不是FTX 的敗局，就是萬億美元的市場崩盤。時不時地，總會有一個事件證明人們對任何與加密相關的事物都保持不信任。
但穩定幣領域是加密市場的風暴中出現的一線希望。無論市場上漲還是下跌，穩定幣，顧名思義，都保持穩定，保持與它們掛鉤的貨幣的價值。
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Tether 的歷史
Tether 是一家區塊鏈公司，由Reeve Collins、Craig Sellars 和Brock Pierce 於2014 年創立。
Tether 使用台灣傳統銀行合作夥伴將法定貨幣轉換為加密貨幣，反之亦然。由於它在沒有KYC 的情況下得到廣泛使用，銀行合作夥伴最終於2017 年終止了與該區塊鏈公司的關係。但是，波多黎各和巴哈馬的銀行卻同意與Tether 合作。
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是什麼讓USDT 穩定幣保持穩定？
在2022 年USDT 略微貶值後，大多數僅將加密貨幣作為跨境交易手段的人對它失去了信心。如果有機會重拾對USDT 或任何其他穩定幣的信心，人們需要知道是什麼讓穩定幣保持穩定。
在我對Ardoino 的採訪中，他說，“一些壞蘋果並不能代表區塊鏈背後的想法之美，以及一般加密貨幣背後的想法。” 對他來說，穩定幣讓人們超越他們的假設，看到加密貨幣的本質。
他解釋說，Tether 是用流動性極強的資產支持創建的。他說：“穩定幣最重要的特點是可以返還資金。”
試著將穩定幣想像成玻璃鵝卵石。如果100, 000 顆玻璃鵝卵石的價值與美元的比例為1: 1 ，則鵝卵石的創造者需要有100, 000 美元的儲備來代表每顆玻璃鵝卵石。穩定幣要保持其穩定性，就必須為流通中的每一枚代幣都提供流動資產。
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當價值600 億美元的穩定幣崩盤時
我們怎麼知道穩定幣有他們所說的儲備支持？我們不知道，只能相信他們。但是信任錯誤的穩定幣的代價可能很大。
2022 年5 月，由於TerraUSD/UST 穩定幣的下跌，加密市場經歷了有史以來最嚴重的崩盤之一。
Terra 是一個區塊鍊網絡，由Terraform Labs 的Do Kwon 和Daniel Shin 於2018 年創建。他們創建了TerraUSD，一種算法穩定幣。與需要美元等資產支持的USDT 不同，TerraUSD 由計算機算法和同樣由Terraform Labs 創建的加密貨幣Luna 支持。
在5 月的崩盤之前，Kwon 和Shin 被認為是創造TerraUSD 的英雄，特別是因為Luna 的迅速崛起，讓一些人在短時間內成為加密百萬富翁。
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Luna 的崩盤如何影響USDT
儘管USDT 仍然存在，但它受到了Luna 崩盤導致的市場緊縮的影響。根據Ardoino 的說法，USDT 的生存能力，即使是大型傳統銀行也無法實現。
Luna 崩盤後，加密貨幣市場進入了恐慌模式。儘管USDT 從根本上不同於TerraUSD，但一旦恐懼襲來，人們就很少關心事實。
然而，即便是事實，也不總是站在Tether 一邊。市場關於流通中的每一個USDT 都有一美元儲備的故事被打出了一個嚴重的漏洞。
2019 年，紐約的一名律師指控Bitfinex——Tether 的姊妹公司——動用了Tether 的7 億美元儲備金來彌補8.5 億美元的損失。
這意味著Bitfinex 可以使用Tether 應該用來幫助USDT 與美元掛鉤的儲備。
Bitfinex 回應稱，法庭文件是惡意撰寫的。然而，在2021 年，紐約總檢察長Letitia James 表示，它發現Tether 有時沒有儲備金來支持其加密貨幣與美元掛鉤。
Tether 和Bitfinex 最終同意以1800 萬美元與該律師達成和解。
Luna 在2022 年的崩盤讓Tether 的儲備受到考驗。
“就加密貨幣行業的法定貨幣而言，Tether 是最大的門戶。很多人想贖回Tether，我們在48 小時內贖回了70 億美元，占我們儲備的10% 。”
為了提供背景信息，Ardoino 提到了美國銀行華盛頓互惠銀行(WaMu) 在10 天內支付了11% （167 億美元）的準備金後，導致了破產。
這使得銀行無法進行日常活動。然而，美國房屋價格的下跌及其大量貧困的客戶群也同樣導致了該銀行的破產。 WaMu 在十天內支付了其準備金的11% ，但Tether 則必須在兩天內支付10% 。根據Ardoino 的說法，贖回持續了一個月零三天，在此期間，Tether 贖回了其準備金的25% ——超過200 億美元。就更多情況而言，FTX 60 億美元的提款激增是導致加密貨幣交易所破產的部分原因。對Ardoino 而言，Tether 能夠兌現所有提款，意味著該公司的儲備是真實的。
有趣的是，有些撤資並非出於恐懼，它們只是一些參與者從市場恐慌中賺錢的方式。對於像我這樣的零售加密貨幣交易者，穩定幣可以幫助我們進出市場。例如，如果我在比特幣交易中獲利100 美元，我會將該利潤換成等值的USDT，這樣我就不會因市場波動而損失我的利潤。然後我可以賣掉那100 美元的USDT 換取奈拉。但是，擁有大量資金的機構交易員或投資者會去Ardoino 所描述的USDT 一級市場，將他們的USDT 換成真實美元。而該市場允許的交易額不能低於100, 000 美元，必須註冊才能使用。
當USDT 的價值在2022 年5 月下跌時，人們在二級市場上以不到1 美元的價格購買它，並在一級市場上以1 美元的價格進行交易。
“Tether 總是以1 美元的價格贖回和兌現贖回。因此，您將您的Tether 代幣帶到我們的平台，並註冊，我們會為每個USDT 支付1 美元。在二級市場和交易所，人們可以以任何數量出售Tether。
“Fir Tree 和其他對沖基金不相信Tether 擁有所有的錢（儲備），所以他們所做的是大量借入，我們說的是從像Genesis 這樣的公司那裡借入數億美元的USDT，然後在二級市場上賣出，所以會引起問題。這就是我們最終贖回70 億美元的方式。”
以低於通常價格的價格出售USDT 給二級市場的資產造成了人為壓力。這使得套利者——從不同市場的價格不一致中獲利的人——利用了這種情況。
有趣的事實：Genesis——將USDT 借給對沖基金的公司之一——最近已申請破產。
“在攻擊像Tether 這樣的公司之前，你真的應該確保你了解它是如何運作的，因為我們穩固而有彈性，而且我們在過去八年中已經證明了這一點。”
2023 年2 月2 日，華爾街日報(WSJ) 發表了一篇文章，再次考驗這家區塊鏈公司的韌性。 《華爾街日報》稱， 2018 年Tether 只有四個人，卻控制了86% 的Tether。
在過去的八年裡，爭議和醜聞一直困擾著這家穩定幣公司，但Ardoino 對儲備和公司的領導層充滿信心。他相信Tether 會存在很長時間。
文章來源：https://techpoint.africa/2023/02/08/what-makes-usdt-stablecoins-stable/
