原文來源：Sam Kazemian原文編譯：Karen，Foresight News

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在LSD 熱潮持續升溫的背景下，節點運營商中心化一直是被詬病的一大痛點之一。

本月初，Frax Finance 創始人Sam Kazemian 透露了frxETH v2 構建方式和特性，希望構建一款高效的去中心化LSD 協議。

Sam Kazemian 認為，所有LSD 協議的底層結構都是簡單的借貸市場，即，貸方借出ETH 並獲得收據代幣（LSD），借款人租用運行驗證器的權利並向貸方支付利息。

比如，Rocket Pool 的「Stake ETH」產品允許用戶質押ETH 來獲得rETH，也就是說，借出ETH，獲取收據代幣rETH；「Stake + Run Node」產品是，借用32 ETH 來運行驗證器，向貸方支付利息。

再比如，Lido 的「Stake Ether」相當於借出ETH 來獲得stETH，類似於在Aave 上借出ETH 並獲得aETH。當前，在Lido 上運行節點的借款方需要獲得許可。

很明顯，設計最去中心化的通用LSD 協議的方法是創建一個點對池借貸市場。貸方的收據代幣是LSD / 穩定幣。借用驗證器的貸款條款需要基於最大貸款與價值比率LTV（類似於Aave 或Compound）。

frxETH v2 中，用戶提供一些小額ETH 抵押品（或者veFTX 持有者將來批准的其他抵押品）和借用驗證器。提款地址和所有託管都是去中心化的、不可變的。就像DeFi 借貸市場一樣。利息直接從用戶的ETH+PoS 現金流中支付。

利率由市場和利用率決定。沒有硬編碼的費用/ 佣金。如果借驗證器很便宜，節點運營商可以驗證，向貸方支付利息並保持點差/MEV 等。對於富有經驗的節點運營商來說，利潤就比較豐厚。

如果利率飆升並且無利可圖，只需移除（eject）或者償還債務即可。請記住，債務在驗證者中，而不是在ETH 中。用戶的貸款價值比（LTV） 計算為validator_value.div（collat_value+validator_value）。

Sam Kazemian 稱，「這確保了frxETH 節點以去中心化的方式成為性能最高的運營商，沒有白名單、KYC 以及聲譽要求。frxETH v2 節點將在性能排名中名列前茅，，就像frxETH v1 驗證器在PoS 歷史上的所有節點中排名最高一樣。」

但請記住確保你的LTV 健康，否則會被清算（也就是驗證人被移除「eject」）。

如果你被削減或行為不端，你的LTV 就會上升，一些抵押品會被沒收。如果你的抵押品幾乎無法償還債務，必須提供更多或者被清算。

Sam Kazemian 強調，「frxETH v2 是最高效的去中心化借貸市場，也是由驗證器債務提供支持的ETH 穩定幣，而且是具備可編程性的LSD 基礎層。」

此外，frxETH v2 在構建方式上還有許多創新，比如：

不在驗證器中的閒置ETH 被發送到Curve AMO（自動化市場操作）以獲得流動性和收益。利用率也考慮了AMO ETH，因此是自我再平衡的。