本文來自 Nic Carter，由Odaily 譯者Katie 辜編譯。
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，由Odaily 譯者Katie 辜編譯。一年前SBF 接受《金融時報》採訪時曾說，如果FTX 成為最大的交易所，買下高盛和芝加哥商品交易所不是問題。一年後的今天，我們卻見證了Crypto 圈內年度Drama 事件。
CZ 今日發推表示，加密交易所不應該像銀行一樣實行部分儲備金制度，所有加密交易所應公開儲備金證明。
而幣安很快就會開始做儲備金證明，保持充分的透明度。隨後
OKX 公佈計劃在未來30 天內發布儲備金證明儲備金證明是否會是遏制幣圈再次“地震”的解藥？ Odaily將帶大家探索
什麼是儲備金證明？
儲備金對加密行業的意義，並盤點主要加密交易平台等機構的儲備金證明最新進展。
什麼是儲備金證明？
如果我能做一件事來改善這個行業，那就是說服加密貨幣領域的每個託管服務提供商採用常規的儲備金證明程序。儲備金證明是指持有加密貨幣的託管業務應該創建關於其儲備的公開憑證，並與用戶餘額（負債）的證明相匹配。
理論上：
儲備金證明+負債證明=償付能力證明
這個想法是為了向公眾（特別是你的儲戶），證明你在存款中持有的加密貨幣與用戶餘額匹配。當然，在實踐中這並不是那麼簡單。證明你控制了鏈上的一些資金意義不大，你總是可以在短期的基礎上借到這些資金。所以，時間點驗證的意義相對較小。
此外，交易所可能存在隱性債務，或者債權人要求儲戶享有優先權，特別是如果它們不合法地“區別對待”平台上的客戶資產。這就是為什麼懷俄明州SPDI 法案如此重要，它明確了儲戶相對於託管機構的法律地位。
證明負債很棘手，通常需要審計師進行全面評估。
例如，交易所可以省略某些負債來“欺騙” PoR （Odaily注：儲備金）驗證。這就是為什麼我既推薦面向用戶的PoR 協議，允許用戶通過集體驗證其個人餘額來獲得“群體免疫”，也推薦面向審計師的PoR 協議，以證明所聲稱的負債是真實的。另一個問題是，交易所可能有未說明的負債，這是單純的現金流分析可能無法捕捉到的。例如，考慮到許多交易所存在於混亂的監管制度和法律環境中，在破產的情況下，並不能保證儲戶優先於債權人。這意味著，在最壞的情況下，大額債務可能包含一項隱性負債，從而削弱儲戶對儲備金的要求。這就是為什麼我建議在PoR 過程中加入一名審計師，這樣就可以理解這些更複雜的負債（以及對儲戶優先級的評估）。簡單來說，交易所應該採取一種法律政策，即享有絕對的特權，優先於所有債權人。因此，儲備金證明計劃並非完全不可信。仍然值得一試，原因如下：
這是很好的“看管服務”。定期的PoR 驗證向你的終端用戶表明你狀況良好，並且你對償付能力保持警惕；
這是一種強有力的自我監管措施。如果交易所集體採用PoR，監管機構可能更傾向於採取寬鬆的監管方式。通過自願的自我監管措施，在相對自由的情況下運營，要比以後承受繁重的監管強制措施要好得多；
它使部分儲備金制度無處可藏，從而有助於防範“有毒”運營商。這些交易所的失敗對整個行業造成了嚴重的影響，因此避免它們符合所有人的利益。
有人不相信儲備金證明（PoR）在行業中的影響力，認為目前還不夠完善。目前，行業標準幾乎沒有透明度。那些受到更嚴格監管的交易所，例如，在紐約信託許可證（NY Trust License）的監管下，宣稱自己是用戶資金的公平管理者聽起來讓人更信服。
一些交易所通過審計獲得銀行合作夥伴，但這些審計通常不是面向消費者的，而且許多交易所監管鬆散。一個更有力的信任信號需要允許儲戶個人核實他們的存款是否真的存在於交易所的控制之下。
