原文作者：Mauricio Di Bartolomeo

原文編譯：比推BitpushNews Mary Liu

從TradFi 套利興趣的出現到去中心化交易所的篩選，Ledn 聯合創始人Mauricio Di Bartolomeo 預測了加密借貸復甦後可能會發生的變化。

上一次熊市期間的大部分市場動盪是由過度擴張或加密貸款機構破產和業務失敗引起的，隨著比特幣開始再次上漲，現有加密貨幣貸款機構之間的競爭將進入白熱化。這意味著貸款產品和服務需要更多創新，因為來自傳統金融和加密貨幣的新市場進入者希望在這個高需求產業和風險中分得一杯羹。

加密借貸市場的重生也將為最終用戶和投資者帶來令人興奮的機會，並推動數字借貸生態系統的持續演變。以下是未來一年賽道值得關注的七個面向：

警惕隔夜貸款機構的崛起

隨著越來越多的用戶進入這個領域，新舊競爭者都將試圖填補Genesis、Voyager、BlockFi 和Celsius 等已不復存在的加密貸款機構留下的空白。他們將試圖向客戶推銷同樣的高回報承諾，但透明度或風險管理卻很少，就像以前失敗的貸方所做的那樣。將會有更多不可靠的機會主義者試圖進入市場並試圖奪取份額。

隨著價格飆升，不要忘記提出正確的問題！貸方能否順利度過2022 年？他們是這個領域的「新手」嗎？投資者應仔細了解收益是如何產生的，要求提供證據證明貸方正確核算了客戶資產，並仔細檢查其風險管理政策和追蹤記錄。如果您沒有得到明確的披露或答案，就要小心了！

交易量將集中在受監管的場所

比特幣(BTC) 和以太坊(ETH) 現貨交易和衍生性商品交易量將從不受監管的場所轉移到受監管的場所。到目前為止，加密貨幣交易量的很大一部分是透過不受監管的平台處理的，這些平台很多時候不會進行KYC （了解您的客戶）檢查，例如去中心化交易所和P2P 市場。隨著監管透明度的引入和現貨比特幣ETF 的出現，隨著傳統金融參與者獲得必要的透明度以活躍在這些市場中，大部分交易量現在將轉移到受監管的場所。

換句話說，現貨交易量將從Uniswap 等去中心化交易所轉移到Coinbase 和Kraken 等場所，而選擇權和期貨等衍生性商品交易量將從Binance 和ByBit 等海外交易所轉移到芝加哥商品交易所和紐約證券交易所（ ETF 產品）。

比特幣ETF 的套利機會

現貨比特幣ETF 的批准將導致比特幣借貸市場的大規模擴張，因為傳統金融和加密貨幣做市商將能夠對各種投資工具以及現貨BTC 價格之間的價差進行套利。直到最近，一些較大的TradFi 做市商還沒有參與加密貨幣或比特幣，因為套利機會迫使他們參與不受監管的場所。

隨著納斯達克等地方提供現貨比特幣ETF、芝加哥商品交易所提供比特幣衍生產品以及Coinbase 和Kraken 等受監管交易所提供現貨比特幣，機構現在擁有做市所需的所有工具。他們還需要一件事——實物比特幣庫存。

我積極參與比特幣借貸市場的計劃已經開始看到這種影響。這種演變不僅將增強比特幣借貸作為投資選擇的吸引力，還將使數字資產市場合法化並有助於整體穩定。

加密借記卡的捲土重來

由於監管日益明確以及信譽良好且成熟的行業參與者的持續努力，我們可能會看到加密借記卡的複興。具體來說，Visa、萬事達卡和Circle 一直在不懈地投資於與加密平台和數字資產日益整合的解決方案。

這些解決方案模糊了數字資產和傳統支付管道之間的界限，允許用戶直接花費其持有的資產，而無需轉換為法定貨幣。

投資者將要求更快、更便宜的交易

隨著多頭勢頭增強，不斷上漲的交易費用可能會推動Layer 2 解決方案和更有效率區塊鏈的成長（牛市週期中通常會發生這種情況）。比特幣閃電網絡等創新和以太坊Polygon 等擴展解決方案是旨在實現更快、更便宜交易的技術的典型例子。

Tron 和Solana 等高吞吐量區塊鏈也將越來越受歡迎，預計這些生態系統將會成熟並獲得更廣泛的接受。這種演變將為未來的產品創新和投資創造大量機會。

對穩定幣的需求不斷成長

穩定幣市場將大幅成長，預計總供應量可能超過2,500 億美元。尤其是Tether，由於其在全球範圍內的廣泛採用，預計將保持主導地位，控制超過50% 的市場份額。該市場的成長反映了對將加密貨幣的優勢與美元的穩定性結合起來的數字資產的需求不斷增長。

各國政府將嘗試用自己的央行數字貨幣與這些貨幣競爭，但我不認為CDBC 會得到政府想要的「熱烈反響」。尼日利亞和巴哈馬等地的公民已經拒絕了幾次嘗試，預計這種趨勢將持續下去。

DeFi 監管持續加強

本輪牛市週期將與前幾次明顯不同，主要是由於預計對去中心化交易所和借貸平台的監管將會加強。世界各地的金融監管機構充分意識到加密平台的流量不斷增加，其在金融領域的重要性也不容忽視。其中許多平台擁有完全中心化的營運團隊，並將成為監管的「受害者」。

在實踐中，所有這些都會導致當局拿一些DeFi 項目來「開刀子」。這種激進的立場很可能會造就一些“DeFi 烈士”，他們將在監管打擊行動中首當其衝。一旦這些名義上的「去中心化」平台必須開始進行KYC 並遵守法規，交易量就會轉移到完全受監管的平台或真正不受監管的去中心化場所。

下一次牛市不僅與金融成長和創新有關，也與產業的成熟有關，我們正在一步步建立金融的未來。