精簡解讀
Pandora 是2 月2 日上線的NFT 碎片化項目，其核心技術為ERC 404 代幣標準。用戶可以在Uniswap V3購買專案同名代幣PANDORA 以獲得ERC 404 代幣，相當於碎片化持有其NFT——Pandora Replicants，此外也可以直接在OpenSea 購買Pandora Replicants。目前PANDORA 幣價2, 375.76 美元，24 小時交易量536.5 萬美元；Pandora Replicants 的交易量48 ETH。
註：本文於2024-02-05 首發於https://first.vip。本文發表時$PANDORA 價格為2376 。
基本面簡介
團隊：Pandora由匿名團隊開發，團隊成員人數未知。目前從公開資訊能找到3 位開髮展Acme、ctrl 和Searn。 Acme 是Pandora 專案的GitHub[ 1 ]經營者，從他的社交帳號[ 2 ]來看他是Coinbase 的工程師。另一位開發者網名ctrl[ 3 ]，是Syndicate 的投資人之一，他經營自己的Web3社群。還有一位開發者Searn[ 4 ]的公開資訊較少。
資金：Pandora 計劃並未公開融資資訊。
業務機制
碎片化機制
Pandora 是一個NFT 碎片化的項目，其核心是ERC 404 代幣標準，這是一個介於ERC 20 和ERC 721 之間的試驗性的代幣標準。 ERC 404 代幣可以在Uniswap 等平台進行交易，類似於同質化代幣。同時， 1 枚ERC 404 代幣可以對應1 枚NFT（稱為Replicant NFT）。他們之間的數學關係如下：
nReplicant NFT = [nERC 404 ]
其中nReplicant NFT 表示Replicant NFT 的數量，nERC 404 表示ERC 404 代幣的數量，[n]表示不大於該數的最大整數。
簡單來講，湊齊一整枚代幣即可持有一個NFT。例如，用戶持有0.5 個代幣，他擁有0 個NFT；用戶持有1 個代幣，他擁有1 個NFT；用戶持有1.5 個代幣，他擁有1 個NFT；用戶持有2 個代幣，他擁有2 個NFT；用戶持有2.5 個代幣，他擁有2 個NFT，以此類推。
在Pandora 專案中，它的ERC 404 代幣是PANDORA，它的Replicant NFT 是Pandora Replicants。用戶首先可以在Uniswap V3上使用ETH 等代幣兌換PANDORA 代幣，用戶持有PANDORA 代幣就相當於碎片化的持有Pandora 的NFT（Pandora Replicants），持有的代幣數量決定了用戶所擁有的NFT 數量。
通過ERC 404 標準，Pandora 實現了類似NFT 碎片化的效果。在看好某個NFT 系列時，用戶可以選擇持有一定量的代幣而非完整的NFT，這對於資金配置而言更加靈活，同時也降低了參與NFT 投資的金額門檻。
NFT 燃燒與再鑄造機制
但Replicant NFT 與常見的ERC 721 格式的NFT 不同，Replicant NFT 有著燃燒和重新鑄造的機制，當用戶對ERC 404 進行轉帳或交易等操作時即會觸發。前文提到整數的ERC 404 代幣會與Replicant NFT 綁定，因此當ERC 404 代幣變動時，Replicant NFT 也會變動。這裡有兩種情況：
1）當用戶賣出ERC 404 代幣時，用戶錢包中的Replicant NFT 會被燃燒（銷毀）。
2）當用戶轉帳時，Sender 錢包中的Replicant NFT 會被燃燒，然後在Receiver 錢包重新鑄造出新的Replicant NFT。
每次重新鑄造，Replicant NFT 的特徵都會重新刷新，稀有度也可能隨之改變。因此，如果用戶對他的NFT 不滿意，他可以將其不斷的進行轉帳以刷新NFT 直至獲得喜歡的NFT。如果用戶不想改變其Replicant NFT（不想燃燒和重新鑄造）又想將其出售或發送給別的用戶，那麼他可以在OpenSea 上出售Replicant NFT 或將其發送到另一個地址。簡單而言，如果用戶希望Replicant NFT 產生變化，並對ERC 404 代幣做操作；如果用戶不希望Replicant NFT 產生變化，則對Replicant NFT 做操作。
Pandora Replicants[ 5 ]
Pandora Replicants 是Pandora 專案的Replicant NFT，是五種不同顏色的箱子，五種顏色分別代表了不同的稀有度。目前官方並未揭露每種稀有度的具體數量，但稀有度順序從高到低為：紅、橙、紫、藍、綠。未來箱子可能會開出新的NFT。
業務數據
Pandora 於項目2 月2 日上線，目前PANDORA幣價2, 375.76 美元， 24 小時交易量536.5 萬美元。
圖1 PANDORA 價格，來源：DEX Screener
目前Pandora Replicants 地板價1.2 ETH，總成交量48 ETH，有670 名持有者。
圖2 Pandora Replicants 交易數據，來源：OpenSea
經濟模型
Pandora 並沒有公開經濟模型，但可以看到PANDORA 代幣和Pandora Replicants 一樣總量都是10, 000 枚。目前流通中的代幣大概有5000 枚，團隊在上線初期從市場買走5000 枚，用於項目運營團隊獎勵之類的。此外，團隊保留了700 個代幣使用Sablier 線性釋放，並在一個月內釋放完畢。團隊在上線的第一天內使用了大約400 ETH 回購了代幣，主要原因是他們在Uniswap V3上不同價位分佈流動性，在價格變化後需要對其LP 進行調整。
綜合評價
1.Pandora 通過ERC 404 的形式實現了NFT 碎片化的效果，其機制較為新穎。
2. ERC 404 代幣也為NFT 提供了較好的流動性，用戶可以在DEX 直接出售ERC 404 代幣，而不用在NFT 交易市場等待買家。