如果我們讓“追求完美”阻礙了PoR等流程的採用，我們很可能會以一個更糟糕的局面結束，即交易所受到繁重的、自上而下的監管。與國家監管相比，我一直更喜歡由行業推動的主動自我監管。
在我看來，“儲備金證明”（PoR）指的是一個特定的程序，在這個程序中，託管人透明地證明鏈上儲備金的存在，然後提供一個等價的證明（通常是在審計師的幫助下），證明未償負債不超過這些儲備金。這個術語通常是指相關的程序。例如，穩定幣驗證有時被稱為PoR。但在這種情況下，是鏈上的負債和銀行系統中的儲備金。在我看來，儲備金證明特指實體證明存在與他們發行的某些票據相匹配的加密儲備的程序。
部分行業玩家的PoR 狀態
最近進行PoR 驗證的實體（更新時間：11/07/22）：
Kraken（審核師協助，使用merkle 方法進行用戶驗證，按時間點進行）（2022 年11 月8 日）
Nexo（審計師協助，持續進行）（每日驗證）
Coinfloor（自我評估，使用merkle 方法進行用戶驗證，持續進行）（2021 年8 月）
Gate.io（審核師協助，使用merkle 方法進行用戶驗證，按時間點進行）（2020 年5 月）
BitMex（自我評估、使用merkle 方法進行用戶驗證、按時間點進行）（2021 年8 月）
其他
部分驗證
其他
其他
其他
二級標題
CoinShares （XBT 提供商ETP 與Armanino 實時驗證）
二級標題
注：我只是“按現狀”陳述一下，並不背書或保證它們的正確性。
二級標題
常見問題
如果你指的是“償付能力證明”，為什麼要說是“儲備金證明”？
儲備金證明聽起來更好，償付能力是一個更高的標準。理想情況下，PoR 應與已知和隱藏債務的全面核算相結合，從而獲得更強的償付能力保證。
交易所/用戶隱私問題會洩漏嗎？
只要交易所能讓人們知道存款資產的總價值，他們就不必洩露任何額外信息。在實踐中，確定一個交易所有多少代幣並不重要，許多第三方提供商都會主動發布這些數據。因此，無論如何，試圖隱藏存款的代幣數量是注定要失敗的。通過責任證明工具，用戶信息被匿名化和分散。這只允許了解其帳戶ID和余額的用戶驗證他們是否包含在merkle 證明中，而無需監視其他用戶。
那麼DEX 的隱私問題呢？
DEX 的增長令人振奮，對行業來說是意義非凡。然而，加密貨幣用戶對託管所有權有著明顯的偏好，至少對其一部分的代幣是如此。自我託管很難，不是每個人都能做到的。大約20-25% 的BTC 和ETH 被保存在託管環境中。通過鼓勵託管交易所採用PoR，我希望可以改善託管交易所的用戶保證。
你需要審計師嗎？
在BitMEX 的案例中，我相信用戶在沒有第三方審計師的情況下得到了充分的保證。實際上，通過運行該過程，用戶可以確定BitMEX 控制了特定數量的BTC，並且他們的賬戶餘額包含在最終的merkle 餘額樹中，這樣，如果有足夠多的用戶運行了分析，你就可以得到可靠的保證，BitMEX 不會選擇性地排除任何負債，從而誇大了他們的償付能力。
在這種情況下，只有BTC 在相對簡單的完全儲備設置中得到證明。然而，在更複雜的設置中，它可能是部分儲備金模型或更像銀行的環境，或者俱有多種資產，甚至是非區塊鏈資產和潛在的法定資產，那麼你將需要合併審計師。 Armanino LLP 多年來一直在進行PoR 程序，是這一行的專家。
我想採用PoR，有什麼推薦的嗎？
我建議更新你們的法律條款，澄清：
a）客戶存款和營運資本的分離；
b）客戶存款在清算中的優先地位；
