二級標題
去中心化穩定幣
去中心化穩定幣
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A. PSM通過支持直接與其他穩定幣兌換來掛鉤，比如DAI 支持1: 1 兌USDC/USDP
那麼既然都是1: 1 兌換，孫哥為什麼把USDC 換成DAI？其實還是有好處的
PSM 額度是有上限的，到達上限後就變成了單向轉換，即只能DAI → USDC，不能USDC → DAI，單向轉換下就成了DAI>= USDC
如果最終USDC 是只能以0.98 這種價格換回美元的話，makerDAO 為了re-peg 可能把這部分債務吃掉
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B. AMO：公開市場價格幹預，比如FRAX/ crvUSD 等
比如FRAX 其底層資產大部分為Curve AMO，即Curve FRAX/USDC LP 等資產。在FRAX <1 的時候從FRAX/USDC 池中取出FRAX，也就是變相的買入FRAX 就可以支撐幣價; FRAX> 1 的時候增發FRAX 注入，變相賣FRAX 壓制幣價。
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C. 債務/抵押品定價兌換：Luna/UST 的雙向轉換， LUSD→ETH 的單向轉換
LUSD 是超額抵押穩定幣，抵押物僅支持ETH，主打一個純字。
LUSD 從發布以來從未長期顯著<1 ，反而頻頻» 1 ，這是為何呢？因為其規定1 LUSD 可以按$ 1 的價格支付一定費率後換回作為抵押物的ETH。是的， 跟UST 按$ 1 換Luna 很像，不過ETH 是沒法直接按$ 1 換LUSD 的。這樣在LUSD < $ 1*（1-費率%） 的時候便有了非常確定的套利空間， 加上抵押物為純ETH 風險相對較低，借款人也不太期望價格進一步下降，及時展開套利便peg 住了。
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D. 隨緣掛鉤：簡單來說就是有掛鉤邏輯但是不強
比如MIM 等沒有PSM 的超額抵押穩定幣，其原理就是價格低於$ 1 的時候借款人可以便宜買入MIM 還款然後提取質押物實現套利。
一級標題
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中心化穩定幣
中心化穩定幣依賴美元儲備資產來掛鉤美元，因此應當從儲備資產上來著手分析。儲備資產安全性從高到低為：國債= 國債逆回購> 現金（銀行存款）> 低質量資產（商業票據/企業債等）。另外債券有到期時間的概念，簡單來講就是到期時間越短流動性越好。
根據下方兩條推文對BUSD/USDC/USDT 底層資產的分析，可知綜合安全性和流動性來看BUSD> USDC > USDT。不過USDT 也有久經檢驗以及“不透明”帶來的好處，而BUSD 則成了美國監管機構的眼中釘。
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圖片描述
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二級標題https://twitter.com/NintendoDoomed/status/1625076182550208512? s= 20
持幣+做空對沖
買入1 ETH 現貨然後合約開空1 ETH，看上去很好但問題在於：
你需要信任這個交易所，交易所身家不少都在穩定幣上，Solana 上的UXD 曾經就在perp dex Mango 上持sol 空sol，結果Mango 不幸遭遇黑客攻擊…
如果你空的是ETH/USDT 交易對，那麼本質上你就是持有USDT，空ETH/BUSD 就是持有BUSD，最終又繞回來了。
總結
總結
總結
從本文上述列舉的方案中你可以結合自身情況找出最適合自己的逃生路徑，但是在幣圈內的任何間接持有美元都是承擔了額外風險的方案，最安全的持有美元資產的方式必然是買美債，正確姿勢是什麼可以參見推文喵。
