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本文來自，原文作者：francesco，由Odaily 譯者Katie 辜編譯。
加密交易所Trader Joe 是交易量排名前五的DEX，原本是AVAX 上最大的DEX，在去年底擇擴展到Arbitrum 生態上後“火力全開”，吸引了大量流動性的同時，原生代幣JOE 也不斷高漲。 ARB 的空投大大促進了他們每週交易量的增長。
Trader Joe 營銷負責人Blue 表示，最快將於下週推出升級版交易引擎自動做市商Liquidity Book V2.1 。
新版本引擎將使存款人更有效地向Trader Joe 的流動性池中添加代幣，並改善鏈上交易體驗。此外，Trader Joe 還將推出一個新的獎勵計劃，向那些參與Trader Joe 集中流動性的用戶分發代幣。 DefiLlama 的數據顯示，自3 月26 日以來，Trader Joe 的總鎖倉價值為1.3178 億美元，交易量超過5.2 億美元。
Trader Joe V2 使用了一種創新的AMM 設計，稱為「流動性帳簿」（Liquidity Book）。本文將深入介紹了流動性賬簿是如何運行的，以及與傳統AMM 設計相比的優勢。
並非所有的交易所都是一樣。大多數交易所的交易算法是基於熱門的自動做市商（AMM）公式：x*y=k。這個公式“根據每個代幣的可用數量（流動性）確定了兩個代幣的價格範圍。當代幣X 的供應增加時，Y 的代幣供應必須減少，反之亦然，以保持恆定的產品K 值”。
低可組合性。
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Trader Joe 有什麼特別之處？
自從Trader Joe V2 更新以來，Trader Joe 在流動性賬簿（LB）的基礎上為其AMM 使用了不同的設計。流動性賬簿是一種新穎的協議，提供一種混合AMM
流動性資金的可靈活變動性質使LP 能夠完全控制和定制其策略，類似於CLOB。選擇你的“Bin”，執行你的策略，只需重新平衡你的任意“Bin”，即可實現動態優化。
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傳統AMM 和流動性賬簿的另一個區別在於流動性是如何在流動性池中堆積的。在流動性賬簿中，流動性在不同的“Bin”中垂直聚合，而不是水平聚合。與傳統AMM 相比，流動性賬簿費用將支付給特定的“Bin”，在傳統AMM 中，價格範圍內的任何人都可以獲得部分費用。
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流動性賬簿設計如何幫助實現可組合性和靈活性？
流動性賬簿設計還為LP 提供了更高的可組合性，LP 可以獲得同質化的代幣收據用於存放流動性。 Trader Joe 預測LP 將在其他DeFi 協議上使用收據。 LP 還可以從波動性調整後的可變費用中獲得額外收益。這是一種新的內部機制，用於測量瞬時波動性，確保其在應用於流動性池中引起波動的交易時完全準確。
流動性賬簿設計還為LP 提供了前所未有的靈活性，因為它提供了四種不同的“流動性形態預設”，以適應所有不同的策略。
用戶將能夠選擇他們喜歡的價格範圍和流動性形態，以及他們想要存入流動性的“Bin”數量。從這些設置中，用戶可以製定多達6 種基本策略，每種策略都有不同的優點和缺點。
比如Curve 策略和買賣策略（Bid-Ask strategy）。
Curve 策略：
在“風平浪靜”的市場中表現完美，資本效率高；
無常損失風險增加；
需要重新平衡才能保持效率。
需要重新平衡才能保持效率。
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流動性賬簿設計如何幫助應對無常損失？
流動性賬簿設計是一種集中流動性AMM，它結合了傳統訂單簿和DeFi AMM 的元素。它的引入是為了幫助LP 消除平台上的無常損失（impermanent loss：這種損失是由於代幣價格背離引起的。當價格回歸時，這種損失也就沒有了）和高滑點。
Trader Joe 能夠計算每個流動性池的即時波動率，這要歸功於一種內部的預言機——“波動性累加器”。這實現了“峰時定價”功能，根據每個池的波動率增加可變費用。可變費用用於補償LP 可能因市場波動而遭受的無常損失。
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總結
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