，提供每日兩倍回報槓桿產品，雖非現貨ETF，但已被視為XRP 進入主流金融框架的信號之一。

同時，Bitwise 將旗下10 支加密指數基金全數轉換為ETF，XRP 名列前五；Truth Social 旗下的「Crypto Blue Chip ETF」也將2% 資產權重分配給XRP，明確其在「加密藍籌」序列中的位置。

這些金融產品的落地背後，是對XRP 高市值、高流動性、低轉帳成本等核心指標的肯定。更重要的是，在合規門檻降低之後，交易所和機構正加速「重估」 XRP 的金融資產潛力。

企業儲備潮起，第二成長敘事崛起

如果說監管突破為XRP 鋪平了道路，那麼機構的熱情則為它插上了翅膀。 2025 年，越來越多的企業將XRP 納入財務儲備或支付體系，也成為2025 年XRP 上漲的核心推力之一。

移動出行服務商Webus International Limited 與Ripple Strategy Holdings 簽署高達1 億美元的優先股權+信用額度協議，用於建立XRP 儲備池；Thumzup Media Corporation 授權最多持有2.5 億美元的加密資產，明確包括XRP；垂直農業科技公司Nature's Miracle Holding 宣佈設立2000 萬美元的XRP 財政計劃，用於運營資金管理。同時，Amber International 完成2,550 萬美元私募融資，資金將用於建構以XRP 為核心的1 億美元加密儲備組合，投資方包括Pantera Capital 等老牌加密VC。

從跨國支付到企業結算，XRP 的實際使用場景正快速地向「企業財務工具」演化，這種新興的「儲備敘事」正脫離原先對「訴訟與價格」的狹隘理解，重塑市場認知。

鏈上透明度，信任重建進行時

儘管市場表現亮眼，XRP 社群內部對鏈上透明度的質疑仍不容忽視。 KOL Andrei Jikh 指出，Ripple 雖自稱自2013 年以來已與300 多家銀行合作，但缺乏足夠鏈上數據支援。

對此，Ripple 首席技術長David Schwartz 回應稱，多數機構採用XRP 是基於鏈下解決方案，XRPL 本身並未設計為高頻鏈上交互平台，其價值在於支撐高效的跨境支付通道。這一解釋雖回應了「鏈上寂靜」的現象，但也暴露出Ripple 面臨的核心矛盾——如何在鏈下機構使用和社區對鏈上透明之間尋求平衡。

另一方面，在XRP 價格觸及歷史高點3.66 美元回落後，7 月18 日，聯合創始人Chris Larsen 向Coinbase 轉入價值2600 萬美元的XRP，引發市場揣測，不過好在並未引發明顯拋壓，可能是聯創個人出於對資產管理的需要。

另外，Ripple 執行長Brad Garlinghouse 也針對Linqto 持有470 萬股Ripple 股份一事作出澄清，強調Ripple 股份與XRP 的本質差異。他表示，Linqto 作為獨立公司，從現有股東手中收購股份，Ripple 對其商業行為並無控制權。這項澄清消除了社群對股權交易的誤解，也為Ripple 的透明度加分。

整體來看，Ripple 正透過公開回應、制度澄清以及治理揭露，穩步重建透明信任。這也將是它進入「機構認購階段」所必須完成的另一場「基礎設施建設」。

結語

從SEC 訴訟的塵埃落定，到ETF 核准機率提升，再到企業儲備與金融產品的擴容，Ripple 正逐步完成從「監管邊緣資產」到「主流金融標的」的躍遷。

短期來看，現貨ETF 若在2025 年下半年成功落地，將成為撬動下一輪資金潮的關鍵節點；長期而言，Ripple 仍需在提升XRPL 鏈上透明度等方面持續努力，以回應社區期待、匹配機構標準。從跨國支付到企業儲備，再到全球金融產品，Ripple 的星辰大海正在徐徐展開。