原文作者：Chinchilla
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原文編譯：Wendy
有一些項目為我們銜來了DeFi 的火種。
・Aave GHO
・Synthetix V3
・Curve CrvUSD
・MakerDAO Stark Protocol
如今，出於某些原因，他們又同時開始為這個生態帶來創新。
這些創新將為這個領域帶來什麼樣的改變？
文章將提到：
這些初代DeFi 協議看似各自為政，但又產生協同作用，再次推動這個領域向前發展。他們都已經成功搶佔了自己的市場份額。雖然他們都在推出新功能，但可以互相獲益。
據DefiLlama.com 數據顯示，DeFi 總鎖倉量（TVL）為約500 億美元。
而上述協議占到了很大的一部分：
・MakerDao 72.3 億美元；
・Curve 49.4 億美元；
Aave
・Aave 48.1 億美元；
・Synthetix 4.44 億美元。
儘管Synthetix 的鎖倉量要小得多，但他們加起來約佔DeFi TVL 的35% 。
在主網進行V3 升級後，Aave 剛剛為其期待已久的穩定幣$GHO 啟動了測試網。
這是一個由多個加密資產支持的超額抵押穩定幣。通過其Facilitators，這是用一籃子波動或穩定的資產鑄造的。
它的利率不受供求關係的影響，而是由Facilitators 和DAO 決定的。
$AAVE 質押者有借貸折扣，這仍可能導致購買壓力。
但我的目的是強調V3 在資金效率方面的改進。
這歸功於「E-mode」，它允許用戶在藉入價格與其抵押品相關的代幣時擁有更高的抵押權（更高的LTV——貸款價值比）。
這意味著用戶可以通過減少抵押來借入更多資金。
Synthetix
的確，這種機制只能對相關的代幣對實施。例如，穩定幣有自己的波動率/ 相關性。
但這並不是事實的全部。
此外，如下圖所示，Aave 可以與知名項目一起提高整個系統的流動性。
該協議在文章提及的幾個DeFi 項目中TVL/ 市值比率最小。
但我們不應忘記，它是最早討論去中心化衍生品的協議之一。它的貢獻是不容小覷的，但沒有達到最初的預期。
然而，市場催化劑和新版本可能會推動它恢復市場份額，並重新確立其三年前的地位。
例如，不要忘了它的穩定幣$sUSD 正在一些主流協議中使用。
但關於Synthetix 最有趣一點是幾天前剛剛發布的V3。
這是該團隊在構建一個流暢的無需許可衍生品平台上的嘗試。
由於這次重大升級，該協議現在將引入：
・創建現有金融衍生品的可能性——無論它們是基於crypto 還是基於TradFi。這包括商品、股票等；
Curve
・通過讓其他協議從Synthetix 平台上獲取並路由市場流動性，增強市場流動性；
・通過實施有關債務池和抵押品類型的新機制來簡化質押。
正如Synthetix 團隊所說，這些變化的目的都是為了實現無需許可的資產創建、「流動性即服務」以及更好地控制質押者的信用。
這個行業巨頭一直是提供深度流動性和提供高效互換的領導者，同時保持較低的費用和滑點。
如今，它想通過推出穩定幣$crvUSD 來鞏固自己的地位。
這個超額抵押穩定幣帶有一些令人印象深刻的創新，例如：
・LLAMA，這將為債務頭寸提供持續清算機制，防止市場波動造成損失。
・$ETH 和LP 抵押（可能是tricrypto 2 和3 pool）。
MakerDAO
此外，最近有消息稱，這有可能對抵押品（債務頭寸）採用更高的LTV。
這將意味著用戶可以從他們的抵押品中實現資本的最大化，同時減少對清算的擔憂。
系統流動性也會更強。
就TVL 而言，這是僅次於Lido 的第二個DeFi 協議。
儘管$MKR 的代幣經濟學和$DAI 的抵押可能會引起激烈爭論，但MakerDAO 已經催生了加密貨幣中最常用的生態系統之一。
現在它正在擴大。
Maker 的「以增長為重點的分支」Spark Protocol 將於4 月推出。
有意思的是，它建立在Aave V3 之上。
得益於Maker 的信用額度，用戶將能夠以非常低的利率（目前為1% ）借入$DAI。
此外，Spark Protocol 將與固定利率協議合作，以提供這一重要工具。
在TradFi 中，此類市場的TVL 約為450 萬億美元，而加密貨幣由於其新生的貸款機制及其波動性仍然落後。
此外，Maker 將推出自己的$ETH 合成資產，稱為$EtherDAI。
Spark Protocol 將通過提供其流動性質押衍生品$sEtherDAI 來幫助創造更多需求。
在總結了這些元老級DeFi 項目的創新之後，我想強調的是，這些項目都希望通過與其他協議共享流動性和基礎設施來發展業務。
・Aave 治理正在討論鎖定他們所有的$CRV 以直接釋放到$GHO 池；
・Spark 將$DAI 市場利潤的10% 返還給AaveDAO。
・此外，正如我之前提到的，Frax Finance 已經宣布它將幫助引導$GHO 的深度流動性。
・Synthetix 的目標是成為衍生品的流動性中心。
顯然，所有這些行為都不是出於同理心，而是出於發展。
儘管如此，合作和互相幫助仍然可以是整體+ EV（正期望值）。
這是迄今為止始終在推動DeFi 發展的精神。
但是，他們為什麼要構建不同的穩定幣？
在這一點上，我同意@DefiIgnas 的觀點。事實上，我認為這些項目有不同的目標。他們的穩定幣也有不同的目標。
例如，$crvUsd 可以幫助Curve 提高資金效率，同時也增加其他穩定幣的流動性。
