矽谷銀行從出現流動性危機到宣布破產僅用了40 多個小時，速度遠超2008 年金融危機。作為創投圈內的龍頭銀行，其對接全球600 家風投機構、 120 家私募股權機構，在初創企業信貸市場佔有率超過50% ，很多初創公司都在矽谷銀行有資金敞口，此次暴雷事件推倒了多米諾骨牌的第一張，其引發的連鎖反應，不僅會對傳統金融行業帶來影響，也讓已經傷痕累累的加密市場再次陷入危機之中。
矽谷銀行破產引發USDC 恐慌拋盤
今早，幣安、Tether、Paxos 等機構，Blur、Axie Infinity 等項目方都表明沒有在矽谷銀行留有敞口，且資金安全，還有Yuga Labs、Azuki 等NFT 項目雖持有少量資金敞口，但目前運營尚未受到影響。
但是Circle 的情況卻並沒有那麼樂觀。由於矽谷銀行是其六家銀行合作夥伴之一，且Circle 約400 億美元的USDC 儲備中有33 億美元存放在矽谷銀行中，因此，矽谷銀行的破產可能會影響USDC 的穩定性。一時間市場恐慌情緒持續上升，USDC 出現脫錨情況，並持續加劇。從短時脫錨跌至0.98 美元區間到進一步加劇最低脫錨降至0.88 美元，USDC 24 小時跌幅超過11.4% ，其市值更是跌破400 億美元關口，市場反應已經表明對Circle 的儲備狀況感到擔憂。
短時脫錨迫使Circle 不得不選擇銷毀USDC 來維持價格穩定幣，據派盾監測數據顯示，Circle 過去24 小時銷毀27 億枚USDC，其中70% （約16.5 億美元）是在過去8 小時內銷毀的。
恐慌情緒也讓大量用戶湧入交易所進行兌換，據0xScope 數據，過去24 小時內76.6 億枚USDC 從CEX 被提現，Jump 兌現1.5 億枚USDC，Coinbase 至少兌現了17.8 億枚USDC， Wintermute、FalconX 將USDC 存入Coinbase，過去24 小時內有24 億枚USDC 被銷毀。由於大量USDC 資產流入交易所，使自動轉換的負擔加重，所以Binance 已暫停USDC 到BUSD 的自動轉換。且Coinbase 也宣布將在周末銀行關閉時暫停USDC 和美元之間的轉換。
無法在中心化交易所贖回的USDC 們又試圖通過市場流動性的方法選擇“鏈上出逃”。
在過去24 小時內，有價值近1.37 億美元的流動性從3 CRV 資金池中吸走，用戶正在拋售他們以換取USDT，此時3 CRV 池中的USDC 佔比58.93% ，DAI 佔比39.43% ，而USDT 僅佔1.62% ，理論上三者應該各佔33% 。比例嚴重的傾斜，讓USDC 垂死掙扎，也會導致更嚴重的脫錨。
二級標題
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有巨鯨在利用USDC 套利
正所謂“別人恐慌我貪婪”。正當大批用戶瘋狂兌換USDC 的時候，有巨鯨在利用USDC 進行套利。當然，每次遇到這種市場恐慌行情時，都會有套利者發現其中的投機機會。據鏈上數據顯示，巨鯨czsamsunsb.eth 正在利用USDC 脫錨玩一場大遊戲，先是從Aave 用stETH 與ETH 借出2700 萬USDT，再將其換成2800 萬USDC，然後將USDC 1: 1換成DAI 再存進Aave 中，使用循環貸方式繼續換USDC。若USDC 恢復錨定，該地址將因此獲利約130 萬美元。
面對“機會”時，也有一位倒霉蛋，將200 萬USDC 在鏈上兌換成USDT 時，卻因未設置滑點，意外地被一個MEV 機器人在支付了45 美元Gas 費和3.9 萬美元的MEV 賄賂金後淨賺了204.5 萬美元的利潤，而該用戶交易了208 萬枚USDC 卻僅收到了0.05 枚USDT。
Circle 會從矽谷銀行倒閉中轉危為安嗎？
根據DefiIgnas，目前，USDC 並未在Binance 上市。因此，大部分賣家正在向低流動性的交易所出售，而低流動性無法保證贖回成功。
所以目前的USDC 價格波動會一直持續到USDC 1: 1 贖回恢復。而Coinbase 今天暫停了贖回交易。加上Curve 3 pool 目前也僅剩590 萬美元的USDT 可用於約3, 8 億的DAI+USDC 兌換，對目前市場情況幫助不大。
最糟糕的是Aave 和Compound 等借貸市場上的級聯清算——在-20% 的價格範圍內有1.24 億美元的USDC 清算。
所以，從二級市場上來看，USDC 在CEX 和DEX 上的流動性都非常差，如果不能1: 1 贖回USDC，其現貨價格將繼續波動，危機會進一步加強。
但是，從Circle 儲備資產結構來看，0xLoki 認為Circle 暴雷的可能性極低，因為USDC 真正暴雷需要滿足三個條件：
（1 ）存在矽谷銀行和三家中風險銀行的資金足夠多；
（2 ）這些銀行的債務回收率足夠低；
（3 ）USDC 自己無法承擔損失或者無法找到資金支持方來解決問題。
目前從資金流儲備來看，其具備充足的流動性，即使被迫貼現也不會受到太大損失。此外，Circle 在Silvergate Bamk 的風險敞口可以被視作0 。所以Circle 出問題的概率不大，而且即使出問題，也不會像FTX 那麼嚴重。
而@mindaoyang 對此持悲觀態度。他認為USDC 的儲備有432 億美金，現金儲備114 億美金，存在8 家銀行，大頭在NY Mellon（假設50% ），剩下的假設20 億美金在SVB，假設100% 虧損，極限影響USDC 會脫錨到0.87 ，正常估算，假設存款只有10 億美金， 80% 回收，理論上脫錨到0.99 。 （當然，這並未加上現實中被恐慌擠兌放大的脫錨。）
不管終局如何，目前USDC 的脫錨情況正在持續。一旦週一Coinbase 開放提現，擠兌情況會繼續加劇，到時是否會影響整個穩定幣生態，出現更大範圍的連鎖反應？ Odaily也將持續關注。
