9 月，美股三大指數、歐洲、亞太等全球主要證券市場普遍呈現橫盤調整狀態。其中， 9 月1 日達到高點後，美股三大指數紛紛下行。同期，歐洲三大股指走勢不一。 9 月，英國富時指數先跌後漲，整體呈現微漲態勢；德國DAX 30 指數與法國CAC 40 指數雖然短暫上漲，但整體呈現窄幅盤整波動。

加密貨幣方面， 9 月，加密市場持續低位盤整，比特幣、以太幣等主要加密貨幣表現平穩，貨幣價格窄幅波動。 TOKEN 2049 2023 新加坡站期間，有業內資深人士指出，低位盤整期是推出加密項目的好時機，要留意新的投資機會。

當地時間20 日，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標維持在5.25% 至5.50% 的區間不變，此舉符合市場預期。事實上，自7 月底以來，美國商業銀行信貸規模已出現負成長情形。房地產貸款、消費貸款等價比增幅已呈現明顯的下行趨勢，而工商業貸款的餘額規模已開始萎縮。

隨著商業銀行貸款規模出現負成長，市場上生產需求、消費需求退坡，分析師普遍預期下半年美國CPI 下行將是大方向。對此，WealthBee 認為，歐美經濟成長放緩仍是大概率事件，其貨幣政策也將維持一定時間的高利率，在這種情況下，物價水準高位運作或持續上漲的機率較低。而作為去通膨的關鍵因素，美國房屋租賃市場上租金較上季回落，已回到疫情前中間水準。 2023 年剩下的幾個月，房租去通膨仍將持續，美國CPI 也將波動性下行。

值得注意的是，短期內受全球油價上調，能源商品價格、勞動價格上漲的影響，美國通膨率則反彈。但其核心通膨水準仍延續年減趨勢。長期來看，能源價格上行缺乏必要的市場需求支撐，特別是美國商業銀行信貸規模成長明顯下行的環境下。

延續8 月美債的良好表現，本月美債持續強勢。美國十年期公債殖利率突破4.5% ，創下了2007 年以來的新高，兩年期公債殖利率幾乎已經站穩5.1% 。就算是剛發行的債券，殖利率也非常高。美國財政部130 億美元20 年期公債續發行得標收益率創下紀錄高點4.592% ，而美東時間下午1 點投標截止時的市場發行前交易水準報4.595% 。美國銀行利率策略師表示， 10 年期美債殖利率可能達到4.75% ，持續創新高。

國債殖利率持續強勢的同時，美股及全球主要股市呈現橫盤調整態勢。 9 月1 日，美股三大指數升至高點，隨後三大股指震盪運行，整體呈現下行態勢。其中，在鮑威爾宣布暫停升息的9 月21 日，三大指數均創下了本月最大跌幅：納斯達克跌幅-1.83% ，標普500 跌幅-1.64% ，道瓊斯跌幅-1.08% 。在暫停升息已成為市場普遍預期的情況下，美股三大指數沒有超預期成分，因此市場走出震盪運行也是合理合理。

不光是美股，全球其他上半年漲幅巨大的國家股市近期都出現震盪調整，基本上都處於高位橫盤調整的走勢。日經225 在6 月創下新高之後高位震盪，印度SENSEX 走出雙頭，歐洲主要國家股市早已橫盤數月。

回首上半年，美股的強勢表現有目共睹。在7 月19 日美股達到年內最高之前，主流投資機構普遍認為美股進入「小牛市」。在這個過程中，市場已經將所有的預期都打入價格。股市的長期走牛需要國家基本面做支撐。下半年美歐、亞太等主要市場如何走勢，還需要等待各國政策措施進一步落實。

目前，全球主要經濟體仍面臨較多的不確定性因素，特別是歐美市場，尚未看到新的預期形成，也未看到經濟基本面的拐點出現，因此橫盤成了二級市場、加密貨幣市場的唯一選擇。橫盤或磨底本就是一個很受折磨的階段，眾多投資人要把控好部位和心態，掌握投資機遇，靜候新敘事的形成。

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